1 BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ “Toàn cảnh chiến tranh thương mại Mỹ Trung” Tháng 09/2018 Khối Phân Tích & TVĐT CTCP Chứng Khoán Bảo Việt Trụ sở chính Hà Nội Số 8 Lê Thái Tổ, Hoàn Kiếm, HN Tel (84 4) 3928 8080 Fa[.]
NỘI DUNG CHÍNH • Mỹ Trung Quốc đối tác thương mại đầu tư lớn Vấn đề thâm hụt thương mại Mỹ-Trung không đơn số tuyệt đối tăng dần theo thời gian; BÁO CÁO CHUN ĐỀ • “Tồn cảnh chiến tranh Có ngun nhân dẫn đến việc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang lên mức cao Trong đó, nguyên nhân sâu xa cốt lõi theo nhiều chun gia xuất phát từ việc Chính quyền Mỹ muốn kiềm chế trỗi dậy Trung Quốc mặt kinh tế lẫn địa trị Có thương mại Mỹ-Trung” khả Trung Quốc từ bỏ kế hoạch “Made in China 2025” nên việc Chính quyền Mỹ làm ngăn chặn cách thức thực thi kế hoạch Trung Quốc - Tháng 09/2018 - giữ lợi chủ động cho doanh nghiệp công nghệ Mỹ; • Cả Mỹ Trung Quốc chịu thiệt hại chiến tranh thương mại leo thang lên mức cao Theo thời gian, doanh nghiệp người dân Mỹ bắt đầu chịu tác động tiêu cực từ chiến thương mại, mức độ ủng hộ trị quyền Trump sách liên quan đến chiến tranh thương mại giảm xuống • Nếu chiến tranh thương mại Mỹ-Trung tiếp tục leo thang lên quy mơ tồn diện, hội đến với nhiều nước khác vai trò thay mặt hàng xuất vào hai thị trường Mỹ Trung Quốc, có Việt Nam • Khối Phân Tích & TVĐT CTCP Chứng Khốn Bảo Việt Trụ sở Hà Nội Số Lê Thái Tổ, Hoàn Kiếm, HN Tel: (84-4)-3928 8080 Fax: (84-4)-3928 9888 Email: research-bvsc@baoviet.com.vn Website:www.bvsc.com.vn Ở ngành hàng lắp ráp đồ điện tử, loại chip, chất bán dẫn, hàng may mặc, da giày, sản xuất đồ chơi trẻ em, đồ dùng thể thao, đồ gỗ nội thất , Việt Nam có hội lớn việc giành thêm thị phần từ Trung Quốc thị trường Mỹ thu hút thêm vốn FDI vào ngành hàng này, qua tạo thêm việc làm, tăng xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại Tuy nhiên, thách thức Việt Nam cần quản lý chặt, tránh tượng hàng Trung Quốc “mượn” Việt Nam nước trung chuyển để tìm đường xuất sang Mỹ Chi nhánh Hồ Chí Minh Số 233 Đồng Khởi, Quận I, HCM Tel: (84-8)-3914 6888 Fax: (84-8)-3914 7999 I Bức tranh kinh tế tổng thể Mỹ Trung Quốc Quan hệ thương mại Quan hệ thương mại Mỹ Trung Quốc phát triển nhanh chóng kể từ hai nước thức bắt đầu thiết lập quan hệ ngoại giao ký kết Hiệp định Thương mại song phương vào năm 1979 Kể từ đến nay, kim ngạch xuất nhập song phương Mỹ - Trung từ mức tỷ USD vào năm 1980 tăng lên mức 636 tỷ USD vào năm 2017 Hình 1: Kim ngạch thương mại song phương Mỹ Trung Quốc Triệu USD 200,000 100,000 (100,000) (200,000) (300,000) (400,000) (500,000) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Mỹ XK sang TQ Mỹ NK từ TQ Thâm hụt TM Nguồn: Bloomberg Hiện Mỹ Trung Quốc đối tác thương mại lớn Cụ thể, Mỹ thị trường xuất lớn Trung Quốc với giá trị lên tới 505 tỷ USD năm 2017, tăng 9,3% so với năm 2016 Thị phần hàng xuất Trung Quốc Mỹ gia tăng liên tục, từ mức 8,2% vào năm 2000 tăng lên mức 21,6% vào năm 2017, trì đối tác xuất nhiều vào Mỹ kể từ năm 2007 đến Ở chiều ngược lại, Trung Quốc thị trường xuất lớn thứ Mỹ (chiếm tỷ trọng 8,4%, sau Canada Mexico) với giá trị đạt 130 tỷ USD năm 2017 Riêng lĩnh vực nơng nghiệp Trung Quốc thị trường xuất lớn thứ Mỹ với giá trị 19,6 tỷ USD năm ngối (trong mặt hàng đậu tương chiếm tỷ lệ 63%) Hình 2: Tốp thị trường xuất lớn Mỹ 300 282 243 250 200 150 130 100 68 56 50 Canada Mexico Trung Quốc Nhật Bản Vương quốc Anh Nguồn: Bloomberg Cơ cấu xuất nhập Mỹ Trung Quốc khơng mang tính đối kháng mà bổ trợ cho nhiều Trung Quốc xuất sang Mỹ mặt hàng mang tính tiêu dùng phổ thơng, sử dụng nhiều lao động nặng tính lắp ráp điện thoại, hàng điện tử, hàng dệt may, da giày, đồ chơi trẻ em, đồ dùng thể thao, hàng tạp hóa, sản phẩm chế biến gỗ… lại nhập từ Mỹ mặt hàng nông sản nước không trồng nhiều loại hạt (đậu tương, cao lương) mặt hàng công nghệ cao máy bay dân dụng (chủ yếu Boeing), ô tô, chất bán dẫn, máy móc cơng nghiệp, dầu thơ khí thiên nhiên Bảng 1: Top 10 mặt hàng Mỹ XK vào TQ năm 2017 2017 (Tỷ USD) Mặt hàng Bảng 2: Top 10 mặt hàng Mỹ NK từ TQ năm 2017 % thay đổi so với 2016 Máy bay linh phụ kiện ngành hàng không 16.3 11.6% Đậu nành 12.3 -13.7% Các loại ô tô (mới qua sử dụng) 10.2 15.5% Chất bán dẫn 6.1 2.0% Máy móc cơng nghiệp 5.4 11.8% Dầu thơ 4.4 1120.4% Vật liệu nhựa 4.0 13.6% Thiết bị y tế 3.5 6.9% Giấy bột giấy 3.4 Gỗ 3.2 2017 (Tỷ USD) Mặt hàng % thay đổi so với 2016 Điện thoại đồ gia dụng điện tử 70.4 14.5% Máy vi tính 45.5 12.6% Thiết bị viễn thơng 33.5 15.8% Linh kiện máy vi tính 31.6 12.1% Đồ chơi trẻ em đồ thể thao 26.8 6.8% Hàng may mặc 24.1 -0.1% Đồ nội thất 20.7 10.9% Linh kiện phụ tùng ô tô 14.4 1.2% -0.3% Đồ gia dụng 14.1 3.1% 26.9% Máy móc điện tử 14.1 7.3% Nguồn: USITC Data web Về cán cân thương mại, Mỹ có thâm hụt thương mại hàng hóa lớn với Trung Quốc, từ mức 10 tỷ USD năm 1990 tăng mạnh lên mức 375 tỷ USD năm 2017 Mức thâm hụt với Trung Quốc vượt xa so với đối tác thương mại khác Mỹ Mexico (-71 tỷ USD), Nhật Bản (-69 tỷ USD), Đức (-64 tỷ USD) Hình 3: Các nước Mỹ có thâm hụt thương mại lớn năm 2017 -50 -38 -100 -71 -69 -64 Mexico Japan Germany -150 -200 -250 -300 -350 -400 Tỷ USD -375 China Vietnam (Nguồn: USITC Data web) Mặc dù vậy, theo đánh giá BVSC câu chuyện thâm hụt thương mại Mỹ Trung Quốc không đơn số tuyệt đối mang tính bề Bởi lẽ Trung Quốc với vai trị “cơng xưởng giới” mắt xích quan trọng chuỗi sản xuất tồn cầu cơng ty đa quốc gia Mỹ Có nhiều mặt hàng bao gồm điện thoại, đồ điện tử, máy móc thiết bị…có thể sản xuất Trung Quốc xuất sang Mỹ ghi nhận nguyên giá trị, nhiên hàm lượng giá trị gia tăng Trung Quốc tổng giá trị sản phẩm thực tế thấp nhiều