báo cáo phân tích dự án “mở rộng quy mô sản xuất công ty bia huế

Nhằm giúp sinh viên tiếp cận một cách khách quan và chuyên sâu với những lý thuyết phân tích đánh giá hiệu quả tài chính được thu nhận từ môn học Tài chính doanh nghiệp 1, môn học Tài ch

BÁO CÁO PHÂN TÍCH

DỰ ÁN: “MỞ RỘNG QUY

XUẤT CÔNG

TY BIA HUẾ”

[Document subtitle]

MỤC LỤC

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

LỜI MỞ ĐẦU

Trong điều kiện cạnh tranh gay gắt và sự thay đổi nhanh chóng của môi trường cạnh tranh, kỹ thuật, công nghệ, cộng đồng kinh doanh ngày càng đòi hỏi cao hơn đối với sinh viên tốt nghiệp từ các trường đại học Những yêu cầu về kinh nghiệm thực tế và khả năng thực hành đối với sinh viên vừa ra trường đòi hỏi những đổi mới trong phương pháp giảng dạy và tiếp cận kiến thức Phương pháp tình huống (Case study method) được ứng dụng đã chứng tỏ là một phương pháp rất hiệu quả và hữu ích trong việc đáp ứng những đòi hỏi từ thực tế hiện nay.

Nhằm giúp sinh viên tiếp cận một cách khách quan và chuyên sâu với những lý thuyết phân tích đánh giá hiệu quả tài chính được thu nhận từ môn học Tài chính doanh nghiệp 1, môn học Tài chính doanh nghiệp 2 đã sử dụng những tình huống (case study) lấy từ thực tế những công ty, những ngân hàng thương mại như: Phân tích cơ cấu vốn, Thẩm định dự án đầu tư, Xem xét cơ cấu tài trợ…

Dự án mở rộng năng lực sản xuất của Công ty TNHH Bia Huế (HBL) được triển khai vào năm 2006 Tại thời điểm đó, Ban giám đốc công ty đã đứng trước những quyết định rất khó khăn trong việc lựa chọn cũng như đánh giá khả năng hiệu quả mà dự án mang lại.

Việc nghiên cứu tình huống này sẽ tạo cơ hội cho sinh viên có thể ứng dụng những lý thuyết về phân tích hoạt động kinh doanh, ước lượng dòng tiền, thẩm định

dự án đầu tư, lựa chọn cơ cấu tài trợ, quản trị rủi ro dự án và lập kế hoạch tài chính,

từ đó, góp phần củng cố, nắm bắt một cách sâu sắc và rõ ràng hơn, để sinh viên có điều kiện học tập và thực hành tốt hơn.

I Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty TNHH Bia Huế là một trong những công ty bia lớn của Việt Nam hiệnnay với các loại bia được người tiêu dùng ưa chuộng như: Huda, Fesstival, và đếnnăm 2006 công ty đã đưa ra quyết định táo bạo nhưng cần thiết là mở rộng công suấtbằng cách xây dựng nhà máy bia tại khu công nghiệp Phú Bài để giải quyết nhu cầubức thiết về sản lượng bia tiêu thụ ngày càng gia tăng trong khi đó công suất của cácdây chuyền sản xuất đã gần như là tối đa Để có được điều này là cả một quá trình nỗlực và cố gắng của cả toàn thể công ty từ khi thành lập cho đến nay Tính đến năm

2006 công ty đã thành lập được gần 16 năm và trải qua hai giai đoạn chính sau:

Giai đoạn 1: 1990-1994: Nhà máy Bia Huế 100% vốn Việt Nam

Ngày 20/10/1990, Nhà máy Bia Huế ra đời với công suất 2 triệu lít/năm,theohình thức xí nghiệp liên doanh góp vốn giữa Nhà Nước và các doanh nghiệp trongtỉnh với số vốn ban đầu là 2,4 triệu USD Với công suất sản lượng khiêm tốn là 2 triệulít mỗi năm, sản phẩm chủ yếu là bia Huda được sản xuất theo công nghệ của hãngDANBREW CONSULT (Đan Mạch) luôn được thị trường tích cực đón nhận, nênnguồn cung thường không đáp ứng kịp nhu cầu của thị trường Công ty liên tục chiếm

ưu thế trên thị trường bia, công suất liên tục gia tăng: 6 triệu lít năm 1991, 9 triệu lítnăm 1992, 14 triệu lít năm 1993 Thắng lợi này nhanh chóng đặt công ty vào vị thế sốmột trên thị trường bia miền Trung

Giai đoạn 2: Năm 1994 đên 2006: Công ty Bia Huế được thành lập và phát triển.

Tuy nhiên lợi thế này của công ty cũng không thể duy trì mãi do năm 1994 cáchãng sản xuất bia lớn như Heiniken, Larue đã phát hiện cơ hội kinh doanh tại thịtrường bia Việt Nam và tìm cách xâm nhập thị trường Đứng trước thách thức nàycông ty đã đưa ra hình thức liên doanh vào giai đoạn này, trong môi trường kinhdoanh đầy rủi ro của Việt Nam Như vậy vào giai đoạn này, nhà máy bia Huế, hãngbia TUBORG và quỹ công nghiệp hóa dành cho các nước kém phát triển được thànhlập với cơ cấu 50%-35%-15%

ĐIỀN GÌ ĐÂY 3

Tuy nhiên, do quá trình toàn cầu hóa buộc TUBORG phải sát nhập vàoCarlsberg, từ đó dẫn đến cục diện nhà máy Bia Huế chính thức liên doanh với Tậpđoàn Carlsberg (Đan Mạch), cùng với tỉnh Thừa Thiên Huế mỗi bên góp vốn 50%.Đây là bước ngoặt trọng đại trong quá trình phát triển của đơn vị Từ đây, Nhà máyBia Huế chính thức mang tên Công ty Bia Huế Giai đoạn này Bia Huế đã khôngngừng phát triển, công suất và sản lượng tiêu thụ đã tăng từ 15 triệu lít lên đến xấp xỉ55.11 triệu lít vào năm 2004, thị trường liên tục được mở rộng, sản phẩm đa dạngphong phú, thương hiệu ngày càng lớn mạnh, Đến nay, Bia Huế đã trở thành mộttrong những công ty bia hàng đầu Việt Nam Và đến năm 2006, công ty đã chính thứcthực hiện dự án mở rộng công suất bia để đưa công ty ngày càng phát triển hơn nữatrước nhu cầu ngày càng tăng của thị trường.

