Nghiên cứu một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần than hà lầm vinacomin

BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC MỎ - ðỊA CHẤT ðẶNG THÁI HẢI BÌNH NGHIÊN CỨU MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THAN HÀ LẦM – VINACOMIN Chuyên ngành: Kinh tế công nghiệp Mã số: 60.31.09 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS Nhâm Văn Toán HÀ NỘI - 2011 LỜI CAM ðOAN Tác giả xin cam ñoan ñây cơng trình nghiên cứu riêng tác giả Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Hà Nội, ngày 15 tháng năm 2011 Tác giả ðặng Thái Hải Bình MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng Danh mục hình vẽ, đồ thị Mở đầu .1 Chương 1: Tổng quan nghiên cứu hiệu sử vụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh 1.1.3 Vai trò vốn kinh doanh ñối với doanh nghiệp 13 1.2 Các nguồn vốn doanh nghiệp cách thức huy ñộng 14 1.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 14 1.2.2 Nợ phương thức huy ñộng nợ doanh nghiệp 17 1.2.3 Chi phí sử dụng vốn cấu vốn doanh nghiệp 20 1.3 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 37 1.3.1 Khái niệm: 37 1.3.2 Các tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 39 1.3.3 Những nhân tố ảnh hưởng tới hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 46 1.4 Kinh nghiệm nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp nước 52 Chương 2: Thực trạng quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm - Vinacomin 59 2.1 Khái quát trình hình thành phát triển Công ty cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin 59 2.2 Hiệu quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin giai ñoạn 2007 – 2010 62 2.2.1 Hiệu sử dụng tổng vốn kinh doanh Công ty .62 2.2.3 Các tiêu ñánh giá hiệu sử dụng tài sản dài hạn 70 2.2.4 Phân tích cấu tình hình đảm nguồn vốn cho hoạt ñộng kinh doanh .74 2.2.5 Chi phí sử dụng lợi nhuận ñể lại tái ñầu tư 82 2.2.6 Chi phí sử dụng vốn bình quân 84 2.2.7 Phân tích khả sinh lời vốn .85 2.2.8 Chi phí sử dụng vốn vay 90 Chương 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm - Vinacomin 94 3.1 Những ñịnh hướng phát triển Công ty giai ñoạn tới 94 3.2 Những chủ yếu cho việc nghiên cứu giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn doanh nghiệp sản xuất kinh doanh than 95 3.2.1 Hiệu quản lý vốn ñược ñảm bảo chi phí sử dụng vốn thấp .95 3.2.2.Sử dụng vốn có hiệu phải đảm bảo an tồn mặt tài 115 3.3 Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty giai ñoạn 122 3.3.1 Xác ñịnh cấu vốn hợp lý ñảm bảo hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 122 3.3.2 Nâng cao hiệu ñầu tư sử dụng máy móc thiết bị phục vụ sản xuất 129 3.3.3 Giải pháp kết hợp hài hoà mối quan hệ lợi ích doanh nghiêp với người lao ñộng 130 3.3.4 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng TSNH .132 3.3.5 Giải pháp đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh .135 3.3.6 Giải pháp huy ñộng vốn sử dụng vốn kinh doanh chủ ñộng linh hoạt cho hoạt ñộng sản xuất kinh doanh 135 Kết luận 138 Tài liệu tham khảo DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VIẾT TẮT Chữ viết tắt Chữ viết ñầy ñủ BH&CCDV Bán hàng cung cấp dịch vụ CBCNV Cán công nhân viên CPH Cổ phần hố CTCP Cơng ty cổ phần CTTNHHMTV Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên DNNN Doanh nghiệp Nhà nước EBIT Lợi nhuận trước lãi vay thuế IRR Tỷ suất hoàn vốn nội NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NLSX Năng lực sản xuất NSLð NSLð NPV Giá trị rịng ODA Hỗ trợ phát triển thức PV Giá trị ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROAE Tỷ suất sinh lời tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu Tập đồn Vinacomin Tập đồn cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam TLLð Tư liệu lao ñộng TLSX Tư liệu sản xuất TSCð Tài sản cố ñịnh VCð Vốn cố ñịnh VLð Vốn lưu ñộng VND Việt Nam ðồng DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Tên bảng Trang Bảng 2.1 - Hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty 63 Bảng 2.2 - ðánh giá hiệu sử dụng VLð (tài sản ngắn hạn) .66 Bảng 2.3 - ðánh giá hiệu sử dụng tài sản dài hạn 70 Bảng 2.4 - Bảng phân tích cấu tài