809 nghiên cứu nhân tố tác động đến cơ cấu vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán hose

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO ©Ora ∖f AC^ KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN HOSE Sinh viên thực : Nguyễn Diệu Linh Mã sinh viên : 20A4011038 Lớp : K20CLCD Khóa học :2017 - 2021 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Ngọc Mai Hà Nội, tháng 05 năm 2021 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO ©Ora KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN HOSE Sinh viên thực : Nguyễn Diệu Linh Mã sinh viên : 20A4011038 Lớp : K20CLCD Khóa học :2017 - 2021 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Ngọc Mai Hà Nội, tháng 05 năm 2021 LỜI CẢM ƠN Khơng có thành cơng mà không gắn liền với hỗ trợ, giúp đỡ dù dù nhiều, dù trực tiếp hay gián tiếp người xung quanh Trong suốt khoảng thời gian kể từ bắt đầu theo học Học Viện Ngân Hàng đến nay, em may mắn nhận nhiều quan tâm, giúp đỡ, tạo điều kiện đến từ phía Nhà Trường, Q Thầy Cơ, Gia Đình Bạn Bè Trong trình thực tập từ tháng 02 năm 2021 đến - Tháng 05 năm 2021, Công ty TNHH Dịch vụ Thương mại Hà Nội, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Tổng Giám Đốc - Bà Đỗ Thanh Huyền Anh, Chị Phòng Kinh Doanh, Anh, Chị cán nhân viên tạo điều kiện tốt nhất, hỗ trợ giúp đỡ em có hội thực tập làm việc công ty Anh, Chị đồng nghiệp ln tận tình bảo, giải đáp thắc mắc nghiêm khắc lỗi sai mà em mắc phải để em có hội sửa chữa hồn thành tốt cơng việc giao Tại đây, em có điều kiện trải nghiệm, cọ sát tiếp xúc với môi trường làm việc chuyên nghiệp động, từ giúp em tích lũy nhiều kiến thức bổ ích có thêm kinh nghiệm nhiều kinh nghiệm trải nghiệm cho thân trình học làm việc Bên cạnh đó, em xin gửi lời cảm ơn tới tồn thể Q Thầy Cơ trường Học Viện Ngân Hàng nói chung, Q Thầy Cơ khoa Tài Chính nói riêng đặc biệt, em xin cảm ơn chân thành sâu sắc tới TS Giảng Viên cô Trần Ngọc Mai nhiệt tình giúp đỡ, hướng dẫn chi tiết, tận tình cho em tìm hiểu kiến thức kỹ cần thiết để thực viết Với giúp đỡ quý báu đó, em hồn thành khóa luận tốt nghiệp, kiến thức trình độ cịn hạn chế, luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót, em kính mong nhận bảo Thầy, Cô để em khắc phục điểm hạn chế tiến tương lai Lời cuối, em xin kính chúc Q Thầy, Cơ ln mạnh khỏe, hạnh phúc xây dựng Học Viện Ngân Hàng ngày lớn mạnh Em xin chân thành cảm ơn! i LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan viết khóa luận tốt nghiệp với đề tài: “Nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu vốn doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hose” cơng trình nghiên cứu em dìu dắt, hướng dẫn TS Trần Ngọc Mai Giảng viên mơn Tài Chính Doanh Nghiệp, khoa Tài Chính, Học Viện Ngân Hàng Bài nghiên cứu viết độc lập, không chép nguyên văn từ chuyên đề, khóa luận khác, tài liệu tham khảo trích dẫn rõ ràng Em xin chịu trách nhiệm lời cam đoan trước nhà trường Hà Nội, ngày 18 tháng 05 năm 2021 Sinh viên Nguyễn Diệu Linh ii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i LỜI CAM ĐOAN ii DANH MỤC VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ vi CHƯƠNG I: LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Giới thiệu chung .