Biểu đồ sản lượng tiêu thụ và doanh thu qua các năm của HBL

Nguồn: công ty TNHH bia Huế

Tổng quan dự án

Tên dự án: Dự án mở rộng công suất công ty Bia Huế

Chủ đầu tư: Công ty bia Huế

Công suất: 100 – 200 triệu lít/năm

Địa điểm: Khu công nghiệp Phú Bài

Nguồn vốn: Dự kiến 20 triệu USD, lấy từ 2 nguồn, đó là:

 Vốn chủ sở hữu do các đối tác Việt Nam và Đan Mạch đóng góp:55%.

 Vay ngân hàng dài hạn (Với mức lãi suất 8.5%): 45%

Dự kiến một số cột mốc quan trọng:

1 – 9/2006: Lễ động thổ

9 – 12/2006: Triển khai đấu thầu 30 gói thầu

1 – 3/2007: Thương thảo với các nhà thầu, nhà cung cấp

1 – 3/2008: Nấu và kiểm tra chất lượng mẻ bia đầu tiên

3 – 5/2008: Sản xuất và đóng chai hàng loạt

Trong cuộc họp trình HĐQT lần trước, chúng ta đã cân nhắc về địa điểm thựchiện dự án, trước hết cần thấy rằng Khu công nghiệp Phú Bài được thành lập theoQuyết định số 1144/QĐ-TTg ngày 22/12/1998 của Thủ tướng Chính Phủ; là Khu côngnghiệp (KCN) tập trung đầu tiên được khai thác sớm và có hiệu quả, đóng góp quantrọng trong sự phát triển Kinh tế - xã hội của tỉnh Thừa Thiên Huế Với diện tích818,76 ha, hệ thống kết cấu hạ tầng kỹ thuật khá đồng bộ Ngoài ra, KCN Phú Bài đã

có Nhà máy xử lý nước thải, công suất 4.000 m3/ngày - đêm; có địa điểm làm thủ tụchải quan phục vụ nhu cầu xuất, nhập khẩu tại chỗ Song song với đó, nhằm t hực hiệnmục tiêu từng bước hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật gắn với thu hút đầu tư vào các KCN,cụm CN - làng nghề, đến với khu công nghiệp Phú Bài, UBND Tỉnh đã có nhiều chủtrương ưu đãi các nhà đầu tư cùng các chính sách ưu đãi chung của Chính phủViệt Nam

Qua quá trình nghiên cứu, có thể nhận thấy với những thuận lợi về điều kiện tự nhiên,

cơ sở hạ tầng, chính sách như trên, KCN Phú Bài được xem là một địa điểm phù hợp để thực hiện dự

án mở rộng sản xuất của công ty bia Huế Để hỗ trợ cho các ý trưởng trên đây, bộ phận Mar đề xuất phương án so sánh địa điểm mới này với địa điểm mà trước đó một vài ý kiến trong HĐQT đưa ra:

ĐIỀN GÌ ĐÂY 5

Phú Bài Phú Thượng Diện

tích

8 ha và có 10 ha dự phòng cho phát triển nhà máy giai đoạn 2 6,7 ha

Vị trí - Khu công nghiệp Phú Bài, thị trấn Phú Bài, huyện Hương Thuỷ, Tỉnh Thừa Thiên Huế nằm

ở phía Đông Nam, cách thành phố Huế 15 km theo quốc lộ 1A, cách cảng biển nước sâu, đôthị mới Chân Mây 35 km

- Địa điểm xây dựng nhà máy tại khu công nghiệp, cách Quốc lộ 1A 1km, khu đất xây dựng

có diện tích rộng và bằng phẳng cho phép xây dựng nhà công nghiệp nhiều tầng

Mặt tiền đường Nguyễn Sinh Cung huyện Phú Vang,tỉnh Thừa Thiên Huế Phía Tây giáp sông Hương, cáchcảng Thuận An khoảng 7 Km, cách quốc lộ 1A 8,2km

Xã hội Vị trí ở cuối hướng gió, nguốn nước sinh hoạt nên hoạt động của nhà máy hầu như không

ảnh hưởng đến trung tâm thành phố

Ảnh hưởng xấu đến môi trường và mỹ quan đô thị

Thuận tiện cho việc vận chuyển hàng hóa nội thị nhưngkhó khăn khhi nhập đầu vào và xuất hàng hóa đi ngoạitỉnh và xuất khẩu

Chi phí Phải xây dựng mới hoàn toàn cơ sở hạ tầng như nhà máy, dây chuyền sản xuất, hệ thống cấp

điện, nước, xử lý chất thải…làm tăng chi phí cho dự án Tuy nhiên lại được hưởng các chínhsách ưu đãi của Tỉnh và Chính phủ khi tiến hành đầu tư

Có thể tận dụng cơ sở hạ tầng sẵn có, nâng cấp và xâymới một phần

Phần của báo cáo vừa trình bày cho chúng ta cái nhìn tổng quan về dự án, mộtlần nữa, vì tính chất quan trọng của dự án này, báo cáo này xin được điểm lại cácnguyên nhân chính cho sự ra đời của dự án:

Nguồn: công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt Yếu tố thứ hai chúng tôi muốn đề cập là: yêu cầu bức thiết từ các đối thủ cạnh tranh Với sự hấp dẫn từ việc tăng cầu về bia rượu, số lượng các công ty gia nhập

ngành ngày càng gia tăng nhanh chóng Tính đến năm 2006, trong cả nước đã có 329nhà máy bia trong cả nước và hầu hết đều tập trung vào chiến lược chiếm lĩnh thịphần Bên cạnh đó các công ty bia lớn của nước ngoài đang dần đổ bộ và đẩy mạnhviệc mở rộng thị trường trong toàn quốc Các nhãn hiệu bia lớn như Heiniken, Tiger,Carlsberg, với ưu thế về chất lượng, thương hiệu đã được định vị trên thị trường

ĐIỀN GÌ ĐÂY 7

quốc tế,… đã thu hút những người có thu nhập khá trở lên rất nhiều Họ sẵn sàng trảgiá cao để uống các loại bia này đặc biệt là trong các cuộc đàm phán công việc và cácnhà hàng, khạch sạn các loại bia này được mua bán chủ yếu Về phân khúc thị trườngtrung bình chiếm đến 50% lượng bia tiêu thụ cũng chính là thị trường chính của Hudabia đang gặp phải sự cạnh tranh gay gắt của các nhãn hiệu bia trong nước như: bia