Trung Quốc nơi lắp ráp nguyên liệu đầu vào, chi phí liên quan đến thiết kế, quảng cáo… phải nhập nước khác đảm nhận Việc xuất Trung Quốc vào Mỹ tăng mạnh có nguyên nhân lớn từ dịch chuyển nhà máy sản xuất công ty đa quốc gia từ nước Nhật Bản, Đài Loan, Hàn Quốc trước sang Trung Quốc Một số minh họa cho nhận định vào năm 1990, Trung Quốc chiếm tỷ trọng 7,6% tổng lượng hàng hóa Mỹ nhập từ khu vực châu Á Thái Bình Dương tỷ lệ tăng lên mức 55% vào năm 2017 Trong đó, tỷ trọng Nhật Bản giảm từ mức 23,8% vào năm 1990 xuống 7% vào năm 2017 Nói cách đơn giản, Trung Quốc, với lợi nhân công giá rẻ, chiếm lĩnh phần việc lắp ráp nước Đông Á khác nước dịch chuyển sản xuất lên chuỗi giá trị cao Ở khía cạnh khác, theo ước tính OECD WTO hàm lượng giá trị gia tăng nước ngồi đóng góp tổng giá trị xuất Trung Quốc vào năm 2011 (khơng có số cập nhật hơn) 32,2%, riêng mặt hàng thuộc lĩnh vực sản xuất 40% thiết bị quang học điện tử lên tới 53,8% Chính yếu tố hàng hóa trung gian khiến cho thâm hụt thương mại Mỹ Trung Quốc không phản ánh chất (chỉ thể hàng hóa nhập từ đâu rõ chủ thể hưởng lợi thật sự) Do đó, theo chúng tơi, tính lượng hàng hóa sản xuất nội địa hai quốc gia vào số liệu xuất nhập thâm hụt thương mại Mỹ với Trung Quốc thấp nhiều so với số cơng bố thức Hình 4: Giá trị gia tăng yếu tố nước xuất Trung Quốc năm 2011 60.0% 53.8% 50.0% 40.2% 40.0% 32.2% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Tổng xuất Hàng sản xuất Thiết bị quang học điện tử Nguồn: OECD, WTO Quan hệ đầu tư Về hoạt động đầu tư, hai nước có xu hướng gia tăng đầu tư lẫn 10 năm trở lại Trung Quốc đầu tư vào Mỹ dạng chính: mua TPCP Mỹ, đầu tư vốn FDI (được định nghĩa khoản đầu tư chiếm tối thiểu 10% quyền sở hữu quyền biểu công ty Mỹ) khoản đầu tư phi trái phiếu Hình 5: Vốn đầu tư FDI (dưới dạng nắm giữ cổ phiếu) Mỹ Trung Quốc Tỷ USD 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 FDI từ Mỹ vào TQ FDI từ TQ vào Mỹ Nguồn: Statistic Mặc dù Trung Quốc nước nhận FDI ròng lớn quan hệ với Mỹ FDI Trung Quốc rót vào Mỹ có tăng trưởng vượt bậc năm gần nhờ thương vụ M&A lớn với công ty Mỹ Cụ thể, năm 2016, dòng vốn FDI Mỹ chảy vào Trung Quốc dạng đầu tư dự án trực tiếp 9,5 tỷ USD vốn FDI dạng góp vốn mua cổ phần lũy cuối năm 2016 đạt 92,5 tỷ USD Ở chiều ngược lại, dòng vốn FDI hai dạng Trung Quốc chảy vào Mỹ đạt 10,3 tỷ 27,5 tỷ Ngoài việc yếu tố góp tỷ trọng khơng nhỏ tổng kim ngạch xuất Trung Quốc, mà phần số quay lại Mỹ, doanh nghiệp FDI từ Mỹ vào Trung Quốc hưởng lợi lớn từ thị trường tiêu dùng gần 1,5 tỷ dân Theo số liệu Tổng cục phân tích kinh tế Mỹ (BEA), doanh số bán hàng doanh nghiệp FDI Mỹ thị trường TQ đạt khoảng 481 tỷ đô năm 2015, thị trường lớn thứ doanh số doanh nghiệp FDI Mỹ nước ngoài, sau Vương quốc Anh (697 tỷ USD) Canada (625 tỷ USD) Hình 6: Doanh số bán hàng doanh nghiệp FDI Mỹ thị trường nước (năm 2015) Đơn vị: Tỷ USD 800 697 700 625 600 481 500 379 400 374 318 297 281 300 279 208 200 100 Vương Canada quốc Anh Trung Quốc Đức Ireland Thụy Sĩ Hà Lan Mexico Nhật Bản Pháp Nguồn: Tổng cục phân tích kinh tế Mỹ Về đầu tư nắm giữ trái phiếu Chính phủ, Trung Quốc chủ nợ lớn Mỹ Trung Quốc nắm giữ khoảng 1.185 tỷ USD trái phiếu phủ Mỹ (tương đương khoảng 6% tổng nợ công Mỹ) Trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang, Trung Quốc bán lượng lớn trái phiếu lúc động thái khiến giá trị số trái phiếu lại danh mục Trung Quốc giảm Trung Quốc hồn tồn xem xét giảm lượng mua TPCP Mỹ thời gian tới Năm tài 2018, Chính phủ Mỹ cần phát hành gần 1.000 tỷ USD trái phiếu để bù đắp thâm hụt ngân sách dự báo phình to năm tới sách giảm thuế nên chắn cần đến nhà đầu tư lớn Trung Quốc Bảng 3: Giá trị TPCP Mỹ Trung Quốc nắm giữ Năm Tổng giá trị TPCP Mỹ Trung Quốc nắm giữ (tỷ USD) Tỷ trọng nắm giữ Trung Quốc tổng nắm giữ nhà đầu tư nước TPCP Mỹ 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2017 118 223 397 727 1,160 1,203 1,244 1,058 1,185 9.6% 12.1% 18.9% 23.6% 26.1% 23.0% 21.7% 17.6% 18.7% Nguồn: Bộ Tài Mỹ II Nguyên nhân diễn biến chiến thương mại Mỹ - Trung Như phân tích chúng tơi phần I, Mỹ Trung Quốc đối tác hàng đầu vô quan trọng Vậy điều thúc đẩy quyền Donald Trump thay đổi trạng cách liên tiếp tuyên bố biện pháp thuế quan nhằm vào hàng hóa nhập từ Trung Quốc kể từ đầu tháng 03/2018 nay? Theo chúng tơi, có hai ngun nhân dẫn đến động thái • Thứ nhất, từ góc độ kinh tế, thâm hụt thương mại Mỹ với Trung Quốc liên tục gia tăng mạnh 20 năm qua lên tới mức 375 tỷ USD năm 2017 Chỉ tính riêng tháng đầu năm 2018 số mức 185,7 tỉ la Do đó, nỗ lực để đạt cân thương mại với Trung Quốc, quyền tổng thống Trump tiến hành áp thuế nhập lên mặt hàng từ Trung Quốc, tạo sức ép để Trung Quốc phải tăng mua hàng hóa Mỹ, qua giảm thâm hụt thương mại Ngồi ra, việc đánh thuế khiến hàng hóa sản xuất Trung Quốc nhập vào Mỹ nhiều lợi cạnh tranh giá, buộc công ty đa quốc gia đặt phần lớn nhà máy sản xuất Trung Quốc phải xem xét di dời Mỹ Điều giúp hỗ trợ sách lược đưa việc làm trở Mỹ khuyến khích sản xuất nội địa quyền Trump • Thứ hai, theo nhiều chun gia từ góc độ cố vị trí siêu cường Mỹ đồ địa trị giới, Mỹ theo dõi sát trỗi dậy ngày mạnh mẽ Trung Quốc Rất nhiều sách công nghiệp Trung Quốc thành hình thực thi kể từ năm 2006 Ủy ban Nhà nước Trung Quốc cho đời kế hoạch phát triển khoa học công nghệ trung dài hạn giai đoạn 2006-2020 (National Medium and Long-Term Program for Science and Techonology Development, thường biết đến với tên gọi viết tắt MLP) Kế hoạch thể tham vọng lớn Trung Quốc việc đại hóa cấu trúc kinh tế cách đưa Trung Quốc từ trung tâm sản xuất với kỹ thuật thấp lên thành trung tâm đổi giới vào năm 2020 vươn lên thành nước dẫn đầu