Mô hình tài tr v ợ ốn kinh doanh của công ty cổ phần than hà l vinacomin (mã ch ầm – ứng khoán HLC) giai đoạn 2019 2020

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP BÀI THI MƠN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề thi số: 01 Tiêu đề tiểu luận (theo mã đề): Mơ hình tài trợ vốn kinh doanh Công ty cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin (mã ch ứng khoán HLC) giai đoạn 2019-2020 Thời gian làm thi: ngày Họ tên: Phạm Th ị Thùy Trang Mã Sinh viên: 19CL73402010198 Khóa/Lớp: (tín chỉ): CQ57/11CL3LT1 (Niên ch ế): CQ57/11.05CL STT: 21 ID phòng thi: 582-058-1213 Ngày thi: 2/10/2021 Ca thi: 7h30 Hà N ội – 10.2021 download by : skknchat@gmail.com HT thi: 213-ĐT Mục lục Lời nói đầu Phần Cơ sở lý luận nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn 1.1 Những nội dung nguồn vốn doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm nguồn vốn doanh nghiệp 1.1.2 Phân loại ngu ồn vốn 1.2 Lý luận chung mơ hình tài trợ vốn 1.2.1 Mơ hình thứ 1.2.2 Mơ hình thứ hai 1.2.3 Mơ hình thứ ba Phần Thực trạng nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn Cơng ty cổ phần than Hà Lầm 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty cổ phần than Hà Lầm 2.1.1 Các thông tin 2.2.2 Lịch sử phát triển 2.2.3 Đặc điểm ngành ngh ề kinh doanh 2.2 Thực trạng nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn Công ty cổ phần than Hà L ầm 2.2.1 Th ực trạng nguồn vốn Công ty cổ phần than Hà L ầm 2.2.2 Th ực trạng mô hình tài nguồn vốn tài trợ Cơng ty cổ phần than Hà Lầm 2.3 Đánh giá chung nguồn vốn mơ hình tài trợ Cơng ty cổ phần than Hà Lầm 2.3.1 Nh ững kết đạt mơ hình tài trợ vốn Cơng ty cổ phần than Hà Lầm 2.3.2 Nh ững hạn chế cịn tồn mơ hình tài trợ vốn Công ty cổ phần than Hà Lầm Phần Đề xuất, kiến nghị nhằm hoàn thiện việc huy động vốn mơ hình tài trợ vốn cho cơng ty cổ phần than Hà Lầm Kết luận Tài liệu tham khảo Phụ lục download by : skknchat@gmail.com Lời nói đầu Tính cấp thiết đề tài tiểu luận: Trong kinh tế thị trƣờng nay, doanh nghiệp sử dụng nhiều nguồn vốn khác để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, việc xây dựng hồn thiện cấu nguồn vốn trở thành thách thức đối v ới nhà quản trị doanh nghiệp Ngoài việc chuẩn bị tốt lực tài chính, điều quan trọng doanh nghiệp cần phối hợp sử dụng nguồn vốn cho hợp lý để tạo cấu nguồn vốn mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp Ngành Than Việt Nam có lịch sử khai thác 100 năm, với 75 năm truyền th ống vẻ vang, từ t bãi công ngày 12/11/1936 vạn thợ mỏ giành đƣợc thắng lợi rực rỡ, đánh dấu mốc son chói lọi trang sử hào hùng đấu tranh cách mạng nghiệp giải phóng giai cấp, giải phóng vùng mỏ, góp phần vào nghiệp giải phóng dân tộc Trong bƣớc mình, ngành Than – Khống sản Việt Nam ln góp sức vào cơng xây dựng phát triển kinh tế Công nghiệp than đáp ứng nhu cầu kinh tế quốc dân mà dành m ột phần quan trọng để xuất khẩu, bù lỗ cho thị trƣờng nội địa có tích lũy, bảo tồn phát triển vốn kinh doanh; Môi trƣờng vùng mỏ, điều kiện làm việc bƣớc đƣợc cải thiện, đời sống thợ mỏ ngày ổn định nâng cao Công ty C ổ phần Than Hà Lầm nh ững doanh nghiệp tiên phong cho phát triển ngành điện Tuy nhiên nay, cấu nguồn vốn công ty m ột số bất cập V ới lý trên, đề tài tiểu luận: “Mơ hình tài