333, bia Đại Việt, bia Hà nội, bia Sài Gòn,… Các công ty này không ngừng mở rộngsản xuất và tung ra thị trường các sản phẩm bia mới đáp ứng nhu cầu của người dân.Phân khúc thị trường bình dân chiếm 35% lượng bia tiêu thụ Phân khúc này chủ yếu

là các loại bia địa phương chất lượng kém, nồng độ cồn nhẹ và không có nhãn hiệu.Tuy đây là phân khúc chủ yếu của các khách hàng có thu nhập thấp nhưng cũngkhông nên lơ là khi các xưởng sản xuất nhỏ ngày càng gia tăng cùng với thói quenbình dân “nhậu lai rai” của người dân đã thấm sâu và thành thói quen

Nguồn: công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt

Sức ép cạnh tranh từ các hãng bia ngoài nước cho đến các cơ sở sản xuất nhỏngày càng gia tăng khi mà cuộc chiến mở rộng quy mô và công suất sản xuất tronggiai đoạn gần đây đang bùng nổ Đặc biệt các đối thủ đến từ phân khúc thị trườngtrung bình, phân khúc mà công ty bia Huda chú trọng Điển hình là công ty Sabeco đã

khánh thành nhà máy bia đầu tiên của họ tại Tây Nguyên với công suất 25 triệulit/năm sau ba năm xây dựng Tuy nhiên, với công suất như vậy vẫn chưa đáp ứngđược nhu cầu tiêu thụ bia của vùng này Do đó Sabeco đang nghiên cứu bắt đầu pháttriển gia đoạn hai của nhà máy mới Một khi hoàn thành thì các nhà máy này có thểcung cấp bia cho cả khu vực Đắc Lắc, Kon Tum và Lâm Đồng Quan trọng hơn đóchính là Sabeco đang tính đến việc xây dựng một nhà máy bia nữa tại Quảng Ngãitrong năm 2006, tăng tổng sản lượng bia sản xuất lên đến 50 triệu lít/năm Sabeco còntham vọng khánh thành thêm hai nhà máy mới tại miền Bắc và miền Nam trong năm

2008 Cạnh tranh càng gay gắt hơn khi Vinamilk cũng đã xâm nhập thị trường bia nộiđịa với nhà máy bia đặt tại Bình Dương, liên doanh với SABmiller, hãng bia lớn thứhai thế giới Nhà máy bia này đã đi vào hoạt động và dự kiến cung cấp 50 triệulít/năm

Sản phẩm bia phân bố theo khu vực và thị phần của từng sản phẩm

Nguồn: công ty chứng khoán Tân Việt

Thứ hai:Tác động từ yếu tố nội tại

Nhắc đến vấn đề vi mô không thể nào không nhắc đến yêu cầu bức thiết đến từ vấn đề kĩ thuật của công ty Đầu năm 2006, mặc dù sản lượng của công ty lúc này đã

đạt 70 triệu lít/năm, nhưng do nắm bắt được thị hiếu của khách hàng nên sản phẩm sảnxuất ra đến đâu bán hết ngay đến đó, tình trạng cung không đáp ứng đủ cầu diễn rathường xuyên Mặt khác, các chuyên gia của công ty liên doanh Carlsberg cho thấy,

ĐIỀN GÌ ĐÂY 9

một công ty bia phải mở rộng công suất khi sản lượng đã đạt mức bình quân 80%công suất thì phải nghĩ đến việc mở rộng công suất Trong khi đó công ty HBL đã duytrì mức sản xuất 90% công suất trong một thời gian dài mà chưa có động thái cụ thểnào trong việc mở rộng công suất Bên cạnh đó công ty HBL đã và đang đạt mức tăngtrưởng 25%, mô hình thiết kế nhà máy trước đây không phù hợp với mức tăng trưởngnày Cần phải tăng công suất lên 100-200 triệu lít/năm Trước đòi hỏi của thị trường

và thực tế về yếu tố kĩ thuật, ban lãnh đạo công ty đã bàn bạc và đi đến quyết địnhphải nhanh chóng đầu tư mở rộng, nâng cao năng lực sản xuất, đáp ứng ngày càng caonhu cầu và thị hiếu của người tiêu dùng

Cuối cùng công ty muốn đề cập đến cái nhìn tiến bộ của người lãnh đạo mới.

Sau khi ông Nguyễn Mậu Chi lên đảm nhận chức vụ tổng giám đốc, ông đã có nhìnthấy được yêu cầu bức thiết trong việc mở rộng công tác sản xuất ông đã bỏ nhiềucông sức tìm hiểu, nghiên cứu vào dự án mở rộng công suất Và ông đã thấy đượcrằng mở rộng công suất sản xuất đối với nhà máy bia Huda là việc sống còn bởi hai lý

do chính yếu sau: giữ vững được vị trí của công ty trong thị trường bia và sức ép quálớn từ các đối thủ cạnh tranh Do sự thay đổi tư duy trong lãnh đạo này nên công tácnghiên cứu và thành lập dự án đã được tiến hành và phê duyệt

1 Vị thế ngành và chiến lược cho sự phát triển cho HBL.

1.1 Vị trí cạnh tranh của HBL:

- Đối thủ cạnh tranh hiện tại:

Theo các chuyên gia, cuộc chiến trên thị trường bia Việt Nam là “một cuộc cạnhtranh khốc liệt” Điều này quả không sai khi có quá nhiều “đại gia” đang tham gia vàocuộc chiến này Những ngày mới thành lập, ngành bia Việt Nam chỉ là sân chơi của 2

“đại gia Nhà nước” là HABECO và SABECO Hiện tại thị trường bia đã xuất hiệnnhiều tên tuổi lớn như: Heineken (Hà Lan), Tiger (Singapore), APB (Singapore),Carlsberg (Đan Mạch), SABMiler (Anh), Scottish&Newcaste (Anh), San Miguel(Philippines)… Thêm vào đó, bia nhập khẩu cũng đã vào Việt Nam với những thươnghiệu như: Warsteniner, Kumbacher (Đức); Leffe, Stella artois (Bỉ); Lucky beer(Australia)… Ở mặt nào đó, sự “xôm tụ” này đã mang đến cho người tiêu dùng nhiều

sự lựa chọn hơn Nhưng đối với các nhà sản xuất, để có chỗ đứng trên thị trường với

nhiều đối thủ cạnh tranh như vậy quả là điều không dễ dàng Trong cuộc đua này,nhiều “kỵ sĩ” dù không ít kinh nghiệm trận mạc nhưng đã bị ngã “ngã ngựa” đau đớn.