sản Công ty 75 Bảng 2.5 - Bảng phân tích cấu nguồn vốn Công ty .77 Bảng 2.6- Tình hình đảm nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh 80 Bảng 2.7 - Chi phí sử dụng vốn bình quân năm 2010 85 Bảng 2.8 - Phân tích khả sinh lời vốn 86 Bảng 2.9 - Chi phí trả gốc lãi vay ñầu tư, xây dựng .92 Bảng 3.1 - Một số tiêu thực giai ñoạn tới 94 Bảng 3.2 - Số lượng công nhân bỏ việc xin chấm dứt hợp ñồng lao ñộng 131 Bảng 3.3 - Phân tích TSNH Cơng ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin 132 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ðỒ THỊ Số hiệu Tên hình Trang Hình 2.1 - Tỉ suất lợi nhuận doanh thu 65 Hình 2.2 - Tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu .66 Hình 2.3 - Mức doanh lợi tồn phần tài sản ngắn hạn 69 Hình 2.4 - Mức doanh lợi tồn phần TSDH .73 Hình 2.5 - Nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn tạm thời Cơng ty .78 Hình 3.1 - Mối quan hệ TSCð, TSLð thường xuyên TSLð tạm thời 104 Hình 3.2 - Mơ hình nguồn tài trợ 105 Hình 3.3 - Mơ hình nguồn tài trợ 106 Hình 3.4 - Mơ hình nguồn tài trợ 108 Hình 3.5 - Biểu đồ biểu diễn phương trình phát triển bền vững .121 MỞ ðẦU Tính cấp thiết ñề tài Trong vận ñộng phát triển kinh tế quốc gia doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh yếu tố, nguồn lực quan trọng khan Bởi việc quản lý, sử dụng có hiệu nguồn vốn kinh doanh ln mục tiêu hàng ñầu nhà quản lý kinh tế dù tầm vĩ mô hay vi mô ðại hội lần thứ XI ðảng ñã tiếp tục khẳng ñịnh: “Ổn định kinh tế vĩ mơ, đổi mơ hình tăng trưởng cấu lại kinh tế theo hướng từ chủ yếu phát triển theo chiều rộng sang phát triển hợp lý chiều rộng chiều sâu, nâng cao chất lượng, hiệu kinh tế, bảo ñảm phát triển nhanh bền vững, nâng cao tính độc lập, tự chủ kinh tế; huy ñộng sử dụng có hiệu nguồn lực; bước xây dựng kết cấu hạ tầng ñại Tiếp tục hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường ñịnh hướng xã hội chủ nghĩa” Hiệu thành cơng doanh nghiệp tiền đề cho phát triển vững mạnh Trong năm qua, tìm biện pháp phương thức ñể khai thác tốt nguồn vốn ñã góp phần đáng kể cho tăng trưởng phát triển kinh tế Tuy nhiên có vấn ñề ñang tồn là: ñang tìm cách để huy động tối đa vốn nước, đồng thời tích cực kêu gọi vốn đầu tư nước cho phát triển kinh tế vấn đề hiệu sử dụng vốn lại chưa thật ñược coi trọng, doanh nghiệp Nhà nước ðối với doanh nghiệp nói chung, vốn kinh doanh đóng vai trị quan trọng có tính chất định cho đời, tồn phát triển doanh nghiệp, ñiều ñáng nói phải sử dụng đồng vốn cách có hiệu điều kiện có nhiều giới hạn nguồn lực cho sản xuất kinh doanh nay? Kết công tác phân tích, đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh ln mối quan tâm nhiều đối tượng nhà ñầu tư, ngân hàng, nhà quản lý,… Làm tốt khâu giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp, nhà ñầu tư thấy ñược thực trạng quản lý sử dụng vốn nói riêng hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung doanh nghiệp trình ñộ khả thu hút, sử dụng quản lý nguồn vốn Qua thấy mặt mạnh, mặt yếu doanh nghiệp làm cứ, sở để đưa chiến lược, biện pháp thích hợp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Có doanh nghiệp tồn phát triển bền vững! Là Tập đồn kinh tế lớn mạnh hàng đầu Việt Nam nay, mục tiêu chiến lược Tập đồn cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam (Vinacomin) phát triển sản xuất kinh doanh ña ngành bao gồm lĩnh vực quan trọng kinh tế ñất nước sản xuất than, khoáng sản, sản xuất điện, đóng tàu, khí, may mặc, giày da ngành kinh doanh dịch vụ du lịch, tài chính,… Tuy nhiên thực tế cho thấy thực trạng tài doanh nghiệp mỏ thuộc Tập đồn cơng nghiệp Than - Khống sản Việt Nam nhiều năm khơng tốt, thiếu tính chủ động cần thiết ñặc biệt cấu vốn không hợp lý Hơn nữa, hiệu sử dụng vốn kinh doanh sức cạnh tranh doanh nghiệp Tập đồn cịn thấp, chưa tương xứng với tiềm lực lợi sẵn có Nhiều doanh nghiệp chưa thực nghiêm chỉnh việc bảo tồn phát triển vốn kinh doanh, tình trạng “ăn” vào vốn kinh doanh còn, lượng vốn vay chiếm dụng ln mức cao Vì vậy, đổi sách, hồn thiện chế quản lý, sử dụng vốn kinh doanh ñồng thời tìm giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh vấn ñề cấp thiết phát