Mục tiêu nghiên cứu
Tìm hiểu lý thuyết về quyền chọn cổ phiếu và các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của quyền chọn là rất quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam Việc áp dụng quyền chọn cổ phiếu không chỉ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư mà còn góp phần nâng cao tính thanh khoản của thị trường Bên cạnh đó, nghiên cứu về thị trường giao dịch quyền chọn cổ phiếu tại các quốc gia như CBOE, KOFEX và TSE sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách thức hoạt động và các chiến lược đầu tư hiệu quả.
Phân tích thực trạng hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam là cần thiết để xác định các điều kiện áp dụng quyền chọn cổ phiếu Qua đó, đánh giá khả năng ứng dụng quyền chọn cổ phiếu tại Việt Nam Để phát triển quyền chọn cổ phiếu trên TTCK Việt Nam, cần đề xuất các giải pháp phù hợp nhằm tăng cường hiệu quả và tính minh bạch của thị trường.
Phương pháp nghiên cứu
Nhằm đạt được mục tiêu của đề tài, sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng bao gồm:
Phương pháp thống kê và mô tả được sử dụng để tập hợp, phân tích và đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố cơ bản đến việc ứng dụng quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Phương pháp so sánh và đối chiếu giúp phân tích và đánh giá ảnh hưởng của từng yếu tố đến việc hình thành quyền chọn cổ phiếu Qua đó, chúng ta có thể đối chiếu với thông tin trong quá khứ để hiểu rõ nguyên nhân và đưa ra những kết luận chính xác.
Nghiên cứu này nhằm đo lường các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng ứng dụng quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam Để thực hiện, chúng tôi đã sử dụng phương pháp thống kê và xử lý dữ liệu từ cuộc khảo sát thông qua phần mềm SPSS phiên bản 17.0.
Đối tượng nghiên cứu của bài viết là quyền chọn cổ phiếu, bao gồm kinh nghiệm xây dựng quyền chọn tại các thị trường chứng khoán toàn cầu và các điều kiện cần thiết để phát triển quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Bài nghiên cứu tập trung vào việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng ứng dụng quyền chọn cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Việt Nam Đồng thời, nghiên cứu cũng đề xuất các giải pháp nhằm xây dựng và phát triển quyền chọn cổ phiếu, mà không đi sâu vào các chiến lược kinh doanh liên quan.
Ngoài lời mở đầu và kết luận, luận văn được kết cấu thành 3 chương:
Chương 1 cung cấp cơ sở lý luận về quyền chọn cổ phiếu trong thị trường chứng khoán, giải thích các khái niệm cơ bản và nguyên tắc hoạt động của quyền chọn Chương 2 đánh giá khả năng ứng dụng quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, phân tích tiềm năng phát triển và những thách thức mà nhà đầu tư có thể gặp phải.
Chương 3: Giải pháp xây dựng quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan về quyền chọn cổ phiếu
1.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của quyền chọn cổ phiếu
Giao dịch quyền chọn đã xuất hiện ở Châu Âu từ đầu thế kỷ 18, và vào đầu những năm 1900, Hiệp hội những nhà môi giới và kinh doanh quyền chọn được thành lập nhằm kết nối người mua và người bán Trên thị trường phi tập trung (Over-the-counter market), nhà đầu tư muốn mua quyền chọn sẽ liên hệ với các công ty thành viên, mà từ đó, công ty sẽ tìm kiếm người bán quyền chọn từ khách hàng hoặc các công ty khác Nếu không tìm thấy người bán, công ty sẽ tự phát hành quyền chọn với mức giá phù hợp.
Thị trường quyền chọn của Hiệp hội các nhà môi giới và kinh doanh quyền chọn chịu áp lực của hai yếu tố:
- Không có thị trường thứ cấp, người mua quyền chọn không có quyền bán cho bên khác trước ngày đáo hạn
Không có kỹ thuật nào đảm bảo rằng người bán quyền chọn sẽ thực hiện hợp đồng Nếu người bán không thực hiện nghĩa vụ, người mua sẽ phải chịu chi phí kiện tụng.
Vào tháng 4 năm 1973, thị trường quyền chọn đã trải qua một bước ngoặt quan trọng khi Sở giao dịch Chicago Board of Trade (CBOT) thành lập Sở giao dịch quyền chọn Chicago Board of Option Exchange (CBOE) CBOE đã chính thức mở cửa giao dịch quyền chọn mua vào ngày 26/4/1973 và bắt đầu giao dịch quyền chọn bán vào tháng 6/1977, chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu đơn lẻ.
CBOE đã thiết lập một thị trường trung tâm cho các hợp đồng quyền chọn bằng cách tiêu chuẩn hóa các kỳ hạn và điều kiện, từ đó tăng cường tính thanh khoản cho thị trường Nhờ vậy, nhà đầu tư có thể dễ dàng quay lại thị trường để mua hoặc bán quyền chọn trước khi hợp đồng đáo hạn, giúp bù trừ vị thế ban đầu Điểm nổi bật nhất là CBOE đã thêm một trung tâm thanh toán, đảm bảo rằng người mua có thể yên tâm về việc người bán sẽ thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng.
Khác với thị trường phi tập trung, người mua quyền chọn không còn phải lo ngại về rủi ro tín dụng của người bán, điều này làm cho quyền chọn trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.
In 1975, the American Stock Exchange (AMEX) and the Philadelphia Stock Exchange (PHLX) initiated options trading, followed by the Pacific Stock Exchange (PSE) in 1976.
Vào thập niên 80 của thế kỷ 19, thị trường quyền chọn ngoại tệ, chỉ số chứng khoán và hợp đồng giao sau đã phát triển mạnh mẽ tại Mỹ PHLX là sàn giao dịch quyền chọn ngoại tệ đầu tiên, trong khi CBOE giao dịch chỉ số chứng khoán S&P 100 và S&P 500 AMEX chuyên giao dịch quyền chọn về chỉ số chứng khoán của một số thị trường chính, và SGDCK New York tập trung vào chỉ số NYSE.
Thị trường quyền chọn hiện nay đã phát triển mạnh mẽ toàn cầu, với các loại quyền chọn phổ biến như quyền chọn chứng khoán, chỉ số chứng khoán và ngoại tệ.
1.1.2 Khái niệm và đặc điểm quyền chọn cổ phiếu
1.1.2.1 Khái niệm quyền chọn cổ phiếu
Quyền chọn cổ phiếu là thỏa thuận giữa người mua và người bán, cho phép người mua quyền lựa chọn mua hoặc bán cổ phiếu vào một ngày tương lai với mức giá đã định Người mua phải trả phí quyền chọn cho người bán, và người bán có nghĩa vụ thực hiện giao dịch theo các điều kiện đã thỏa thuận, bất chấp biến động của thị trường.
1.1.2.2 Đặc điểm quyền chọn cổ phiếu