trợ vốn kinh doanh Công ty C ổ phần Than Hà Lầm” đƣợc tiến hành nghiên cứu Mục đích nghiên cứu: Tiểu luận tập trung vào nghiên cứu thực trạng mơ hình tài trợ vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm năm 2019-2020 Từ ƣu, nhƣợc điểm đề số khuyến ngh ị nhằm hoàn thiện nguồn vốn công ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Mơ hình tài trợ vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm - Phạm vi nghiên cứu: Đánh giá thực trạng mơ hình tài trợ vốn kinh doanh c Công ty Cổ phần Than Hà Lầm giai đoạn 2019-2020 Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu, kết lu ận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục tiểu luận chia thành ba phần: PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LU ẬN VỀ NGUỒN VỐN VÀ MÔ HÌNH TÀI TRỢ VỐN PHẦN 2: THỰC TRẠNG VỀ MƠ HÌNH TÀI TRỢ VỐN KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN THAN HÀ LẦM PHẦN 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT, KIẾN NGH Ị NHẰM HỒN THIỆN MƠ HÌNH TÀI TRỢ VỐN KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THAN HÀ LẦM download by : skknchat@gmail.com Phần Cơ sở lý luận nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn 1.1 Những nội dung nguồn vốn doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm nguồn vốn doanh nghiệp Vốn yếu tố tiền đề cần thiết cho việc hình thành phát triển hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Để thực hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cần có vốn để hình thành nên tài sản Do đòi hỏi doanh nghiệp phải tổ chức tốt ngu ồn vốn Nguồn vốn nguồn tạo tăng thêm tổng tài sản doanh nghiệp Việc nghiên cứu nguồn vốn để đƣa định sách vay n ợ 1.1.2 Phân loại ngu ồn vốn Để tổ chức lựa ch ọn hình thức huy động vốn cách thích h ợp có hiệu cần có phân loại nguồn vốn Thơng thƣờng công tác quản lý ngu ồn vốn thƣờng đƣợc phân loại thành:  Dựa vào quan h ệ sở hữu vốn có th ể chia nguồn vốn doanh nghiệp thành hai loại: Vốn chủ sở hữu nợ phải trả - Vốn chủ sở hữu ph ần vốn thuộc quyền sở h ữu ch ủ doanh nghiệp, bao gồm số vốn chủ sở hữu bỏ lợi nhuận tái đầu tƣ Vốn chủ sở hữu = Giá trị tổng tài sản – Nợ phải trả - Nợ phải trả thể tiền nghĩa vụ mà doanh nghiệp có trách nhiệm phải toán  Dựa vào thời gian huy động sử dụng vốn, nguồn vốn doanh nghiệp chia làm nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn tạm thời - Nguồn vốn tạm thời nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (dƣới năm) doanh nghiệp sử dụng để đáp ứng u cầu có tính chất tạm thời phát sinh hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Nguồn vốn thƣờng xuyên tổng thể nguồn vốn có tính chất ổn định mà doanh nghiệp sử dụng vào hoạt động kinh doanh download by : skknchat@gmail.com Nguồn vốn thường xuyên = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn = Giá trị tổng tài sản doanh nghiệp - Nợ ngắn hạn Trên sở xác định nguồn vốn thƣờng xuyên cịn xác định nguồn vốn lƣu động thƣờng xuyên doanh nghiệp - Nguồn vốn lƣu động thƣờng xun (NWC): Là nguồn vốn ổn định có tính chất dài hạn để hình thành hay tài trợ cho tài s ản lƣu động thƣờng xuyên cần thiết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, tạo mức độ an toàn cho doanh nghiệp kinh doanh NWC = Tổng nguồn vốn thường xuyên doanh nghiệp - Tài sản