TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 4 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu
Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm và mục tiêu phân tích tài chính
Khái niệm phân tích tài chính
Phân tích là quá trình chia tách các sự vật và hiện tượng dựa trên những tiêu chí nhất định nhằm nghiên cứu và khám phá quy luật hình thành và phát triển của chúng Điều này diễn ra trong mối quan hệ biện chứng với các sự vật và hiện tượng khác trong những điều kiện cụ thể.
Phân tích là một công cụ quan trọng trong nhận thức, giúp nhận diện nội dung, hình thức và xu hướng phát triển của các sự vật, hiện tượng Qua việc phân tích, ta có thể hiểu rõ mối quan hệ cấu thành bên trong và mối liên hệ biện chứng giữa các sự vật, hiện tượng khác nhau Điều này hỗ trợ người sử dụng thông tin phân tích trong việc đưa ra các quyết định chính xác và hiệu quả hơn.
Và có rất nhiều khái niệm về phân tích tài chính của các tác giả khác nhau được công bố như:
Phân tích tài chính doanh nghiệp là tập hợp các phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và quá khứ, cũng như dự đoán tình hình tài chính trong tương lai Quá trình này hỗ trợ các nhà quản lý trong việc đưa ra quyết định quản lý hiệu quả, phù hợp với mục tiêu mà họ hướng tới.
Phân tích tài chính là quá trình đánh giá các số liệu tài chính hiện tại và quá khứ để hiểu rõ tình hình tài chính của doanh nghiệp trong bối cảnh ngành nghề Qua đó, nhà phân tích có thể dự đoán rủi ro và tiềm năng phát triển, từ đó đưa ra quyết định tài chính hợp lý nhằm lập kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn cho doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là tổng hợp các phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và quá khứ, đồng thời dự đoán tình hình tài chính trong tương lai Việc này hỗ trợ các nhà quản lý trong việc đưa ra quyết định quản lý hiệu quả, phù hợp với các mục tiêu mà họ đang hướng tới.
Mục tiêu của phân tích tài chính là cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà quản lý doanh nghiệp, giúp họ đưa ra những quyết định kinh doanh chính xác và hiệu quả Để đạt được điều này, phân tích tài chính cần tập trung vào việc đánh giá tình hình tài chính, hiệu suất hoạt động và các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp là rất quan trọng, bao gồm các khía cạnh như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, khả năng sinh lãi và rủi ro tài chính Thông tin này cung cấp cái nhìn tổng quan cho các đối tượng quan tâm như nhà đầu tư, nhà cung cấp, quản lý doanh nghiệp và người lao động, giúp họ đưa ra quyết định hợp lý trong hoạt động kinh doanh.
Các nhà quản lý cần định hướng các quyết định của mình theo tình hình thực tế của doanh nghiệp, bao gồm việc đưa ra các quyết định về đầu tư và phân chia lợi nhuận.
- Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai
Công cụ kiểm soát hoạt động kinh doanh giúp doanh nghiệp đánh giá hiệu quả thông qua việc so sánh các chỉ tiêu kết quả đạt được với dự toán và định mức đã đề ra.
Phân tích điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh là rất quan trọng, giúp doanh nghiệp đưa ra những quyết định và giải pháp chính xác, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Các đối tượng sử dụng thông tin tài chính sẽ đưa ra quyết định với mục đích riêng, do đó, việc phân tích hoạt động tài chính cho từng đối tượng sẽ phục vụ các mục tiêu khác nhau và đóng vai trò quan trọng trong quá trình ra quyết định.
* Mục tiêu đối với nhà quản lý doanh nghiệp
Nhà quản lý doanh nghiệp cần nắm vững tình hình tài chính để điều hành hiệu quả Việc hiểu rõ các thông tin tài chính giúp họ phân tích và đưa ra quyết định nhằm đạt được các mục tiêu kinh doanh.
Để đảm bảo hiệu quả quản lý doanh nghiệp, cần thiết lập các chu kỳ đánh giá định kỳ nhằm xem xét hoạt động trong quá khứ Việc này bao gồm đánh giá khả năng cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và tình hình tài chính tổng thể của doanh nghiệp.
- Đảm bảo cho các quyết định của Ban giám đốc phù hợp với thực tế của doanh nghiệp như: quyết định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận
- Cung cấp thông tin cơ sở cho những dự toán tài chính
- Là căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong doanh nghiệp
* Mục tiêu đối với các nhà đầu tư
Các nhà đầu tư là những người cung cấp vốn cho doanh nghiệp, họ bao gồm cổ đông, cá nhân và các tổ chức khác, và họ sẽ hưởng lợi cũng như chịu rủi ro từ khoản đầu tư của mình Những đối tượng này rất quan tâm đến giá trị doanh nghiệp và thu nhập của họ chủ yếu đến từ lợi nhuận chia sẻ và giá trị thặng dư của vốn Hai yếu tố này chịu ảnh hưởng lớn từ lợi nhuận của doanh nghiệp Trong thực tế, các nhà đầu tư thường đánh giá sự tăng trưởng của doanh nghiệp thông qua các chỉ số như quy mô tài sản, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền và khả năng sinh lời.
Phân tích tài chính giúp các nhà đầu tư đánh giá khả năng sinh lời, xác định rủi ro trong hoạt động đầu tư và ước đoán giá trị cổ phiếu một cách hiệu quả.
* Mục tiêu đối với các đối tượng cho vay
Cơ sở lý luận về dự báo tài chính
1.3.1 Khái niệm và ý nghĩa của dự báo tài chính
Dự báo tài chính là quá trình thiết lập các chỉ tiêu dự đoán cho báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, có thể theo quý hoặc năm Quá trình này được thực hiện dưới dạng định lượng và tường minh, nhằm định hướng và kiểm chứng tình hình cũng như hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian xác định.
Dự báo tài chính là yếu tố then chốt trong hoạt động của doanh nghiệp, giúp xác định chiến lược phát triển và kiểm soát hiệu quả các hoạt động để đạt được mục tiêu đã đề ra.
Dự báo tài chính cung cấp thông tin quan trọng về tương lai, giúp nhà điều hành và quản lý doanh nghiệp xác định các mục tiêu cần đạt được và phương pháp để thực hiện những mục tiêu đó.
Lập dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp là yếu tố quan trọng để đánh giá và kiểm soát các hoạt động sản xuất kinh doanh của các bộ phận, từ đó đảm bảo đạt được mục tiêu chung của doanh nghiệp.
Dự báo báo cáo tài chính là công cụ quan trọng giúp nhà quản lý xác định phương án kinh doanh tối ưu, cung cấp thông tin cần thiết để đưa ra quyết định phù hợp với từng hoàn cảnh cụ thể, từ đó tối đa hóa mục tiêu của doanh nghiệp.
1.3.2 Các phương pháp dự báo tài chính
Hiện nay dự báo tài chính thường được thực hiện theo một trong hai phương pháp cơ bản sau:
Phương pháp dự báo dựa trên hệ thống dự toán sản xuất - kinh doanh yêu cầu doanh nghiệp thực hiện điều tra thực tế để ước lượng mức tiêu thụ và doanh thu dự kiến, từ đó cần nhiều dữ liệu hỗ trợ để đưa ra dự đoán hợp lý Doanh nghiệp cần căn cứ vào doanh thu trong quá khứ để ước tính doanh thu tương lai, xác định số lượng sản xuất dự kiến dựa trên dự toán tiêu thụ và lượng hàng tồn kho Điều này tạo cơ sở cho việc dự toán các chi phí hình thành sản phẩm như chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí sản xuất chung Dựa vào các mức chi phí và kế hoạch hoạt động, doanh nghiệp lập dự toán cho từng khoản mục chi phí kinh doanh theo từng địa điểm phát sinh, kết hợp với dự toán tiêu thụ để xây dựng dự toán tiền, báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán Cuối cùng, từ dự toán giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động và kế hoạch thu chi tiền, doanh nghiệp có thể xác định nhu cầu vốn bổ sung theo từng thời điểm trong năm.
Phương pháp này chủ yếu được áp dụng cho quản trị nội bộ trong doanh nghiệp, tập trung hơn vào nhu cầu của tổ chức thay vì các đối tượng bên ngoài Kỳ dự báo có thể được lập theo từng năm, sau đó tiến hành tính toán chi tiết theo từng quý hoặc tháng.
Phương pháp dự báo theo tỷ lệ phần trăm doanh thu
Phương pháp dự báo tài chính này được áp dụng cho cả doanh nghiệp và các tổ chức bên ngoài, với trọng tâm là dự báo các chỉ tiêu tài chính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu Thay vì phân tích chi tiết từng yếu tố chi phí và kế hoạch hoạt động cụ thể, phương pháp này giúp tối ưu hóa quy trình dự báo một cách nhanh chóng và hiệu quả.
Phương pháp dự báo tài chính này dựa trên giả định rằng các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính sẽ thay đổi theo một tỷ lệ nhất định so với doanh thu của doanh nghiệp.
Doanh thu biến động dẫn đến sự thay đổi trong chi phí kinh doanh và lợi nhuận, từ đó ảnh hưởng đến vốn chủ sở hữu và các tài sản thiết yếu cho hoạt động của doanh nghiệp.
Dự báo tài chính cho các kỳ tương lai thường gặp phải nhiều yếu tố không chắc chắn, vì vậy cần thực hiện dự báo cho nhiều tình huống khác nhau, bao gồm cả kịch bản bi quan và lạc quan của doanh nghiệp.
