Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
Tính cấр thiết củа đề tàiр thiết củа đề tàiа đề tàinghiêncứu
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hình thức đầu tư dài hạn, trong đó cá nhân hoặc công ty nước ngoài đầu tư vào một quốc gia khác bằng cách thiết lập cơ sở sản xuất và nắm quyền quản lý FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút vốn quốc tế mà không tạo áp lực trả nợ cho quốc gia tiếp nhận Ngoài ra, việc thu hút FDI còn mang lại nhiều lợi ích khác như tiếp thu công nghệ và kỹ thuật quản lý, tạo cơ hội tham gia vào mạng lưới sản xuất toàn cầu, thúc đẩy xuất khẩu, tạo công ăn việc làm, nâng cao trình độ nhân công và gia tăng nguồn thu ngân sách.
Kể từ khi cuộc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung trở nên căng thẳng, từ năm
Năm 2019, dòng vốn đầu tư và cơ sở sản xuất đã bắt đầu dịch chuyển từ Trung Quốc sang các quốc gia Đông Nam Á Xu hướng này ngày càng gia tăng mạnh mẽ, đặc biệt là khi hàng loạt chuỗi cung ứng toàn cầu bị ảnh hưởng do sự bùng nổ của đại dịch Covid-19.
Vào năm 2019, khoảng 50 công ty và tập đoàn Mỹ đã quyết định hoặc lên kế hoạch chuyển một phần hoặc toàn bộ dây chuyền sản xuất từ Trung Quốc sang các nước khác do không thể chịu nổi ảnh hưởng của các đợt thuế quan của Mỹ áp vào hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc Hai hãng lớn Dell và HP đã có phương án chuyển 30% sản lượng máy tính xách tay sang thị trường Đông Nam Á, trong khi đó, vào tháng 9/2019, tập đoàn Samsung cũng đã quyết định đóng cửa nhà máy sản xuất cuối cùng của mình tại Trung Quốc Mặc dù sự tê liệt chuỗi cung ứng đã gây thiệt hại lớn cho doanh nghiệp toàn cầu, nhưng nó cũng đã giúp các doanh nghiệp nhận thức được sự cần thiết của đa dạng hóa trong chuỗi cung ứng.
Khu vực Đông Nam Á đang trở thành điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn đầu tư nước ngoài, với vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt kỷ lục 155 tỷ USD trong năm 2018, tăng từ 147 tỷ USD năm trước Tỷ lệ FDI của ASEAN trong tổng lượng FDI toàn cầu cũng tăng từ 9,6% năm 2017 lên 11,5% năm 2019 Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục nhờ vào sự phát triển công nghiệp năng động, cải thiện môi trường đầu tư và những lợi thế về lao động cũng như chính sách ưu đãi thuế Năm 2019, 13 trong số 27 chi nhánh nước ngoài của các công ty tài chính Hàn Quốc được thành lập tại các quốc gia ASEAN như Singapore, Indonesia và Việt Nam Các quốc gia trong khu vực đang chủ động thu hút FDI bằng cách cải thiện cơ sở hạ tầng, hỗ trợ nhà đầu tư và hoàn thiện hệ thống quy định Để tăng cường thu hút FDI, chính phủ các nước cũng chú trọng điều hành tỷ giá nhằm đảm bảo sự ổn định môi trường vĩ mô, yếu tố quan trọng trong quyết định đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài.
Xuất phát từ nhu cầu thực tiễn và vai trò quan trọng của tỷ giá hối đoái, bài viết nghiên cứu "Tác động của tỷ giá hối đoái đến thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á" Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đối với quy mô vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào thị trường Đông Nam Á Từ những phân tích này, tác giả sẽ đề xuất một số giải pháp nhằm tăng cường thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, góp phần giúp các quốc gia trong khu vực gia tăng nguồn vốn từ các nhà đầu tư quốc tế.
Câu hỏinghiêncứu
Bài nghiên cứu tập trung trả lời các câu hỏi nghiên cứu sau:
- Cơ sở lý thuyết sự tác động của tỷ giá đến thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài như thếnào?