dài hạn = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn  Những yếu tố làm tăng nguồn vốn lƣu động thƣờng xuyên: +) Tăng vốn chủ sở hữu +) Tăng khoản nợ vay trung dài hạn +) Nhƣợng bán lý tài sản cố định +) Giảm đầu tƣ dài hạn vào chứng khoán  Những yếu tố làm giảm nguồn vốn lƣu động thƣờng xuyên: +) Giảm nguồn vốn chủ sở hữu +) Hoàn trả khoản nợ vay trung dài hạn +) Tăng đầu tƣ vào tài sản cố định đầu tƣ dài hạn khác  Dựa vào phạm vi huy động vốn doanh nghiệp chia thành nguồn vốn bên nguồn vốn bên - Nguồn vốn bên nguồn vốn đƣợc huy động từ hoạt động thân doanh nghiệp tạo Nguồn vốn bên thể khả tự tài trợ doanh nghiệp Bao gồm lợi nhuận giữ lại để tài đầu tƣ  Điểm lợi: +) Chủ động đáp ứng nhu cầu vốn +) Tiết kiệm chi phí sử dụng vốn +) Giữ đƣợc quyền kiểm soát +) Tránh áp lực phải toán kỳ hạn download by : skknchat@gmail.com  Bất lợi: +) Hiệu sử dụng vốn khơng cao +) Có giới hạn quy mơ - Nguồn vốn bên ngồi: Là nguồn vốn đƣợc huy động từ bên doanh nghiệp để tăng thêm nguồn tài cho hoạt động kinh doanh Bao gồm vốn vay, góp vốn liên doanh liên kết, tín dụng thƣơng mại, thuê tài sản, phát hành chứng khốn 1.2 Lý luận chung mơ hình tài trợ vốn 1.2.1 Mơ hình tài trợ thứ nhấ t: Tồn tài sản cố định tài sản lƣu động thƣờng xuyên đƣợc đảm bảo nguồn vốn thƣờng xuyên, toàn tài sản lƣu động tạm thời đƣợc đảm bảo nguồn vốn tạm thời  Ƣu điểm: - Giúp doanh nghiệp hạn chế đƣợc rủi ro tốn, mức độ an tồn cao - Giảm bớt đƣợc chi phí sử dụng vốn  Nhƣợc điểm: Chƣa tạo linh hoạt việc tổ chức sử dụng vốn, thƣờng vốn nguồn đảm bảo đƣợc tính chắn 1.2.2 Mơ hình tài trợ thứ hai: Toàn tài sản cố định tài sản lƣu động thƣờng xuyên phần tài sản lƣu động tạm thời đƣợc đảm bảo nguồn vốn thƣờng xuyên, phần tài sản lƣu động tạm thời đƣợc đảm bảo nguồn vốn tạm thời download by : skknchat@gmail.com  Ƣu điểm: Khả tốn độ an tồn mức cao  Nhƣợc điểm: Chi phí sử dụng vốn cao phải sử dụng nhiều khoản vay dài hạn trung hạn 1.2.3 Mơ hình tài trợ thứ ba: Tồn tài sản cố định phần tài sản lƣu động thƣờng xuyên đƣợc đảm bảo nguồn vốn thƣờng xuyên, phần tài sản lƣu động thƣờng xuyên toàn tài sản lƣu động tạm thời đƣợc đảm bảo nguồn vốn tạm thời  Ƣu điểm: Chi phí sử dụng vốn thấp sử dụng nhiều nguồn vốn tín dụng ngắn hạn  Nhƣợc điểm: Khả rủi ro cao Phần Thực trạng nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn Công ty cổ phần than Hà Lầm download by : skknchat@gmail.com 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty cổ phần than Hà Lầm 2.1.1 Các thông tin  Tên đầy đủ: CTCP Than Hà Lầm - Vinacomin  Tên tiếng Anh: Vinacomin - Ha Lam Coal JSC  Tên viết tắt: HLC  Địa chỉ: Số Tân Lập – Phƣờng Hà Lầm – Thành phố Hạ Long – Tỉnh Quảng Ninh  Ngành: Khai khoáng (ngoại trừ dầu mỏ khí đốt)  Vốn điều lệ: 254,151,990,000  Số cổ phiếu: 25,415,199 2.2.2 Lịch sử phát triển Công ty Cổ phần Than Hà Lầm cơng ty T ập đồn Cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam - Nhiệm vụ khai thác than hầm lị Sản phẩm than mà cơng ty khai thác loại than Atraxits, sản phẩm đạt tiêu chu ẩn TCVN Với sản lƣợng than khai thác 1.800.000 tấn/năm Công ty đáp ứng thoả mãn số lƣợng, chủng loại chất lƣợng sản phẩm cho quý khách hàng, đảm bảo giao hàng tiến độ  Mỏ Than Hà Lầm, Công ty than Hà Lầm – TKV, đƣợc thành lập từ ngày 01 tháng 