Việc lựa chọn phương pháp dự báo phù hợp phụ thuộc vào điều kiện cụ thể của từng doanh nghiệp và nguồn tài liệu của người phân tích Hiện nay, phương pháp dự báo theo tỷ lệ phần trăm doanh thu được áp dụng phổ biến, đặc biệt cho những đối tượng không thuộc nội bộ doanh nghiệp.
1.3.3 Nội dung dự báo tài chính
Quy trình dự báo tài chính theo phương pháp tỷ lệ phần trăm trên doanh thu được thể hiện qua 6 bước như sau:
Bước 1: Dự báo doanh thu
Bước 2: Xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu
Bước 3: Dự báo các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh
Bước 4: Dự báo các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán và nhu cầu vốn bổ sung
Bước 5: Điều chỉnh dự báo
Bước 6: Dự báo các hệ số tài chính
Sơ đồ 1.2: Quy trình dự báo Báo cáo tài chính 1.3.3.1 Dự báo danh thu
Để dự báo doanh thu chính xác, cần xem xét tình hình thực hiện doanh thu của doanh nghiệp qua số liệu trong quá khứ, thường từ 3-5 năm trước Việc đánh giá mức độ tăng giảm doanh thu và nguyên nhân của sự biến động này là rất quan trọng, từ đó xác định tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm Các yếu tố cần quan tâm trong quá trình dự báo doanh thu bao gồm xu hướng thị trường, biến động kinh tế, và các yếu tố nội tại của doanh nghiệp.
- Triển vọng của nền kinh tế;
- Môi trường kinh doanh và chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp;
- Mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp hiện nay;
- Mối đe dọa từ việc tham gia vào thị trường của các doanh nghiệp mới;
Tốc độ tăng trưởng của ngành và doanh nghiệp trong quá khứ là yếu tố quyết định để dự báo doanh thu trong tương lai Để đưa ra dự báo doanh thu cho một năm cụ thể, cần phân tích tốc độ tăng trưởng doanh thu của từng loại sản phẩm, từ đó tổng hợp và điều chỉnh để có được dự báo chính xác cho doanh nghiệp.
1.3.3.2 Dự báo các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Sau khi dự báo doanh thu, doanh nghiệp cần tiếp tục dự báo các chi phí bằng cách xác định tỷ lệ phần trăm của chi phí như chi phí giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động và chi phí lãi vay so với doanh thu dự báo Việc này thường dựa vào tỷ lệ phần trăm của các kỳ trước và đánh giá xu hướng biến động của các chỉ tiêu Dựa trên các dự báo về doanh thu và chi phí, doanh nghiệp có thể lập dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
1.3.3.3 Dự báo các chỉ tiêu trên Bảng cân đối kế toán
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Quy trình nghiên cứu
Dựa trên dữ liệu thu thập được, chúng tôi tiến hành phân tích thực trạng tài chính và các chỉ tiêu tài chính tại Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu (HJS), đồng thời xem xét các khía cạnh thực tiễn liên quan đến tình hình tài chính của đơn vị này.
Nghiên cứu tổng hợp đã rút ra kết luận về thực trạng hoạt động tài chính của HJS, từ đó dự báo xu hướng tài chính trong tương lai và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại HJS.
Luận văn sẽ tiến hành các bước nghiên cứu theo quy trình sau:
Bước 1: Lập kế hoạch nghiên cứu
Sau khi xác định tên đề tài nghiên cứu dựa trên tính cấp thiết, thực tiễn và ý nghĩa khoa học, tác giả tiến hành thu thập tài liệu thứ cấp để tìm ra hướng nghiên cứu về phân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu Đồng thời, tác giả cũng xác định rõ nội dung, phạm vi phân tích, thời gian thực hiện và các thông tin cần thu thập để nghiên cứu một cách hiệu quả.
Bước 2: Xây dựng khung lý thuyết phân tích và dự báo tình hình tài chính doanh nghiệp
Bước 3: Thu thập dữ liệu
Bước 4: Thực hiện phân tích dữ liệu và dự báo
Sau khi thu thập và kiểm tra dữ liệu, quá trình phân tích sẽ được thực hiện bằng nhiều phương pháp khác nhau Dựa trên kết quả phân tích, chúng tôi sẽ đánh giá thực trạng tài chính của công ty và đề xuất các giải pháp cải thiện tình hình tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh Cuối cùng, chúng tôi sẽ dự báo tình hình tài chính trong giai đoạn tới.
Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp
Thu thập dữ liệu là một phần thiết yếu trong nghiên cứu khoa học Trong luận văn, tác giả sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán của Công ty trong giai đoạn 2019-2021, cùng với các tài liệu và thông tin liên quan đến tình hình tài chính từ dữ liệu thu thập trong doanh nghiệp.
Các khái niệm và luận cứ khoa học có thể được nghiên cứu từ nhiều nguồn tài liệu như sách giáo trình, tài liệu chuyên ngành, sách chuyên khảo, luận văn và đề tài nghiên cứu Những nguồn này cung cấp nội dung lý luận phong phú, giúp người đọc nắm bắt kiến thức chuyên sâu trong lĩnh vực nghiên cứu.
Thông tin từ truyền hình, truyền thanh và báo chí có tính đại chúng được thu thập và xử lý nhằm chứng minh cho vấn đề nghiên cứu.
Phương pháp xử lý dữ liệu
2.3.1 Phương pháp so sánh Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến nhất trong phân tích tài chính Khi sử dụng phương pháp này cần lưu ý để những vấn đề sau:
Để thực hiện điều kiện so sánh hiệu quả, các đại lượng và chỉ tiêu cần được đảm bảo tính thống nhất về nội dung kinh tế, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường.
Gốc so sánh là yếu tố quan trọng trong phân tích, có thể là kỳ kế hoạch, kỳ trước, các năm trước, giá trị trung bình của ngành hoặc chỉ tiêu phân tích của đối thủ cạnh tranh, tùy thuộc vào mục đích phân tích cụ thể.
- Kỹ thuật so sánh: thường được sử dụng là so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối
2.3.2 Phương pháp phân tích tỷ lệ
Phân tích tỷ lệ là công cụ quan trọng trong phân tích báo cáo tài chính, giúp người phân tích đưa ra các con số thống kê để làm nổi bật các đặc điểm tài chính của tổ chức Các tỷ lệ thường được áp dụng theo hai phương pháp chính.
Để đánh giá hiệu quả của tổ chức, các tỷ lệ tài chính cần được so sánh với các tiêu chuẩn ngành, có thể lấy từ các dịch vụ thương mại như Dun and Bradstreet hoặc Robert Morris Associates Trong trường hợp không có sẵn, có thể sử dụng tiêu chuẩn từ các hiệp hội thương mại hoặc tự tính toán tỷ lệ trung bình cho các công ty chủ đạo trong ngành Việc so sánh cần được thực hiện cẩn thận, đảm bảo rằng công ty đang phân tích có quy mô tài sản tương đương với các tiêu chuẩn đã được xác định.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính được phân thành nhóm chỉ tiêu chính, phản ánh các nội dung cơ bản theo mục tiêu phân tích Những nhóm này thường bao gồm tỷ lệ khả năng thanh toán, tỷ lệ cơ cấu vốn và nguồn vốn, tỷ lệ năng lực kinh doanh, và tỷ lệ khả năng sinh lời Mỗi nhóm tỷ lệ chứa nhiều tỷ lệ riêng lẻ, phản ánh từng bộ phận hoạt động tài chính trong các trường hợp khác nhau Tùy thuộc vào góc độ phân tích, người phân tích sẽ lựa chọn các nhóm chỉ tiêu phù hợp để đạt được mục tiêu phân tích của mình.
2.3.3 Phương pháp phân tích nhân tố
Phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố
Phương pháp thay thế liên hoàn là kỹ thuật xác định ảnh hưởng của các yếu tố đến các chỉ tiêu phân tích Phương pháp này bắt đầu từ công thức tính trị số của chỉ tiêu phân tích kỳ gốc, sau đó lần lượt thay thế giá trị của các yếu tố kỳ gốc bằng giá trị kỳ phân tích, từ yếu tố số lượng đến yếu tố chất lượng Mỗi bước thay thế yêu cầu tính toán trị số của chỉ tiêu phân tích khi từng yếu tố thay đổi, và so sánh với trị số ban đầu để xác định mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố.
Phương pháp số chênh lệch là công cụ quan trọng trong việc xác định ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động của chỉ tiêu nghiên cứu Điều kiện và trình tự áp dụng của phương pháp này tương tự như phương pháp thay thế liên hoàn, nhưng khác biệt ở chỗ nó trực tiếp sử dụng số chênh lệch giữa giá trị kỳ phân tích và kỳ gốc của nhân tố để đánh giá mức độ ảnh hưởng Phương pháp này thực chất là một dạng rút gọn của thay thế liên hoàn, phù hợp khi chỉ tiêu nghiên cứu có mối quan hệ tích số với các yếu tố tác động.
Phương pháp cân đối là một kỹ thuật quan trọng để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu Phương pháp này giúp phân tích mối quan hệ tổng thể hoặc hiệu quả giữa các nhân tố và chỉ tiêu nghiên cứu Để xác định mức độ ảnh hưởng, người ta sẽ tính toán chênh lệch giữa giá trị thực tế và giá trị kỳ gốc của nhân tố Tuy nhiên, cần lưu ý đến mối quan hệ thuận hoặc nghịch giữa nhân tố ảnh hưởng và chỉ tiêu nghiên cứu để có được kết quả chính xác.