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu phương pháp thực .2 1.4 Bố cục luận tốt nghiệp CHƯƠNG II: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 Cơ sở lý luận 2.1.1 Cơ cấu vốn doanh nghiệp 2.1.2 Lý thuyết cấu trúc vốn doanh nghiệp 2.2 T quan nghiên cứu 2.2.1 Các cơng trình nghiên cứu nước 2.2.2 Các cơng trình nghiên cứu nước 11 2.3 Đề xuất nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp .17 2.3.1 Tỷ suất sinh lời (ROA) 17 2.3.2 Quy mô doanh nghiệp (SIZE) 18 2.3.3 Tỷ trọng tài sản cố định (TANG) 19 2.3.4 Tốc độ tăng trưởng (GROWTH) 20 2.3.5 Thuế suất doanh nghiệp (TAX) 20 2.3.6 Khả toán ngắn hạn (CSOL) 21 2.4 Câu hỏi nghiên cứu .22 CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU 23 3.1 Giả thuyết đặt 23 iii DANH MỤC VIẾT TẮT 3.2 Mơ hình nghiên cứu .26 3.3 Mau liệu 27 3.4 Phương pháp nghiên cứu 28 CHƯƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 30 4.1 Thống kê mô tả 30 4.2 Phân tích tương quan 31 4.3 Phân tích hồi quy 33 4.3.1 Ước lượng mô hình gốc: 33 4.3.2 Kiểm định khuyết tật mô hình: 37 4.3.3 Khắc phục khuyết tật mơ hình: 39 4.4 Kết mơ hình: .40 4.4.1 Tỷ suất sinh lời 40 4.4.2 Quy mô doanh nghiệp 41 4.4.3 Tỷ trọng tài sản cố định 41 4.4.4 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp 42 4.4.5 Thuế suất doanh nghiệp .42 4.4.6 Chỉ số toán nhanh 42 CHƯƠNG V: Ý NGHĨA VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐƯỢC ĐƯA RA 44 Chữ viết tắt 5.1 Ý nghĩa đầy đủ Kết đạt 44 5.1.1 Ve nghiên cứu lý thuyết 44 WACC Weight Costcứu of Capital - Chi phí vốn bình qn gia quyền 5.1.2.Average Về nghiên 44 Hạn chế khóa luận 44 HOSE 5.2 Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 5.3 Đề xuất giải pháp đẩy mạnh hiệu sử dụng địn bẩy tài DN Debt - Nợ D Việt Nam 45 KẾT LUẬN BÀINGHIÊN CỨU .47 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 PHỤ LỤC 50 iv E Equity - Vốn chủ sở hữu V Value - Giá trị công ty PP Phương pháp OECD Organization for Economic Cooperation and Development - Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế TLEV Total Leverage - Đòn bẩy tài LT LTCB Lý thuyết Lý thuyết cân LTTTPH Lý thuyết trật tự phân hạng LTCPTG Lý thuyết chi phí trung gian MH Mơ hình NC Nghiên cứu PSSS thay đổi Phương sai sai số thay đổi OL S Ordinary Least Squares - Phương pháp bình phương nhỏ FEM Fixed Effects Model - Mơ hình tác động cố định REM Random Effects Model - Mơ hình tác động ngẫu nhiên GLS Generallizied Least Squares - Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát CĐKT Cân đối kế toán BCKQKD Báo cáo kết kinh doanh BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ STT Tên bảng Trang Bảng Giá trị doanh nghiệp theo Lý thuyết M&M 11 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ Hình Điểm kết hợp tối ưu theo Lý thuyết cân Bảng Tóm tắt kết nghiên cứu có liên quan đến đề tài trước Bảng Biến số giải thích mơ hình hồi quy dự báo xu hướng tác động nhân tố tới địn bẩy tài 30 Bảng Bảng thống kê mơ tả biến mơ hình 36 Bảng Ma trận biểu diễn kết tương quan biến số mơ hình hồi quy 37 Bảng Kiểm định VIF tượng đa cộng tuyến biến mơ hình 38 Bảng Kết ước lượng mơ hình thơng qua PP OLS 39 Bảng Kết ước lượng mơ hình thơng qua PP FEM 40 Bảng Kết ước lượng mơ hình thơng qua PP REM 41 Bảng 10 Kết kiểm định Hausman 42 Bảng 11 Lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp cuối 43 Bảng 12 Kết khắc phục khuyết tật mơ hình 45 13 v 21-22 vi 4.4.4 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp Thông qua MH, ta thấy vai trò quan