08 năm 1960 ( sau gần năm khôi phục hàn gắn vết thƣơng chiến tranh thực dân Pháp gây phá hoại chủ mỏ Pháp trƣớc rút ) dựa sở sản xuất khoáng sản khu vực Hà Lầm, tách từ Xí nghiệp qu ốc doanh than Hòn Gai, tiếp quản từ thời Pháp để lại  Năm 1993, Bộ Năng lƣợng có Quyết định số 402 NL/TCCBLĐ ngày 30/6/1993 việc Mỏ Than Hà Lầm trực thu ộc Cơng ty than Hịn Gai download by : skknchat@gmail.com  Đến năm 1997, Mỏ Than Hà Lầm đƣợc chuyển từ trực thuộc Cơng ty than Hịn Gai thành doanh nghiệp nhà nƣớc thành viên  Ngày 01 tháng 10 năm 2001, Hội đồng quản trị Tổng Công ty Than Việt Nam có định đổi tên Mỏ Than Hà Lầm thành Công ty Than Hà Lầm  Cơng ty Than Hà Lầm th ức vào hoạt động theo mơ hình Cơng ty Cổ phần kể từ ngày 01/02/2008 với tên gọi “Công ty Cổ phần Than Hà Lầm – TKV”  Ngày 5/3/2009, cổ phiếu Công ty Cổ phần Than Hà Lầm – TKV thức giao dịch ngày Trung tâm Giao d ịch Chứng khoán Hà N ội v ới mã ch ứng khoán: HLC  Hiện cơng ty có số vốn điều lệ lên tới 254,151,990,000 đồng Năm 2020 vừa qua, với tổng doanh thu 2,721,616 triệu đồng lợi nhuận trƣớc thuế 43,383 triệu đồng, cơng ty đóng góp 832 triệu đồng thuế thu nhập doanh nghiệp cho kho bạc nhà nƣớc  Những thành tích cơng ty đạt đƣợc: - Cơng ty Cổ phần Than Hà Lầm hai lần đƣợc Nhà nƣớc phong tặng anh hùng: Anh hùng lao động thời kỳ đổi (1996), Anh hùng lực lƣợng vũ trang nhân dân (2004) - Ngồi Cơng ty nhiều tập thể, cá nhân đƣợc Đảng Nhà nƣớc phong tặng danh hiệu cao quý : Huân chƣơng Chiến công, Huân chƣơng Lao động hạng Nhất, Huân chƣơng Độc lập hạng Nhất, Đảng Công ty đƣợc tặng Hn chƣơng Lao động hạng Nhì, Cơng đồn Cơng ty đƣợc tặng Huân chƣơng lao động hạng Ba nhiều tập thể, cá nhân đƣợc Đảng Nhà nƣớc, Bộ ban ngành tặng thƣởng danh hiệu cao quý 2.2.3 Đặc điểm ngành ngh ề kinh doanh Công ty Cổ phần Hà Lầm khai thác than h ầm lị ngành nghề kinh doanh chính, cơng ty hoạt động chủ yếu s ố lĩnh vực nhƣ:  Khai thác, chế biến, tiêu thụ than khống sản khác  Xây dựng cơng trình mỏ, cơng nghiệp, giao thơng, dân dụng, đƣờng dây trạm  Kinh doanh dịch vụ khách sạn, du lịch  Kinh doanh xuất nh ập kh ẩu máy móc, thiết b ị, vật tƣ… download by : skknchat@gmail.com 2.2 Thực trạng nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn Công ty cổ phần than Hà L ầm 2.2.1 Th ực trạng nguồn vốn Công ty cổ phần than Hà L ầm 31/12/2020 Chỉ tiêu Số tiền (tr.đ) 31/12/2019 Tỷ trọng (%) Số tiền (tr.đ) So sánh Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (tr.đ) (%) Tỷ trọng (%) C - NỢ PHẢI TRẢ 3,222,444 91.08 2,955,446 90.97 266,998 9.03 0.11 I Nợ ngắn hạn 1,027,768 31.89 829,835 197,933 23.85 3.82 II Nợ dài h ạn 2,194,676 68.11 2,125,611 71.92 69,065 3.25 -3.82 315,604 8.92 293,212 9.03 22,392 7.64 -0.11 315,604 100 293,212 100 22,392 7.64 289,390 8.91 D - VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn ch ủ sở h ữu TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN - 3,538,048 100 28.08 3,248,658 100 Tổng nguồn vốn Công ty Cổ phần Than Hà Lầm cuối 31/12/2020 3,538,048 triệu đồng, tổng nguồn vốn công ty 31/12/2019 3,248,658 triệu đồng, tăng 289,390 triệu đồng với tỷ lệ tăng 8.91% Tổng nguồn vốn tăng thể doanh nghiệp có xu hƣớng mở rộng quy mơ kinh doanh dự đốn nhu cầu thị trƣờng than tăng Tổng nguồn vốn tăng năm, doanh nghiệp huy