Có thể kể ra như trường hợp của bia BGI (Pháp), bia Fosters “kiểu Úc” (Tập đoànFosters), hay “cuộc chia tay tức tưởi” của sản phẩm bia tươi đóng chai đầu tiên tạiViệt Nam Laser (Tập đoàn Tân Hiệp Phát)

Theo kết quả thống kê của tổ chức Euromonitor, nhà cung cấp thông tin thịtrường và đồng sáng lập giải 500 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á– Thái Bình Dương thìhiện nay Việt Nam đã có trên 300 nhà máy sản xuất bia Theo thống kê của Báo đầu

tư Việt Nam, mỗi năm ngành công nghiệp bia Việt Nam đạt mức tăng trưởng bìnhquân khoảng 20% Sản lượng bia tiêu thụ dự đoán vào năm 2007 là 1,35 tỷ lít và con

số này có thể tiến đến mức 2,8 tỷ lít vào năm 2015, bao gồm cả bia tươi

Tại thời điểm phân tích, HBL đang phải tham gia cuộc chiến cạnh tranh khốc liệt

để nắm giữ thị phần với HABECO tại Hà Tĩnh và Nghệ An, SABECO tại thị trườngcác tỉnh từ Hà Tĩnh vào Quảng Trị và VBL tại chính Huế và Đà Nẵng Những con số

và các thông tin dự báo trên không chỉ cho thấy sự cạnh tranh khốc liệt trong Ngànhcông nghiệp bia Việt Nam mà còn cho thấy sự hùng mạnh của các đối thủ mà HBL

đang phải đối mặt

- Đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn:

Ngành bia có vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc dân Đặc biệt từ năm

2000 đến nay, mặc dù kinh tế thế giới đang trong giai đoạn khủng hoảng, trong nướcthì tình hình lạm phát tăng cao nhưng ngành luôn duy trì tốc độ tăng trưởng cao, trungbình khoảng 20%/năm, sản phẩm của ngành đã chiếm được một vị trí nhất định ở thịtrường trong nước và từng bước vươn ra thị trường ngoài Đóng góp của Ngành bia vềgiá trị sản xuất, giá trị gia tăng thêm cũng không ngừng tăng lên

Thị trường Việt Nam có nhiều yếu tố thu hút không chỉ các doanh nghiệp lớntrong nước muốn gia nhập ngành, mà cả các thương hiệu bia quốc tế cũng sẽ muốn gianhập ngành Chính vì vậy, nguy cơ có các đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn là áp lực khôngchỉ với HBL mà còn với cả Ngành Bia của Việt Nam

Và thực tế điều này đã bắt đầu diễn ra tại Việt Nam, điển hình là Liên doanh giữaCông ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) và Tập đoàn bia hàng đầu của Mỹ là

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

1

SABMiller đã cho ra đời nhãn hiệu bia mới ZoRok, bia nhẹ cho phụ nữ; hay Liêndoanh hợp tác giữa Tổng Công ty Thuốc lá Việt Nam (Vinataba) và Tập đoànScottish&New Castle (S&N) của Anh đã ra đời Công ty TNHH Kronenbourg ViệtNam để sản xuất bia cao cấp và thức uống có cồn.

- Áp lực của nhà cung ứng:

Đối với Ngành công nghiệp bia ở Việt Nam các nguyên liệu chính và trang thiết

bị như: malt đại mạch, hoa Houblon, hệ thống giây truyền sản xuất công nghệ cao…làđặc biệt quan trọng nhưng đều phải nhập khẩu từ nước ngoài

Cùng với sự khan hiếm, biến động phức tạp của giá đôla ở Việt Nam và yêu cầuphải ứng trước ngoại tệ khi mua hàng…của các nhà cung ứng, có thể nói đã gây nênmột áp lực rất lớn với các doanh nghiệp sản xuất bia trong nước trong đó có HBL vìkhông kiểm soát được giá - chất lượng của nguyên vật liệu và trang thiết bị đầu vào

- Áp lực khách hàng

Với số lượng trên 300 nhà máy sản xuất bia, sản lượng trên tỷ lít mỗi năm vàcùng với sự góp mặt của các thương hiệu bia nổi tiếng thế giới khác đã có mặt ở ViệtNam qua con đường nhập khẩu hoặc liên doanh; cộng với sự tiếp cận thông tin tươngđối thuận tiện và dễ dàng của khách hàng về chất lượng, giá cả…các sản phẩm bia đãmang đến cho khách hàng tại Việt Nam nhiều sự lựa chọn

Bên cạnh đó, với mức sống ngày càng được nâng cao, HBL chỉ đơn giản là mộtloại bia để giải khát thôi vẫn chưa đủ, bởi khách hàng có xu hướng đòi hỏi một loạibia ngon, thể hiện được đẳng cấp và cá tính của cá nhân

Chính những điều này đã tạo ra áp lực cạnh tranh rất lớn đối với HBL về: giá cả,chất lượng sản phẩm và chất lượng dịch vụ trong việc thoả mãn yêu cầu của kháchhàng

- Mối đe doạ của sản phẩm thay thế:

Ngành bia Việt Nam cho đến nay đã có một quá trình hình thành và phát triển ấntượng với mức tăng trưởng bình quân trong những năm gần đây khoảng 20%/năm, sảnlượng năm sau cao hơn năm trước, nhà máy sản xuất được xây dựng ngày càng nhiềuhơn, bất chấp sự khủng hoảng của kinh tế thế giới hay tỷ lệ lạm phát tăng cao trong

nước Nhưng không vì thế mà sản phẩm bia không bị áp lực đe doạ của các sản phẩmthay thế.