trọng tốc độ tăng trưởng tác động đến cấu trúc vốn DN Tuy kết ước lượng ngược lại với quản điểm LTTTPH LTCPTG, lại trùng khớp với giả thuyết đặt trước đó: Tốc độ tăng trưởng DN tỷ lệ thuận với đòn bẩy tài DN Với mức ý nghĩa 5%, yếu tố khác không đổi, tốc độ tăng trưởng DN tăng (giảm) đơn vị tỷ lệ nợ / tổng tài sản tăng (giảm) 0.03% Điều chứng tỏ DN có hội tăng trưởng nhanh có khuynh hướng sử dụng nợ cao DN có tốc độ tăng trưởng chậm Thực tế nay, kinh tế hội nhập, DN đứng trước hội phát triển, DN thúc tìm kiếm nguồn vốn vay bên ngồi để đầu tư, khai thác triệt để hội kinh doanh có Khi đó, hiệu ứng địn bẩy tài phát huy tối đa hiệu làm tăng lên giá trị DN Do đó, giả thuyết: H4: Tốc độ tăng tưởng có tác động chiều với tỷ lệ nợ DN 4.4.5 Thuế suất doanh nghiệp Thuế nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến cấu trúc vốn DN Hầu hết lý thuyết thực nghiệm cho thuế có tác động dương đến cấu trúc vốn DN, MH nghiên cứu có kết vậy: Sự gia tăng đơn vị thuế thu nhập DN thì tỷ lệ nợ DN tăng lên 0.02% Điều chứng tỏ DN thường có xu hướng sử dụng hiệu ứng địn cân nợ nhằm gia tăng giá trị DN, thực tế DN Việt Nam ln biết cách tận dụng sử dụng triệt để lợi ích từ chắn thuế Vì vậy, giả thuyết: H5: Thuế suất DN có tác động chiều với tỷ lệ nợ chấp nhận 4.4.6 Chỉ số toán nhanh Kết hồi quy cho thấy mối tương quan khả toán ngắn hạn tỷ lệ nợ DN nghịch chiều; đồng thời trùng khớp với kỳ vọng đề xuất 42 giả thuyết H6 Đây nhân tố có tầm ảnh hưởng lớn tới cấu vốn DN MH Kết cho thấy số toán nhanh tăng lên đơn vị tỷ lệ nợ DN giảm 0.006% ngược lại Tỷ số cao khả trả nợ ngắn hạn DN lớn Khả tốn ngắn hạn DN tiêu đánh giá tình trạng tài chính, chưa đủ sở để khẳng định khả tốn ngắn hạn DN lớn tình trạng tài tốt Tính hợp lý hệ số phụ thuộc vào quy mơ, loại hình kinh doanh điều kiện kinh tế vĩ mô thời điểm cụ thể Như vậy, giả thuyết: H6: Chỉ số tốn nhanh có tác động ngược chiều với tỷ lệ nợ 43 CHƯƠNG V: Ý NGHĨA VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐƯỢC ĐƯA RA 5.1 Ket đạt 5.1.1 nghiên cứu lý thuyết Khóa luận thực hệ lại lý thuyết cấu trúc vốn đại doanh nghiệp làm rõ số nhân tố cụ thể có tác động đến cấu trúc vốn 5.1.2 nghiên cứu Bài viết tóm tắt phát triển chung chứng khốn Việt Nam, đặc biệt phát triển Sàn Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh (HOSE) thơng qua hoạt động cổ phiếu 61 DN thuộc lĩnh vực Tài Chính - Bảo hiểm - Bất Động Sản lấy liệu theo năm từ 2016-2020 Dựa số liệu thu thập được, viết vận dụng phương pháp môn Kinh tế lượng học để đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố đến cấu vốn DN, đồng thời phản ánh mối tương quan 06 nhân tố sau đòn bẩy tài chính: (1) Khả sinh lời; (2) Quy mô DN; (3) Tỷ trọng tài sản cố định; (4) Tốc độ tăng trưởng; (5) Thuế suất; (6) Chỉ số tốn nhanh Các DN dựa vào kết phân tích nghiên cứu để cân nhắc chọn lựa định phù hợp nhằm tối ưu hóa nguồn vốn DN 5.2 Hạn chế khóa luận Bài viết tập trung phân tích phạm vi 61 DN với ba nhóm ngành chính: Tài Chính - Bảo hiểm - Bất động sản, nhiên liệu dùng cho việc nghiên cứu thu thập để tính tốn khơng đơn kinh doanh ba lĩnh vực lựa chọn mà 44 chia vốn đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác, kết nghiên cứu chưa có biến số thể tính đặc trưng rõ nét ngành nghề; Số liệu báo cáo tài bị thu hẹp trọng khoảng thời gian 05 năm từ 2016-2020 nên kết nhận phản ánh mức