đổi toàn cầu vào năm 2050 Một kế hoạch khác “Made in China 2025” Trung Quốc đưa vào năm 2015, trọng tâm phát triển ngành công nghệ cao với hàm lượng 70% nguyên liệu sản xuất thuộc khu vực nội địa Các sản phẩm hướng đến kế hoạch là: tàu cao tốc, máy bay, xe điện tự lái, rơ bốt, trí tuệ nhân tạo mạng viễn thông 5G Nếu thành công kế hoạch này, nhiều doanh nghiệp Trung Quốc nhiều khả trở thành đối thủ cạnh tranh thách thức vị trí số doanh nghiệp Mỹ Nhiều nhà phân tích cho rằng, quyền Tổng thống Trump khơng ưa thích kịch này, bối cảnh có thơng tin cho doanh nghiệp Trung Quốc vươn lên cách thức không công thông qua cách thức sử dụng sáng chế công nghệ Mỹ (Trung Quốc yêu cầu doanh nghiệp nước muốn hoạt động Trung Quốc phải liên doanh với doanh nghiệp nội địa để chuyển giao cơng nghệ, bên cạnh vấn đề bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ cơng ty nước ngồi hoạt động Trung Quốc chưa thực hoàn toàn chặt chẽ) Với lý trên, quyền tổng thống Donald Trump muốn thông qua chiến tranh thương mại với Trung Quốc nhằm gia tăng sức ép, tạo công việc đối xử doanh nghiệp hai nước, bảo vệ sáng chế • Thứ ba, bầu cử Quốc hội Mỹ diễn vào tháng 11/2018 nên Tổng thống Donald Trump có thêm động để thu hút thêm ủng hộ cử tri Mỹ Giảm thâm hụt thương mại, thiết lập lại luật chơi công làm ăn với Trung Quốc mục tiêu ông Trump đưa từ hồi tranh cử Tổng thống năm 2016 Việc ông Trump giữ lời hứa với cử tri ủng hộ tạo lợi lớn cho đảng Cộng Hòa bầu cử kỳ tới Với diễn biến trên, chiến thương mại Mỹ Trung Quốc từ chỗ nguy leo thang trở thành chiến thực Sau tóm tắt chúng tơi mốc kiện liên quan đến chiến thương mại Bảng 4: Những mốc kiện chiến thương mại Mỹ - Trung Động thái bênc Thời gian Mỹ 22/01/2018 Mỹ áp thuế nhập lên sản phẩm máy giặt pin mặt trời Tuy sản phẩm không nhập từ Trung Quốc, luận điểm Mỹ hẳn việc Trung Quốc thống lĩnh nguồn cung toàn cầu trở ngại Trung Quốc bắt đầu trình điều tra chống hỗ trợ giá năm mặt hàng Cao Lương nhập từ Mỹ 04/02/2018 09/03/2018 22/03/2018 Trung Quốc Tổng thống Trump ký lệnh áp thuế nhập lên mặt hàng thép nhôm từ tất quốc gia trung có Trung Quốc Mỹ đề xuất thuế nhập để đáp trả lại việc Trung Quốc cạnh tranh thương mại khơng lành mạnh, điển hình vấn đề chuyển giao cơng nghệ, quyền sở hữu trí tuệ dự định khiếu naị với WTO vấn đề 23/03/2018 Mỹ khiếu nại lên WTO vấn đề Trung Quốc bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ 27/03/2018 Mỹ công bố báo cáo phần 301 Trung Quốc Trung Quốc áp thuế nhập lên tỉ hàng hóa nhập từ Mỹ, nhằm đáp trả lại thuế nhập Mỹ áp lên sản phẩm thép nhôm Trung Quốc Đầu tháng 4/2018 Hội đàm nước thất bại, Trung Quốc đề xuất giảm thâm hụt thương mại song phương nước khoảng 50 tỷ đô 02/04/2018 Trung Quốc tuyên bố áp thuế nhập lên tỷ hàng hóa nhập từ Mỹ bao gồm hoa tươi, hạt nắt, rượu nho thịt lợn 03/04/2018 Mỹ công bố danh sách mặt hàng bị áp thuế nhập từ Trung Quốc trị giá 50 tỷ đô, chủ yếu mặt hàng công nghệ cao, để bù đắp lại thiệt hại việc Trung Quốc ăn cắp quyền sở hữu trí tuệ gây 04/04/2018 Mỹ cho cáo buộc Trung Quốc lên sách vơ Trung Quốc khiếu nại lên WTO thuế nhập phần 301 Mỹ, đồng thời nói áp thuế nhập 25% lên 106 sản phẩm Mỹ bao gồm đậu, xe máy, sản phẩm hóa học máy bay 05/04/2018 Tổng thống Trump tuyên bố xem xét áp dụng thêm thuế nhập lên 100 tỷ đô hàng hóa nhập từ Trung Quốc Trung Quốc khiếu nại lên WTO việc Mỹ áp thuế nhập lên thép nhôm nước Chủ tịch TQ Tập Cận Bình hứa hẹn mở cửa thị trường tài 10/04/2018 16/04/2018 Mỹ trừng phạt cơng ty ZTE Trung Quốc vi phạm thỏa thuận việc cấm giao thương với Iran Bắc Triều Tiên, qua cơng ty bị cấm khơng mua sản phẩm công nghệ Mỹ năm Trung Quốc tuyên bố thu thuế chống bán phá giá lên tỷ đô Cao Lương nhập từ Mỹ 17/04/2018 26/04/2018 Mỹ điều tra tập đồn cơng nghệ Huawei khả vi phạm lệnh lập Iran Trung Quốc tuyên bố giảm nửa thuế nhập ô tô 3-4/05/2018 Mỹ yêu cầu cắt giảm 200 tỷ USD thâm hụt thương mại Đối thoại Bắc Kinh khơng có kết Trung Quốc phản đối định phạt ZTE yêu cầu kết thúc điều tra phần 301 10/05/2018 ZTE ngừng hoạt động Mỹ 14/05/2018 Trung Quốc xem xét phi vụ hợp Qualcomm NXP 17/05/2018 Đối thoại bắt đầu Washington Trung Quốc kết thúc việc điều tra việc Mỹ bán phá giá Cao Lương 18/05/2018 20/05/2018 Đối thoại có tiếng nói chung Mỹ đồng ý tạm hoãn áp thuế nhập Trung Quốc đề xuất việc mua thêm nhiều hàng hóa nhập từ Mỹ 22/05/2018 Cả quốc gia thống cách thức đại trà để xử lý phi vụ ZTE Trung Quốc đề xuất xóa bỏ thuế nhập lên sản phẩm nông nghiệp giảm từ 25% xuống 15% ô tô từ Mỹ 23/05/2018 Trump tuyên bố rút khỏi thỏa thuận ngày 22/05 25/05/2018 Mỹ tuyên bố phạt tập đồn ZTE 1,3 tỉ Trung Quốc nói thông qua phi vụ Qualcomm Mỹ gỡ lệnh phạt lên ZTE 28/05/2018 29/05/2018 Mỹ tuyên bố áp thuế nhập lên 50 tỷ đô hàng nhập từ Trung Quốc đồng thời giới hạn số thị thực nhập cảnh cấp cho công dân Trung Quốc nhằm bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ Trung Quốc tuyên bố mua thêm than từ Mỹ để giảm thâm hụt thương mại Mỹ 30/05/2018 Trung Quốc tuyên bố cắt thuế nhập lên số hàng tiêu dùng 01/07 06/06/2018 Trung Quốc đề xuất mua thêm 25 tỷ đô hàng từ Mỹ 15/06/2018 Mỹ công bố áp thuế lên 50 tỷ đô hàng nhập từ Trung Quốc 19/06/2018 Mỹ tuyên bố áp thuế nhập lên thêm 200 tỷ đô hàng từ Trung Quốc Trung Quốc trả đũa 06/07/2018 Gói thuế nhập lên 34 tỷ USD hàng từ Trung Quốc bắt đầu ZTE phép hoạt động lại cách giới hạn Mỹ Trung Quốc tuyên bố trả đũa cách áp thuế lên 16 tỷ đô hàng hóa nhập từ Mỹ 03/08/2018 23/08/2018 Thuế nhập lên 16 tỷ USD hàng từ Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực Danh sách áp thuế trả đũa trị giá 16 tỷ USD TQ nhắm vào hàng NK từ Mỹ có hiệu lực đồng thời với