động nợ phải trả vốn chủ sở hữu để tài trợ cho nhu cầu đầu tƣ, sở để tài trợ mở rộng quy mô kinh doanh cho doanh nghiệp - Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn Công ty Cổ phần Than Hà Lầm năm 2020 tăng 0.11% (cuối năm 2020 91.08%, cuối năm 2019 90.97%) Tỷ trọng vốn chủ sở hữu công ty năm 2020 giảm 0,11% (cuối năm 2020 8.92%, cuối năm 2019 9.03%) Chứng tỏ sách huy động vốn công ty cuối năm so với đầu năm theo xu hƣớng giảm tỷ trọng huy động từ vốn chủ sở hữu tăng tỷ trọng huy động từ nợ phải trả Chính sách huy động vốn làm khả tự chủ tài giảm, rủi ro tài tăng Việc tăng nợ vay tổng nguồn vốn khiến doanh nghiệp tăng nguy 10 download by : skknchat@gmail.com kiệt quệ tài chính, ảnh hƣởng đến việc gia tăng tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp nhƣng làm tăng lợi ích từ khoản "tiết kiệm thuế" mà doanh nghiệp đƣợc hƣởng - Nợ phải trả Công ty Cổ phần Than Hà Lầm cuối năm 2020 3.222.444 triệu đồng, cuối năm 2019 2,955,496 triệu đồng, tăng 266,998 triệu đồng với tỷ lệ tăng 9.03% Nợ phải trả tăng cho thấy doanh nghiệp gia tăng việc huy động thêm nợ để tài trợ cho nhu cầu đầu tƣ Xét cấu, tỷ trọng nợ ngắn hạn chiếm khoảng 30% 70% cịn lại cấu nợ phải trả nợ dài hạn Điều khiến doanh nghiệp phải trả nhiều chi phí lãi vay tín dụng ngân hàng, điều làm giảm bớt lợi nhuận, làm tăng áp lực trả nợ cho doanh nghiệp - Vốn chủ sở hữu Công ty Cổ phần Than Hà Lầm cuối năm 2020 315,604 triệu đồng, cuối năm 2019 293,212 triệu đồng, tăng 22,392 triệu đồng với tỷ lệ tăng 7,64% Nguồn kinh phí quỹ khác không nhiều chứng tỏ doanh nghiệp tập trung nhiều vào hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn chủ sở hữu tăng thể quy mơ vốn góp chủ sở hữu doanh nghiệp tăng Sự gia tăng chủ yếu cấu vốn chủ sở hữu, tỷ trọng lợi nhuận giữ lại có tăng trƣởng, lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối tăng từ 20,159 triệu đồng (6.88%) năm 2019 lên 42,551 triệu đồng (13.48%), tăng 22,392 triệu đồng tƣơng ứng với tỷ lệ 111.08% Điều chứng minh doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu phải hoạt động tình hình kinh tế phức tạp khó khăn thời điểm Covid-19 diễn biến phức tạp, giúp doanh nghiệp gia tăng tính tự chủ tài định kinh doanh nhiên tạo áp lực cho doanh nghiệp phải trả lãi định kỳ Trong đó, quy mơ vốn góp chủ sở hữu hầu nhƣ khơng có gia tăng cho thấy doanh nghiệp chƣa tận dụng đƣợc ƣu thị trƣờng chứng khoán việc phát hành cổ phiếu nhằm gia tăng nguồn vốn cho doanh nghiệp  Cách thức huy động vốn Công ty cổ phần than Hà Lầm: - Nhƣ phân tích trên, sách huy động vốn cơng ty năm 2020 so với năm 2019 theo xu hƣớng giảm tỉ trọng huy động từ vốn chủ sở hữu tăng tỉ trọng huy động từ nợ phải trả Điều khiến cơng ty khó đảm bảo đƣợc mức độ an tồn tự chủ tài 11 download by : skknchat@gmail.com - Bên cạnh đó, quy mơ tỷ trọng nguồn vốn bên Công ty cổ phần than Hà Lầm có xu hƣớng gia tăng mạnh so với quy mô tỷ trọng nguồn vốn bên ngồi Quy mơ nguồn vốn tăng, vốn chủ doanh nghiệp tăng chứng tỏ doanh nghiệp gia tăng lực tự chủ Nguồn vốn bên 70% từ huy động nợ dài hạn phí sử dụng vốn tăng làm tăng áp lực trả nợ, doanh nghiệp đầu tƣ mang tính chất dài hạn để đáp ứng nhu cầu đầu tƣ Doanh nghiệp chủ yếu lệ thuộc vào vay ngân hàng hay tổ chức tín dụng khác, tận dụng hội