Mới đây, hàng loạt kết quả nghiên cứu về ảnh hưởng của chất cồn đối với bệnhgout đã được công bố Trong đó, bia là mối đe doạ nguy hiểm nhất, do nó có chứa mộtthành phần đặc biệt nhiều hơn bất kỳ loại nước uống chứa cồn nào

Mặc dù người dân Việt Nam có thói quen uống bia, rượu nhưng xã hội Việt Namđang phát triển, người dân ngày một giàu hơn; sức khoẻ-tuổi thọ con người vì vậyngày càng được chú trọng hơn Do đó kết quả nghiên cứu này hoàn toàn có thể trởthành một lý do để người Việt Nam thay đổi thói quen uống bia, ruợu Sản phẩm bianhẹ giành cho phụ nữ Zorok, lần đầu tiên xuất hiện ở Việt Nam của Liên doanh giữaVinamilk và Tập đoàn bia hàng đầu của Mỹ là SABMille cũng sẽ là áp lực đối với cácsản phẩm bia hiện tại

Chính vì vậy mối đe doạ của sản phẩm thay thế là hoàn toàn không hề nhỏ đốivới HBL nói riêng và Ngành công nghiệp sản xuất Bia Việt Nam nói chung

 Tổng hợp thông tin theo mô hình 5 lực lượng cạnh tranh của Michael Porter,chúng ta có thể đánh giá vị trí cạnh tranh của HBL trên thị trường hiện nay như sau:

Kết

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

3

Mối đe doạ của đối thủ tiềm ẩn

- Các tập đoàn, tổng công ty trong nước

- Các tập đoàn, hãng bia nước ngoài

- Giảm giá thành sản phẩm

- Nâng cao chất lượng sản

phẩm

- Phục vụ tốt hơn

Mối đe doạ của sản phẩm thay thế

- Do nguy cơ bia gây bệnh gout

- Sản phẩm bia nhẹ giành cho phụ nữ Zorok

Đối thủ cạnh tranh hiện tại

Sự cạnh tranh gay gắt của các:

+ Hãng bia lớn: Heniken, Tiger,Carlsberg

+ Thương hiệu bia nhập khẩu: Lucky beer

- Chạy đua đầu tư trang thiết bị, công nghệ

- Liên doanh, liên kết xây dựng nhà máy

1.2 Hoàn thiện hệ thống chiến lược:

1.2.1 Các vấn đề liên quan đến dự án mở rộng sản xuất:

- Từ môi trường vĩ mô:

+ Năm 2003, chính phủ Việt Nam quyết định không cho phép các nhà đầu tưnước ngoài mở rộng quy mô hoặc xây dựng các nhà máy bia Từ đó hạn chế việc nângcao năng lực hợp tác với các hãng bia nước ngoài để gia tăng tính cạnh tranh và nănglực xuất khẩu của HBL

+ Chính sách thắt chặt tiền tệ của NHTW gây khó khăn trong sử dụng nguồnvốn vay từ các NHTM

+ UBND Tỉnh từ chối can thiệp để BIDV cho HBL hưởng lãi suất ưu đãi vớicác khoản vay dài hạn

+ Tỷ giá có xu hướng giảm làm vốn tự có của công ty giảm

- Từ doanh nghiệp:

 Về tài chính:

+ Thuận lợi:

 Tình hình tài chính của công ty khá lành mạnh, cận biên lợi nhuận tốt,

sử dụng tài sản khá hiệu quả và cơ cấu vốn khá cân bằng

 Hiệu suất đầu tư vốn chủ sở hữu đạt mức tương đối cao, khiến cho các

cổ đông của công ty khá hài lòng

 Dự án mở rộng sản xuất theo tính toán sẽ cực kỳ khả thi về mặt tài chính

và mang lại hiệu quả cao

 Sử dụng điều kiện thanh toán là thư tín dụng tại địa điểm sẽ làm giảmbớt áp lực về mặt tài chính

+ Khó khăn:

 Lợi nhuận giữ lại năm ngoái không đủ để tài trợ dự án

 Cổ đông Việt Nam có ý định rút toàn bộ lợi nhuận năm nay, không táiđầu tư

 Cân nhắc để vay dài hạn các NHTM

 Trong khoảng thời gian từ đầu năm đến nay, giá của các vật liệu tăng lêngấp đôi gây khó khăn cho tình hình tài chính của dự án.

 Mối quan hệ của công nhân và cán bộ quản lý tốt do công ty đã có cácchính sách lương bổng, khen thưởng, trợ cấp phù hợp; môi trường làm việc tốt cũngnhư việc thường xuyên thăm hỏi, giúp đỡ các cán bộ công nhân gặp khó khăn Do đótạo điều kiện cho công nhân gắn bó, làm việc hăng say hơn,…góp phần đảm bảo được

kế hoạch sản xuất của công ty

+ Khó khăn:

khủng hoảng nhân sự Dự án được chia làm ít nhất là 30 gói thầu và công ty phải phân

bố số lượng nhân lực phù hợp với từng gói thầu Điều đó thực sự gây khó khăn chonguồn lực nhân sự của công ty hiện nay Mặt dù công ty đã tiên liệu trước điều này và

đã triển khai công tác tập huấn cho các giám đốc dự án tương lai vào cuối năm nay,công ty chỉ có 5 người đủ năng lực và con số này kém xa số lượng cần có là hơn 50cán bộ sự án

lý và luật đấu thầu Nhưng ngành bia đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, rất khó

để thuê một chuyên gia như thế Vì thế, công ty có kế hoạch thuê chuyên gia của SởCông Nghiệp Tỉnh để đảm nhận các quy trình và thủ tục mở thầu khi trên dưới 30 góithầu được công bố để tiến hành đấu thầu

Về kỹ thuật:

+ Thuận lợi:

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

5

 Công ty có đội ngủ kỹ sư lành nghề, có kinh nghiệm hiểu biết về tìnhhình kỹ thuật của công ty và yêu cầu kỹ thuật của những máy móc, trang thiết bị cầnthiết cho dự án Mặc khác, đây là dự án liên doanh với một tập đoàn nước ngoài -Carlsberg - có ưu thế về đội ngũ nhân viên tiếp xúc với các công nghệ và kĩ thuật tiêntiến trên thế giới, điều này khiến cho quá trình từ đưa ra các yêu cầu kỹ thuật về dự ánđến kiểm tra, giám sát dự án được chặt chẽ, tránh sai sót trong kiểm định và nghiệmthu dự án

 Thiết kế máy do công ty đảm nhận nên các yêu cầu kĩ thuật được đề rasát với nhu cầu đề ra, phù hợp với thực trạng công suất hiện có