triển bền vững Tập đồn Vinacomin Bên cạnh ñó, kinh tế giới nước ñã ñang phục hồi sau ñợt khủng hoảng tài suy giảm kinh tế việc quản lý, sử dụng vốn kinh doanh ñược quan tâm thực triệt để Cơng ty Cổ phần than Hà Lầm-Vinacomin doanh nghiệp ñầu ngành lĩnh vực khai thác, chế biến than theo cơng nghệ khai thác hầm lị trực thuộc Tập đồn cơng nghiệp Than Khống sản Việt Nam - Vinacomin Là Công ty lớn mạnh sản xuất với tổng số vốn đầu tư lớn, Cơng ty cổ phần than Hà Lầm-Vinacomin hiểu muốn sản xuất kinh doanh có hiệu trước hết phải ñạt ñược NSLð cao Trong ñó, tiêu suất ñược xem xét mối quan hệ sản lượng với việc sử dụng nguồn lực lao động, máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu, không gian, tiền vốn (các trạng thái tồn nguồn vốn) ñể ñạt ñược khối lượng sản xuất hay giá trị sản lượng Tác giả cho suất ñược coi biểu biện hiệu hiệu lực việc sử dụng nguồn lực ñể ñạt ñược mục tiêu, nghĩa bên cạnh việc sử dụng ñầu vào cách hiệu quả, suất biểu chất lượng tính hữu ích đầu Thực tế rằng:việc quản lý nguồn vốn kinh doanh hiệu ngun nhân lớn dẫn đến hiệu hoạt ñộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, không kể doanh nghiệp vừa nhỏ hay Tập đồn lớn Nhận thức ñắn tầm quan trọng ñó với kiến thức, kinh nghiệm thực tiễn, tác giả chọn ñề tài: “Nghiên cứu số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm - Vinacomin” cho luận văn Thạc sĩ Mục đích nghiên cứu đề tài ðề tài nghiên cứu nhằm ñánh giá kết sử dụng vốn kinh doanh ñồng thời ñưa số giải pháp có khoa học thực tiễn để nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Cơng ty khai thác than hầm lị nói chung Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin nói riêng Phạm vi đối tượng áp dụng ñề tài ðối tượng nghiên cứu: vấn ñề cấu vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin Phạm vi nghiên cứu: Luận văn lấy phạm vi nghiên cứu trực tiếp Công ty cổ phần than Hà Lầm-Vinacomin thời gian Nội dung nghiên cứu ñề tài Nội dung nghiên cứu ñề tài giải vấn ñề sau: - Tổng quan nghiên cứu hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp - Thực trạng sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin - Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin Chi phí sử dụng vốn (áp dụng theo số liệu kết tính tốn chương ñiều kiện giả ñịnh): - Cổ phiếu thường: 0,135 - Vay dài hạn: 0,12 - Lợi nhuận giữ lại: 0,135 - Phát hành cổ phiếu mới: 0,18 - Vay ngắn hạn: 0,10 Tác giả xây dựng toán quy hoạch tuyến tính sau: Gọi x1 tỷ trọng vốn cổ phiếu thường Gọi x2 tỷ trọng vốn vay dài hạn Gọi x3 tỷ trọng vốn vay ngắn hạn Gọi x4 tỷ trọng lợi nhuận ñể lại Gọi x5 tỷ trọng cổ phiếu Ta có mơ hình tốn: 0,135 x1 + 0,12 x2 + 0,1x3 + 0,135 x4 + 0,18 x5 →  x1 + x + x + x + x =  x + x + x + x ≥ , 919   x + x ≥ , 718   x1 + x + x ≥ ,  x + x3 ≤ 0,4   x , x , x , x , x ≥ Áp dụng công cụ Solver MS Excel ta tính kết sau:  x1 = 0,6  x = 0,319   x3 = 0,081 x =   x5 = So sánh việc nghiên cứu cấu vốn hợp lý góc độ hiệu kinh tế ngành than với tình hình sản xuất kinh doanh thực tế Cơng ty cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin, dễ thấy rằng: - Chi phí sử dụng vốn bình qn Công ty cổ phần than Hà Lầm Vinacomin sau áp dụng mơ hình tối ưu 12,74% năm 2010 đảm bảo an tồn tài tốt - Hệ số nợ năm 2010 Công ty 88,85% vượt giới hạn an tồn mặt tài xem xét áp dụng cho doanh nghiệp công nghiệp mỏ ðiều cho thấy Cơng ty chủ yếu sử dụng địn bẩy tài nhằm thúc đẩy phát triển doanh thu, lợi nhuận, tạo ñà tăng trưởng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Bên cạnh hệ số nợ cao hệ số vốn chủ sở hữu thực tế thấp cho thấy tình trạng chiếm dụng vốn nghiêm trọng doanh nghiệp mỏ doanh nghiệp kinh tế ðây thực thường thấy doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn Vinacomin hoạt động quy chế quản lý Cơng ty mẹ đơn vị thành viên - Mặc dù Cơng ty có tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu cao (năm 2010 35,10%) song có biến động tiêu cực, Công ty gặp nhiều rủi ro sản xuất (hàng hố khơng bán gây ứ đọng vốn, Ngân hàng đồng loạt siết nợ,…) dẫn đến Cơng ty gặp nhiều khó khăn tốn đặc biệt tốn ngắn hạn Qua mơ hình toán tối ưu sở thực tế, tác giả nhận thấy năm tới nguồn