Tỷ giá hối đoái tại các nước Đông Nam Á đã có sự biến động đáng kể từ năm 1995 đến 2019, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Sự thay đổi này không chỉ tác động đến chi phí đầu vào cho các nhà đầu tư nước ngoài mà còn ảnh hưởng đến lợi nhuận và quyết định đầu tư Các quốc gia có tỷ giá hối đoái ổn định thường thu hút nhiều FDI hơn, trong khi những nước có sự biến động lớn có thể gặp khó khăn trong việc duy trì dòng vốn đầu tư Do đó, việc hiểu rõ mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và FDI là rất quan trọng để các quốc gia Đông Nam Á tối ưu hóa chính sách thu hút đầu tư.
Để thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á trong giai đoạn tiếp theo, các chính phủ có thể thực hiện nhiều biện pháp hiệu quả Trước hết, cần cải thiện môi trường đầu tư bằng cách đơn giản hóa thủ tục hành chính và giảm thiểu rào cản pháp lý Thứ hai, các quốc gia nên tăng cường cơ sở hạ tầng và phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư Cuối cùng, việc xây dựng chính sách ưu đãi thuế và hỗ trợ doanh nghiệp cũng sẽ tạo ra sức hấp dẫn lớn hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài.
Mục tiêu và nhiệm vụnghiêncứu
Bài viết này tổng hợp lý luận về tác động của tỷ giá hối đoái đối với việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và dựa trên dữ liệu thực tế để đánh giá ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến FDI tại các nước Đông Nam Á Mục tiêu của nghiên cứu là đưa ra những khuyến nghị nhằm cải thiện khả năng thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào khu vực này.
Nhiệm vụ của nghiên cứu được đặt ra cụ thể như sau:
- Nghiêncứutổngquantìnhhìnhnghiêncứunhằmcócáinhìntổngquátvềcác phương pháp và kết quả đồng thời kế thừa các kết quả nghiên cứu đó, tìm ra các khoảng trống nghiêncứu.
Tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng trong quyết định đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), ảnh hưởng đến lợi nhuận và chi phí của nhà đầu tư Sự biến động của tỷ giá có thể tác động tích cực hoặc tiêu cực đến dòng vốn FDI, từ đó ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế của quốc gia tiếp nhận đầu tư Các lý luận về tỷ giá hối đoái cho thấy rằng một tỷ giá ổn định sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài hơn, trong khi tỷ giá không ổn định có thể làm giảm sức hấp dẫn của thị trường Do đó, việc theo dõi và quản lý tỷ giá hối đoái là cần thiết để tối ưu hóa môi trường đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.
Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy tỷ giá hối đoái có tác động quan trọng đến việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào các nước Đông Nam Á Kết quả phân tích chỉ ra rằng sự biến động của tỷ giá có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài, từ đó tác động đến dòng vốn FDI Các quốc gia có chính sách tỷ giá ổn định thường thu hút được nhiều FDI hơn, nhờ vào sự tin cậy và dự đoán dễ dàng trong môi trường đầu tư Do đó, việc hiểu rõ mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và FDI là cần thiết để các quốc gia Đông Nam Á tối ưu hóa chiến lược thu hút đầu tư.
- Từ kết quả nghiên cứu trên và từ việc phân tích bối cảnh, tình hình thực tế và cơhộitháchthứctrongviệcthuhútđầutưtrựctiếpnướcngoàicủacácnướcĐông
Nam Á, luận văn đề xuất một số khuyến nghị góp phần thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
Đối tượng và phạm vinghiêncứu
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là tác động của tỷ giá hối đoái tới thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
Phạm vi nghiên cứu tập trung vào thời gian từ năm 1995 đến 2019 và không giới hạn ở một số nước Đông Nam Á Khu vực Đông Nam Á bao gồm 11 quốc gia: Indonesia, Thái Lan, Malaysia, Philippines, Singapore, Brunei, Việt Nam, Lào, Campuchia, Myanmar và Đông Timor.
Nghiên cứu này chỉ ra tác động của tỷ giá hối đoái đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào 9 quốc gia đại diện bao gồm: Indonesia, Thái Lan, Malaysia, Philippines, Singapore, Brunei, Việt Nam, Lào và Campuchia Dữ liệu nghiên cứu từ các nước này cho thấy rằng việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài có thể bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái, nhưng dữ liệu hiện tại chưa được cập nhật đầy đủ, dẫn đến khả năng không đảm bảo tính chính xác của kết quả nghiên cứu.