để tăng tín dụng thƣơng mại nên gia tăng áp lực chi phí lãi vay, tính ràng buộc Pháp luật Ngồi tín dụng ngân hàng, cơng ty huy động hình thức phát hành cổ phần thƣờng, lợi nhuận giữ lại để tái đầu tƣ Nhƣ vậy, thấy doanh nghiệp biết tận dụng khai thác lợi thị trƣờng 2.2.2 Th ực trạng mơ hình tài ngu ồn vốn tài trợ Công ty cổ phần than Hà Lầm Năm 2020 Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Năm 2019 884,722 172,017 1,027,768 829,835 (143,046) (657,818)  CTCP Than Hà Lầm sử dụng mơ hình tài trợ thứ ba: Tồn tài sản cố định phần tài sản lƣu động thƣờng xuyên đƣợc đảm bảo nguồn vốn thƣờng xuyên, phần tài sản lƣu động thƣờng xuyên toàn tài sản lƣu động tạm thời đƣợc đảm bảo nguồn vốn tạm thời  Mơ hình tài trợ vốn công ty năm vừa qua có mức độ rủi ro cao, linh hoạt tài trợ nhu cầu cầu vốn lƣu động NWC năm âm, nguồn vốn dài hạn không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn phần tài sản dài hạn đƣợc tài trợ nguồn vốn ngắn hạn Đây dấu hiệu việc sử dụng vốn sai, cán cân toán chắn thăng  Ƣu, nhƣợc điểm cơng ty sử dụng mơ hình tài trợ vốn trên: 12 download by : skknchat@gmail.com - Ƣu điểm: Tiết kiệm chi phí sử dụng vốn linh hoạt tài trợ nhu cầu vốn lƣu động sử dụng vốn tín dụng ngắn hạn có chi phí sử dụng vốn thấp để đáp ứng nhu cầu vốn thƣờng xuyên ổn định - Nhƣợc điểm: Do tài trợ phần vốn lƣu động thƣờng xuyên nguồn vốn ngắn hạn nên dẫn đến tình trạng bị căng thẳng vốn, thâm chí thiếu vốn nguồn vốn ngắn hạn có thời gian sử dụng ngắn nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên cần thiết ổn định, lâu dài Mức độ rủi ro cao không đảm bảo cân thời gian giữ nhu cầu nguồn tài trợ, rủi ro toán cao  Thực trạng nhân tố ảnh hƣởng đến mơ hình tài trợ vốn cơng ty: - Các sách đầu tƣ: Đối với gói thầu thu ộc dự án tiến độ chung dự án năm kế hoạch công ty xây dựng tiến độ gói thầu cho phù hợp với th ời gian th ực dự án mục tiêu đầu tƣ giai đoạn sản xuất kinh doanh cơng ty Các hạng mục gói thầu thuộc dự án đáp ứng tiến độ giá trị toán theo kế hoạch đề cho h ợp đồng tiến độ chung toàn dự án Trong năm có dự án bị ảnh hƣởng điều kiện bất khả kháng dẫn đến dự án b ị kéo dài th ời gian thực so với kế hoạch Kết công ty ký kết đƣợc hợp đồng, gói thầu giai đoạn đấu thầu,… Nhƣ khơng có tình hình lãng phí, thất vốn đầu tƣ - Chính sách huy động vốn: Công ty huy động thêm nguồn vốn ngắn hạn dài hạn để gia tăng khả tự chủ tài doanh nghiệp Tuy nhiên ngu ồn vốn ngắn hạn tăng mạnh cơng ty lựa chọn tín dụng ngân hàng với lãi suất thấp - Tình hình dịch bệnh thiên tai: Ảnh hƣởng hai lần bùng phát dịch bệnh Covid - 19 : Cơng ty phải đầu tƣ chi phí thực giải pháp phòng ch ống dịch bệnh , chi phí hỗ trợ cho cán cơng nhân viên nghỉ cách ly làm phát sinh chi phí c Công ty với số tiền gần tỷ đồng Do tiến độ tiêu th ụ than ch ậm ảnh hƣởng lớn đến dòng tiền phục vụ sản xuất , kinh doanh k ỳ sản xu ất Chi phí gia tăng, doanh thu bán hàng giảm làm giảm lợi nhuận sau thuế điều ảnh hƣởng đến lợi nhuận giữ lại để tái đầu tƣ - Lãi suất: Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam điều chỉnh lãi suất điều hành mặt lãi suất cho vay VND có xu hƣớng giảm so vớ i cuối năm 2019 Hiện lãi suất cho vay 13 download by : skknchat@gmail.com ngắn h ạn tối đa VND đối vớ i số ngành lĩnh vực mức 