vốn vay từ Ngân hàng, tổ chức tín dụng cá nhân chiếm chủ yếu cấu vốn Công ty Tuy nhiên, hệ số nợ cần phải giảm xuống tiến dần ñến hệ số nợ an tồn ngành (được đánh giá luận văn 0,6) Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần tiếp tục phát huy chủ động Cơng ty cổ phần phát hành thêm cổ phiếu mức ñộ ñịnh (tăng tỷ trọng vốn cổ phiếu thường cổ phiếu mới) ñể vừa ñảm bảo không làm suy giảm tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu vừa giúp hoạt ñộng quản lý sử dụng vốn an tồn ðồng thời, Cơng ty cần ñiều chỉnh tăng tỷ lệ lợi nhuận giữ lại qua giai ñoạn ñến mức ñộ cấu vốn hợp lý Khi cấu vốn ñã mức hợp lý khơng cần thiết phát hành thêm cổ phiếu nhằm ổn ñịnh khả sinh lời tránh suy giảm lợi ích cổ đơng 3.3.2 Nâng cao hiệu ñầu tư sử dụng máy móc thiết bị phục vụ sản xuất Có thực tế ñược kết ñạt ñược trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mỏ ñều phụ thuộc vào ñiều kiện tự nhiên, cơng nghệ sản xuất (hầm lị, lộ thiên) trình độ giới hố, tự động hố mỏ Tuy nhiên với lịch sử phát triển lâu ñời công nghiệp khai thác than, từ giai ñoạn sản xuất nhỏ lẻ chiến tranh ñến giai ñoạn ñầu tư cải tạo mở rộng hoà bình quản lý Tập đồn Vinacomin, Cơng ty ñã phải trải qua nhiều giai ñoạn ñầu tư TSCð, trang thiết bị kỹ thuật cho sản xuất Hiện nay, Cơng ty thực nhập nhiều máy móc thiết bị có cơng nghệ tiên tiến nước công nghiệp phát triển Trung Quốc, Nhật Bản, Thụy ðiển… tương lai gần thay hồn tồn máy móc thiết bị có nguồn gốc từ nước XHCN trước Tác giả nhận thấy ñây ñầu tư hợp lý giai ñoạn cần thiết ñối với doanh nghiệp mỏ (khai thác lộ thiên khai thác hầm lị) ðầu tư máy móc thiết bị yếu tố góp phần khơng nhỏ định lực sản xuất, nâng cao NSLð khả phát triển tương lai doanh nghiệp ðó là: thời gian sản xuất nhanh hơn; chất lượng than tốt hơn, tiêu thụ nhanh dẫn đến giảm lượng than tồn kho, chi phí tồn kho giảm bớt; giảm chi phí tiền lương cho lao ñộng trực tiếp sản xuất; tư duy, sức khỏe, tác phong công nghiệp cán bộ, công nhân viên ñược cải thiện Mặt khác việc ñầu tư mua sắm máy móc thiết bị góp phần hạn chế tình trạng suy sụp nguồn vốn ñầu tư tài sản cố ñịnh, tạo tiền ñề cho phát triển Cơng ty mục tiên ổn định bền vững Tuy nhiên việc đầu tư máy móc thiết bị phải ñược ñánh giá cẩn thận theo mục đích đắn mục tiêu lâu dài Cơng ty thơng thường chi phí mua sắm phận máy móc thiết bị khâu thuộc công nghệ khai thác than lộ thiên hầm lị (máy khoan, máy xúc, máy đào lị,…) có giá đến hàng tỷ đồng; hệ thống sản xuất linh hoạt dựa tính chất cơng nghệ đại đồng có chi phí lên đến hàng chục triệu la (theo giá gốc) tức hàng trăm tỷ ñồng Do định đầu tư, mua sắm ñể ñem lại hiệu kinh doanh ñiều kiện hạn chế nguồn lực Công ty? Tác giả luận văn ñề xuất số vấn ñề định mua sắm thiết bị Cơng ty sau: - Cơng ty cần đánh giá lại đánh giá cách tỷ mỉ ñặc ñiểm ñiều kiện sản xuất công nghệ, dây chuyền sản xuất, công tác phục vụ sản xuất sản phẩm than công ty, nhu cầu khách hàng sản phẩm (sản xuất điện, phân bón, hộ dân cư), chất thị trường cơng ty (nội địa hay nước ngồi) vị trí cơng ty cạnh tranh nước nước Các mục tiêu mục đích phải đề sau chiến lược sản xuất lâu dài, tồn diện triển khai phép cơng ty ñạt ñược mục tiêu ñề ra, từ ñó ñề xuất mua sắm mới, bổ sung hay sửa chữa máy móc thiết bị có để phục vụ sản xuất kịp thời thời gian tới - Chú trọng đến cơng tác đồng thiết bị mua sắm mới, ñại với thiết bị có Cơng ty Bên cạnh cần tính tốn đến cơng tác phối hợp sản xuất tất khâu, dây chuyền sản xuất - Tính tốn chi tiết lợi ích đầu tư lợi ích máy móc thiết bị mang lại, có lợi ích hữu hình lợi ích vơ hình - Trong điều kiện thực tế nguồn vốn, nguồn vốn vay dài hạn mà Cơng ty đầu tư theo hình thức giai đoạn, thời điểm hay phận… để khơng ảnh hưởng đến q trình sản xuất, NSLð dẫn ñến hạn chế hiệu kinh doanh 3.3.3 Giải pháp kết hợp hài hoà mối quan hệ lợi ích doanh nghiêp với người lao động ðây giải pháp mang tính chất nguyên tắc yêu cầu ñể nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Trong doanh nghiệp nói chung yếu tố nhân lực đóng vai trị quan trọng có ảnh hưởng lớn đến kết hoạt ñộng sản xuất kinh doanh phát triển doanh nghiệp tương lai Vấn ñề người doanh nghiệp