Phương pháp phân tích tính chất của các nhân tố
Để đưa ra đánh giá và dự toán hợp lý, cần phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố sau khi xác định mức độ ảnh hưởng của chúng Phân tích này bao gồm việc chỉ rõ mức độ ảnh hưởng, xác định tính chất chủ quan và khách quan của từng nhân tố, cũng như áp dụng các phương pháp đánh giá và dự đoán cụ thể Đồng thời, việc xác định ý nghĩa của các nhân tố tác động đến chỉ tiêu nghiên cứu cũng rất quan trọng.
Phương pháp này sử dụng biểu đồ và sơ đồ để minh họa kết quả tài chính trong quá trình phân tích, giúp người phân tích thể hiện rõ ràng và trực quan diễn biến của các đối tượng nghiên cứu qua các thời kỳ Từ đó, họ có thể nhanh chóng phân tích và định hướng các chỉ tiêu tài chính, tìm ra nguyên nhân của sự biến đổi các chỉ tiêu, và kịp thời đưa ra biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Phân tích tài chính là phương pháp nghiên cứu dựa trên mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính, nhằm biến đổi một chỉ tiêu tổng hợp thành hàm số của nhiều biến số Ví dụ, khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) và khả năng sinh lời của tài sản (ROA) có thể được tách ra thành các hệ số liên quan chặt chẽ Qua đó, phương pháp này cho phép phân tích sâu hơn mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính và khả năng sinh lời của vốn chủ.
Chương 2 sẽ tổng quan các phương pháp nghiên cứu nhằm làm rõ các lý luận liên quan đến phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp (TCDN) và công tác dự báo tài chính, dựa trên cơ sở lý luận được trình bày ở chương 1.
Luận văn hệ thống các bước nghiên cứu đồng thời sử dụng hệ thống các phương pháp nghiên cứu:
- Phương pháp thu thập và sử dụng các tài liệu thứ cấp phục vụ làm sáng tỏ lý luận đặt ra
- Các phương pháp xử lý dữ liệu được sử dụng : phương pháp so sánh, phân tích tỷ lệ, đồ thị, nhân tố, dự báo tương lai,
Hệ thống các bước nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu là cơ sở để áp dụng các lý luận và đạt được mục tiêu của luận văn trong các chương tiếp theo.
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG
Tổng quan về Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
Tên giao dịch: Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
Tên giao dịch tiếng anh: Nam Mu Hydropower Joint Stock Company
Tên viết tắt tiếng anh: NMHPC
Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 1003000005 do Sở KH&ĐT Tỉnh
Hà Giang cấp, đăng ký lần đầu ngày 29/05/2003, đăng ký thay đối lần 9 ngày 02/07/2021
Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 209.999.000.000 đồng
Mã chứng khoán: HJS Địa chỉ : Xã Tân Thành, Huyện Bắc Quang, Tỉnh Hà Giang Điện thoại : 0219 827 276
Website : http://www.thuydiennammu.com.vn
Công ty mẹ là Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu, đầu tư vào duy nhất một công ty con là Công ty Cổ phần Sông Đà Tây Đô Công ty con có vốn điều lệ 40.318.000.000 đồng và trụ sở chính đặt tại tầng 8, tòa nhà Sông Đà 9, đường Phạm Hùng, phường Mỹ Đình 2, quận Nam Từ Liêm, thành phố Hà Nội.
3.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu sở hữu ba nhà máy thủy điện: Nhà máy Thủy điện Nậm Mu, Nhà máy Thủy điện Nậm An và Nhà máy Thủy điện Nậm Ngần, tất cả đều tọa lạc trên địa bàn hai huyện Bắc Quang và huyện.
Vị Xuyên, tỉnh Hà Giang, là dự án do Tổng Công ty Sông Đà đầu tư, nhằm khai thác tiềm năng thủy năng từ các con suối thuộc nhánh cấp I, bờ phải Sông Lô Khu vực này được đánh giá có tiềm năng lớn cho phát triển thủy điện, với lượng mưa hàng năm trung bình đạt 3.500mm, cao nhất miền Bắc theo thống kê của các chuyên gia khí tượng thủy văn.
Ngày 10/02/2003, Tổng công ty Sông Đà đã ban hành quyết định số 37/TCT – TCĐT, chuyển Nhà máy Thủy điện Nậm Mu thành Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu Đồng thời, Tổng công ty cũng đã bàn giao quyền quản lý phần vốn nhà nước tại công ty này cho Công ty Cổ phần Sông Đà 9 Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu được thành lập theo phương án kêu gọi thành lập công ty cổ phần theo quyết định số 74/TCT/HĐQT của Hội đồng quản trị Tổng công ty Sông Đà, với sự tham gia của hai cổ đông sáng lập là Công ty sản xuất kinh doanh - xuất nhập khẩu Bình Minh và Công ty Cổ phần Xi măng Sông Đà, cùng với sự góp vốn của các cán bộ nhân viên Tổng công ty Sông Đà.
Ngày 29/05/2003, Công ty Cổ phần thuỷ điện Nậm Mu chính thức đi vào hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 1003000005 do
Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Hà Giang cấp
Ngày 20/12/2006, cổ phiếu của Công ty đã được chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX)
Công ty hiện đang duy trì hoạt động sản xuất điện thành phẩm hiệu quả và có kế hoạch mở rộng dịch vụ kỹ thuật, bao gồm đào tạo, vận hành, sửa chữa, thí nghiệm và hiệu chỉnh cho các nhà máy thủy điện.
3.1.2 Ngành nghề kinh doanh của Công ty Cổ phần Thuỷ điện Nậm Mu
- Hoạt động kinh doanh chính của Công ty mẹ là Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu theo đăng ký kinh doanh là:
Chúng tôi chuyên đầu tư và xây dựng các dự án thủy điện, cung cấp dịch vụ tư vấn và thi công các công trình điện Chúng tôi nhận thầu xây lắp cho các công trình công nghiệp, thủy điện và bưu điện Ngoài ra, chúng tôi còn thực hiện xây dựng các công trình kỹ thuật, hạ tầng đô thị và khu công nghiệp, bao gồm các công trình đường dây, trạm biến thế điện, thi công san lấp nền móng, xử lý đất nền yếu và các công trình cấp thoát nước.
Lắp đặt các cấu kiện bê tông và kết cấu thép là một phần quan trọng trong xây dựng công trình Ngoài ra, việc lắp đặt các hệ thống kỹ thuật như thang máy, điều hòa không khí, thông gió, phòng cháy chữa cháy, cũng như hệ thống cấp và thoát nước, đóng vai trò thiết yếu trong việc đảm bảo sự hoạt động hiệu quả và an toàn của công trình.
+ Kinh doanh vật liệu xây dựng, gạch, ngói, đá, cát, sỏi, xi măng, tấm lợp, gỗ dùng trong xây dựng và tiêu dùng khác;
+ Xây dựng công trình điện;
+ Dịch vụ bảo dưỡng, sửa chữa máy móc thiết bị kinh doanh, thiết bị xây dựng;
Kinh doanh xuất nhập khẩu hàng thủ công mỹ nghệ, nông sản, lâm sản, thủy sản và hàng tiêu dùng Đầu tư tài chính bằng nguồn vốn của công ty vào các dự án Nhập khẩu thiết bị và vật tư công nghiệp.
+ Xây dựng công trình cấp, thoát nước;
+ Tư vấn giám sát các công trình xây dựng dân dụng, công nghiệp, thủy điện, xây dựng hạ tầng, xây dựng đô thị, san lấp nền móng;
+ Lắp đặt đường ống công nghệ và áp lực, điện lạnh
+ Cho thuê máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác không kèm người điều khiển;
+ Truyền tải và phân phối điện
- Hoạt động kinh doanh chính của Công ty con là Công ty Cổ phần Sông Đà Tây Đô theo đăng ký kinh doanh là kinh doanh bất động sản
Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu hoạt động theo mô hình Công ty cổ phần, tuân thủ quy định của Luật doanh nghiệp Sơ đồ tổ chức của công ty được thiết kế hợp lý để đảm bảo hiệu quả trong quản lý và vận hành.
Hình 3.1: Sơ đồ tổ chức Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty năm 2021) 3.1.4 Thuận lợi và khó khăn trong ngành Thủy điện
Lãnh thổ Việt Nam nằm trong vùng nhiệt đới với lượng mưa trung bình hàng năm đạt khoảng 1.800 - 2.000mm, tạo điều kiện thuận lợi cho hệ thống sông ngòi dày đặc, gồm hơn 3.450 hệ thống Địa hình đa dạng với đồi núi cao ở phía Bắc và bờ biển dài trên 3.400 km ở phía Đông, giúp nước ta sở hữu tiềm năng thủy điện lớn Tổng công suất thủy điện lý thuyết của Việt Nam ước tính khoảng 35.000MW, trong đó 60% tập trung ở miền Bắc, 27% ở miền Trung và 13% ở miền Nam Tiềm năng kỹ thuật khả thi khoảng 26.000MW, với gần 970 dự án được quy hoạch, có khả năng sản xuất hơn 100 tỷ kWh mỗi năm, trong đó thủy điện nhỏ có tới 800 dự án, cung cấp khoảng 15-20 tỷ kWh/năm.
Ngành thủy điện có ưu điểm nổi bật với mức phát thải thấp và khả năng điều chỉnh công suất nhanh chóng theo yêu cầu phụ tải Là nguồn cung ứng linh hoạt, thủy điện giúp tối ưu hóa biểu đồ phụ tải chạy nền cho các nguồn năng lượng kém linh hoạt hơn như nhiệt điện và điện hạt nhân Một trong những lợi thế chính của thủy điện là khả năng khởi động và đạt công suất tối đa chỉ trong vài phút, trong khi nhiệt điện và điện nguyên tử có thể mất vài giờ Chính vì vậy, thủy điện thường được sử dụng để đáp ứng nhu cầu phụ tải đỉnh, nơi yêu cầu tính linh hoạt cao.