Nghiên cứu cũng lựa chọn phạm vi thời gian từ năm 1995 đến năm 2019 bởi năm
Năm 1995, Việt Nam gia nhập Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á, tuy nhiên, dữ liệu nghiên cứu chỉ cập nhật đến năm 2019, thiếu số liệu chính thức năm 2020 từ IMF và Ngân hàng Thế giới, ảnh hưởng đến tính đầy đủ của nghiên cứu Luận văn phân tích tác động của tỷ giá đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài từ góc độ vĩ mô, đồng thời đưa vào mô hình một số yếu tố như độ mở thương mại, tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, chi phí lao động và tài nguyên thiên nhiên Trong đó, hai yếu tố chi phí lao động và tài nguyên thiên nhiên được sử dụng như đại diện cho các nước Đông Nam Á, nhằm giải thích sự thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài vào khu vực này.
Рhương рháрhương рháррnghiêncứu
Luận văn sử dụng kết hợp các phương pháp nghiên cứu khoa học như sau:
Phương pháp thu thập tài liệu và số liệu trong nghiên cứu này bao gồm phương pháp tổng hợp và kế thừa, nhằm thu thập các tài liệu liên quan đến tỷ giá, đầu tư trực tiếp nước ngoài và các nhân tố ảnh hưởng đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Nghiên cứu cũng xem xét tác động của tỷ giá đối với việc thu hút vốn đầu tư này.
- Phương pháp xác định mẫu và xác định cỡ mẫu nghiêncứu
- Phương pháp phân tích số liệu: gồm phương pháp định tính và phương pháp địnhlượng
Phương pháp định tính cho phép tác giả đưa ra đánh giá và giải thích chính xác về tình hình tỷ giá hối đoái và thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các nước Đông Nam Á Đồng thời, nó cũng giúp giải thích kết quả kiểm định tác động của tỷ giá đối với việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài trong suốt giai đoạn nghiên cứu.
Phương pháp định lượng là công cụ quan trọng để kiểm định và đánh giá sự phù hợp của các mô hình nghiên cứu, giúp phân tích ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến quy mô đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các nước Đông Nam Á Các bước trong phương pháp định lượng bao gồm thiết kế mẫu, phương pháp chọn mẫu, phân tích đột biến của dữ liệu, kiểm định mô hình, và áp dụng phương pháp phân tích tương quan và hồi quy.
Nội dungnghiêncứu
Nghiên cứu được triển khаmi với kết cấu gồm 5 chương với nội dung như sаmu:
Chương 2:Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về tác động của tỷ giá hối đoái tới thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
Chương 3:Phương pháp nghiên cứu
Chương 4:Kết quả nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái tới thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
Chương 5:Một số khuyến nghị và chính sách góp phần thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các nước Đông Nam Á.
CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TỚI THU HÚT ĐẦU TƯTRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI
Tổng quan tình hình nghiên cứu trong vàngoàinước
2.1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu nước ngoài
Tỷ giá hối đoái có tác động đáng kể đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), với nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng sự biến động lớn của tỷ giá là một yếu tố rủi ro trong đầu tư doanh nghiệp Sự thay đổi thường xuyên của tỷ giá dẫn đến việc gia tăng chi phí FDI, từ đó làm tăng rủi ro và khiến nhà đầu tư giảm quy mô vốn hoặc trì hoãn thời gian đầu tư Biến động tỷ giá cũng ảnh hưởng đến giá cả thanh toán hàng hóa ngoại thương, gây tổn thất tài chính trong hoạt động xuất nhập khẩu của doanh nghiệp FDI Từ góc độ lý thuyết, sự biến động cao của tỷ giá không khuyến khích FDI định hướng xuất khẩu Hơn nữa, mức độ biến động lớn còn phản ánh khả năng chống chịu của nền kinh tế đối với các tác động bên ngoài là thấp, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của nhà đầu tư vào môi trường đầu tư của quốc gia tiếp nhận vốn.