mỏ, Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin lại quan tâm Cho dù có máy móc thiết bị đại phục vụ cho q trình sản xuất khơng thể thay hồn tồn sức lao động trực tiếp người người lại vận hành máy móc thiết bị q trình sản xuất Trong thời gian qua, doanh nghiệp mỏ hầm lị, có Cơng ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin có tình trạng cơng nhân bỏ việc nhiều (có thời điểm phải “báo động” Tập đồn cơng nhân bỏ việc đồng loạt) ảnh hưởng khơng nhỏ đến q trình sản xuất kinh doanh dẫn đến hiệu sản xuất kinh doanh không cao Bảng 3.2 - Số lượng công nhân bỏ việc xin chấm dứt hợp ñồng lao ñộng tháng ñầu năm 2010 (người) 2.700 2.650 1.500 (Nguồn: Báo cáo thống kê (chưa ñầy ñủ) Tập ñoàn Vinacomin) Năm 2008 (người) Năm 2009 (người) Chính vậy, cơng tác chăm lo đời sống vật chất tinh thần cho người thợ lò ln Cơng ty quan tâm trọng đầu tư với số vốn lên đến nghìn tỷ đồng Với ñặc thù ngành ngành công nghiệp nặng, ñộc hại sử dụng nhiều lao ñộng (hiện lao ñộng Công ty 4.000 người) nên trình thực hoạt động kinh doanh Cơng ty phải ln gắn liền lợi ích doanh nghiệp với lợi ích xã hội đặc biệt lợi ích người lao động Chính vậy, xây dựng chiến lược kinh doanh Công ty cần kết hợp việc sử dụng lợi ích kinh tế người lao động làm ñòn bẩy thúc ñẩy tăng NSLð xây dựng quy chế khen thưởng thoả đáng khuyến khích người lao động phát huy sáng kiến, cải tiến kỹ thuật, tiết kiệm chi phí tăng NSLð Xây dựng khu vui chơi giải trí, nhà cho cán bộ, cơng nhân, nâng cao chất lượng bữa ăn ca, trì tưới ñường chống bụi trồng xanh ñảm bảo môi trường cho người lao động… Ngồi ra, Cơng ty cần trọng cơng tác an tồn lao động, cải thiện mơi trường làm việc bố trí phương tiện ñi lại, trang bị bảo hộ lao ñộng, vệ sinh lao động, quy trình kỹ thuật, phù hợp với cơng việc, chất lượng thời gian quy định Bên cạnh chế độ khen thưởng hợp lý cần có chế độ xử phạt nghiêm minh kinh tế người lao động khơng hồn thành nhiệm vụ Có kích thích người lao động không ngừng nâng cao ý thức, rèn luyện tay nghề ñáp ứng ñược yêu cầu sản xuất kinh doanh giai ñoạn tới 3.3.4 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng TSNH Qua nghiên cứu thực tế, tác giả nhận thấy hai nội dung TSNH Công ty có tăng đột xuất giảm liên tục lượng tiền tương ñương tiền khoản phải thu khách hàng Cịn số nội dung khác biến động khơng có biến động lớn nên tác giả khơng đề cập đề xuất giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Bảng 3.3 - Phân tích TSNH Cơng ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin ðơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu TT Doanh thu Lợi nhuận Tài sản ngắn hạn 2007 2008 2009 2010 605.575 810.183 1.065.626 1.396.695 10.184 23.167 30.153 44.946 174.453 267.382 115.443 323.425 Tiền tương ñương tiền 26.280 5.195 4.639 3.076 Các khoản phải thu 95.866 163.598 53.769 227.688 Trong đó: Phải thu khách hàng 67.618 80.647 4.830 136.096 Hàng tồn kho 50.567 92.465 54.427 92.212 1.740 6.124 2.609 449 Tài sản ngắn hạn khác (Nguồn: Báo cáo tài cơng ty năm 2007,2008,2009,2010) Số liệu Bảng 3.2 cho thấy lượng tiền tương đương tiền dự trữ Cơng ty liên tục giảm qua năm Một mặt phản ánh lượng tiền tương ñương tiền ñủ ñảm bảo hoạt ñộng sản xuất kinh doanh bình thường, khả toán nợ ngắn hạn tốn nhanh chưa thật tốt, ảnh hưởng đến cơng tác huy động vốn từ tổ chức tín dụng “chủ nợ” thường coi trọng số tốn thơng qua việc cho vay kiểm sốt hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ñể ñánh giá khả phân phối sử dụng vốn doanh nghiệp hiệu ñến ñâu sở ñể ngân hàng, chủ nợ tiếp tục cho Công ty vay cho ñầu tư tương lai Mặt khác, việc tiền dự trữ thấp có nhiều ưu điểm, thể Cơng ty sử dụng tiền mặt vào cơng tác quay vịng vốn, tăng khả sinh lời Tuy nhiên, thời gian tới, Cơng ty cần phải tính tốn mức tiền mặt dự trữ vừa đảm bảo khả tốn nhanh, vừa đảm bảo hiệu mặt tài Theo tác giả, ñể sử dụng tốt khoản tiền này, Công ty cần giải theo hướng sau: - Cơng ty cần xác định mức dự trữ tiền mặt tối thiểu phải linh hoạt giai ñoạn cụ thể; sở ñó cân ñối luồng tiền mặt có vừa đảm bảo khả tốn nhanh, vừa giữ mức dự trữ cần thiết ñảm bảo trình sản xuất kinh doanh - Khi có nguồn tiền mặt nhiều