Nhà máy thủy điện có khả năng điều tiết để tối ưu hóa lợi nhuận từ việc bán điện, đồng thời sử dụng tài nguyên nước một cách hiệu quả Điều này giúp giảm thiểu tác động tiêu cực trong các tình huống hạn hán và lũ lụt.
Ngành thủy điện luôn có cầu lớn hơn cung, cùng với việc được hưởng ưu đãi về thuế và chính sách lãi suất vay vốn đầu tư, giúp hoạt động của ngành này ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường tài chính.
- Thị trường điện năng thuận lợi, cầu luôn vượt cung, chất lượng đời sống của người dân ngày càng tăng cao nên nhu cầu về điện càng lớn
Nền kinh tế đang phục hồi và phát triển mạnh mẽ, với hoạt động sản xuất kinh doanh được cải thiện Sự gia tăng dòng vốn đầu tư nước ngoài đã làm tăng nhu cầu tiêu thụ điện năng một cách đáng kể.
- Rủi ro về kinh tế
Theo Tổng cục thống kê, GDP trung bình từ 2019 đến 2021 tăng trưởng 4,16%, cho thấy tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đến nền kinh tế, đặc biệt là trong năm 2020 và 2021 Tuy nhiên, nền kinh tế đã bắt đầu phục hồi và cải thiện vào năm 2022, mang lại tín hiệu tích cực cho hoạt động kinh doanh của nhiều doanh nghiệp Ngành điện cũng chịu ảnh hưởng từ chu kỳ kinh tế, nhưng các đơn vị thủy điện ít bị tác động hơn so với các đơn vị khác Năng lượng điện là yếu tố đầu vào quan trọng cho toàn bộ nền kinh tế, và sự phát triển hay suy thoái của nền kinh tế sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến nhu cầu năng lượng.
Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
3.2.1 Phân tích tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty
Bảng 3.1: Bảng phân tích tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của Công ty Đơn vị tính: triệu đồng
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 165.837 88% 188.962 124% 152.869
3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 165.837 88% 188.962 124% 152.869
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 73.003 103% 70.971 87% 81.566
6 Doanh thu hoạt động tài chính 1.639 119% 1.377 119% 1.160
Trong đó: chi phí lãi vay 1.014 21% 4.909 53% 9.342
10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 8.669 91% 9.488 114% 8.348
11 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 64.959 113% 57.700 89% 65.035
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 64.237 99% 64.723 104% 62.080
16 Chi phí thuế TNDN hiện hành 18.083 213% 8.478 73% 11.645
17 Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - 0% (1.318)
18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 51.153 91% 56.245 109% 51.753
19 Lợi nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát 12 600% 2 0% 2.654
20 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 51.141 91% 56.243 115% 49.099
21 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 2.435 91% 2.678 115% 2.338
Qua bảng số liệu trên ta thấy: Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 3.2: Sự biến động doanh thu, chi phí, lợi nhuận của Công ty
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Tổng lợi nhuận sau thuế của Công ty năm 2021 đạt 51.153 triệu đồng, giảm so với năm 2020 do hết thời hạn ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp và doanh thu không thường xuyên từ chuyển nhượng bất động sản Mặc dù vậy, hoạt động sản xuất điện thương phẩm tại ba nhà máy vẫn ổn định, với giá vốn hàng bán giảm dần nhờ vào quy trình sản xuất hiệu quả Dự báo từ 2022 đến 2024, doanh thu từ sản xuất và bán buôn điện thương phẩm sẽ tăng trưởng từ 5% đến 7% mỗi năm Để đạt được lợi nhuận tối ưu, Công ty cần lên kế hoạch sản xuất nhằm tối ưu hóa công suất phát điện và quản trị chi phí sản xuất hiệu quả.
Lợi nhuận sau thuế Chi phí
Doanh thu và thu nhập khác
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Công ty trong năm 2021 đạt 64.959 triệu đồng, tăng so với 57.700 triệu đồng của năm 2020, nhưng giảm nhẹ so với 65.035 triệu đồng của năm 2019 Mặc dù lợi nhuận gộp năm 2020 giảm so với năm 2019, nhưng đã phục hồi vào năm 2021 Sự gia tăng lợi nhuận thuần trong năm 2021 chủ yếu do tốc độ giảm doanh thu thấp hơn tốc độ giảm giá vốn hàng bán, cùng với việc chi phí lãi vay giảm so với năm 2020.
Bảng 3.2: Tỷ suất chi phí và tỷ suất lợi nhuận của Công ty Đơn vị tính: lần
1 Tỷ suất giá vốn hàng bán 0,560 89,7% 0,624 133,9% 0,466
2 Tỷ suất chi phí QLDN 0,052 104,1% 0,050 91,9% 0,055
3 Tỷ suất LN thuần từ hoạt động kinh doanh 0,392 128,3% 0,305 71,8% 0,425
4 Tỷ suất LN trước thuế 0,387 113,1% 0,343 84,3% 0,406
5 Tỷ suất LN sau thuế 0,308 103,6% 0,298 87,9% 0,339
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp có sự biến động qua các năm, tương ứng với tỷ lệ biến động doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ Sự thay đổi này chủ yếu do biến động về chi phí lương và thưởng của bộ phận quản lý, phản ánh tỷ lệ doanh thu thực tế so với kế hoạch.
Giá vốn hàng bán của Công ty trong năm 2020 là 117.991 triệu đồng tăng 46.688 triều đồng so với năm 2019 và tăng 25.157 triệu đồng so với năm
Trong năm 2021, tỷ suất giá vốn hàng bán của Công ty là 56,0%, giảm so với 62,4% của năm 2020 và 46,6% của năm 2019 Cụ thể, để tạo ra 100 đồng doanh thu thuần trong năm 2021, Công ty chỉ cần chi 56 đồng cho giá vốn hàng bán, trong khi năm 2020 là 62,4 đồng và năm 2019 là 46,6 đồng Sự giảm mạnh của tỷ suất giá vốn hàng bán trong năm 2019 chủ yếu là do ảnh hưởng của khoản trích lập dự phòng giảm giá bất động sản của công ty con.
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty năm
Năm 2020, doanh thu của Công ty đạt 188.962 triệu đồng, cao nhất trong giai đoạn 2019-2021, trong khi doanh thu năm 2019 và 2021 lần lượt là 152.869 triệu đồng và 165.837 triệu đồng Sự biến động này chủ yếu do tăng trưởng doanh thu bán điện thành phẩm qua các năm, cùng với việc Công ty cổ phần Sông đà Tây Đô, một công ty con, đã chuyển nhượng hàng hóa bất động sản, góp phần làm tăng doanh thu thêm 18.405 triệu đồng so với năm trước.
Năm 2020, tỷ lệ tăng doanh thu thuần so với năm 2019 thấp hơn tỷ lệ tăng giá vốn hàng bán, chủ yếu do việc chuyển nhượng bất động sản của Công ty cổ phần Sông Đà Tây Đô không mang lại lợi nhuận, khi giá vốn hàng bán vượt quá doanh thu thu được Điều này cho thấy Công ty Cổ phần Sông Đà Tây Đô chưa quản trị chi phí hiệu quả trong hoạt động kinh doanh.
Hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu trong hoạt động sản xuất điện thành phẩm tăng trưởng phụ thuộc vào lượng nước về hồ và công suất của nhà máy Doanh thu thuần từ bán điện thành phẩm trong giai đoạn 2019 đến 2021 lần lượt đạt 152.867 triệu đồng, 170.557 triệu đồng và 165.837 triệu đồng Năm 2019 ghi nhận doanh thu thấp nhất do ảnh hưởng từ sự cố cháy nổ tại Nhà máy thủy điện Nậm Ngần vào tháng 11/2019, khiến sản xuất điện bị gián đoạn trong hai tháng cuối năm So với các công ty cùng ngành, hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu khá ổn định; tuy nhiên, công ty cần cải thiện quản lý chi phí và triển khai các giải pháp nhằm tăng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ.
3.2.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các mối quan hệ trên Bảng cân đối kế toán
3.2.2.1 Phân tích cơ cấu tài sản
Phân tích sự biến động tài sản của Công ty giúp đánh giá tình hình từng bộ phận trong cơ cấu tài sản, đồng thời phản ánh sự phân bổ và sử dụng vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh Qua đó, chúng ta có thể xác định tính hợp lý của việc sử dụng vốn và ảnh hưởng của nó đến hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó đề xuất các biện pháp hiệu quả và kịp thời để huy động và phân bổ vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty.