2.1.1.1 Các nghiên cứu chỉ ra tác động thuận chiều của tỷ giá tới đầu tư trực tiếpnướcngoài
Nghiên cứu của Eregha (2019) chỉ ra rằng tỷ giá thực (RER) có tác động tích cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong Cộng đồng Kinh tế Tây Phi giai đoạn 1980-2014 Sử dụng mô hình ảnh hưởng cố định và ngẫu nhiên, tác giả xác định rằng tỷ giá hối đoái, GDP thực và độ mở thương mại đều có ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn FDI Cụ thể, tỷ giá hối đoái không chỉ thu hút đầu tư mà còn có tác động quan trọng trong việc tạo điều kiện cho dòng vốn này Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy quy mô thị trường theo GDP thực có ảnh hưởng tích cực đến FDI, củng cố vai trò của độ mở thương mại trong việc thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào khu vực.
Nghiên cứu năm 2012 đã áp dụng phương pháp phân tích định lượng theo mô hình VAR để xem xét tác động của tỷ giá thực CNY (RER), GDP và thu nhập thực tế (W) đến FDI trong giai đoạn 1985 – 2009 Kết quả cho thấy RER và GDP có tác động tích cực và đáng kể đến FDI, trong khi thu nhập thực tế W lại ảnh hưởng tiêu cực đến FDI Cụ thể, khi GDP tăng, thu nhập thực tế giảm và tỷ giá thực CNY giảm sẽ thúc đẩy FDI vào Trung Quốc Cụ thể, khi giảm 1% giá trị thực CNY, FDI vào Trung Quốc tăng 0,071%; GDP tăng 1% dẫn đến FDI tăng 0,332%; trong khi thu nhập thực tế tăng 1% lại làm giảm FDI 0,112%.
Hai nhà nghiên cứu Weifeng Jin và Qing Zang (2013) đã tiến hành nghiên cứu về tác động của sự biến động tỷ giá thực của đồng Nhân dân tệ (RMB) đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại Trung Quốc trong khoảng thời gian từ tháng 01/1997 đến tháng 09/2012 Họ đã áp dụng mô hình hồi quy với các biến số bao gồm: Ln(FDIt) = B0 + B1Ln(GDPt) + B2Ln(Wt) + B3Ln(REERt) + B4WTOt.
Trong nghiên cứu này, các biến số quan trọng được sử dụng bao gồm Ln(FDI) là logarit của FDI, Ln(GDP) là logarit của GDP để đại diện cho quy mô thị trường, Ln(W) là logarit của thu nhập để phản ánh chi phí lao động, và Ln(RE) là logarit của tỷ giá thực đa phương REER đồng RMB để đánh giá tác động của tỷ giá đến FDI REER được tính toán dựa trên bình quân trọng số của các đồng tiền của các quốc gia đối tác, điều chỉnh theo lạm phát Ngoài ra, nghiên cứu cũng xem xét tác động của việc Trung Quốc gia nhập WTO vào năm 2001 đối với sự thay đổi của FDI Phương pháp phân tích VAR được áp dụng trong mô hình và kết quả cho thấy trong dài hạn, sự thay đổi của đồng RMB sẽ ảnh hưởng đến dòng chảy FDI.
FDI và sự nâng giá của RMB thúc đẩy FDI;
(ii),sựgiảmgiácủaRMBđãthuhútdòngvốnvàoTrungQuốcchođếnkhinền kinh tế cải cách chế độ tỷ giá vào năm 2005, nhưng mối quan hệ này đổi chiều sau năm2005; (iii),kiểmđịnhCausalityGranger-testchothấysựthayđổicủaRMBlên
Nghiên cứu của Jin và Zang (2013) cho thấy sự phá giá đồng Nhân dân tệ (RMB) có tác động tích cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Trung Quốc chỉ trong giai đoạn trước khi chuyển đổi chế độ tỷ giá năm 2005, điều này trái ngược với kết luận của Hu (2012) Ngoài ra, nghiên cứu cũng đồng thuận với quan điểm của Yu và Cheng (2010) về sự chuyển biến từ FDI định hướng chi phí sang FDI định hướng thị trường, cũng như mối quan hệ thuận chiều giữa sự gia tăng giá thực của RMB và FDI định hướng thị trường sau cải cách tỷ giá năm 2005.
2.1.1.2 Các nghiên cứu chỉ ra tác động ngược chiều của tỷ giá tới đầu tư trực tiếpnướcngoài
Nghiên cứu của nhóm tác giả Eleonora S., Ria A., Muhammad Zilal H (2015) đã chỉ ra tác động ngược chiều của tỷ giá hối đoái đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào các quốc gia ASEAN-6, bao gồm Indonesia, Malaysia, Singapore, Thái Lan, Philippines và Việt Nam trong giai đoạn 2004-2012 Nghiên cứu sử dụng mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random effect model) để phân tích các yếu tố tác động đến FDI trong khu vực này.