lệnh áp thuế Mỹ 06/09/2018 Kết thúc thời hạn lấy ý kiến dư luận cho đề xuất đánh thuế cho gói hàng hóa trị gái 200 tỷ USD quyền Trump Trung Quốc tuyên bố trả đũa cách áp thuế lên 60 tỷ hàng hóa nhập từ Mỹ 07/09/2018 Tổng thống Trump đe dọa đánh thuế thêm 267 tỷ USD hàng NK từ TQ sau gói 200 tỷ USD thấy cần thiết 13/09/2018 Mỹ chủ động đề xuất đàm phán với Trung Quốc người dẫn đầu Bộ trưởng Bộ Tài Mỹ Mnuchin Nguồn: BVSC tổng hợp III Chiến tranh thương mại: không bên lợi mặt kinh tế Một số tác động ứng phó Mỹ Trung Quốc Về tác động chiến thương mại này, cho Mỹ Trung Quốc bị thiệt hại dù mức độ khác Một vài đánh giá BVSC sau: • Đối với Trung Quốc, nước chịu ảnh hưởng mạnh nhiều giai đoạn đầu chiến tranh thương mại Điều chứng minh qua thực tế, khía cạnh thị trường tài tiền tệ Kể từ thông tin xung đột thương mại bùng phát, số chứng khốn Trung Quốc Shanghai Composite giảm giá 20%, thức bước vào thị trường giá xuống (bear market) Bên cạnh đó, đồng Nhân dân tệ lao dốc gần 10% (xem thêm báo cáo chuyên đề diễn biến đồng NDT BVSC phát hành ngày 24/08/2018), kéo theo dòng vốn nước rút mạnh khỏi thị trường Trung Quốc Điểm bất lợi cho Trung Quốc chiến tranh thương mại diễn lúc kinh tế nước giai đoạn giảm tốc chiến dịch giảm đòn bẩy nợ, xử lý hệ thống ngân hàng ngầm Chính phủ Trung Quốc thực mạnh mẽ Tuy nhiên, để đối phó với nhân tố bất ngờ chiến tranh thương mại với Mỹ, Trung Quốc phải tạm thời dừng việc thực thi sách tiền tệ thắt chặt cách liên tục giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (3 lần tính từ đầu năm 2018 đến nay), giúp bơm thêm khoảng 107 tỷ USD cho hệ thống ngân hàng, qua giảm lãi suất thúc đẩy hoạt động cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ Một sách tài khóa theo hướng giảm thuế thu nhập doanh nghiệp khuyến khích dự án xây dựng hạ tầng Trung Quốc cơng bố Ngồi ra, đồng Nhân dân tệ có ổn định trở lại kể từ cuối tháng 8/2018 nhờ biện pháp xử lý mang tính “kỹ thuật” Trung Quốc (áp dụng trở lại yếu tố phản chu kỳ “cyclical counter” chế điều hành tỷ giá hàng ngày) Khác với Mỹ, với chế quyền lực mang tính tập trung hơn, việc điều hành sách Trung Quốc mang tính mềm dẻo, quán, kịp thời không vấp phải nhiều phản đối Những biện pháp ứng phó Trung Quốc nhằm mục tiêu lớn tăng cường sức mạnh kinh tế nội địa, hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường xuất Số liệu phản ánh sức khỏe khu vực sản xuất số PMI tháng 8/2018 Trung Quốc mức 51,3 điểm, cho thấy khu vực sản xuất chế tạo mở rộng động lực lại đến từ đơn đặt hàng nước đơn đặt hàng xuất cho dấu hiệu giảm Chúng cho khu vực nội địa tiếp tục hỗ trợ chống đỡ tốt tháng vừa qua, Trung Quốc có nhiều hội để vượt qua thách thức từ chiến tranh thương mại Hiện tại, Mỹ de dọa áp thuế lên gói hàng hóa với tổng trị giá 250 tỷ USD chắn ảnh hưởng đến khả cạnh tranh hàng hóa Trung Quốc Việc hàng xuất Trung Quốc vào Mỹ giảm bao nhiều phần trăm tác động việc tăng thuế phụ thuộc nhiều vào mức độ co giãn cầu tiêu dùng Mỹ với mức mức tăng giá hàng nhập Chúng giả định hệ số co giãn (mức co giãn lớn) giá 250 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc tăng thêm 25% thuế (trong kịch tiêu cực nay) xuất sang Mỹ Trung Quốc giảm khoảng 125 tỷ USD Ước tính nguyên vật liệu đầu vào để sản xuất hàng xuất Trung Quốc chiếm khoảng 70% (còn lại nhập 30%) thiệt hại thực tế Trung Quốc 87,5 tỷ USD, tương đương 0,7% GDP Trung Quốc năm 2017 Đây số khơng phải q lớn diễn bối cảnh Trung Quốc chu kỳ giảm tốc tăng trưởng nên mang đến tác động cộng hưởng ngồi dự đốn Ngồi vấn đề thiệt hại số tăng trưởng thực cơng ăn việc làm cho người lao động vấn đề đáng quan tâm cho Trung Quốc mặt hàng Mỹ đánh thuế sản phẩm thâm dụng nhiều lao động lắp ráp hàng điện tử, dệt may, da giày, sản xuất đồ chơi, đồ dùng thể thao Sức ép ổn định an sinh xã hội có lẽ vấn đề gây khó cho Trung Quốc chiến thương mại với Mỹ • Đối với Mỹ, việc đánh thuế khiến hàng hóa nhập từ Trung Quốc vào Mỹ trở nên đắt đỏ Cơ cấu mặt hàng Mỹ nhập từ Trung Quốc đa dạng: có phương tiện sản xuất (capital goods) máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải ; hàng hóa trung gian (intermerdiate goods) vốn đầu vào cho ngành sản xuất linh kiện máy tính, thiết bị viễn thơng, phụ tùng tơ lẫn hàng hóa tiêu dùng (finished goods) điện thoại di động, hàng điện tử, hàng may mặc, da giày Trong gói đánh thuế 50 tỷ USD đầu tiên, Mỹ chủ yếu đánh thuế nhắm vào loại phương tiện sản xuất hàng hóa trung gian đến gói 200 tỷ USD (mới đe dọa, chưa áp thuế thực tính đến ngày 14/09/2018) danh mục hàng hóa mở rộng sang nhiều nhóm hàng tiêu dùng Như vậy, kịch tổng giá trị hàng hóa bị đánh thuế 250 tỷ USD (thậm chí leo thang lên mức cao tồn hàng hóa Trung Quốc xuất vào Mỹ ông Trump đe dọa) doanh nghiệp sản xuất lẫn người tiêu dùng Mỹ bị ảnh hưởng Mặt giá tiêu dùng tăng lên doanh nghiệp người tiêu dùng Mỹ phải gánh chịu thiệt hại Giá tăng liệu quan trọng để FED xem xét lộ trình tăng lãi suất nhanh Hình 7: Cơ cấu loại mặt hàng gói đánh thuế dự kiến 200 tỷ USD Mỹ 1% % % Máy móc thiết bị Hàng hóa trung gian Hàng hóa tiêu dùng Khác % Nguồn: Bloomberg Tuy nhiên, yếu tố giúp giảm bớt hiệu ứng tiêu cực chiến tranh thương mại chương trình cải cách thuế quyền Trump khiến cho thu nhập khả dụng người dân Mỹ tăng lên, giúp hấp thụ phần xu hướng tăng lên giá hàng hóa Do vậy, theo đánh giá chúng tơi, bình diện nói chung, việc tăng thuế khơng ảnh hưởng q mạnh đến hoạt động tiêu dùng người dân Mỹ, qua tăng trưởng Mỹ nhiều khả đảm bảo Một số ngành hàng riêng biệt chịu tác động mạnh là: sản xuất máy bay (16 tỷ USD), nông dân trồng đậu nành (12 tỷ USD), ngô, loại hạt Mới để giảm tác động chiến tranh thương mại