Bảng 3.3: Bảng Cơ cấu tài sản Công ty Đơn vị tính: triệu đồng
I Tiền và các khoản tương đương tiền 9.405 2,7% 224,1% 4.196 1,1% 20,3% 20.620 5,0%
II Đầu tư tài chính ngắn hạn 29.500 8,5% 100% 29.500 7,9% - 0,0% III Các khoản phải thu ngắn hạn 18.255 5,3% 133,6% 13.668 3,6% 123,6% 11.062 2,7%
1 Phải thu ngắn hạn của khách hàng 17.190 5,0% 132,9% 12.930 3,4% 158,5% 8.158 2,0%
2 Trả trước cho người bán ngắn hạn 621 0,18% 376,4% 165 0,04% 11,5% 1.439 0,3%
3 Phải thu ngắn hạn khác 450 0,1% 78,5% 573 0,2% 39,1% 1.465 0,4%
4 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (5) -0,001% - 0% - 0%
V Tài sản ngắn hạn khác 306 0,1% 107,4% 285 0,1% 14,0% 2.034 0,5%
II Tài sản cố định 275.631 79,6% 87,7% 314.464 83,7% 95,1% 330.799 79,9%
1 Tài sản cố định hữu hình 275.631 79,6% 87,7% 314.464 83,7% 95,1% 330.799 79,9%
IV Tài sản dở dang dài hạn 91 0,03% - 0% 0% 16.652 4,0%
V Đầu tư tài chính dài hạn - - 0,0% - 0,0%
VI Tài sản dài hạn khác 950 0,3% 74,7% 1.272 0,3% 71,5% 1.780 0,4%
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Phân tích sự biến động tài sản của Công ty:
Năm 2020 so với năm 2019, tổng tài sản của Công ty biến động giảm 9,3% tương ứng 38.595 triệu đồng và năm 2021 tiếp tục giảm 7,8% tương ứng 29.255 triệu đồng so với năm 2020
Tại ngày 31/12/2020, tổng tài sản giảm so với đầu năm chủ yếu do khấu hao tài sản cố định hữu hình theo phương pháp đường thẳng và sửa chữa tài sản cố định sau sự cố cháy nổ, dẫn đến nguyên giá tài sản cố định tăng 23.383 triệu đồng và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang giảm 16.652 triệu đồng Hàng tồn kho giảm 60,8%, tương ứng 19.033 triệu đồng, do Công ty đã chuyển nhượng một phần hàng hóa bất động sản từ công ty con Sông Đà Tây Đô Đồng thời, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 100%, tương ứng 29.500 triệu đồng, là khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn 6 tháng chưa đến thời điểm đáo hạn.
Tính đến ngày 31/12/2021, tổng tài sản giảm so với đầu năm chủ yếu do khấu hao tài sản cố định, dẫn đến nguyên giá tài sản cố định hữu hình giảm 38.833 triệu đồng Trong khi đó, khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng về tiền bán điện và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn tăng 9.400 triệu đồng Khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giữ nguyên do số dư 29.500 triệu đồng của tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn được tái tục, và hàng tồn kho có sự thay đổi không đáng kể.
Trong giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2021, tỷ trọng tài sản dài hạn của Công ty luôn duy trì trên 80% trong tổng tài sản Sự thay đổi tỷ trọng này chủ yếu do các hoạt động sửa chữa và khắc phục hậu quả từ vụ cháy nổ xảy ra tại nhà máy Nậm Ngần.
Năm 2019, hoạt động sản xuất của Công ty đã ổn định, với mức đầu tư vào tài sản cố định giảm Tài sản ngắn hạn không có sự biến động lớn, phản ánh tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty trong năm.
* Tình hình đầu tƣ của Công ty đƣợc thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.4: Bảng phân tích tình hình đầu tư của Công ty Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu 31/12/2021 31/12/2020 31/12/2019 Đầu tƣ tài chính 29.500 29.500 -
1 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 29.500 29.500 -
2 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn - - -
Tài sản cố định 275.631 314.464 330.799 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 346.424 375.679 414.274
Tỷ suất đầu tư vào TSCĐ (%) 80% 84% 80%
Tỷ suất đầu tư tài chính (%) 9% 8% 0%
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Hình 3.3: Sự biến động tỷ trọng các khoản đầu tư của Công ty
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu tập trung đầu tư vào tài sản cố định và các khoản tiền gửi ngắn hạn dưới 12 tháng tại ngân hàng, phù hợp với đặc thù hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, để nâng cao hiệu quả đầu tư, công ty cần đa dạng hóa danh mục đầu tư, bao gồm việc đầu tư vào các dự án thủy điện nhỏ tại khu vực Tây Bắc, thay vì chỉ tập trung vào các khoản tiền gửi ngân hàng có lãi suất thấp.
3.2.2.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Tỷ suất đầu tư tài chính
Tỷ suất đầu tư vào TSCĐ
Bảng 3.5: Bảng Cơ cấu nguồn vốn Công ty Đơn vị tính: triệu đồng
1 Phải trả người bán ngắn hạn 9.061 2,62% 70% 12.888 3,43% 63% 20.305 4,90%
2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn - 0,00% - 0,00% 0% 925 0,22%
3 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 9.911 2,86% 99% 10.046 2,67% 92% 10.865 2,62%
4 Phải trả người lao động 4.444 1,28% 124% 3.591 0,96% 122% 2.950 0,71%
5 Chi phí phải trả ngắn hạn 20 0,01% 111% 18 0,00% 7% 269 0,06%
6 Phải trả ngắn hạn khác 2.038 0,59% 78% 2.611 0,70% 128% 2.037 0,49%
7 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn - 0,00% 0% 26.710 7,11% 50% 53.083 12,81%
8 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1.668 0,48% 169% 987 0,26% 91% 1.088 0,26%
1 Vay và nợ thuê tài chính dài hạn - 0,00% - 0,00% 0% 14.949 3,61%
2 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả - 0,00% - 0,00% - 0,00%
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 209.999 60,62% 100% 209.999 55,90% 100% 209.999 50,69%
2 Thặng dư vốn cổ phần (469) -0,14% 100% (469) -0,12% 100% (469) -0,11%
3 Quỹ đầu tư phát triển 44.315 12,79% 110% 40.379 10,75% 106% 38.078 9,19%
4 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 55.111 15,91% 94% 58.605 15,60% 117% 49.884 12,04%
5 Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản 33 0,01% 100% 33 0,01% 100% 33 0,01%
6 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 10.293 2,97% 100% 10.281 2,74% 100% 10.279 2,48%
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 3.4: Quy mô, sự biến động nguồn vốn Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Phân tích quy mô, sự biến động của nguồn vốn của Công ty:
Tổng nguồn vốn của Công ty đã giảm liên tục từ năm 2019 đến năm 2021, với mức giảm 9,32% trong năm 2020 so với năm 2019, tương ứng với 38.595 triệu đồng Đến năm 2021, nguồn vốn tiếp tục sụt giảm 7,79% so với năm 2020, tương đương với 29.255 triệu đồng.
Năm 2020, tổng nguồn vốn giảm do nợ phải trả giảm 46,6%, tương ứng với 49.618 triệu đồng, trong khi vốn chủ sở hữu lại tăng 3,58%, tương ứng với 11.024 triệu đồng.
Đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần Thủy điện Nậm Mu
- Doanh thu bán điện thành phẩm khá ổn định vào năm 2020 và năm
Năm 2019, sản lượng điện của Công ty giảm do nhà máy Nậm Ngần tạm ngừng hoạt động hai tháng cuối năm vì sự cố cháy nổ Tuy nhiên, sự cố đã được khắc phục và nhà máy đã trở lại hoạt động bình thường vào năm 2020, cùng với điều kiện khí tượng thủy văn thuận lợi, giúp sản lượng điện sản xuất ổn định Ngoài ra, Công ty còn có nguồn thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản thông qua Công ty cổ phần Sông Đà Tây Đô.
Quy mô tài sản của công ty qua các năm cho thấy sự hợp lý trong cơ cấu các khoản mục tài sản ngắn hạn và dài hạn, phù hợp với tình hình tài chính và đặc điểm của công ty Tính cân đối tài chính được đảm bảo khi nguồn vốn dài hạn có khả năng tài trợ cho cả tài sản dài hạn và ngắn hạn Đặc biệt, giá trị tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng, phản ánh đúng đặc điểm ngành kinh doanh khi vốn đầu tư vào tài sản cố định đang được thu hồi dần.
Dòng tiền lưu chuyển ổn định và tốt là yếu tố quan trọng đảm bảo khả năng thanh toán và sinh lời của doanh nghiệp Các hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư và tài chính đều đóng góp tỷ lệ tương đối đồng đều vào tổng lưu chuyển tiền thuần, cho thấy sự cần thiết của cả ba mảng này trong hoạt động tổng thể của đơn vị Đặc biệt, dòng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh luôn dương, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền đầu tư và tài chính.
Mặc dù dòng tiền đầu tư của công ty âm trong năm 2020, điều này không ảnh hưởng nhiều đến dòng tiền thuần của doanh nghiệp Ngược lại, sự gia tăng trong đầu tư tài chính và tài sản cố định cho thấy tiềm năng nâng cao khả năng sinh lời vốn của công ty.
Dòng tiền tài chính âm và giảm dần qua các năm chủ yếu do việc trả nợ gốc vay ngân hàng và chi trả cổ tức cho cổ đông Điều này cho thấy sự nhất quán trong chính sách chi trả cổ tức của đơn vị, đảm bảo quyền lợi cho các chủ sở hữu.
Tất cả ba mảng hoạt động của Công ty đều có vai trò quan trọng, ảnh hưởng lớn đến dòng lưu chuyển tiền thuần Mặc dù dòng tiền thuần có thể âm, nhưng nhờ vào kế hoạch dự trữ tiền mặt hợp lý từ đầu kỳ và trong năm, Công ty vẫn duy trì được lượng tiền cuối kỳ ổn định và khả năng thanh toán tốt.
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời và hệ số khả năng thanh toán nhanh cao giúp tạo dựng hình ảnh tích cực cho công ty Tuy nhiên, công ty cần chú ý duy trì các hệ số này ở mức hợp lý, không nên quá cao, nhằm tối ưu hóa khả năng sinh lời cho vốn.