mức dự trữ tối thiểu thực tốn trả trước cho đối tác cung cấp vật tư, hàng hóa phục vụ sản xuất kinh doanh nhằm giảm mức tiền tính lãi trả chậm hàng kỳ giá trị thường lớn lãi suất trả chậm thường cao lãi suất ngân hàng Giải pháp cần ñược xem xét thực ñối với nguồn vốn vay ngắn hạn từ tổ chức tín dụng việc sử dụng nợ ngắn hạn từ ngân hàng giúp giảm chi phí sử dụng vốn nên ñược doanh nghiệp mỏ nói chung áp dụng phổ biến nguồn vốn lại có chi phí lãi vay cuối kỳ lớn, ñể giảm chi phí tài giảm áp lực tốn nợ ngắn hạn vào cuối kỳ, Cơng ty trả trước nợ ngắn hạn cho ngân hàng thấy lượng vốn tiền lớn nhu cầu ðiều địi hỏi linh hoạt kinh nghiệm nhà quản lý phận phịng ban chun mơn thời ñiểm ñịnh - Bên cạnh ñó, có lượng tiền mặt dư Cơng ty muốn sử dụng để đầu tư ngắn hạn nhằm quay vịng vốn nhanh tùy ñiều kiện cụ thể sở vật chất, người… đầu tư kinh doanh thương mại dịch vụ loại hình khác Việc không giúp doanh nghiệp tăng lợi nhuận so với việc ñể tiền tài khoản với lãi suất khơng kỳ hạn mà đa dạng hố sản xuất kinh doanh cịn nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro cho doanh nghiệp Theo số liệu Bảng 3.1, tác giả nhận thấy khoản phải thu Công ty năm 2010 tăng ñột biến, lên 227.688 triệu ñồng, ñó phải thu khách hàng (chủ yếu mua than) 136.096 triệu ñồng Do chế Tập đồn Vinacomin đơn vị trực thuộc Tập đồn phép mua than từ cơng ty sản xuất than ñể chế biến tiêu thụ than Do khoản phải thu Cơng ty tăng ñơn vị mua than, chế biến kinh doanh than Tập đồn chưa tốn theo thỏa thuận, tác giả cho hình thức chiếm dụng vốn Chính việc chậm tốn ñã khiến ñơn vị chế biến kinh doanh than phải chịu lãi suất trả chậm ảnh hưởng nhiều tới nguồn thu Công ty hiệu sản xuất kinh doanh ðể khắc phục tình trạng trên, tác giả thấy cần phải có biện pháp như: - ðề xuất, kiến nghị với Tập đồn có chế phù hợp để Cơng ty đơn vị chế biến, tiêu thụ than ñược chủ ñộng sản xuất, chế biến kinh doanh than, tạo tiền ñề thn lợi việc tốn cơng tác thu hồi cơng nợ như: cho phép Cơng ty chủ động tìm kiếm khách hàng tiêu thụ than (than bán thành phẩm, thành phẩm theo Tiêu chuẩn Việt Nam Tiêu chuẩn sở) đơn vị ngồi Tập đồn; tham gia sâu cơng tác tài chính, thu hồi cơng nợ, quay vịng vốn Tập đồn với đơn vị có liên quan… - ðề nghị Tập đồn xem xét điều chỉnh quy chế đệ trình Chính phủ Bộ Cơng Thương việc cải cách thủ tục hành chính, sách tiền tệ ñể tạo hành lang pháp lý thuận lợi cho đơn vị sản xuất kinh doanh mang lại hiệu tốt ðồng thời Tập ñoàn cần xem xét ñiều chỉnh ñịnh mức ngày thu cơng nợ riêng loại sản phẩm khơng sát đơn vị khơng tích cực thu hồi nợ để tốn lại với ñơn vị khác, gây việc vốn bị chiếm dụng ngày nhiều - ðề nghị Tập đồn cho điều chỉnh tăng giá than thành phầm Cơng ty bán cho ñơn vị khác ñể bù ñắp phần chi phí có liên quan việc chậm toán lãi suất ngân hàng chi phí khác có liên quan đến sản xuất kinh doanh 3.3.5 Giải pháp đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh Hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại nguồn doanh thu lợi nhuận Công ty khai thác than theo đạo Tập đồn Vinacomin; với sở vật chất đội ngũ cán bộ, cơng nhân có nhiều năm kinh nghiệm lĩnh vực nên tác giả nhận thấy Cơng ty mở rộng hoạt ñộng từ khai thác than sang lĩnh vực khai thác khoáng sản khác khai thác quặng sắt, titan…, trở thành nhà ñầu tư khai thác mỏ hoạt ñộng kinh doanh phụ khác ða dạng hố hoạt động kinh doanh giúp Cơng ty giảm thiểu rủi ro, phát huy hết lực máy móc, thiết bị nguồn lực lao động, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Hiện nay, Công ty than Hà Lầm ñã ñang xúc tiến phối hợp Tập đồn Vinacomin thực thăm dị, khai thác than - khống sản đất nước bạn Lào Campuchia Ngoài việc củng cố lĩnh vực sản xuất kinh doanh chủ đạo nay, Cơng ty mở rộng hoạt động sang lĩnh kinh doanh du lịch, dịch vụ cho thuê máy móc thiết bị, văn phòng nhà ở, khách sạn ðây hướng ñi phù hợp với nhu cầu thị trường tận dụng ñược hết lợi nguồn lực tài sản - vốn quỹ ñất mà Cơng ty có, vừa mang lại nguồn thu cho Cơng ty đồng thời vừa đem lại phúc lợi xã hội lớn cho vùng tạo công ăn việc làm, thu nhập cho người lao động, bảo vệ mơi trường, nâng cao ñộng ý thức dân cư,… góp phần nâng cao