nơng dân Mỹ, quyền Trump đưa gói hỗ trợ trị giá 12 tỷ USD cho nông dân Mỹ có sản phẩm xuất bị ảnh hưởng Điểm bất lợi quyền Trump chiến thương mại với Trung Quốc chế để định nhiều thời gian đối gặp phải phản đối nhóm lợi ích khác Điển hình (ngày 13/09/2018), quyền Trump chủ động đưa đề xuất tổ chức đàm phán thương mại với Trung Quốc, dẫn đầu Bộ trưởng Bộ Tài Mỹ Mnuchin Nhiều khả sức ép từ công ty công nghệ Hiệp hội nông dân Mỹ (những người bị ảnh hưởng nhiều chiến tranh thương mại) lần lấy ý kiến rộng rãi việc áp thuế cho gói 200 tỷ USD khiến quyền Trump phải có thay đổi mang tính “chiến thuật” ngắn hạn cách xử lý xung đột thương mại với Trung Quốc 10 Chiến tranh thương mại kéo dài đến bao giờ? Theo quan điểm BVSC, câu hỏi chiến tranh thương mại Mỹ- Trung leo thang đến mức độ kéo dài hoàn toàn dựa vào việc giải nguyên nhân gây xung đột • Nếu mục đích quyền Trump dành lấy ủng hộ cử tri Mỹ nhiều khả chiến tranh thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt sau thời điểm tháng 11/2018, tức bầu cử Quốc hội Mỹ kỳ kết thúc • Nếu mục tiêu quyền Trump giảm thâm hụt thương mại với Trung Quốc xung đột thương mại hạ nhiệt Trung Quốc cam kết tăng mua hàng hóa từ Mỹ thời gian tới để đưa thâm hụt Mỹ với Trung Quốc xuống cịn khoảng 100 tỷ USD/năm • Nếu quyền Trump hướng đến mục tiêu mang tính chiến lược dài hạn nhiều chuyên gia phân tích kiềm chế trỗi dậy Trung Quốc nhiều khả chiến thương mại kéo dài diễn biến phức tạp Theo đánh giá nhiều chun gia, có khả Trung Quốc từ bỏ kế hoạch “Made in China 2025” họ nên việc Mỹ làm ngăn chặn cách thức thực thi kế hoạch Trung Quốc giữ lợi chủ động cho doanh nghiệp cơng nghệ Mỹ Cách thức quyền Trump áp dụng siết lại vụ mua bán công ty công nghệ Mỹ Trung Quốc, đồng thời áp thuế quan lên hàng hóa nhập nhằm gây sức ép để Trung Quốc phải mở cửa thị trường nước rộng rãi cho doanh nghiệp Mỹ mà không kèm yêu cầu chuyển giao công nghệ Bằng cách này, công nghệ, sáng chế Mỹ bảo vệ tốt Trung Quốc cần thêm nhiều thời gian để tự làm chủ cơng nghệ IV Đánh giá tác động chiến tranh thương mại đến số ngành hàng danh mục có nguy áp thuế Mỹ Trung Quốc hai cường quốc kinh tế lớn giới, xung đột thương mại hai nước chắn gây tác động đáng kể dịng chảy thương mại tồn cầu, có Việt Nam Mỹ đánh thuế mặt hàng Trung Quốc? Mỹ nước chủ động chiến thương mại Chính quyền Donald Trump người khởi xướng đưa gói đánh thuế không ngại leo thang lên mức cao Thậm chí, ơng Trump cịn tun bố sẵn sàng đánh thuế lên tất nhóm hàng mà Mỹ nhập từ Trung Quốc Về bản, loại hàng hóa trung gian đầu vào cho sản xuất thiết bị, linh kiện điện tử, phụ tùng ô tô mặt hàng tiêu dùng bao gồm điện thoại, máy vi tính, hàng may mặc, da giày, đồ thể thao, đồ chơi trẻ em nằm danh sách đánh thuế quyền Trump Tác động cụ thể việc Mỹ đánh thuế lên hàng Trung Quốc trường hợp xảy chiến tranh thương mại toàn diện sau: Điện thoại di động, thiết bị điện tử viễn thông, linh kiện máy tính, đồ điện tử gia dụng - Giá trị Trung Quốc XK vào Mỹ 256 tỷ USD (2017) Tác động đến Trung Quốc Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam - Năm 2017, top 10 mặt hàng TQ XK sang Mỹ Việc chuyển hướng đầu tư sản xuất mặt hàng có đến mặt hàng thuộc nhóm hàng điện thoại di điện tử sang thị trường khác Trung Quốc dù động, đồ điện tử thiết bị viễn thơng Tổng giá trị xuất nhóm hàng khoảng 256 tỷ quy mô dự báo khơng lớn mang đến thuận lợi cho nước ASEAN, USD, 50% tổng kim ngạch XK TQ sang Mỹ có Việt Nam 11 - Riêng với mặt hàng điện thoại di động, giá trị XK Riêng mặt hàng điện thoại di động, Việt Nam TQ vào Mỹ năm 2017 70 tỷ USD, chiếm 86% tổng giá trị điện thoại di động NK vào Mỹ Top nhãn hàng nơi sản xuất lớn Samsung với sản lượng khoảng 240 triệu chiếc/năm, theo sau điện thoại di động sản xuất TQ xuất vào Mỹ Apple, LG, ZTE, Motorola Samsung Đối với Trung Quốc với sản lượng 150 triệu chiếc/năm, Ấn Độ (50 triệu), Hàn Quốc (40 triệu), Brazil Apple, Trung Quốc điểm khâu lắp ráp (12 triệu) Indonesia (8 triệu) Samsung có kế (vốn sử dụng nhiều lao động) chuỗi sản xuất toàn cầu Apple nên thực tế hàm lượng giá trị gia hoạch cắt giảm sản lượng khoảng 40 triệu sản phẩm Trung Quốc giá nhân công cao kết hợp với rủi tăng Trung Quốc mặt hàng không lớn Yếu tố khiến quyền Trump xem ro chiến tranh thương mại Mỹ -Trung leo thang nên Tập đồn có lý để đẩy mạnh chuyển xét loại bỏ Iphone khỏi danh sách áp thuế Ngoài ra, 23% doanh thu sản phẩm iPhone đến từ thị hướng đầu tư sang nước khác Trong bối cảnh này, Việt Nam có hội thu hút thêm vốn đầu tư trường Trung Quốc nên giảm bớt thiệt hại phần Samsung Theo đó, thu hút vốn FDI, xuất cho Apple iPhone xuất vào Mỹ bị đánh thuế LG Samsung không bị ảnh hưởng lớn Việt Nam tăng, khu công nghiệp hưởng lợi, nhiều việc làm tạo phần lớn sản phẩm Tập đoàn sản xuất Trung Quốc - Đối với doanh nghiệp sản xuất hàng điện tử khác, thuế NK vào Mỹ tăng lên, họ phải xem xét cắt giảm bớt biên lợi nhuận để giữ sức cạnh tranh hay chuyển phần chi phí tăng sang cho khách hàng Mỹ chịu Khả co giãn cầu với giá đóng vai trị định - Như vậy, việc quyền Trump đánh thuế lên nhóm hàng gây tác động ngược người chịu thiệt hại chủ yếu công ty người tiêu dùng Mỹ Trong tương lai gần, (khoảng năm nữa) khó có nước khu vực thay TQ việc gia cơng hàng điện tử lợi sở hạ tầng, công nghiệp phụ trợ phát triển nước Một vài chuyển hướng đầu tư Tập đồn lớn khỏi Trung Quốc diễn quy mô không lớn Hàng may mặc, giày dép, đồ dùng thể thao, đồ chơi trẻ em, đồ nội thất - Giá trị Trung Quốc XK vào Mỹ 85 tỷ USD (2017) Tác động đến Trung Quốc - Tổng giá trị XK nhóm hàng chiếm 18% tổng xuất Trung Quốc vào Mỹ - Riêng nhóm hàng may mặc, thị trường Mỹ chiếm 17% tổng xuất Trung