độ xác định Ngồi ra, tính ứng dụng khóa luận chưa cao mẫu phân tích xem xét đến DN niêm yết sàn chứng khoán HOSE, chưa đề cập đến sàn chứng khoán khác Số liệu thu thập dùng phân tích dựa hồn tồn vào BCTV kiểm tốn qua năm DN Những số liệu không liên quan đến giá trị thị trường mà ghi nhận thông qua giá trị sổ sách Trong thực tế, có khác biệt tương đối rõ rệt hai giá trị Bên cạnh đó, tác giả sử dụng số liệu thuộc bảng CĐKT bảng BCKQKD mà chưa sử dụng liệu bảng BCLCTT, số lượng nhân tố ảnh hưởng mà bị thu hẹp Nghiên cứu kế thừa từ PP nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng có nghĩa từ kết MH nghiên cứu trước Tuy nhiên, chưa có đủ kiến thức chuyên sâu kinh nghiệm thân, điều kiện thu thập liệu nên luận khơng tránh khỏi sai sót 5.3 Đề xuất giải pháp đẩy mạnh hiệu sử dụng đòn bẩy tài DN Việt Nam Các giải pháp phần đề xuất dựa tảng sở hỗ trợ DN tận dụng tối ưu nguồn vốn đầu tư từ bên khai thác sử dụng tối đa lợi ích từ chắn thuế, bên cạnh đó, ngăn chặn rủi ro tiềm ẩn mà DN gặp phải sử dụng tới địn bẩy tài Đối với DN thuộc ba nhóm ngành Tài chính, Bảo hiểm Bất động sản, cần tận dụng triệt để hội để gia tăng sản xuất, kinh doanh, từ mở rộng quy mơ DN Theo kết nghiên cứu rằng: Các DN có quy mơ lớn khả vay nợ cao, mà nguồn vốn ngồi cơng cụ hữu ích giúp DN đạt giá trị cao việc sử dụng đòn bẩy tài Thêm vào đó, thị 45 trường tín dụng có ngân hàng có sách ưu đãi riêng dành cho ba nhóm ngành, DN nên có đội ngũ chun tìm hiểu nắm bắt thông tin nhanh chuẩn xác nguồn vốn vay có lợi cho tài DN Bất kể DN muốn tìm điểm “vàng” để cân cấu trúc vốn, nhiên DN lại có đặc điểm khác (về quy mơ, tính đặc thù ngành nghề kinh doanh, định hướng phát triển ), khó để tìm đáp số chung áp dụng với DN Vì thế, DN thị thường cần có người quản trị trị có tầm nhìn, khả định hướng kinh doanh đạo máy theo phương hướng đề trước - Họ phải người hiểu sâu, biết rộng vận hành kinh tế, thấu hiểu rõ DN người lao động Như vậy, theo kết phân tích thực hiện, nhân tố quy mô DN, tốc độ tăng trưởng, thuế suất tính khoản có sức tác động mạnh mẽ đến cấu trúc vốn DN thuộc ngành Tài - Bảo hiểm - Bất động sản Vì vậy, định sử dụng cơng cụ tài tỷ lệ cần cân nhắc tính kỹ lưỡng phù hợp DN 46 KẾT LUẬN BÀI NGHIÊN CỨU Đề tài “Nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu vốn doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khốn Hose” phân tích dựa số liệu lấy theo năm 61 DN vòng 05 năm, giai đoạn 2016-2020, tổng số 305 quan sát Với mục đích phát yếu tố cốt lõi có sức ảnh hưởng, tác động đến định chủ DN: Lựa chọn tận dụng tối đa nguồn vốn chủ sở hữu hay ưu tiên sử dụng nguồn vốn bên ngồi Song song đó, đánh giá chiều hướng tác động yếu tố đến đòn bẩy tài chính; từ đó, đề xuất giải pháp phù hợp giúp nhà quản trị xác định phương pháp tối ưu hóa cấu vốn cho DN Bài luận viết dựa LT Modigliani Miller, LTCB, LTTTPH LTCPTG Phần phân tích số liệu vận dụng MH kinh tế lượng học, cụ thể ba phương pháp hồi quy OLS, REM FEM, sử dụng kết hợp với phần mềm Stata để giúp cho việc tính tốn trở nên nhanh chóng dễ dàng Ngoài ra, tác giả kiểm định khuyết tật khắc phục khuyết tật MH để tìm MH tối ưu mẫu nghiên cứu lựa chọn Kết phân tích rằng: (1) Tỷ suất sinh lời có mối tương quan nghịch chiều (-) với địn bẩy tài (2) Quy mơ DN có mối tương quan chiều (+) với địn bẩy tài (3) Tỷ trọng tài sản cố định có mối tương quan nghịch