 Các gói thầu về trang thiết bị được chia nhỏ nên có nhiều lựa chọn vềphương án dự thầu cho công ty Tránh tình trạng một nhà thầu đảm nhiệm hết phần kỹthuật gây khó khăn trong việc tìm kiếm công ty tham gia dự thầu

+ Khó khăn:

 Các gói thầu về kỹ thuật gặp khó khăn khi giá cả vật liệu gia tăng so với

dự kiến làm nảy sinh vấn đề trong việc tìm kiếm trang thiết bị, linh kiện cho các dâychuyền sản xuất phù hợp với yêu cầu nhưng vẫn đảm bảo trong phạm vi vốn của dự

án

 Nhà thầu phụ Việt Nam mà công ty dự định chọn làm đối tác chiến lược

bị đối thủ cạnh tranh chi phối

1.2.2 Đánh giá tình hình HBL hiện nay:

Điểm mạnh (Strengths)

- Các sản phẩm được người tiêu dùng đánh giá

cao về:

+ Chất lượng: nhờ HBL là công ty Bia duy

nhất chỉ sản xuất tại 1 chỗ, nguồn nước sông

Hương được người tiêu dùng đánh giá cao và

xem là tiêu chí tạo nên “gu” bia của HBL

+ Mẫu mã: thiết kế logo HBL đẹp mắt và

mức độ nhân biết cao, tạo cảm giác thân thuộc

đối với người tiêu dùng

Cơ hội (Opportunities)

- Thị trường bia Việt Nam đang pháttriển với tốc độ nhanh

- Việc tăng vốn đầu tư mở rộng côngsuất và thị trường của Công ty là cơhội cho sự phát triển

-Trong những năm gần đây, biarượu nước giải khát đã trở thành mộtthứ đồ uống thông dụng, là nhu cầuthật sự của một bộ phận đáng kể dân

- Hệ thống phân phối và đại lý sâu rộng và

khá vững chắc ở khu vực thị trường chính

Mức độ trung thành của đại lý cao

- Đội ngũ cán bộ, nhân viên làm việc nhiệt

tình, năng động, sáng tạo, cống hiến và trung

thành với công ty Đặc biệt đội ngũ cán bộ

lãnh đạo là những người rất có năng lực và

nhiều kinh nghiệm trong việc sản xuất kinh

doanh bia

- Là công ty có thâm niên hoạt động lâu

trong ngành kinh doanh bia rượu nước giải

khát nên HBL nhận được sự tin tưởng ủng hộ

của người tiêu dùng trên địa bàn miền Trung

Sau gần 20 năm hoạt động công ty đã có được

một bộ phận khách hàng trung thành ở tỉnh

Thừa Thiên Huế nói riêng và cả nước nói

chung

- Là một công ty hoạt động có hiệu quả tốt,

đóng góp rất lớn cho sự phát triển kinh tế xã

hội của tỉnh Thừa Thiên Huế nên HBL đã nhận

được sự hỗ trợ cao từ chính quyền tỉnh Thừa

Thiên Huế

- Công nghệ sản xuất và nguyên liệu có chất

lượng cao

- Được sự hỗ trợ lớn từ tập đoàn Carlsberg với

hơn 160 năm kinh nghiệm về ngành bia

cư nước ta Hiện nay đời sống củangười dân ngày càng được nâng cao,nhu cầu ăn ngon mặc đẹp theo đócũng tăng theo thì nhu cầu bia rượu sẽtăng đáng kể, nhất là vào các dịp lễtết Đây sẽ là cơ hội kinh doanh tốtcho công ty

-Trong những năm qua, Chính phủnước ta đã ban hành nhiều luật mớinhư Luật doanh nghiệp, Luật thươngmại, Luật đầu tư nước ngoài, đồngthời thực hiện chính sách tự do hóathương mại, tạo ưu đãi đối với nhàđầu tư nước ngoài…Tất cả nhữngđiều trên đã tạo nên một môi trườngcạnh tranh lành mạnh tác động tíchcực đến hoạt động sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp, tạo điều kiệntốt cho công ty mở rộng thị trườngtiêu thụ

Điểm yếu (Weaknesses)

- Các thị trường chính của HBL (từ Huế đến

Nghệ An) chiếm đến gần 95% tổng sản lượng

tiêu thụ Tuy nhiên, vùng thị trường này có 2

Thách thức (Threats)

- Các đối thủ cạnh tranh, đặc biệt làSABECO và HABECO ngày càng giatăng áp lực cạnh tranh vào thị trường

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

7

điểm yếu: thứ nhất: Chịu ảnh hưởng của yếu tố

mùa vụ rất rõ rệt Thứ hai: dễ rơi vào thế bị

kẹp giữa 2 gọng kìm khi SABECO tấn công từ

phía Nam và HABECO tấn công từ phía Bắc

- Các thị trường khác bên ngoài thị trường

chính, hệ thống phân phối của HBL còn rất

mỏng, luôn ở thế yếu so với đối thủ cạnh tranh

- Các đầu tư cho phát triển thị trường chưa

mang tính dài hạn mà còn tập trung nhiều vào

ngắn hạn, giải quyết những vấn đề trước mắt

- Chưa có bộ phận nghiên cứu và phát triển

thị trường

- Các hoạt động Marketing còn chưa được

chú trọng đúng mức, các công tác quảng cáo

cho sản phẩm mới chưa được quan tâm đúng

mức nên chưa tạo được sự nhận biết nhiều về

các sản phẩm này trong khách hàng

- Công suất hoạt động tuy đã tăng mạnh qua

các năm nhưng vẫn còn hạn chế chưa có khả

năng cung ứng đủ sản phẩm cho thị trường

nhất là trong những mùa cao điểm như mùa hè,

sẽ chậm lại

- Thị trường bia Việt Nam dự báo

sẽ tăng trưởng mạnh trong những nămtới, hàng loạt sản phẩm bia và cácthức uống giải khát khác xuất hiện.Tham gia vào cuộc cạnh tranh nàyngoài các hãng bia trong nước còn có

sự góp mặt của các nhà sản xuất nướcngoài có tên tuổi có công nghệ hiệnđại Vì vậy trong thời gian sắp tớiHBL sẽ phải chịu sự cạnh tranh rấtlớn

- Thị trường tiêu thụ sản phẩm củaHBL chủ yếu là các tỉnh và thành phố

ở Bắc miền Trung, là nơi tập trung rấtnhiều hãng bia tên tuổi, có kinhnghiệm quản lý, sản xuất từ lâu đời

Do đó công ty sẽ gặp rất nhiều khókhăn trong việc chiếm lĩnh thị trường

- Công suất hoạt động tuy đã tăngmạnh qua các năm nhưng vẫn còn hạnchế chưa có khả năng cung ứng đủ sảnphẩm cho thị trường Hoạt động bán

hàng cũng như sản xuất chịu nhiềuảnh hưởng của thời tiết Thị trườngchính của Công ty là các tỉnh Bắcmiền Trung, nơi có khí hậu khắcnghiệt, thường xuyên diễn ra mưa bão, lũ lụt nên khả năng sản xuất và tiêuthụ ở nhưng thời điểm đó còn bị hạnchế.