Nghiên cứu này phân tích sự ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại 6 quốc gia ASEAN, với mô hình FDI = α + β1GDP + β2GCI + β3IR + β4ER + β5TO Kết quả cho thấy tỷ giá hối đoái có tác động tiêu cực đến FDI, cụ thể, nếu tỷ giá tăng 1%, FDI vào ASEAN-6 sẽ giảm 6,07% Đồng thời, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và chỉ số năng lực cạnh tranh toàn cầu (GCI) khuyến khích FDI, trong khi lãi suất (IR) lại có ảnh hưởng ngược chiều Mặc dù GDP có tác động lớn, nhưng GCI và IR chỉ ảnh hưởng nhỏ đến FDI.
Nghiên cứu của nhóm Vijayakumar, Sridharan và Rao (2010) cho thấy tác động ngược chiều của tỷ giá thực hiệu dụng (REER) đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào các nền kinh tế BRICS, bao gồm Brasil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi, với dữ liệu từ năm 1975 đến 2007 Các tác giả đã áp dụng mô hình ảnh hưởng cố định (FEM) và mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) để phân tích mối quan hệ giữa FDI và các yếu tố như REER, tổng sản phẩm quốc nội (GDP), lạm phát, chi phí lao động, độ mở thương mại và cơ sở hạ tầng Kết quả nghiên cứu cho thấy REER và chi phí lao động có ảnh hưởng tiêu cực đến thu hút FDI, trong khi GDP và độ mở thương mại lại đóng vai trò tích cực trong việc khuyến khích FDI vào khu vực này.
Nghiên cứu của Zeeshan Rasheed và Madiha Khan (2019) đã phân tích tác động của tỷ giá thực đa phương (REER) đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại Pakistan, sử dụng dữ liệu từ năm 1980 đến 2016 và áp dụng phương pháp đồng tích hợp Johansen kết hợp với mô hình vector hiệu chỉnh sai số (VEC) Mô hình nghiên cứu không chỉ xem xét REER mà còn bao gồm các yếu tố như tỷ lệ lạm phát (INF), độ mở thương mại (TO) và GDP thực tế (RGDP) như các biến độc lập, trong khi FDI được coi là biến phụ thuộc Kết quả cho thấy REER, GDP thực tế và độ mở thương mại có mối quan hệ tích cực đáng kể với FDI, trong khi tỷ lệ lạm phát có tác động tiêu cực Ngoài ra, mô hình VEC ngắn hạn chỉ ra rằng REER và GDP thực tế có ảnh hưởng tiêu cực và đáng kể đến FDI, trong khi lạm phát năm trước có tác động tích cực đến FDI.
Nghiên cứu của Mugableh (2015) về vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Malaysia đã sử dụng các biến độc lập như tỷ giá hối đoái, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tỷ lệ lạm phát, cung tiền ngoại tệ và tổng kim ngạch ngoại thương trong giai đoạn 1977-2012 Kết quả cho thấy tỷ giá hối đoái có tác động ngược chiều đến FDI, trong đó việc tăng tỷ giá làm giảm dòng vốn FDI do ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu Ngược lại, sự giảm của chỉ số giá tiêu dùng lại thúc đẩy giá trị dòng vốn FDI, cho thấy các tập đoàn đa quốc gia có xu hướng đầu tư vào Malaysia khi môi trường kinh tế vĩ mô ổn định Tuy nhiên, sự gia tăng sản lượng có thể kích thích dòng vốn FDI, trong khi tỷ lệ lạm phát tăng lại khiến các nhà đầu tư thu hẹp quy mô FDI vào Malaysia.