hiệu kinh doanh Những nguồn thu khơng nhỏ từ dự án đầu tư tương lai dành cho ñơn vị biết tìm đường đắn họ biết tận dụng hội tạo bước ñột phá kinh doanh 3.3.6 Giải pháp huy ñộng vốn sử dụng vốn kinh doanh chủ ñộng linh hoạt cho hoạt ñộng sản xuất kinh doanh Cũng nhiều doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản xuất kinh doanh khác, năm gần ñây việc triển khai xây dựng kế hoạch huy ñộng sử dụng vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Cơng ty Cổ phần than Hà Lầm Vinacomin chưa thật ñược quan tâm ñúng mức nên ñã ảnh hưởng tới hiệu sản xuất kinh doanh Ngoài nguyên nhân khách quan kinh tế giới ñang ñà phục hồi sau ñợt suy giảm năm 2008, kinh tế nước gặp tình trạng lạm phát kéo dài… nguyên nhân chủ quan từ thân Cơng ty Cơng tác dự báo q trình sản xuất, thị trường hay ñối tác… chưa thật kịp thời xác nên cơng tác huy ñộng nguồn tài trợ sử dụng vốn nhiều bất cập: lúc thiếu, lúc thừa vốn nên gây lãng phí khơng cần thiết, chi phí sử dụng vốn lại cao quan trọng khơng đảm bảo an tồn mặt tài chính.Trong điều kiện đó, tác giả ñề xuất số biện pháp giải sau: - Xây dựng kế hoạch cụ thể, chi tiết việc huy ñộng vốn bao gồm xác định khả vốn có, số vốn cịn thiếu ñể lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp với chi phí sử dụng vốn thấp đảm bảo an tồn tài cho dự án đầu tư, mua sắm tài sản… theo hướng tận dụng triệt ñể nguồn vốn mình, phát huy tối đa hiệu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn bên nên Cơng ty có tồn quyền chủ động có chi phí sử dụng vốn ñược coi thấp quan trọng Trong giai ñoạn vừa qua nhờ hoạt ñộng sản xuất kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ ñiều tiết vĩ mơ Nhà nước, Tập đồn, Cơng ty bổ sung nhiều lợi nhuận vào quỹ ñầu tư phát triển quỹ khác làm cho vốn chủ sở hữu ñã ñược gia tăng ñáng kể ðây phận vốn mà Cơng ty sử dụng để ñáp ứng nhu cầu vốn dài hạn cho việc xây dựng nguồn lực phục vụ cho chiến lược phát triển ổn ñịnh bền vững tương lai - Căn vào kế hoạch ñầu tư dài hạn dự án ñịnh hướng sản xuất kinh doanh triển khai năm tiếp theo, Cơng ty cần cân nguồn vốn chủ sở hữu với nhu cầu vốn để có biện pháp tìm nguồn tài trợ dài hạn vay dài hạn ngân hàng tổ chức tín dụng, phát hành trái phiếu huy ñộng vốn dài hạn ðồng thời cần tiếp tục phát huy vai trò th tài việc đầu tư TSCð thời điểm thích hợp xem xét đến khả phát hành thêm cổ phiếu ñể tăng nguồn vốn chủ sở hữu Cơng ty nhằm đảm bảo cấu vốn hợp lý, khắc phục tình trạng cân ñối nguồn tài trợ tài sản Trên tinh thần đó, tháng năm 2011 vừa qua, ðại hội cổ đơng Cơng ty Cổ phần Than Hà Lầm-Vinacomin thơng qua phương án tăng vốn ñiều lệ lên 119.000.000.000 ñồng (hiện 93.000.000.000 ñồng) cách phát hành 2,65 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đơng hữu ðây tín hiệu khả quan cho ổn định phát triển bền vững Công ty KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường, vốn nguồn lực quan trọng cần ñược quản lý sử dụng hợp lý, hiệu ðể sử dụng vốn cách hiệu vốn cần đánh giá cách tồn diện, doanh nghiệp khơng đơn huy động vốn ñáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh mà cao sử dụng vốn cách tối ưu mang lại hiệu kinh tế cao nhất, ñạt lợi nhuận tối đa đồng thời đảm bảo an tồn tài Có doanh nghiệp phát triển ổn định bền vững Thời gian qua, Cơng ty cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin ñã ñạt ñược thành công ñáng kể hoạt ñộng sản xuất kinh doanh, có bước phát triển vượt bậc chất lượng lẫn quy mô Với tiềm uy tín Cơng ty nói riêng Tập đồn Cơng nghiệp Than – Khống sản Việt Nam nói chung, nói Cơng ty bước tiếp tục khẳng định đường phát triển Trong năm qua hiệu sử dụng vốn Cơng ty bước cải thiện không ngừng tăng lên Thông qua nội dung phân tích, tác giả phản ánh rõ nét tình hình sử dụng vốn cấu vốn theo tài sản theo nguồn hình thành từ thấy điểm hạn chế, tồn từ đưa giải pháp khắc phục nhằm đảm bảo khả sử dụng vốn có hiệu Theo tác giả, luận văn ñã giải ñược vấn ñề sau: Thứ nhất: Hệ thống hoá làm rõ vấn ñề lý luận chung vốn kinh doanh tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp kinh tế thị trường ðồng thời làm rõ nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp tìm hiểu kinh