chiều (-) với địn bẩy tài (4) Tốc độ tăng trưởng có mối tương quan chiều (+) với địn bẩy tài (5) Thuế suất DN có mối tương quan chiều (+) với địn bẩy tài (6) Chỉ số tốn nhanh có mối tương quan nghịch chiều (-) với địn bẩy tài Tỉ suất nợ tổng tài sản bình quân mẫu giai đoạn nghiên cứu 49.65%, có chênh lệch lớn DN Kết MH có bốn nhân tố tác động mạnh mẽ, mang lại ý nghĩa cao MH là: Quy mô DN; Tốc độ tăng trưởng; Thuế suất DN Chỉ số toán nhanh 47 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Modigliani, F Miller, M.H, (1958) The Cost of Capital, Corporate Finance, and the Theory of Investment American Economic Review [2] Wald, J K (1999) How firm characteristics affect capital structure: an international comparison Journal of Financial research, 22(2), 161-187 [3] Donaldson, G., (1961) Corporate Debt Capacity: A Study of Corporate Debt Policy and the Determination of Corporate Debt Capacity, Harward Graduate School of Business Administration, Boston [4] Myers, S C (1984) The capital structure puzzle The journal of finance, 39(3), 574592 [5] Jensen, M.C (1986) Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers American Economic Review 76, 323-339 [6] Rajan, R G., and Zingales, L., (1995) What we know about capital structure? Some evidence from international data The journal of Finance, 50(5), 1421-1460 [7] Chen, J J., 2003 Determinants of capital structure of Chinese-listed companies The Journal of Business Research, 57(12), 1341-1351 [8] Frank, M Z., &Goyal, V K (2009) Capital structure decisions: which factors are reliably important? Financial Management, 38(1), 1-37 [9] M A Sayeed (2011) The determinants of Capital Structure for Selected Bangladeshi Listed Companies, International Review of Business Research Papers, Vol No March 2011, 21-36 [10] Trần Đình Khơi Ngun and Ramachandran (2006) Capital structure in small and medium-sized enteprises: The case of Vietnam ASEAN Economic ulletin, 23, 192-211 [11] Huỳnh Hữu Mạnh (2010) Bằng chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sĩ, Trường đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh [12] Lê Đạt Chí (2013) Các nhân tố ảnh hưởng đến việc hoạch định cấu trúc vốn nhà quản trị tài VN Tạp chí Phát triển & Hội nhập, Số (19), tr 22-28 STT Mã CK [13] Booth et al (2009) “Capital structure in developing countries” The PHỤ LỤC Journal of Danh mục công ty nghiên cứu Finance 56.1: 87 - 130 [14] Titman, S., and Wessels, R., (1988), The determinants of capital structure choice The Journal of finance, 43(1), 1-19 [15] Diamond, D W., &Verrecchia, R E (1991) Disclosure, liquidity, and the cost of capital The journal of Finance, 46(4), 1325-1359 [16] Kester, W C (1986) Capital and ownership structure: A comparison of United States and Japanese manufacturing corporations Financial management, 5-16 [17] Huang, G., & Song, F M (2006) The determinants of capital structure: evidence from China China Economic Review, 17(1), 14-36 [18] Chittenden, F., Hall, G., & Hutchinson, P (1996) Small firm growth, access to capital markets and financial structure: Review of issues and an empirical investigation Small Business Economics, 8(1), 59-67 [19] Bennett, M., & Donnelly, R (1993) The determinants of capital structure: some UK evidence The British Accounting Review, 25(1), 43-59 [20] Barclay, M J., & Smith, C W (1995) The maturity structure of corporate debt.the Journal of Finance, 50(2), 609-631 [21] Cochrane, John H., 2001, Asset Pricing (Princeton University Press, Princeton) [22] Bevan, A A., &Danbolt, J (2002) Capital structure and its determinants in the UK-a decompositional analysis Applied Financial Economics, Tên công ty Ngành 12(3), 159-170 BIC Tổng Công ty Bảo hiểm Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam BMI Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh BVH Tập đoàn Bảo Việt Bảo hiểm PGI Tổng Công ty Cổ phần Bảo hiểm Petrolimex Bảo hiểm AGR Công ty Cổ phần Chứng khốn Agribank Tài APG Cơng ty Cổ phần Chứng khốn APG Tài Bảo hiểm Bảo hiểm BSI Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Tài CTS Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Cơng Thương Việt Nam Tài FIT Cơng ty Cổ phần Tập đồn F.I.T Tài 10 FTS Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT Tài 11 HC M Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Tài 12 OGC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đại Dương Tài 13 SSI Tài Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SSI 14 TIX Cơng ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh XNK Dịch vụ Đầu tư Tân Bình Tài 15 TVB Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Trí Việt Tài 16 TVS Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Thiên Việt Tài 17 VCI Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt Tài 18 VDS Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Rồng Việt Tài 19 VND Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VNDIRECT Tài Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Bất động sản 20 AGG An Gia Bất động sản 21 ASM Công ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai Bất động sản 22 CCL Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Dầu khí Cửu Long Bất động sản 23 CIG Cơng ty Cổ phần COMA18 Bất động sản 24 CRE Công ty Cổ phần Bất động sản Thế Kỷ Bất động sản 25 D2D Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số Bất động sản 26 DRH Công ty Cổ phần DRH Holdings Bất động sản 27 DTA Bất động sản 28 DXG Công ty Cổ phần Tập đồn Đất Xanh Cơng ty Cổ phần Đệ Tam Bất động sản 29 FDC Công ty Cổ phần Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh Bất động sản 30 FIR Công ty Cổ phần Địa ốc First Real Bất động sản 31 FLC Công ty Cổ phần Tập đoàn FLC Bất động sản 32 HAR Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Bất động sản An Dương Thảo Điền Bất động sản 33 HDC Công ty Cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu Bất động sản 34 HPX Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát Bất động sản 35 HQC Công ty Cổ phần Tư vấn - Thương mại - Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân Bất động sản 36 HTN Công ty Cổ phần Hưng Thịnh Incons Bất động sản 37 ITC Công ty Cổ phần Đầu tư - Kinh doanh Nhà Bất động sản 38 KBC Tổng Công ty Phát triển Đô Thị Kinh Bắc - Công ty Cổ phần Bất động sản 39 Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang KDH Điền Bất động sản 40 KOS Công ty Cổ phần KOSY Bất động sản 41 LDG Công ty Cổ phần Đầu tư LDG Bất động sản 42 LEC Công ty Cổ phần Bất động sản Điện lực Miền Trung Bất động sản 43 LHG Công ty Cổ phần Long Hậu Bất động sản 44 NBB Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy Bất động sản 45 NLG Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long