4,5%/năm Điều tạo hội cho DN vay vốn ngân hàng để đầu tƣ tài ngắn h ạn với chi phí thấp - Lạm phát: Chỉ số giá tiêu dùng CPI năm 2020 tăng 3,23% so với năm 2019 Nguyên nhân gây kiềm chế CPI tăng giá mặt hàng thiết yếu nhƣ xăng, dầu giảm 19,49% (tác động làm CPI chung giảm 0,81%); giá gas nƣớc giảm 3.63%; ảnh hƣởng dịch Covid-19 giá cƣớc vận tải loại phƣơng tiện nhƣ tàu hỏa, máy bay giảm Lạm phát bình quân năm 2020 2,31% tăng so với bình quân năm 2019 Lạm phát năm 2020 mang nặng yếu tố lạm phát tiền tệ lạm phát ngoại nhập (do xu hƣớng chung n ới lỏng tài chính-tiền tệ, tăng đầu tƣ công chi tiêu công, hỗ trợ xã hội doanh nghiệp), giảm thiểu sức ép từ lạm phát chi phí đẩy (do giảm thuế chi phí tài chính-tín dụng) lạm phát cầu kéo (do tổng cầu xã hội tăng trƣởng âm) 2.3 Đánh giá chung nguồn vốn mơ hình tài trợ Công ty cổ phần than Hà Lầm 2.3.1 Nh ững kết đạt mơ hình tài trợ vốn Công ty cổ phần than Hà Lầm - Công ty cổ phần than Hà Lầm công ty hoạt động lâu đời lĩnh vực khai thác than nên ngu ồn vốn công ty hợp lý Nguồn vốn công ty ƣu tiên sử dụng nợ phải trả nguồn vốn ngắn hạn, có tính linh hoạt việc sử dụng vốn - Công ty khai thác sử dụng khoản nợ vay ngắn hạn dài h ạn Điều phần tâm lý sợ rủi ro, cần an toàn cao kinh doanh nên doanh nghiệp thƣờng tập trung vào vay ngắn hạn; m ột phần kh ản vay ngắn hạn có chi phí lãi vay thấp, gia tăng việc sử dụng nhiều nguồn vốn tín dụng ngắn h ạn Bên cạnh chi phí lãi vay cao áp lực trả nợ n ợ phải trả dài hạn tạo động lực cho công ty hoạt động hiệu qu ả hơn, sử dụng nguồn vốn cho hợp lý 2.3.2 Nh ững hạn chế tồn mơ hình tài trợ vốn Cơng ty cổ phần than Hà Lầm - Nguồn vốn công ty chƣa phát huy đƣợc tác dụng tích cực địn bẩy tài cơng ty phần lớn sử dụng nợ phải trả, chƣa kết h ợp nợ vay vốn chủ sở hữu cách h ợp lý Thực tiễn cho th ấy, Công ty cổ phần than Hà Lầm chủ yếu đƣợc huy động vốn từ T ập đồn cơng nghiệp Than-Khống sản Việt Nam với vốn điều lệ chiếm 14 download by : skknchat@gmail.com 50% (cụ thể 74.21%) Điều làm cho định sản xu ất kinh doanh chịu ảnh hƣởng đáng kể từ T ập đồn cơng nghiệp Than-Khống s ản Việt Nam - Nguồn vốn ngắn h ạn chƣa phù hợp với ngành than cơng ty cần đầu tƣ nhiều vào máy móc, thiết b ị để phục vụ cho khai thác than Nợ phải trả doanh nghiệp chƣa đa dạng, chủ yếu tập trung từ ngu ồn vay từ Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việc nguồn tài trợ nợ vay công ty thiếu đa dạng xuất phát t tâm lý, thói quen hầu hết doanh nghiệp Việt Nam sản xuất kinh doanh Các doanh nghiệp huy động nguồn tài trợ nợ vay tiến hành tìm kiếm từ nguồn có chi phí huy động thấp, dễ dàng th ủ tục huy động đƣợc nhiều doanh nghiệp áp dụng - Công ty chƣa tận dụng đƣợc khoản nợ mang tính chất thƣờ ng xuyên, khoản phát sinh (Thuế khoản phải nộp cho nhà nƣớc, phải trả ngƣời lao động, doanh thu chƣa thực ngắn hạn, quỹ khen thƣởng phúc lợi) mà doanh nghiệp coi nguồn tài trợ có th ể tận dụng trƣớc Khi sử dụng nguồn tài trợ nêu trên, cơng ty đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà không m ất chi phí sử dụng vốn Tuy nhiên khoản nợ phải toán hạn, không bị phạt tiền lãi nhƣ tiền thuế làm giảm uy tín doanh nghiệp Phần Đề xuất, kiến ngh ị nhằm hoàn thiện việc huy động vốn mơ hình tài trợ vốn cho cơng ty cổ phần than Hà Lầm - Khi kết