- Hiệu suất hoạt động tương đối tốt Vòng quay tổng tài sản và tài sản dài hạn, tài sản ngắn hạn ở mức cao hơn so với trung bình ngành
- Hiệu quả sử dụng vốn tương đối tốt so với các doanh nghiệp cùng ngành, cùng quy mô
3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân
Doanh thu chính của Công ty chủ yếu đến từ việc bán điện thành phẩm của công ty mẹ Tuy nhiên, hoạt động này phụ thuộc nhiều vào yếu tố thiên nhiên, đặc biệt là lượng nước về hồ không ổn định trong các tháng trong năm Điều này dẫn đến việc Công ty chưa khai thác hết công suất vận hành của nhà máy và tiềm năng phát triển của mình.
Doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản chỉ chiếm khoảng 10% tổng doanh thu năm 2020, chủ yếu đến từ Công ty cổ phần Sông Đà Tây Đô Tuy nhiên, hoạt động này chưa mang lại hiệu quả rõ rệt, với tỷ lệ lãi gộp gần như bằng không và không ổn định Công ty con này cần xem xét và xây dựng chiến lược phát triển rõ ràng cho lĩnh vực bất động sản và xây lắp nhằm tối đa hóa lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Nguồn vốn nhàn rỗi của Công ty chưa được khai thác hiệu quả, chủ yếu được đầu tư ngắn hạn thông qua gửi có kỳ hạn tại ngân hàng Tuy nhiên, lãi suất tiền gửi hiện tại tại các ngân hàng thương mại rất thấp, làm giảm khả năng sinh lời từ nguồn vốn này.
Hoạt động cung cấp dịch vụ đào tạo và hướng dẫn vận hành cho cán bộ các Nhà máy thủy điện lân cận, cùng với việc hiệu chỉnh thiết bị nhà máy, vẫn chưa được phát triển theo phương án và định hướng của Ban điều hành Công ty.
HJS là một công ty nhỏ trong ngành, mặc dù có hiệu quả sản xuất kinh doanh tương đối tốt, nhưng vẫn gặp khó khăn lớn trong việc tận dụng nguồn vốn thu hồi, kinh nghiệm và cơ hội để đầu tư mở rộng quy mô và nâng cao hiệu quả hoạt động.
Dự báo Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu giai đoạn 2022 – 2024 (theo phương pháp tỷ lệ trên doanh thu thuần)
Bảng 3.21: Bảng cơ cấu doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu tài chính, thu nhập khác qua các năm Đơn vị tính: triệu đồng
Doanh thu và thu nhập khác 2021 2020 2019
Doanh thu thuần bán điện thành phẩm 165.837 170.557 152.869
Doanh thu chuyển nhượng bất động sản - 18.405 -
Doanh thu hoạt động tài chính 1.639 1.377 1.160 Thu nhập khác 117 7.332 2.388
Cơ cấu doanh thu bán điện thành phẩm/ tổng doanh thu và thu nhập khác 98,95% 86,28% 97,73%
Cơ cấu doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ/ tổng doanh thu và thu nhập khác
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty luôn chiếm trên 95% tổng doanh thu và thu nhập khác trong các năm qua Đặc biệt, doanh thu từ hoạt động sản xuất và bán điện thành phẩm chiếm hơn 86% trong cơ cấu tổng doanh thu Do đó, việc áp dụng phương pháp dự báo dựa trên tỷ lệ phần trăm doanh thu thuần là hoàn toàn phù hợp và đáng tin cậy.
3.4.1 Dự báo doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
3.4.1.1 Nhận định các nhân tố chủ yếu tác động đến doanh thu thuần bán điện thành phẩm trong giai đoạn 2022-2024 a) Nhân tố tác động đến sản lượng
Sản lượng điện của Công ty phụ thuộc vào lượng nước hàng năm về hồ chứa Năm 2021, lượng nước đạt 0,348 tỷ m³, thấp hơn mức trung bình nhiều năm là 0,36 tỷ m³ Trong khi đó, năm 2020, lượng nước đạt 0,364 tỷ m³, cho thấy sự tăng trưởng đáng kể so với năm 2019 chỉ đạt 0,312 tỷ m³.
Bảng 3.22: Lượng nước về hồ qua các năm Đơn vị tính: tỷ m 3
Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty
Hình 3.9: Sự biến động lượng nước về hồ Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Báo cáo thường niên của Công ty
Bảng 3.23: Sản lượng điện qua các năm Đơn vị tính: triệu kwh
Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty
Lượng nước về hồ (tỷ m3)
Lượng nước về hồ (tỷ m3) Đơn vị tính: triệu kwh
Hình 3.10: Sự biến động sản lượng điện Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Báo cáo thường niên của Công ty
Lượng nước về hồ chứa năm 2019 đạt mức thấp nhất từ năm 2017, dẫn đến sản lượng điện cũng giảm xuống mức thấp nhất trong giai đoạn 2018-2021 Mặc dù lượng nước năm 2018 giảm 0,004 tỷ m3 so với năm 2017, sản lượng điện năm 2018 lại cao hơn 1,4 triệu kWh nhờ vào yêu cầu xả nước cho tưới tiêu đầu năm 2017 Do khai thác nước nhiều, mức nước hồ giảm thấp, nhưng sản lượng điện năm 2018 không thấp hơn năm 2017 Năm 2020 và 2021, lượng nước về hồ cải thiện đáng kể, kéo theo sản lượng điện tăng tương ứng Dự báo, nếu hiện tượng La Niña xảy ra, lượng mưa tại Việt Nam sẽ tăng, góp phần vào sản lượng điện dự kiến đạt 165 triệu kWh vào năm 2022, 167 triệu kWh vào năm 2023 và 170 triệu kWh vào năm 2024.
Thị trường điện Việt Nam hiện đang ở cấp độ Thị trường phát điện cạnh tranh (VCGM), chính thức bắt đầu từ ngày 1/7/2012 Đây là giai đoạn đầu tiên trong quá trình phát triển thị trường điện cạnh tranh tại Việt Nam, nơi chỉ có sự cạnh tranh diễn ra trong lĩnh vực phát điện mà chưa có sự cạnh tranh trong khâu bán buôn.
Khách hàng sử dụng điện hiện chưa có quyền lựa chọn đơn vị bán điện, khi mà các đơn vị phát điện chỉ cạnh tranh để bán cho một đơn vị mua buôn duy nhất là Công ty mua bán điện thuộc EVN Cục Điều tiết Điện lực (ERAV) hàng năm quy định tỷ lệ sản lượng điện năng mua bán qua hợp đồng và điện năng giao dịch trên thị trường giao ngay Sự độc quyền trong việc mua điện của EVN dẫn đến giá điện thiếu linh hoạt và các công ty phát điện không thể chủ động trong kinh doanh, làm giảm tính cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành.
Ngành điện đang đối mặt với nhiều rào cản lớn, đặc biệt là trong việc thu hút đầu tư từ các doanh nghiệp nước ngoài Việc xây dựng nhà máy điện yêu cầu nguồn vốn đầu tư lớn và công nghệ tiên tiến để đảm bảo hoạt động ổn định Hiện tại, các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực sản xuất điện được hưởng nhiều ưu đãi, trong khi EVN đang nắm giữ độc quyền trong phân phối điện Điều này dẫn đến việc các hợp đồng giá điện phụ thuộc nhiều vào EVN, gây khó khăn cho các doanh nghiệp nước ngoài muốn gia nhập thị trường này.
Hiện nay, nguồn năng lượng mới chưa được phát triển để thay thế năng lượng điện, dẫn đến tình trạng thiếu hụt điện năng trong sản xuất và tiêu dùng Sự phát triển kinh tế cùng với nhu cầu ngày càng tăng của người dân khiến cầu về điện cũng gia tăng Do đó, xu hướng giá điện trong những năm tới dự kiến sẽ tiếp tục tăng Giá bán điện bình quân của Công ty thủy điện Nậm Mu đang phản ánh thực trạng này.
Bảng 3.24: Giá bán điện bình quân qua các năm Đơn vị tính: đồng
Giá bán điện bình quân 1.087 1.067 1.095
Tỷ lệ tăng giá điện bình quân 1,87% -2,56%
Nguồn: Tác giảtổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty Đơn vị tính: đồng
Hình 3.11: Sự biến động giá bán điện bình quân Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
Giá bán điện bình quân của Công ty không ổn định và có sự biến động hàng năm trong khoảng 3% Dựa trên xu hướng này, tác giả dự báo giá bán điện bình quân cho giai đoạn từ 2022 đến 2024 sẽ có những thay đổi đáng kể.
+ Năm 2022: tăng nhẹ 2,5% so với năm 2021 Vậy giá bán điện bình quân năm là: 1.087 * 102,5%= 1.114 đồng
+ Năm 2022: tiếp tục tăng mạnh với tỷ lệ tăng 5% so với năm trước Vậy giá bán điện bình quân năm là: 1.114 * 105%= 1.170 đồng
+ Năm 2023: giữ ổn định so với năm 2022, có tăng với tỷ lệ 1,5% Vậy giá bán điện bình quân năm là: 1.170 * 101,5% = 1.187 đồng
3.4.1.2 Xác định trị số doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ dự báo
* Doanh thu thuần bán điện thành phẩm:
Căn cứ vào kết quả phân tích trên ta có trị số doanh thu thuần bán điện 2022-2024 dự báo như sau:
Giá bán điện bình quân
Giá bán điện bình quân
Bảng 3.25: Trị số doanh thu thuần bán điện thành phẩm dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
Doanh thu bán điện thành phẩm 201.863 195.371 183.839
Nguồn: Tác giả dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 3.12: Sự biến động doanh thu bán điện thành phẩm
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
* Doanh thu chuyển nhượng bất động sản:
Doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản đầu tư của Công ty cổ phần Sông Đà Tây Đô chủ yếu đến từ việc bán các sản phẩm bất động sản trong tương lai Các sản phẩm này nằm trong ba lô đất thuộc dự án khu nhà ở An Đông, thành phố Huế, mà công ty đang sở hữu.