nghiệm nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp số quốc gia khu vực giới Thứ hai: Phân tích đánh giá thực trạng hiệu quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin thời gian 2007-2010, thành công ñã ñạt ñược, hạn chế tồn nguyên nhân Thứ ba: Trên sở quy hoạch phát triển ngành than, chiến lược phát triển bền vững Tập đồn mục tiêu, nhiệm vụ Cơng ty, luận văn đề xuất số giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty thời gian tới Tóm lại, phát triển Cơng ty phải gắn liền với phát triển kinh tế - xã hội, du lịch, quốc phịng, an ninh bảo vệ mơi trường sinh thái khu vực lân cận hiệu cao bền vững sử dụng vốn phải đáp ứng mục tiêu tối đa hố hiệu doanh nghiệp hiệu kinh tế xã hội TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ Giáo dục ðào tạo (2006), Giáo trình Kinh tế Chính Trị Mác – Lênin, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội Bộ Tài (2006), Chế độ kế tốn doanh nghiệp (Ban hành kèm theo Quyết ñịnh số 15/2006/Qð-BTC ngày 20/03/2006 Bộ trưởng Bộ Tài chính, sửa đổi bổ sung theo Thông tư số 161/2007/TT-BTC ngày 31/12/2007 Bộ Tài chính), NXB Thống kê, Hà Nội PGS.TS Dương ðăng Chinh (2003), Giáo trình Lý thuyết tài chính, NXB Tài chính, Hà Nội TS Nguyễn Ngọc ðịnh, TS Nguyễn Thị Liên Hoa, ThS Bùi Hữu Phước (2002), Tốn Tài chính, NXB Thống kê, Tp Hồ Chí Minh PGS.TS Vũ Duy Hào, PGS.TS ðảm Văn Huệ (2009), Quản trị Tài doanh nghiệp, NXB Giao thơng vận tải, Tp Hồ Chí Minh Nguyễn Văn Hải (2010), Nghiên cứu giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh Công ty Cổ phần bê tông xây dựng Vinaconex Xuân Mai, Lun thc s kinh tế, Trường ðại học Mỏ ñịa chất, Hà Nội PGS.TS Nguyễn ðình Kiệm, TS Bạch ðức Hiển (2010), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Tài chính, Hà Nội TS Nguyễn Duy Lạc (2009), Tổ chức nguồn lực tài chính, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành Kinh tế công nghiệp, Trường ðH Mỏ - ðịa chất, Hà Nội TS Nguyễn Duy Lạc (2010), “Một số vấn đề an tồn tài cấu vốn Công ty cổ phần”, Tạp chí Khoa học kỹ thuật Mỏ - ðịa chất, Số 29, Tr.34-37 10 Nhâm Kiến Quỳnh (2009), Nghiên cứu số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp mỏ thuộc TKV - Áp dụng cho Công ty cổ phần than Vàng Danh, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Trường ðại học Mỏ - ðịa chất, Hà Nội 11 Nguyễn Hải Sản, Hoàng Anh (2008), Cẩm nang nghiệp vụ Quản trị tài doanh nghiệp, NXB Thống kê, Hà Nội 12 PGS.TS ðỗ Hữu Tùng (2005), Quản trị tài chính, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành kinh tế công nghiệp, Trường ðH Mỏ - ðịa chất, Hà Nội 13 PGS.TS Nhâm Văn Tốn (1999), Quản trị hoạt động thương mại, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành kinh tế QTDN Mỏ - ðịa chất, Trường ðH Mỏ - ðịa chất, Hà Nội 14 PGS.TS Nhâm Văn Tốn (2009), Phân tích định lượng quản trị, Trường ðH Mỏ - ðịa chất, Hà Nội 15 Paul A Samuelson William D.Nordhaus, dịch giả: Vũ Cương, Nguyễn Xuân Nguyên, Trần ðình Tồn, ðinh Xn Hà (2007), Kinh tế học tập 1, 2, NXB Tài chính, Hà Nội 16 David Begg, dịch giả: Trần Phú Thuyết (2008), Kinh tế học, NXB Thống kê, Hà Nội 17 Ross, Westerfield, Jaffe, Jordan (2008), Modern Financial Management, McGraw-Hill International Edition 18 Douglas, A (2002), “Capital Structure and the control of managerial incentives”, Journal of Corporate Finance 8, Pg 287-311 19 Harris, M and Raviv, A (1991), “The theory of capital structure”, Journal of Corporate Finance 46, Pg 297-355 20 Hunsaker J (1999), “The role of debt and bankruptcy statutes in facilitating tacit collusion”, Managerial and Decision Economics 20, Pg 9-24 ... trạng sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin - Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm – Vinacomin 4 Phương pháp nghiên cứu ðể... quan nghiên cứu hiệu sử vụng vốn kinh doanh doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Than Hà Lầm – Vinacomin Chương 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng. .. ? ?Nghiên cứu số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần than Hà Lầm - Vinacomin? ?? cho luận văn Thạc sĩ Mục đích nghiên cứu đề tài ðề tài nghiên cứu nhằm ñánh giá kết sử dụng