Quốc nhập Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam - Các nước có lợi cạnh tranh lĩnh vực may mặc Việt Nam, Bangladesh, Campuchia hưởng lợi chiến tranh thương mại Mỹ Trung leo thang từ TQ chiếm 50% tổng nhập may mặc Mỹ Tương tự, 72% giày dép tiêu thụ Mỹ có xuất xứ từ - Năm 2017, Mỹ thị trường XK dệt may lớn Việt Nam với 12,2 tỷ USD (tương đương gần Trung Quốc Như vậy, nhóm hàng này, Mỹ vị phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc 50% tổng XK hàng dệt may Việt Nam giới) Hàng dệt may Việt Nam vào Mỹ chịu mức thuế từ 8-10% Ngành dệt may da giày 12 - Tuy vậy, không giống hàng điện tử cần nhiều dự báo ngành thiệt bị phụ trợ, việc thuế tăng lên khiến cho công ty đa quốc gia Mỹ hoạt động Trung hưởng lợi nhiều chiến tranh thương mại nhờ hai khía cạnh Thứ nhất, đồng NDT giá Quốc công ty nội địa Trung Quốc có động mạnh để chuyển hướng đơn hàng mạnh so với USD, qua NDT giá so với VND giúp doanh nghiệp nhập vải hoạt động sản xuất nhóm hàng nguyên phụ liệu dệt may, da giày với giá rẻ sang nước khác nhằm tránh thuế Điều khiến cho Trung Quốc bị khơng việc làm Thứ hai, ngành Việt Nam lấy thêm thị phần Trung Quốc thị trường Mỹ nhờ mức giá cạnh tranh thu hút thêm vốn đầu tư FDI, từ giúp xuất tăng, nhiều việc làm tạo Tuy vậy, trình hưởng lợi diễn với quy mơ vừa phải từ từ Tập đoàn đa quốc gia, sản xuất Trung Quốc có sức hấp dẫn định, phân phúc cần trình độ nhân cơng cao dù mức lương có xu hướng tăng Đối với doanh nghiệp dệt may, điển TCM, GMC chiến tranh thương mại chắn mang lại thuận lợi mức độ khơng đột biến Lý doanh nghiệp chạy hết cơng suất chưa có kế hoạch đầu tư thêm ngắn hạn Nếu lấy thêm đơn hàng từ Mỹ, doanh nghiệp phải th gia cơng bên ngồi chấp nhận mức biên lợi nhuận thấp - Ở nhóm hàng đồ chơi dụng cụ thể thao, năm 2017, Việt Nam xuất tổng cộng 1,24 tỷ USD, riêng thị trường Mỹ đạt 434 triệu USD Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung hội để đơn hàng chuyển dần sang Việt Nam, qua giúp VN thu hút thêm nhiều vốn FDI, tăng XK tạo thêm việc làm Đồ gỗ nội thất - Giá trị Trung Quốc XK vào Mỹ 20 tỷ USD (2017) Tác động đến Trung Quốc Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Việc Mỹ áp thuế chắn ảnh hưởng đến xuất - Các đơn hàng đồ gỗ nội thất chuyển từ đồ gỗ nội thất Trung Quốc Để giảm thiểu thiệt hại, doanh nghiệp Trung Quốc quay thúc đẩy nhu nhà máy Trung Quốc sang nước khác khu vực Đông Nam Á Malasia, Thái Lan, Việt cầu tiêu dùng nội địa nhiều Dân số đông, tầng lớp Nam… trung lưu ngày đông yếu tố hỗ trợ cho định hướng dựa vào thị trường nội địa TQ - Năm 2017, Việt Nam XK 7,6 tỷ USD gỗ sản phẩm gỗ, riêng thị trường Mỹ đạt 3,2 tỷ USD Chiến tranh TM Mỹ-Trung mở hội nhận thêm đơn hàng xuất cho doanh nghiệp sản xuất đồ gỗ nội thất VN TTF, SAV…Tuy nhiên, Việt Nam cần siết chặt quản lý, tránh tình trạng đồ gỗ nội thất Trung Quốc 13 mượn Việt Nam nước trung chuyển để tìm đường XK sang Mỹ Nếu để điều xảy ra, ngành bị ảnh hưởng Mỹ áp thuế trừng phạt Sắt thép loại - Giá trị Trung Quốc XK vào Mỹ tỷ USD (2017) Tác động đến Trung Quốc Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam - Riêng với mặt hàng thép, Mỹ không áp dụng mức Việc Mỹ áp thuế mang đến lo ngại thép TQ tìm thuế 25% riêng cho Trung Quốc mà cịn áp dụng cho tất nước có xuất thép vào Mỹ, loại trừ thị trường khác để tiêu thụ “xuất nhờ” vào Mỹ, Việt Nam địa lý tưởng số đối tác đồng minh Thép mặt hàng có tính nhạy cảm cao với trị Mỹ tạo nhiều việc Tuy nhiên, thực tế, lượng thép TQ xuất vào Mỹ năm 2017 có quy mơ nhỏ (chỉ 740 nghìn làm khu vực sản xuất có ý nghĩ định bang ln có xu hướng “dao động” tấn) nên có tràn vào Việt Nam tiêu thụ khơng đáng lo ngại Ngồi ra, sản phẩm thép xây việc bầu cho đảng Cộng Hịa hay Dân Chủ dựng tơn mạ VN bảo vệ tốt nhờ (Swing States Pennsylvania chẳng hạn) Định hướng từ vận động tranh cử ông Trump hàng rào thuế quan nên TQ khó có khả cạnh tranh mặt hàng Trong đó, nguy bảo hộ ngành thép nước, việc thép nhập đích ngắm ơng Trump VN trở thành nơi trung chuyển để thép TQ “đường vịng” sang Mỹ có mức độ điều gây ngạc nhiên hạn chế lượng thép TQ XK vào Mỹ không lớn Tuy vậy, nhà quản lý thị trường cần - Trung Quốc sản xuất nửa sản lượng thép giới xuất thép Trung Quốc vào Mỹ đứng vị trí thứ 11, chiếm 2% tổng NK thép Mỹ 1% tổng XK thép TQ nên việc áp thuế ảnh hưởng khơng đáng kể tới TQ kiểm sốt kỹ nhằm ngăn chặn tình trạng này, tránh tạo lý đáng để Mỹ áp thuế trừng phạt lên tồn doanh nghiệp thép VN có hoạt động XK sang Mỹ (Để biết thêm chi tiết nhà đầu tư tham khảo thêm Báo cáo đánh giá tác động chiến tranh TM đến ngành thep Việt Nam BVSC phát hành vào ngày 02/07/2018) Trung Quốc đánh thuế trả đũa mặt hàng Mỹ? Cho đến nay, Trung Quốc có động thái đáp trả hầu hết gói đánh thuế Mỹ nhắm vào hàng Trung Quốc Riêng với gói đánh thuế trị giá 200 tỷ USD Mỹ, Trung Quốc trả đũa với quy mô hàng hóa tương ứng mà dừng lại số 60 tỷ USD Lý lượng hàng Trung Quốc nhập từ Mỹ năm 2017 khoảng 130 tỷ USD Tuy nhiên, xét mặt tỷ lệ động thái đáp trả Trung Quốc tương đương Mỹ (mỗi bên nhắm vào 50% giá trị hàng hóa nhập nhau) Mặc dù giá trị tuyệt đối áp thuế mặt hàng Trung Quốc nhắm tới cho thấy có tính tốn Máy bay dân dụng mặt hàng nông nghiệp (chủ yếu sản xuất bang ủng hộ lớn cho đảng Cộng Hòa Tổng thống Trump) đích ngắm danh sách đánh thuế Trung Quốc Tác động cụ thể việc Trung Quốc áp thuế trả đũa lên hàng hàng nhập từ Mỹ sau: 14 Máy bay dân dụng - Giá trị Mỹ XK vào TQ 16,2 tỷ USD (2017) Tác động đến Mỹ Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Boeing công ty chịu thiệt hại nhiều Việc Airbus – liên minh sản xuất máy bay nước châu đánh thuế khiến máy bay Boeing trở nên đắt thị trường