Doanh thu từ kinh doanh bất động sản đầu tư của công ty phụ thuộc vào quyết định của Hội đồng quản trị công ty con về việc chuyển nhượng lô đất tại thành phố Huế Dựa trên dự báo tình hình kinh doanh, công ty dự kiến sẽ chuyển nhượng ba lô đất thuộc dự án khu nhà ở An Đông trong năm 2023 và 2024.
Doanh thu bán điện thành phẩm
Bảng 3.26: Trị số doanh thu chuyển nhượng bất động sản dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
Doanh thu chuyển nhượng bất động sản 8.300 4.100 -
Nguồn: Tác giả dự báo 3.4.2 Dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
3.4.2.1 Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu của Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
Báo cáo tài chính của Công ty từ năm 2019 đến 2021 cho thấy mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh và doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ Các dữ liệu này được trình bày trong bảng dưới đây, giúp phân tích rõ nét sự ảnh hưởng của các yếu tố kinh doanh đến doanh thu.
Bảng 3.27 trình bày mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong Báo cáo kết quả kinh doanh với doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, được tính bằng triệu đồng.
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 165.837 188.962 152.869
3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 165.837 188.962 152.869
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 73.003 70.971 81.566
6 Doanh thu hoạt động tài chính 1.639 0,99% 1.377 0,73% 1.160 0,76% 0,70%
10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 8.669 5,23% 9.488 5,02% 8.348 5,46% 5,05%
11 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 64.959 57.700 65.035
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 64.237 64.723 62.080
16 Chi phí thuế TNDN hiện hành 18.083 8.478 11.645
17 Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - (1.318)
18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 51.153 56.245 51.753
19 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 51.141 56.243 49.099
20 Lợi nhuận nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát 12 2 2.654
21 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 2.435 2.678 2.338
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
3.4.2.2 Xác định trị số của các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh dự báo
Bảng 3.28: Bảng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 210.163 199.471
3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 210.163 199.471
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 88.584 84.077 77.488
6 Doanh thu hoạt động tài chính 0,70% 1.471 1.396 1.287
10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 5,05% 10.613 10.073 9.284
11 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 79.127 75.101 69.491
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 79.337 75.300 69.675
16 Chi phí thuế TNDN hiện hành 15.867 15.060 13.935
17 Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - -
18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 63.469 60.240 55.740
19 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 63.437 60.218 55.725
20 Lợi nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát 32 22 15
21 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 3.022 2.869 2.654
Nguồn số liệu: Tác giả dự báo
3.4.3 Dự báo Bảng cân đối kế toán
3.4.3.1 Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu của Bảng cân đối kế toán với doanh thu thuần
Bảng 3.29: Mối quan hệ giữa các chỉ tiêu Bảng cân đối kế toán với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ Đơn vị tính: triệu đồng
DT dự báo TÀI SẢN
I Tiền và các khoản tương đương tiền 9.405 5,67% 4.196 2,22% 20.620 13,49% 5,50%
II Đầu tư tài chính ngắn hạn 29.500 17,79% 29.500 15,61% - 0,00%
III Các khoản phải thu ngắn hạn 18.255 13.668 11.062
1 Phải thu ngắn hạn của khách hàng 17.190 10,37% 12.930 6,84% 8.158 5,34% 7,50%
2 Trả trước cho người bán ngắn hạn 621 0,37% 165 0,09% 1.439 0,94% 0,45%
3 Phải thu ngắn hạn khác 450 0,27% 573 0,30% 1.465 0,96% 0,50%
4 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (5) -0,003% 0,00%
V Tài sản ngắn hạn khác 306 0,18% 285 0,15% 2.034 1,33% 0,20%
II Tài sản cố định 275.631 314.464 330.799
1 Tài sản cố định hữu hình 275.631 314.464 330.799
IV Tài sản dở dang dài hạn 91 0,05% - 0,00% 16.652 10,89% 0,00%
VI Tài sản dài hạn khác 950 0,57% 1.272 0,67% 1.780 1,16% 0,50%
1 Phải trả người bán ngắn hạn 9.061 5,46% 12.888 6,82% 20.305 13,28% 5,85%
2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn - 0,00% - 0,00% 925 0,61% 0,00%
3 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 9.911 5,98% 10.046 5,32% 10.865 7,11% 5,00%
4 Phải trả người lao động 4.444 2,68% 3.591 1,90% 2.950 1,93% 1,90%
5 Chi phí phải trả ngắn hạn 20 0,01% 18 0,01% 269 0,18% 0,07%
6 Phải trả ngắn hạn khác 2.038 1,23% 2.611 1,38% 2.037 1,33% 1,20%
7 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn - 0,00% 26.710 14,14% 53.083 34,72% 0,00%
8 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1.668 1,01% 987 0,52% 1.088 0,71% 0,60%
1 Vay và nợ thuê tài chính dài hạn - 0,00% - 0,00% 14.949 9,78% 0,00%
2 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả - 0,00% - 0,00% - 0,00% 0,00%
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 209.999 126,63% 209.999 111,13% 209.999 137,37%
2 Thặng dư vốn cổ phần (469) -0,28% (469) -0,25% (469) -0,31%
3 Quỹ đầu tư phát triển 44.315 26,72% 40.379 21,37% 38.078 24,91% 24,50%
4 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 55.111 33,23% 58.605 31,01% 49.884 32,63% 29,50%
5 Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản 33 0,02% 33 0,02% 33 0,02%
6 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 10.293 6,21% 10.281 5,44% 10.279 6,72%
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC sau kiểm toán của Công ty
3.4.3.2 Xác định trị số của các chỉ tiêu trên Bảng cân đối kế toán dự báo
Bảng 3.30: Bảng cân đối kế toán dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
I Tiền và các khoản tương đương tiền 5,50% 11.559 10.971 10.111
II Đầu tư tài chính ngắn hạn 97.400 67.400 36.800
III Các khoản phải thu ngắn hạn 17.759 16.855 15.534
1 Phải thu ngắn hạn của khách hàng 7,50% 15.762 14.960 13.788
2 Trả trước cho người bán ngắn hạn 0,45% 946 898 827
3 Phải thu ngắn hạn khác 0,50% 1.051 997 919
V Tài sản ngắn hạn khác 0,20% 420 399 368
II Tài sản cố định 232.246 248.711 266.798
1 Tài sản cố định hữu hình 232.246 248.711 266.798
IV Tài sản dở dang dài hạn 0,00% - - -
VI Tài sản dài hạn khác 0,50% 1.051 997 919
1 Phải trả người bán ngắn hạn 5,85% 12.295 11.669 10.755
2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 0,00% - - -
3 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 5,00% 10.508 9.974 9.192
4 Phải trả người lao động 1,90% 3.993 3.790 3.493
5 Chi phí phải trả ngắn hạn 0,07% 147 140 129
6 Phải trả ngắn hạn khác 1,20% 2.522 2.394 2.206
7 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 0,00% - - -
8 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 0,60% 1.261 1.197 1.103
1 Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 0,00% - - -
2 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 0,00% - - -
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 209.999 209.999 209.999
2 Thặng dư vốn cổ phần (469) (469) (469)
3 Quỹ đầu tư phát triển 24,50% 51.490 48.870 45.041
4 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 29,50% 61.998 58.844 54.232
5 Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản 33 33 33
6 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 10.362 10.330 10.308
Nguồn số liệu: Tác giả dự báo
3.4.4 Dự báo Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Dựa trên Bảng cân đối kế toán năm 2021, dự báo Bảng cân đối kế toán cho giai đoạn 2022-2024 và Báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến cho cùng giai đoạn, chúng tôi tiến hành lập Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo 2022-2024 bằng phương pháp gián tiếp.
Bảng 3.31: Bảng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo Đơn vị tính: triệu đồng
I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
2 Điều chỉnh cho các khoản:
- Khấu hao tài sản cố định và bất động sản đầu tư 33.660 32.623 31.755
- Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư (1.403) (1.341) (1.224)
3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 111.594 106.583 100.206
- Tăng, giảm các khoản phải thu (904) (1.321) 2.721
- Tăng, giảm hàng tồn kho 7.732 4.055 (3.206)
- Tăng, giảm các khoản phải trả
- Tăng, giảm chi phí trả trước (75) (109) (31)
- Tiền lãi vay đã trả - - -
- Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp
- Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh - - -
- Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh (6.319) (5.312) (3.327)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 64.287 63.782 70.865
II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
1 Tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác (2.334) (867) (1.223)
2 Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác - - -
3 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác - - -
4 Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác (20.093) (20.851) (23.506)
5 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - - -
6 Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - - -
7 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 1.406 1.341 1.224
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (21.021) (20.377) (23.505)
III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
1 Tiền thu từ đi vay - -
2 Tiền trả nợ gốc vay - - -
3 Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (42.678) (42.545) (41.445)
Lưu chuyển tiền thuần trong năm 588 860 5.915 Tiền và tương đương tiền đầu năm 10.971 10.111 4.196 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ - - -
Tiền và tương đương tiền cuối năm 11.559 10.971 10.111
MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN NẬM MU
Định hướng phát triển Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu thời gian tới
4.1.1 Mục tiêu của Công ty
Xây dựng và phát triển Công ty vững mạnh với sự đa dạng trong ngành nghề, tập trung vào lĩnh vực thủy điện, nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh và đạt được sự phát triển bền vững, từ đó gia tăng doanh thu và lợi nhuận cao.