Trên cơ sở phân tích những điểm mạnh, điểm yếu của công ty, bộ phận Marketing xin đưa ra một số chiến lược mang tính tham khảo cho Hội đồng quản trị Công ty trong thời gian tới:

Chiến lược: S-W

- Xây dựng và thực hiện kế hoạch

marketing hiệu quả trên cơ sở tăng

cường đội ngũ marketing chuyên

nghiệp; xây dựng chiến lược phát triển

thương hiệu và chiến lược phát triển kinh

doanh một cách toàn diện

- Đa dạng hoá sản phẩm, phù hợp với nhu

cầu thị trường, chú trọng các sản phẩm có

chất lượng cao như: bia tươi

Chiến lược: S-O

- Tận dụng mạng lưới đang có tăng cườngxuất khẩu sản phẩm, đặc biệt là các thị trườngmới xuất hiện

- Sử dụng công nghệ cao, nghiên cứu pháttriển sản phẩm cao cấp

- Mở rộng thị trường, phát huy điểm mạnh vềchất lượng và hương vị sản phẩm dễ xâmnhập vào khu vực thị trường Bắc miền Trung

Chiến lược: O-T

- Phân tích và nắm bắt kịp thời các thayđổi

trong chính sách, pháp luật của Nhà nước

nhằm hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực, đảm

bảo sự ổn định và phát triển bền vững của

công ty

- Tăng cường điều tra xã hội để nắm bắt kịp

thời xu thế, nhu cầu, đòi hỏi của xã hội đặc

biệt là nam giới trong độ tuổi lao động

Chiến lược: W-T

- Đổi mới chính sách: tuyển dụng, bố trí côngviệc, tiền lương…nhằm phát huy sức sángtạo, thu hút và giữ chân nhân tài

- Tăng cường lực lượng bán hàng, khắc phụcnhững điểm yếu của đội ngũ nhân viên tiếpthị

ĐIỀN GÌ ĐÂY 1

9

nhằm đáp ứng tốt nhất nhu cầu, đòi hỏi của

khách hàng

Chiến lược: S-T

- Mở rộng phát triển thị trường, hoàn

thiện hệ thống kênh phân phối

- Chú trọng khâu quản lý chất lượng và

giới thiệu sản phẩm tới người tiêu dùng

- Phát huy lợi thế cạnh tranh về chất lượng

ổn định, giá cả cạnh tranh để nâng cao vị

thế cạnh tranh

Chiến lược: W-O

- Cử và tạo điều kiện để cán bộ nhân viên ranước ngoài học tập: kỹ năng và kinh nghiệmquản lý hiện đại; công nghệ sản xuất bia hiệnđại…

- Có kế hoạch đào tạo nguồn nhân lực trong

bộ phận marketing cũng như đội ngũ tiếp thị

1.2.3 Ứng dụng trình tự phân tích tình thực trạng - Phương hướng giải quyết cụ thể:

Trên cơ sở phân tích ma trận SWOT cùng việc đưa ra những tổ hợp chiến lược

có giá trị tham khảo, bộ phận marketing xin đưa ra phương hướng cụ thể phù hợp vớihoàn cảnh, chu kì kinh doanh hiện nay của công ty: Ma trận SWOT cho ta cái nhìntoàn diện trong việc xác định những vấn đề cấp bách, công ty có khả năng giải quyếtnhanh, gọn, hiệu quả để ưu tiên xử lý trước; những vấn đề phức tạp, đòi hỏi sự phốihợp với các bộ phận khác, không thể giải quyết ngay thì nên được xem xét sau Cụ thểlà:

Trong cơ chế thị trường cùng với việc mở rộng quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệmtrong sản xuất kinh doanh, việc có vốn và tập trung vốn nhiều hay ít vào doanh nghiệp

có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc đẩy mạnh kinh doanh, mở rộng sản xuất Đồngthời nó cũng là nguồn lực để phát huy tài năng của ban lãnh đạo doanh nghiệp, là điềukiện để thực hiện các chiến lược, sách lược, kinh doanh, và nó cũng là chất keo đểchắp nối, kết dính các quá trình kinh tế là dầu nhớt để bôi trơn cỗ máy kinh tế vậnđộng Như vậy vai trò của vốn rất quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của doanhnghiệp nói chung và của HBL nói riêng Vì vậy theo quan điểm của bộ phận, công tynên ưu tiên giải quyết các vấn đề về tài chính Trước tiên là xem xét lựa chọn việc vayvốn ở các ngân hàng thương mại trong hoàn cảnh các cổ đông Việt Nam kiên quyết

rút toàn bộ cổ tức, không còn lợi nhuận giữ lại để đầu tư vào dự án Đồng thời tậndụng các thế mạnh sẵn có của mình: HBL luôn được đánh giá tốt về khả năng sinh lời,

có uy tín trong các hoạt động tài chính,… để đạt được những ưu đãi trong vay vốn dàihạn

Riêng đối với dự án mở rộng sản xuất của HBL, nguyên nhân xuất phát từ yêucầu nâng cao các chỉ tiêu kĩ thuật: quy mô, sản lượng, năng suất… để đáp ứng sự pháttriển của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và phục vụ tối đa nhu cầu của thịtrường Vì vậy, yếu tố kĩ thuật đóng vai trò rất quan trọng, cần giải quyết không nhữngnhanh chóng mà phải chính xác, khoa học, phù hợp với yêu cầu khi đưa vào sử dụng