Phân tích tác động của biến độngtỷgiá tới dòng vốn FDI vào Brazil, Martins
Nghiên cứu của Martins (2015) sử dụng dữ liệu từ năm 1976 đến 2013 để phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn FDI vào Brazil, bao gồm biến động tỷ giá, tăng trưởng GDP, tăng dân số, mở cửa thương mại, lạm phát, cơ sở hạ tầng thông tin và phát triển tài chính Áp dụng mô hình ARDL, tác giả đã xác định được tác động ngắn hạn và dài hạn của các yếu tố này, trong đó biến động RER có ảnh hưởng tiêu cực đến FDI Kết quả cho thấy, trong dài hạn, các yếu tố như tăng dân số, độ mở thương mại, lạm phát và cơ sở hạ tầng thông tin có ý nghĩa thống kê, trong khi trong ngắn hạn, tăng trưởng GDP, độ mở thương mại, lạm phát và cơ sở hạ tầng thông tin cũng đóng vai trò quan trọng.
TácđộngcủabiếnđộngtỷgiáhốiđoáitớiFDIcũngđượcKhraiche&Gaudette (2013) nghiên cứu với không gian nghiên cứu là 30 nền kinh tế đang nổi trong thời gian 35 năm từ 1978 tới
Năm 2009, tác giả áp dụng phương pháp GMM để phân tích mô hình hồi quy với các biến phụ thuộc là FDI và các biến độc lập như biến động tỷ giá, FDI lagged (FDI trước đó), lãi suất, lạm phát, tốc độ tăng trưởng, độ mở thương mại và tăng trưởng tài chính Nghiên cứu chỉ ra rằng ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái thực đối với FDI là dương, trong khi tác động của sự tương tác giữa phát triển tài chính và biến động tỷ giá là tiêu cực Cả hai tác động này đều có ý nghĩa thống kê đối với nhóm các nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là các nước Latinh, trong khi tác động này không đáng kể đối với các nền kinh tế châu Á Sự khác biệt về tác động của biến động tỷ giá giữa các khu vực có thể xuất phát từ sự khác biệt trong phát triển tài chính; biến động tỷ giá không phải là yếu tố quyết định quan trọng đối với FDI ở các nền kinh tế châu Á có mức phát triển tài chính trung bình, trong khi lại có ý nghĩa quan trọng đối với các nền kinh tế Latinh có mức phát triển tài chính dưới trung bình.
Jinping Yu và Yao Cheng (2010) đã nghiêncứuảnh hưởng của cả tỷ giá thực RMB(kýhiệukháccủaNhândântệ)tớidòngFDIvàoTrungQuốcvớichuỗisốliệu thời gian từ
Nghiên cứu từ 1980 đến 2006 đã phân tích tác động của tỷ giá hối đoái đối với hai loại FDI: tìm kiếm nguồn lực và tìm kiếm thị trường Tác giả đã xem xét ảnh hưởng của tỷ giá thực (RER) đến FDI vào Trung Quốc, đồng thời đưa vào mô hình các biến như biến động tỷ giá (Ve) và thu nhập (W) ảnh hưởng đến quyết định đầu tư Kết quả cho thấy, kỳ vọng tăng giá và biến động tạm thời của tỷ giá hối đoái có thể kích thích dòng vốn FDI vào Trung Quốc trong ngắn hạn, nhưng tác động dài hạn vẫn chưa rõ ràng Ngoài ra, sự gia tăng tỷ giá thực nội tệ khuyến khích FDI tìm kiếm thị trường, trong khi tỷ giá hối đoái biến động mạnh sẽ làm giảm dòng vốn FDI trong tương lai.
Nghiên cứu của Shinji Takagi và Zongying Shi (2011) đã phân tích ảnh hưởng của tỷ giá và các yếu tố vĩ mô đến dòng vốn FDI của Nhật Bản vào 9 nền kinh tế đang phát triển ở châu Á trong giai đoạn 1987-2008, sử dụng dữ liệu bảng để đưa ra những kết luận quan trọng về xu hướng đầu tư.
Cơ sở lý luận về táрc động củа đề tàia tỷ giáр hối đoáрi tới thu hút đầu tư trực tiếp nướcngoài
2.2.1.1 Khái niệm tỷ giá hốiđoái
Trong thương mại và đầu tư quốc tế, các quốc gia cần thực hiện nghĩa vụ thanh toán lẫn nhau, điều này đòi hỏi phải có sự trao đổi giữa các đồng tiền theo một tỷ lệ nhất định, gọi là tỷ giá Tỷ giá được định nghĩa trong Giáo trình Tiền tệ Ngân hàng của GS.TS Nguyễn Văn Tiến là “giá cả của một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiền khác” Theo Điều 6, Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2010), tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam được xác định là giá của một đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đồng Việt Nam Tóm lại, tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị của một đồng tiền này so với đồng tiền khác.