Tiếp tục đầu tư vào việc nâng cấp và đổi mới công nghệ là rất quan trọng, bao gồm việc thay thế các máy móc, thiết bị cũ bằng những thiết bị hiện đại, tiên tiến có hiệu suất và độ tin cậy cao.
- Đầu tư xây dựng các dự án thuỷ điện vừa và nhỏ
Chúng tôi tự hào phát triển thành một trong những đơn vị hàng đầu miền Bắc trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ đào tạo, vận hành và sửa chữa, hiệu chỉnh thiết bị cho nhà máy thủy điện.
4.1.2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn trong những năm tới
- Đảm bảo các tổ máy phát điện của ba Nhà máy thủy điện Nậm Mu,
Nậm Ngần, Nậm An vận hành ổn định, an toàn, hiệu quả, khai thác tối ưu lượng nước về hồ hàng năm
Tham gia thị trường phát điện cạnh tranh, Công ty cần tính toán chào giá hợp lý và khai thác tối ưu hồ chứa để tối đa hóa sản lượng và doanh thu.
- Thực hiện các giải pháp quản lý kỹ thuật để không ngừng nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh
- Tiếp tục nghiên cứu, tìm kiếm các cơ hội đầu tư vào các công trình điện, ưu tiên vào công trình thủy điện vừa và nhỏ
- Duy trì, tận dụng tối đa khả năng phát điện của ba nhà máy thuỷ điện Nậm Mu, Nậm Ngần, Nậm An
- Gia tăng đầu tư lĩnh vực điện
Công ty có thể chủ động tìm kiếm các cơ hội đầu tư tài chính bằng cách sử dụng hiệu quả nguồn vốn khấu hao cơ bản hàng năm và lợi nhuận để lại.
- Phát triển kinh doanh du lịch
Chúng tôi tập trung vào việc phát triển dịch vụ đào tạo và vận hành cho cán bộ của các đơn vị có nhu cầu, đồng thời cung cấp dịch vụ sửa chữa và hiệu chỉnh thiết bị cho các Nhà máy thủy điện khu vực phía Bắc.
Đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu
4.2.1 Xây dựng cơ cấu tài chính hợp lý phù hợp với tình hình hoạt động của Công ty
Để đảm bảo tăng trưởng doanh thu bán điện thành phẩm hàng năm, Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu cần quản lý hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt chú trọng đến dự báo khí tượng thủy văn, công suất vận hành tối đa của các tổ máy và giá bán điện theo từng khung giờ Việc này sẽ giúp tối ưu hóa khả năng vận hành của ba nhà máy, đạt hiệu quả phát điện cao nhất và đảm bảo dự trữ lượng nước trong hồ khi có mưa lớn.
Ban điều hành Công ty mẹ dự định sẽ thoái vốn tại Công ty con sau khi thực hiện chuyển nhượng bất động sản tại thành phố Huế trong năm 2023 và 2024, nhằm tối ưu hóa doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản.
Cổ phần Sông Đà Tây Đô cần tối ưu hóa quản lý chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp, đồng thời tìm kiếm đối tác để thực hiện chuyển nhượng bất động sản theo kế hoạch, nhằm tối đa hóa lợi nhuận từ hoạt động này.
Công ty nên nghiên cứu và tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các thủy điện vừa và nhỏ tại các tỉnh lân cận như Sơn La, Lai Châu, Điện Biên để tận dụng kinh nghiệm trong vận hành và sản xuất Việc này giúp khai thác tối đa nguồn vốn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, thay vì chỉ đầu tư vào tiền gửi ngân hàng có lãi suất thấp.
Công ty nên xem xét áp dụng tự động hóa và giải pháp chuyển đổi số trong vận hành và bảo trì nhà máy thủy điện để giảm chi phí giá vốn hàng bán và chi phí quản lý doanh nghiệp Mặc dù đầu tư ban đầu có thể tốn kém, nhưng trong nhiều năm tiếp theo, phương án này sẽ giúp hạn chế rủi ro trong vận hành, nhờ vào hệ thống dữ liệu thu thập giúp dự báo khả năng vận hành và giảm chi phí sửa chữa, thay thế thiết bị hàng năm.
Để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, nhà quản lý cần xây dựng cơ cấu vốn hợp lý, thể hiện mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu cần kết hợp hài hòa giữa nợ và vốn chủ sở hữu để cân bằng lợi nhuận và rủi ro, từ đó giúp quản trị công ty hiệu quả hơn Để bổ sung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty có thể xem xét các phương án phù hợp.
Huy động vốn thông qua liên doanh và liên kết là xu hướng tích cực, không chỉ tạo thêm kênh cung cấp vốn kinh doanh mà còn giúp công ty tiếp cận công nghệ hiện đại Điều này nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trường.
Huy động vốn từ cán bộ công nhân viên trong Công ty là một giải pháp hiệu quả nhằm giảm áp lực về vốn dài hạn và hạn chế rủi ro trong sản xuất kinh doanh Để đầu tư vào các dự án thủy điện mới, Công ty có thể tăng vốn điều lệ bằng cách chào bán cổ phần cho các cổ đông hiện hữu, ưu tiên cho cán bộ chủ chốt, với sự chấp thuận của đại hội đồng cổ đông và tuân thủ các quy định pháp luật Phương pháp này không chỉ gắn kết lợi ích của người lao động với lợi ích của Công ty mà còn khuyến khích họ làm việc tích cực hơn.
4.2.2 Đầu tư đổi mới tài sản cố định đi đôi với nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Để quản lý và sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) hiệu quả, công ty cần lập kế hoạch chi tiết và thực hiện kiểm tra, bảo dưỡng định kỳ nhằm tránh hư hỏng và mất mát Việc đánh giá lại TSCĐ thường xuyên và chính xác là rất quan trọng, nhất là trong bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng dẫn đến hao mòn vô hình Thêm vào đó, sự biến động giá cả trong cơ chế thị trường hiện nay có thể làm sai lệch giá trị còn lại của TSCĐ trên sổ sách kế toán so với giá trị thực tế Đánh giá lại TSCĐ không chỉ giúp tính khấu hao chính xác mà còn đảm bảo thu hồi vốn, bảo toàn vốn cố định và nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ, đồng thời có biện pháp xử lý cho những TSCĐ bị mất giá nghiêm trọng, góp phần chống thất thoát vốn.
Để tận dụng tối đa năng lực của tài sản cố định (TSCĐ) trong công ty, việc tăng cường công suất máy móc thiết bị là một trong những biện pháp quan trọng nhằm nâng cao năng suất lao động Tăng năng suất thiết bị không chỉ giúp tiết kiệm sức lao động mà còn góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp Doanh nghiệp cần lưu ý tránh tình trạng máy móc ngừng hoạt động do thời gian sửa chữa kéo dài hoặc thiếu nhân lực có trình độ, điều này có thể ảnh hưởng đến việc khai thác năng lực máy móc Trước khi quyết định đầu tư vào TSCĐ mới, doanh nghiệp cần xem xét khả năng tận dụng tối đa công suất của máy móc hiện có.
Thanh lý và xử lý các tài sản cố định không còn sử dụng là cách hiệu quả để tránh ứ đọng vốn Hành động này không chỉ giúp thu hồi một phần vốn đầu tư đã bỏ ra mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua sắm tài sản cố định mới, từ đó nâng cao năng lực sản xuất của doanh nghiệp.
Công tác đầu tư mua sắm tài sản cố định (TSCĐ) đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao năng lực sản xuất của công ty Đây là một hình thức đầu tư dài hạn có tác động lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Do đó, quy trình ra quyết định mua sắm TSCĐ cần được phân tích kỹ lưỡng để công ty có thể chủ động huy động nguồn tài trợ hiệu quả.
Công ty cần xây dựng kế hoạch tài chính hợp lý nhằm đầu tư vào tài sản cố định trong từng giai đoạn, đảm bảo quá trình hiện đại hóa sản xuất mà không làm ảnh hưởng đến hoạt động chung của doanh nghiệp.
Lãi suất tiền vay có ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư của công ty Công ty cần đánh giá xem các dự án đầu tư mới có khả năng sinh lợi cao và có đủ khả năng bù đắp chi phí lãi vay cùng các chi phí khác hay không Việc này giúp đảm bảo hiệu quả đầu tư và tối ưu hóa lợi nhuận từ tài sản cố định mới.
4.2.3 Phát triển nguồn nhân lực, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực
- Về chính sách tuyển dụng: theo nhu cầu và tiêu chuẩn, thông nhất và công khai
Chính sách đào tạo của công ty tập trung vào việc phát triển đội ngũ công nhân yêu nghề và quản lý có chuyên môn cao, đạo đức tốt và trung thành Để nâng cao tay nghề cho người lao động, công ty thường xuyên tổ chức các khóa bồi dưỡng Đặc biệt, đối với công nhân trực tiếp sản xuất, hiệu quả sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) phụ thuộc nhiều vào kỹ năng của họ, vì họ là những người vận hành máy móc tạo ra sản phẩm Khi máy móc thiết bị ngày càng hiện đại, trình độ của công nhân cũng cần được nâng cao để khai thác tối đa tính năng của thiết bị.