Trung Quốc Để giữ thị phần Âu Pháp, Đức, Vương quốc Anh, Tây Ban Nha người hưởng lợi nhiều máy bay thị trường nhiều tiềm này, Boeing phải giảm giá bán, hi sinh phần biên lợi nhuận Boeing bị đánh thuế Giá máy bay Boeing đắt khiến doanh nghiệp hàng khơng Trung để giữ chân khách hàng Quốc tìm đến Airbus nhà cung cấp thay Dầu thơ, khí tự nhiên than - Giá trị Mỹ XK vào TQ 6,5 tỷ USD (2017) Tác động đến Mỹ Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam TQ thị trường xuất dầu thô khí LNG lớn thứ Mỹ, sau Canada Nếu TQ ko mua Mỹ, Tổng lượng dầu thơ khí mua từ Mỹ chiếm 3% tổng nhập mặt hàng TQ nên TQ dễ cơng ty dầu khí Mỹ phải tốn thêm chi phí phải giảm giá bán để tìm khách hàng Đây mặt dàng tìm đối tác khác để thay hàng nằm danh sách trả đũa thuế quan Trung Quốc quyền Trump tiếp tục leo thang chiến TM Áp thuế lên mặt hàng dầu khí khiến triển vọng Mỹ giảm thâm hụt với Trung Quốc trở nên xa vời mặt hàng chiến lược TQ tăng mua từ Mỹ đạt thỏa thuận nhằm hạ nhiệt xung đột TM với quyền Trump Ơ tơ loại - Giá trị Mỹ XK vào TQ 10,2 tỷ USD (2017) Tác động đến Mỹ Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam TQ áp thuế 25% lên tơ NK từ Mỹ khiến doanh nghiệp sản xuất Mỹ dịch chuyển nhà máy sản Tổng mức thuế loại xe Mỹ nhập vào Trung Quốc lên tới 40% xe nhập xuất sang Trung Quốc mạnh nhằm tránh thuế từ EU, Nhật Bản, Hàn Quốc giảm thuế từ 25% Bang sản xuất nhiều ô tô Mỹ Michigan (bang ủng hộ đảng Cộng Hịa) Thị trường tơ xuống 15% Trong ngắn hạn, giá xe Mỹ nhập vào Trung Quốc đắt đỏ hội gia tăng Trung Quốc đạt khoảng 28,8 triệu năm 2017, nhập 1,2 triệu chiếc, nhập từ Mỹ thị phần cho nước 300 nghìn Với việc Trung Quốc áp thuế này, chiến dịch kêu gọi doanh nghiệp sản xuất ô tô di dời Mỹ Tổng thống Trump trở nên bất khả thi 15 Các loại chip chất bán dẫn - Giá trị Mỹ XK vào TQ tỷ USD (2017) Tác động đến Mỹ - Năm 2017, Mỹ xuất tỷ USD loại chip chất bán dẫn sang TQ nhập ngược lại 9,5 tỷ USD Trong chuỗi giá trị sản xuất toàn cầu, Mỹ nước sản xuất thiết kế mặt hàng sau xuất sang TQ nước ASEAN khác để kiểm định đóng gói lại nhập ngược trở lại Mỹ, làm đầu vào sản xuất cho mặt hàng công nghệ cao khác Các công ty lớn sản xuất chip Qualcom, Micron, Intel chuyển hướng, tìm thị trường khác châu Á Trung Quốc để trì chuỗi giá trị Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Khi TQ đánh thuế vào mặt hàng này, công ty đa quốc gia Mỹ chịu áp lực cấu lại chuỗi cung ứng Việt Nam hưởng lợi từ xu hướng Năm 2017, Việt Nam nhập 37 tỷ USD máy vi tính, sản phẩm điện tử linh kiện, nhập từ Mỹ 2,8 tỷ USD Intel có nhà máy Việt Nam nên hồn tồn có khả công ty phân bổ đầu tư nhiều cho Việt Nam chuỗi cung ứng sản phẩm họ - Đối với nhóm hàng cơng nghệ, nhiều khả Trung Quốc nhắm vào cơng ty sản xuất chip cịn cơng ty có đầu tư lớn, tạo nhiều công ăn việc làm cho Trung Quốc loại trừ, điển hình số Apple Đậu tương, ngơ - Giá trị Mỹ XK vào TQ 12,3 tỷ USD (2017) Tác động đến Mỹ Đậu tương mặt hàng nông nghiệp Mỹ xuất lớn vào Trung Quốc với 37,5 triệu năm 2017 Thuế tăng khiến giá đậu tương ngô Mỹ xuất vào Trung Quốc tăng lên, giảm sức cạnh tranh mặt hàng Nông dân trồng đậu tương bang Illinois, Iowa, Minesota, North Carolina người chịu tác động tiêu cực Kể từ chiến tranh TM Mỹ-Trung bùng phát, giá đậu tương ngô Mỹ giảm khoảng 12% Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam - Khơng nhập từ Mỹ, Trung Quốc quay sang nhập đậu tương từ nước khác Các nước Nam Mỹ, điển hình Brazil đối tượng hưởng lợi nhiều Brazil nhà xuất đậu tương nhiều sang Trung Quốc với 48 triệu năm 2017 Giá đậu tương Brazil xuất sang Trung Quốc tăng mạnh (hơn 10%) kể từ TQ áp thuế đậu tương Mỹ Ngồi Argentina, Paraguay, Uruguay nước tăng xuất đậu tương vào TQ để bù đắp cho thị phần Mỹ - Giá đậu tương ngô Mỹ giảm hội cho doanh nghiệp nước khác phải nhập đậu tương ngô mua giá rẻ Năm 2017, Việt Nam phải nhập 1,5 tỷ USD ngô 707 triệu USD đậu tương Trong đó, đậu tương nhập nhiều từ Mỹ (330 triệu USD) Argentina (250 triệu USD), cịn ngơ nhập nhiều từ Argentina (764 triệu USD) Brazil (464 triệu USD) Với diễn biến từ giá đậu tương giá ngô Mỹ, nhiều khả doanh nghiệp Việt Nam chuyển hướng sang tăng nhập đậu tương ngô từ Mỹ với giá rẻ Các doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi Việt Nam Masan Nutri-Science, Dabaco đối tượng hưởng lợi 16 Bơng - Giá trị Mỹ XK vào TQ 1,06 tỷ USD (2017) Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Tác động đến Mỹ TQ áp thuế 25% lên mặt hàng nhập từ Mỹ Năm 2017, Mỹ nước xuất nhiều vào Trung Quốc với 0,5 triệu (chiếm 44% tổng nhập Trung Quốc) Về dài hạn, giá NK tăng giúp thúc đẩy ngành công nghiệp nội địa Trung Quốc, giảm bớt tỷ lệ nhập từ mức 14% - Không nhập từ Mỹ, ngắn hạnTrung Quốc chuyển hướng tìm đến đối tác khác Brazil, Australia, Ấn Độ - Giá giới ổn định, không chịu áp lực giảm tiêu cực cầu lớn Năm 2017, Việt Nam nhập 2,3 tỷ USD bơng, 50% nhập từ Mỹ (tương đương 1,2 tỷ USD) Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung dẫn đến việc Việt Nam điểm trung chuyển tăng nhập bơng từ Mỹ sau xuất lại sang Trung Quốc Các loại thịt - Giá trị Mỹ XK vào TQ 750 triệu USD (2017) Tác động đến Mỹ Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Mỹ xuất mặt hàng thịt lợn, thịt bị, gà, vịt - Khơng nhập thịt bò thịt lợn từ Mỹ, Trung loại thịt hun khói sang Trung Quốc Thịt lợn thịt bò bị Trung Quốc áp thuế trả đũa mức 63% Quốc tìm đến nguồn cung khác từ Australia, EU, Canada, Brazil, Argentina 37% Nơng dân cơng ty đóng gói thịt lớn Mỹ Tyson Foods, Cargill, JBS National Beef đối tượng bị ảnh hưởng nhiều - Việt Nam chưa xuất ngạch thịt lợn sang Trung Quốc nên khó hưởng lợi - Thịt lợn thịt bị Mỹ khơng xuất vào Trung