Bất động sản 46 NTL Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm Bất động sản 47 NVL Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va Bất động sản 48 NVT Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay Bất động sản 49 PDR Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt Bất động sản 50 PTL Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Đơ thị Dầu khí Bất động sản 51 QCG Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai Bất động sản 52 SCR Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gịn Thương Tín Bất động sản 53 SGR Cơng ty Cổ phần Địa ốc Sài Gịn Bất động sản 54 SJS Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà Bất động sản 55 SZL Công ty Cổ phần Sonadezi Long Thành Bất động sản 56 TDC Công ty Cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương Bất động sản 57 TDH Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức Bất động sản Công ty Cổ phần Năng lượng Bất động sản 58 TEG Trường Thành Bất động sản 59 TN1 Công ty Cổ phần Thương mại Dịch vụ TNS Holdings Bất động sản 60 VHM Công ty Cổ phần Vinhomes Bất động sản 61 VIC Tập đồn Vingroup - Cơng ty Cổ phần Bất động sản 62 VPH Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng Bất động sản 63 VPI Công ty Cổ phần Đầu tư Văn Phú - Invest Bất động sản 64 VRE Công ty Cổ phần Vincom Retail Bất động sản Xuất sẳc ự' Tốt Khá Đáp ứng yêu cầu Không đáp ứng yêu cầu Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHẬN XÉT VÀ XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VỊ THựC TẬP Nhận xét: Sinh viên Nguyên Diệu Linh - Mã SV 20A4011038 - Lớp K20CLCD dã hồn thành q trình thực tập Công ty TNIlII Dịch vụ Thương mại Hà Nội từ ngày 02/02/2021 đến hết ngày 02/05/2021 Trong thời gian thực tập, sinh viên Nguyễn Diệu Linh thể dược nãng lực hồn thành cơng việc giao: Dtinli giá Nội dung yêu cầu chỉnh sửa Hội đồng Nội dung chỉnh sửa sinh viên Ghi chú: (Ghi rõ vị trí chỉnh sửa: dịng, mục, trang) NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Xem xét lại Tên đề HỌC tài: Nghiên cứu nhân tố tác động Trang bìa Độc lập - Tự - Hạnh phúc VIỆN NGÂN HÀNG nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu vốn đến doanh nghiệp niêm doanh yết sàn chứng khoán nghiệp niêm yết sàn chứng khoán HOSE BẢN GIẢI TRÌNH CHỈNH SỬA KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Họ tên sinh viên: Nguyễn Diệu Linh Mã sinh viên: 20A4011038 Lớp: K20CLCD Ngành: Tài Chính - Ngân hàng Tên đề tài: “Nhóm yếu tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành Tài - Bảo hiểm - Bất động sản niêm yết sàn chứng khốn Hồ Chí Minh” Nội dung hoàn thiện theo ý kiến Hội Đồng: Ý kiến khác (nếu có) Xác nhận đon vị thực tập Giảng viên hướng dẫn (Ký ghi rõ họ tên) Hà Nội, ngày 06 tháng 06 năm 2021 Sinh viên (Ký ghi rõ họ tên) 63 Trần Ngọc Mai Nguyễn Diệu Linh amScanne ... HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO ©Ora ∖f AC^ KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN HOSE Sinh viên thực... NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO ©Ora KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN HOSE Sinh viên thực :... trị doanh nghiệp Vì vậy, câu hỏi nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp vấn đề quan tâm cần làm sáng tỏ Chính thế, tác giả chọn nghiên cứu đề tài ? ?Nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu vốn