qu ả hoạt động kinh doanh thuận lợi, công ty nên chủ động gia tăng nguồn vốn bên từ lợi nhuận giữ lại để nâng cao tính độc lập tự chủ định sản xuất kinh doanh - Cơng ty nên đa dạng hóa hình thức huy động vốn nhƣ gia tăng tín dụng thƣơng mại, tận dụng khoản có th ể chiếm dụng đƣợc, phát hành trái phiếu công ty, cho thuê tài huy động vốn qua quỹ đầu tƣ khác Đối với vốn chủ sở hữu, đẩy mạnh việc tìm kiếm hội đầu tƣ dự án kinh doanh từ tạo sở cho việc gia tăng phần vốn góp ch ủ sở hữu qua việc củng cố phát triển thị trƣờng chứng khốn Cơng ty thực gia tăng qua nguồn nhƣ: phát hành thêm cổ phiếu thƣờng, phát hành cổ phiếu ƣu đãi, trả cổ tức cổ phiếu 15 download by : skknchat@gmail.com - Ngồi ra, cơng ty cần nâng cao chất lƣợng quản trị doanh nghiệp, xây dựng h ệ thống cảnh báo quản trị rủ i ro hiệu hồn thiện chế, sách pháp lý doanh nghiệp Công ty cần dựa điều kiện thị trƣờng nguồn vốn để đƣa nh ững sách hồn thiện nguồn vốn m ột cách h ợp lý có hiệu Kết luận Ngành than Việt Nam ngành có ý nghĩa quan trọng đối vớ i trình phát triển kinh tế - xã hội quốc gia Công ty Cổ phần Than Hà Lầm công ty tiên phong lĩnh vực khai thác than Công ty không ngừng phát triển tự hào đóng góp phần cơng sức để phục vụ cho nhu cầu thiết yếu đời sống xã hội nhƣ cung cấp nguồn nguyên, nhiên liệu đầu vào cho ngành kinh tế mũi nhọn quan trọng khác Trên sở tìm hiểu, cập nhật số liệu thực tế, đánh giá nguồn vốn mơ hình tài trợ vốn Công ty C ổ phần Than Hà Lầm đề xuất giải pháp nh ằm hoàn thiện cấu nguồn vốn Cụ thể, tiểu luận đạt đƣợc kết sau: - Về lý lu ận: Đề tài trình bày đƣợc nội dung nguồn vốn mơ hình trài trợ vốn kinh doanh doanh nghiệp - Về thực trạng: Tiểu luận đánh giá đƣợc thực trạng mơ hình tài trợ nguồn vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm giai đoạn 2019-2020 thơng qua việc phân tích, đánh giá thực trạng nguồn vốn, sách huy động vốn, mơ hình tài trợ vốn, cấu ngu ồn vốn tác động cấu nguồn vốn tới hoạt động doanh nghiệp Từ đó, tiểu luận đƣa đƣợc kết qu ả đạt đƣợc hạn chế tồn với nguyên nhân hạn chế có Cơng ty Cổ phần Than Hà Lầm Sau cùng, tiểu luận đƣa số khuyến nghị nhằm hoàn thiện cấu nguồn vốn công ty Tài liệu tham kh ảo Bùi Văn Vần TS., Vũ Văn Ninh TS., Giáo trình tài doanh nghiệp,2015 Báo cáo thƣờng niên năm 2020 Công ty cổ phần Than Hà Lầm Phụ lục: BÁO CÁO TÀI CHÍNH C ỦA CƠNG TY C Ổ PHẦN THAN HÀ LẦM NĂM 2019-2020 16 download by : skknchat@gmail.com 17 download by : skknchat@gmail.com 18 download by : skknchat@gmail.com 19 download by : skknchat@gmail.com 20 download by : skknchat@gmail.com ... nguồn v? ??n Công ty cổ phần than Hà L ầm 2.2.2 Th ực tr? ??ng mơ hình tài nguồn v? ??n tài tr? ?? Công ty cổ phần than Hà L? ??m 2.3 Đánh giá chung nguồn v? ??n mô hình tài tr? ?? Cơng ty cổ phần than Hà L? ??m 2.3.1... khảo phụ l? ??c tiểu luận chia thành ba phần: PHẦN 1: CƠ SỞ L? ? LU ẬN V? ?? NGUỒN V? ??N V? ? MƠ HÌNH TÀI TR? ?? V? ??N PHẦN 2: THỰC TR? ??NG V? ?? MƠ HÌNH TÀI TR? ?? V? ??N KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THAN HÀ L? ??M PHẦN 3:... tăng tr? ?ởng âm) 2.3 Đánh giá chung nguồn v? ??n mơ hình tài tr? ?? Cơng ty cổ phần than Hà L? ??m 2.3.1 Nh ững kết đạt mơ hình tài tr? ?? v? ??n Cơng ty cổ phần than Hà L? ??m - Công ty cổ phần than Hà L? ??m công ty