Quốc tìm đường sang nước khác, có Việt Nam Tuy nhiên, sản phẩm thịt lợn Việt Nam không lo bị cạnh tranh nhiều thói quen tiêu dùng người Việt Nam thịt tươi sống thịt đông lạnh Các loại rượu bia - Giá trị Mỹ XK vào TQ 80 triệu USD (2017) Tác động đến Mỹ Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Các loại rượu bia Mỹ xuất sang Trung Quốc bao gồm sản phẩm chủ chốt rượu vang, whiskey Không nhập whiskey từ Mỹ, Trung Quốc tìm đến đối tác khác, lên vài trị thay Dù giá trị xuất rượu bia Mỹ vào TQ khiêm tốn việc đánh thuế 25% vào rượu Scotland Đối với mặt hàng rượu vang, Pháp Chile sẵn sàng thay thị phần Mỹ Trung whiskey, sản phẩm đặc trưng bang Kentucky (bang quê nhà Thượng nghị sỹ Mitch McConnell – Quốc, đặc biệt Chile nước ký FTA với Trung Quốc TQ nước xuất rượu lãnh đạo phe đa số Đảng Cộng hòa Thương vang lớn Chile Viện) tính tốn có chủ đích Trung Quốc, nhằm tạo sức ép trở lại với quyền Trump 17 Thuốc - Giá trị Mỹ XK vào TQ 162 triệu USD (2017) Tác động đến Mỹ Bang North Carolina (bang ủng hộ đảng Cộng Hòa) bang XK nhiều thuốc Mỹ vào Trung Quốc với giá trị 156 triệu USD năm 2017 TQ tuyên bố áp thuế 10-35% mặt hàng thuốc 50% mặt hàng cigar Đáng ý, chiến thương mại Mỹ-Trung, bang North Carolina bang Mỹ bị ảnh hưởng nặng nề ngồi thuốc bang trồng nhiều đậu tương chăn nuôi nhiều lợn Tổng giá trị sản phẩm nông nghiệp bang North Carolina XK sang TQ năm 2017 600 triệu USD V • Ảnh hưởng đến đối tác thương mại khác, có Việt Nam Khơng mua thuốc từ Mỹ, Trung Quốc tăng nhập sản phầm từ Zimbabwe Tính đến nay, Zimbabwe nước xuất sản phẩm liên quan đến thuốc nhiều vào Trung Quốc Một số nhận định Mỹ Trung Quốc đối tác thương mại đầu tư lớn Đặc biệt, chuỗi giá trị sản xuất toàn cầu công ty đa quốc gia lớn mối quan hệ ràng buộc, phụ thuộc lẫn trở nên phức tạp, khiến vấn đề thâm hụt thương mại Mỹ-Trung không đơn số tuyệt đối mang tính bề • Có nguyên nhân dẫn đến việc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang lên mức cao Trong đó, nguyên nhân sâu xa cốt lõi theo nhiều chuyên gia xuất phát từ việc Mỹ muốn kiềm chế trỗi dậy Trung Quốc mặt kinh tế lẫn địa trị Có khả Trung Quốc từ bỏ kế hoạch “Made in China 2025” với mục tiêu trọng tâm vươn lên dẫn đầu lĩnh vực khoa học công nghệ nên việc Mỹ làm ngăn chặn cách thức thực thi kế hoạch Trung Quốc giữ lợi chủ động cho doanh nghiệp công nghệ Mỹ • Cả Mỹ Trung Quốc chịu thiệt hại chiến tranh thương mại leo thang lên mức cao Đối với Trung Quốc, nước chịu ảnh hưởng mạnh nhiều giai đoạn đầu chiến tranh thương mại, đặc biệt khía cạnh TTCK thị trường tiền tệ Đối với Mỹ, việc đánh thuế khiến hàng hóa nhập từ Trung Quốc vào Mỹ trở nên đắt đỏ hơn, qua gây thiệt hại doanh nghiệp người tiêu dùng Mỹ Mặc dù vậy, theo tính tốn sơ BVSC tác động thật vào kinh tế hai nước có mức không lớn Tuy nhiên, theo thời gian doanh nghiệp người dân Mỹ bắt đầu chịu tác động từ chiến thương mại, mức độ ủng hộ trị quyền Trump việc nâng quy mô chiến tranh thương mại giảm xuống • Nếu chiến tranh thương mại Mỹ-Trung tiếp tục leo thang lên quy mơ tồn diện, hội đến với nhiều nước khác vai trò thay mặt hàng xuất vào hai thị trường Mỹ Trung Quốc, có Việt Nam Ở ngành hàng lắp ráp đồ điện tử, loại chip, chất bán dẫn, hàng may mặc, da giày, sản xuất đồ chơi trẻ em, đồ dùng thể thao, đồ gỗ nội thất Việt Nam có hội lớn việc giành thêm thị phần từ Trung Quốc thị trường Mỹ thu hút thêm vốn FDI vào ngành hàng này, qua tạo thêm việc làm, tăng xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại Tuy nhiên, thách thức Việt Nam cần quản lý chặt, tránh tượng hàng Trung Quốc “mượn” Việt Nam nước trung chuyển để tìm đường xuất sang Mỹ, tiêu biểu mặt hàng sắt thép, đồ gỗ nội thât Nếu để điều xảy ra, Việt Nam bị ảnh hưởng “vạ lây” Mỹ tiến hành áp thuế trừng phạt 18 KHUYẾN CÁO SỬ DỤNG Tất thơng tin nêu báo cáo phân tích xem xét cẩn trọng, nhiên báo cáo nhằm mục tiêu cung cấ p thông tin mà không hàm ý khuyến cáo người đọc mua, bán hay nắm giữ chứng khoán Người đọc nên sử dụng báo cáo phân tích nguồn thơng tin tham khảo Mọi quan điểm nhận định phân tích báo cáo thay đổi mà khơng cần báo trước Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bảo Việt (BVSC) có hoạt động hợp tác kinh doanh với đối tượng đề cập đến báo cáo Người đọc cần lưu ý BVSC có xung đột lợi ích nhà đầu tư thực báo cáo phân tích Báo cáo có quyền tài sản BVSC Mọi hành vi chép, sửa đổi, in ấn mà khơng có đồng ý củ a BVSC trái luật Bản quyền thuộc Công ty Cổ phần Chứng khốn Bảo Việt KHỐI PHÂN TÍCH VÀ TƯ VẤN ĐẦU TƯ BỘ PHẬN KINH TẾ VĨ MÔ & CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG Phạm Tiến Dũng Trưởng phận pham.tiendung@baoviet.com.vn Trần Hải Yến Kinh tế Vĩ mô tranhaiyen@baoviet.com.vn Lê Hoàng Phương Chiến lược thị trường lehoangphuong@baoviet.com.vn Trụ sở Hà Nội Số 72 Trần Hưng Đạo, Hồn Kiếm, HN Tel: (84-24)-3928 8080 Fax: (84-24)-3928 9888 Email: research-bvsc@baoviet.com.vn Website: www.bvsc.com.vn Chi nhánh Hồ Chí Minh Số 233 Đồng Khởi, Quận I, HCM Tel: (84-28)-3914 6888 Fax: (84-28)-3914 7999 19 ... tranh TM đến ngành thep Việt Nam BVSC phát hành vào ngày 02/07/2018) Trung Quốc đánh thuế trả đũa mặt hàng Mỹ? Cho đến nay, Trung Quốc có động thái đáp trả hầu hết gói đánh thuế Mỹ nhắm vào hàng Trung. .. bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ -Trung leo thang, Trung Quốc bán lượng lớn trái phiếu lúc động thái khiến giá trị số trái phiếu lại danh mục Trung Quốc giảm Trung Quốc hồn tồn xem xét giảm lượng... thuế nên chắn cần đến nhà đầu tư lớn Trung Quốc Bảng 3: Giá trị TPCP Mỹ Trung Quốc nắm giữ Năm Tổng giá trị TPCP Mỹ Trung Quốc nắm giữ (tỷ USD) Tỷ trọng nắm giữ Trung Quốc tổng nắm giữ nhà đầu tư