để tránh những thất thoát, lãng phí không đáng có

“Nhân sự là nguồn lực chính của doanh nghiệp” Bởi tất cả các hoạt động trongdoanh nghiệp đều cần có nhân sự: từ tài chính đến kỹ thuật, marketing Nguồn nhânlực không chỉ đơn thuần là số lượng lao động đã có và sẽ có mà nó còn phải bao gồmmột tổng thể các yếu tố thể lực, trí lực, kỹ năng làm việc, thái độ và phong cách làmviệc Đối với một dự án quy mô như “Dự án mở rộng sản xuất của Công ty TNHH BiaHuế”, vai trò nguồn nhân lực lại càng quan trọng hơn, quyết định bước đường đi đếnthành công Vì vậy, Ban giám đốc cần có sự quan tâm đúng mức đến nguồn lực này.Những vấn đề vĩ mô nên được xem xét cuối cùng bởi đây là những tác động ảnhhướng chung đến toàn bộ các doanh nghiệp trên thị trường Với khả năng của doanhnghiệp, có thể không giải quyết triệt để được hoặc giải quyết được nhưng rất tốn kém

Vì vậy đối với vấn đề vĩ mô, công ty nên “tùy cơ ứng biến” Bộ phận marketing cầnphát huy năng lực cũng như hiệu suất làm việc để có thể phối hợp với các bộ phậnkhác giải quyết khó khăn một cách nhanh chóng, mềm dẻo, tiết kiệm chi phí cơ hộinhất

2 Tình hình tài chính công ty và tài chính dự án.

2.1. Tài chính công ty

2.1.1 Đặc trưng cơ cấu vốn HBL.

Như tất cả chúng ta đã biết thì từ năm 2003 thì công ty TNHH Bia Huế trở thànhmột công ty liên doanh Vậy doanh nghiệp liên doanh là gì?1

1Doanh nghiệp liên doanh là doanh nghiệp do hai bên hoặc nhiều bên hợp tác thành lập tại Việt Nam trên cơ sở hợp đồng liên doanh hoặc hiệp định ký giữa

Chính phủ nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam và Chính phủ hoặc là doanh nghiệp do doanh nghiệp có vốn đầu tư hợp tác với doanh nghiệp Việt Nam

ĐIỀN GÌ ĐÂY 2

1

Việc liên doanh sẽ dẫn đến sự phối hợp cùng góp vốn đầu tư sản xuất kinh doanhcủa các nhà đầu tư Đan Mạch và các nhà đầu tư Việt nam Tỷ lệ góp vốn của mỗi bên

sẽ quyết định tới mức độ tham gia quản lý doanh nghiệp, tỷ lệ lợi nhuận được hưởngcũng như rủi ro mỗi bên tham gia liên doanh phải gánh chịu Trong trường hợp HBLthì phía Việt Nam và Đan Mạch cùng nắm giữ cổ phần ngang nhau là 50 – 50 Trong

đó thì phía Đan Mạch chỉ có 1 nhà đầu tư thống nhất đó là công ty Carlsberg còn ViệtNam là các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thông nhất vì thế sẽ có ý kiến trái chiều trongnhiều quyết định trong khi đối tác Đan Mạch lại đồng nhất Vì thế, phía đối tác ĐanMạch rất có lợi thế trong việc ra các quyết định quan trọng trong dự án mở rộng sảnxuất này như việc lựa chọn phương pháp đa nhà thầu thay vì các phương pháp nhưchìa khóa trao tay, xây dựng – chuyển giao như phía Việt Nam mong muốn… Mặtkhác, trong điều kiện khó khăn về nguồn vốn thực hiện dự án khi các đối tác ViệtNam rút phần lợi nhuận giữ lại, hoặc tiềm lực tài chính còn hạn chế thì sự hỗ trợ vềkinh phí dựa án của đối tác Đan Mạch là rất đáng kể Hơn nữa, với việc nắm giữ 50%

số vốn, tạo điều kiện cho việc chuyển giao công nghệ, kinh nghiệm sản xuất diễn ranhanh chóng bởi chính Carlsberg cũng có lợi ích và nghĩa vụ rất lớn trong sự thànhbại của HBL

2.1.2. Báo cáo tài chính và phân tích cơ bản về tình hình tài chính công

ty

2.1.2.1 Phân tích chỉ số:

Các BCTC (Bảng Cân đối kế toán, kết quả kinh doanh, và lưu chuyển tiền tệ)cung cấp các đầu vào cơ bản và hữu dụng cho quá trình phân tích, đánh giá sức khoẻtài chính của công ty Các nội dung chính của hiệu quả tài chính bao gồm:

(1) Khả năng thanh toán ngắn hạn

(2) Các chỉ tiêu tài chính với hoạt động kinh doanh

(3) Đòn bẩy tài chính

(4) Năng lực tạo lợi nhuận

2.1.2.1.1 Các chỉ số khả năng thanh toán ngắn hạn:

hoặc do doanh nghiệp liên doanh hợp tác với nhà đầu tư nước ngoài trên cơ sở hợp đồng liên doanh Doanh nghiệp liên doanh được thành lập theo hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn Mỗi bên liên doanh chịu trách nhiệm trong phạm vi phần vốn cam kết góp vào vốn pháp định của doanh nghiệp Doanh nghiệp

Một tài sản có tính thanh khoản cao hay là tài sản thanh khoản (liquid asset) làloại tài sản có thể mua bán giao dịch trên thị trường và có thể nhanh chóng chuyển đổithành tiền với giá hiện hành trên thị trường; và “vị thế thanh khoản” của công ty trảlời cho câu hỏi: “Công ty liệu có đủ khả năng chi trả những khoản nợ khi chúng đếnhạn trong năm tới hay không?”

Hai chỉ số thanh khoản thường được sử dụng là: tỷ số thanh khoản hiện hành và chỉ số thanh khoản nhanh.

thanh khoản qua các năm của Sabeco

Các chỉ số thanh khoản qua các năm của Habeco

Thông qua bảng thông kê chỉ số thanh khoản từ năm 2001-2006, ta có thể thấytình hình thanh khoản hiện thời của công ty nhìn chung có biến động từ năm 2001 đến

2006 Tuy biến động là vậy nhưng các chỉ số này luôn lớn hơn một có nghĩa là nguồn

nợ ngắn hạn của công ty vẫn được đảm bảo, khi cần tiền trong khoản thời gian ngắncông ty có thể đáp ứng được nhu cầu đó Về mặt lý thuyết chỉ số thanh khoản của