Trong tỷ giá hối đoái, có hai loại tiền tệ: đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá Đồng tiền yết giá được cố định ở đơn vị 1, trong khi đồng tiền định giá có số lượng thay đổi, phụ thuộc vào cung cầu trên thị trường ngoại hối Từ hai khái niệm này, ta có thể hiểu rõ hơn về các loại yết tỷ giá hiện hành.
Yết tỷ giá trực tiếp là phương pháp xác định tỷ giá, trong đó một đơn vị ngoại tệ được thể hiện qua giá trị của một số lượng đơn vị nội tệ Trong phương pháp này, ngoại tệ được gọi là đồng tiền yết giá, trong khi nội tệ là đồng tiền định giá.
- Yếttỷgiá gián tiếp: Là phương pháp yếttỷgiá mà trong đó một đơn vị đồng nộitệđượcbiểuthịtheogiácủamộtsốlượngđơnvịngoạitệ.Khiđónộitệđóngvai tròlàđồngyếtgiá,ngoạitệđóngvaitròđồngtiềnđịnhgiá.(NguyễnVănTiến,Giáo trình Tiền tệ Ngân hàng , NXB Thống Kê,2012)
2.2.1.2 Phân loại tỷ giá hốiđoái
Tỷ giá hối đoái có thể được phân loại dựa trên nhiều tiêu chí khác nhau, theo Nguyễn Văn Tiến trong Giáo trình Tiền tệ Ngân hàng (NXB Thống Kê, 2012) Việc phân loại này giúp hiểu rõ hơn về các loại hình tỷ giá và cách chúng ảnh hưởng đến nền kinh tế.
- Căn cứ theo nghiệp vụ kinh doanh ngoạihối:
+ Tỷ giá bán ra: là tỷ giá tại đó ngân hàng niêm yết giá bán ra đồng tiền yết giá
- Căn cứ theo thời điểm giao nhận ngoạihối:
+ Tỷ giá giao ngay: là tỷ giá mua bán ngoại tệ mà việc giả nhận chúng sẽ được thực hiện chậm nhất sau hai ngày làm việc
+Tỷgiákìhạnlàtỷgiámuabánngoạitệmàviệcgiaonhậnđượcthựchiệnsau một khoảng thời gian nhất định (từ 3 ngày trởlên)
- Căn cứ vào mối quan hệ với lạmphát:
+ Tỷ giá danh nghĩa song phương (NER): là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền
Tỷ giá thực song phương (RER) là mối quan hệ giữa giá cả quốc tế và giá cả nội địa Nó cho phép chuyển đổi giá cả tính bằng ngoại tệ sang giá cả tính bằng nội tệ thông qua tỷ giá danh nghĩa.
Trong đó: RER: tỷ giá thực
NER: tỷ giá danh nghĩa P*: giá cả nước ngoài P: giá cả trong nước
Tỷ giá danh nghĩa đa phương (NEER) là chỉ số phản ánh mối quan hệ bình quân giữa tỷ giá song phương của một đồng tiền với các đồng tiền khác NEER đo lường giá trị đối ngoại và sức mua của một đồng tiền so với các đồng tiền của các nước đối tác, được tính toán theo công thức cụ thể.
Tỷ giá thực đạ phương (REER) là tỷ giá danh nghĩa của đồng nội tệ đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát REER thể hiện mối quan hệ sức mua của đồng nội tệ so với các đồng tiền của các quốc gia đối tác.
Tỷ giá không chỉ đóng vai trò là một phạm trù kinh tế mà còn là một công cụ chính sách kinh tế quan trọng của chính phủ Tỷ giá chứa đựng nhiều yếu tố chủ quan và các quốc gia thường xây dựng các quy tắc, cơ chế riêng để xác định và điều tiết tỷ giá, từ đó hình thành chế độ tỷ giá đặc trưng Chế độ tỷ giá của mỗi quốc gia là tập hợp các quy tắc và cơ chế này, và được phân thành ba loại chính dựa trên mức độ can thiệp của chính phủ: chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn, chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết, và chế độ tỷ giá cố định.
Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn cho phép tỷ giá được xác định tự do theo quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối, không có sự can thiệp từ ngân hàng trung ương Trong chế độ này, tỷ giá có thể biến động không giới hạn và phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu Vai trò của chính phủ trong thị trường ngoại hối chỉ như một thành viên bình thường, có thể mua hoặc bán đồng tiền để phục vụ mục đích của mình mà không nhằm can thiệp hay cố định tỷ giá.
Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết là một hình thức can thiệp của Ngân hàng Trung ương (NHTW) trên thị trường ngoại hối nhằm duy trì tỷ giá trong một khoảng biến động nhất định Khác với tỷ giá thả nổi hoàn toàn, NHTW không cam kết duy trì một tỷ giá cố định hay một biên độ giao động hẹp quanh tỷ giá trung tâm Do đó, chế độ này được xem như một sự kết hợp giữa tỷ giá cố định và tỷ giá thả nổi hoàn toàn.
Chế độ tỷ giá cố định là hệ thống mà Ngân hàng Trung ương (NHTW) công bố và cam kết duy trì một mức tỷ giá trung tâm ổn định trong một biên độ hẹp đã được xác định Để thực hiện điều này, NHTW cần can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nội tệ trên thị trường ngoại hối nhằm giữ vững tỷ giá trung tâm Việc duy trì chế độ này yêu cầu NHTW phải có nguồn dự trữ ngoại hối đủ lớn.
2.2.2 Đầu tư trực tiếp nướcngoài
2.2.2.1 Khái niệm đầu tư trực tiếр nướcngоàiài Đầutưlàsựhysinhcácnguồnlựcởhiệntạiđểtiếnhànhcáchoạtđộngnàođó nhằm thu các kết quả nhất định trong tương lai lớn hơn các nguồn lực đã bỏ ra ban đầu.Nguồnlựcđócóthểlàvốn,nguyênnhiênliệu,sứclaođộng,tríóc Cáckếtquả đạt được từ sự đầu tư có thể là sự tăng thêm các tài sản tài chính, vật chất, tài sản trí tuệ và nguồn lực Phần giá trị tăng thêm thu được từ hoạt động đầu tư là lợi nhuận chủ đầu tư nhận được Như vậy, đầu tư thường gắn liền với thặng dư vốn, lượng giá trị tăng thêm phát sinh từ lượng giá trị ứng ra banđầu.
Trong bối cảnh đầu tư quốc tế, hoạt động đầu tư không chỉ giới hạn trong lãnh thổ một quốc gia mà còn bao gồm việc di chuyển nguồn lực ra ngoài biên giới của nhà đầu tư Sự di chuyển này được gọi là đầu tư nước ngoài, diễn ra dưới hai hình thức chính: đầu tư trực tiếp, bao gồm việc thành lập tổ chức kinh tế 100% vốn nước ngoài, liên doanh, và các loại hợp đồng như BCC, BOT, BTO, BT, cùng với việc mua cổ phần và góp vốn; và đầu tư gián tiếp, thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, và các giấy tờ có giá khác, thông qua các quỹ đầu tư chứng khoán hoặc các định chế tài chính trung gian.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hình thức đầu tư quốc tế, cho phép công ty nước ngoài thiết lập cơ sở sản xuất và kinh doanh tại một quốc gia khác, đồng thời nắm quyền quản lý các cơ sở này Mặc dù chưa có một khái niệm thống nhất về FDI trên toàn cầu, nhiều tổ chức uy tín đã đưa ra các định nghĩa khác nhau liên quan đến hình thức đầu tư này.
Cụthể,theoTổchứcThươngmạithếgiới(WоàirldTrаmdеsiа,Оrgаnizаtiоnrgаmnizаmtiоàin–WTОrgаnizаtiоn):
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là quá trình mà một nhà đầu tư từ một quốc gia (nước chủ đầu tư) sở hữu tài sản tại một quốc gia khác (nước thu hút đầu tư) và có quyền quản lý tài sản đó Quyền quản lý tài sản là yếu tố phân biệt FDI với các hình thức đầu tư khác Thực tế cho thấy, hầu hết các hình thức đầu tư và tài sản đầu tư trực tiếp nước ngoài thường là các doanh nghiệp, trong đó "công ty mẹ" đóng vai trò là nhà đầu tư.
“công tу cоàin” là các tài sản đầutư.