Ứng dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá cổ phiếu trên thị trường việt nam,khoá luận tốt nghiệp

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TƠT NGHIỆP ĐỀ TÀI: ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐỂ LÀM RÕ HÀNH VI THAO TÚNG GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực : Vũ Đình Minh Lớp : K18CLCE Khóa : 2015 - 2019 Mã sinh viên : 18A4040145 Giảng viên hướng dẫn : ThS Phạm Tiến Mạnh Hà Nội - 05/ 2019 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan đề tài “Ứng dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu độc lập em Các số liệu nghiên cứu trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Trong trình viết bài, tất tài liệu tham khảo trích dẫn tham chiếu đầy đủ Em xin chịu trách nhiệm hoàn toàn đề tài Sinh viên viết khóa luận Vũ Đình Minh LỜI CẢM ƠN Trong bối cảnh kinh tế thị trường ngày phát triển Thị trường chứng khốn ngày cho thấy vai trị quan trọng việc phát triển kinh tế Trong năm trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam có thành cơng định vượt qua thị trường chứng khoán Ản Độ, Thái Lan, để trở thành thị trường chứng khoán hấp dẫn năm 2017 Thành công thị trường tồn hành vi tiêu cực thao túng giá cổ phiếu, ảnh hưởng không nhỏ đến việc thu hút vốn doanh nghiệp đặc biệt ảnh hưởng trực tiếp đến nhà đầu tư cá nhân - người chiếm tỷ trọng lớn thị trường chứng khoán Xuất phát từ vai trị sinh viên Khoa Tài thuộc Học viện Ngân hàng với kết trình thực tập Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT (FPTS) em chọn đề tài: “Ứng dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề tài khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn tồn thể Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT hỗ trợ em việc thu thập số liệu nghiên cứu, nắm bắt kiến thức phân tích kỹ thuật phân tích trình thực tập Em xin chân thành cảm ơn Thạc sĩ Phạm Tiến Mạnh, giảng viên trực thuộc Khoa Tài Học viện Ngân hàng thời gian qua tận tình hướng dẫn em suốt q trình viết hồn thành khóa luận tốt nghiệp Với thời gian thực tập hạn chế hiểu biết có hạn khóa luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận đóng góp ý kiến thầy, giáo với anh, chị Công ty Cổ phần Chứng khốn FPT để nội dung khóa luận hồn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên viết khóa luận Vũ Đình Minh MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Nghiên cứu nước 1.2 Nghiên cứu nước CHƯƠNG 2: CỞ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ HÀNH VI THAO TÚNG GIÁ 10 2.1 Phân tích kỹ thuật 10 2.1.1 Khái niệm 10 2.1.2 Vai trị phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn 11 2.1.3 Các cơng cụ trụ cột phương pháp phân tích kỹ thuật: .11 2.1.4 Trường phái phân tích cổ điển - Lý thuyết Dow 12 2.1.5 Trường phái phân tích khối lượng đại (VSA) .18 2.2 Hành vi thao túng giá chứng khoán 31 2.2.1 Quy định pháp luật hành vi thao túng giá thị trường Việt Nam 31 2.2.2 Ảnh hưởng thao túng giá đến lợi ích nhà đầu tư cá nhân 32 2.2.3 Một số hành vi thao túng thị trường chứng khoán Việt Nam .33 CHƯƠNG 3: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 37 3.1 Số liệu nghiên cứu 37 3.2 Phương pháp nghiên cứu 37 3.3 Giả thuyết nghiên cứu 40 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 41 4.1 Kết kiểm định độ hiệu lý thuyết VSA áp dụng vào thị trường chứng khoán Việt Nam 41 4.2 Kết phân tích vi thao túng giá giai đoạn theo lý thuyết VSA phân tích kỹ thuật 43 4.2.1 Cơng ty Cổ phần Tập đồn Công nghệ CMC (CMG - HOSE) 43 4.2.2 Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển Hạ tầng ALV (AL V - HNX) .50 4.2.3 CTCP Sản xuất Kinh doanh Dược Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ (AMV - HNX) 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 65 5.1 Kết luận 65 5.2 Khuyến nghị 67 5.2.1 Đối với nhà đầu tư cá nhân .67 5.2.2 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước 71 PHỤC LỤC Error! Bookmark not defined DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 76 DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 2-1 Vídụ tín hiệu Upthurst bar theo lý thuyết VSA 27 Đồ thị 2-2 Vídụ tín hiệu No demand bar theo lý thuyết VSA 28 Đồ thị 2-3 Vídụ tín hiệu Effort without result theo lý thuyết VSA 29 Đồ thị 2-4 Vídụ tín hiệu Testing for supply theo lý thuyết VSA .30 Đồ thị 2-5 Vídụ tín hiệu Stopping volume theo lý thuyết VSA 31 Đồ thị 4-1 Giai đoạn đẩy giá cổ phiếu CMG 46 Đồ thị 4-2 Giai đoạn phân phối cổ phiếu CMG 47 Đồ thị 4-3 Giai đoạn đè giá cổ phiếu CMG 48 Đồ thị 4-4 Tín hiệu báo theo lý thuyết VSA áp dụngcho cổ phiếu CMG .49 Đồ thị 4-5 Giai đoạn tích lũy cổ phiếu ALV 51 Đồ thị 4-6 Giai đoạn đẩy giá cổ phiếu ALV 53 Đồ thị 4-7 Giai đoạn phân phối cổ phiếu ALV .54 Đồ thị 4-8 Giai đoạn đè giá cổ phiếu ALV 55 Đồ thị 4-9 Tín hiệu báo theo lý thuyết VSA áp dụngcho cổ phiếu ALV .56 Đồ thị 4-10 Giai đoạn tích lũy cổ phiếu AMV .58 Đồ thị 4-11 Giai đoạn đẩy giá cổ phiếu AMV 60 Đồ thị 4-12 Giai đoạn phân phối cổ phiếu AMV 61 Đồ thị 4-13 Giai đoạn đè giá cổ phiếu AMV 62 Đồ thị 4-14.Tín hiệu báo theo lý thuyết VSA ápdụng cho cổ phiếu AMV 63 DANH MỤC HÌNH Hình 2-1 Mơ hình biến động bar 24 Hình 2-2 Mơ hình mức đóng cửa bar 25 Hình 4-1 Kết kiểm định lý thuyết VSA thị trường Việt Nam 41 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 4-1 Danh sách mã có dấu hiệu bị làm giá theo lý thuyết VSA 41 Bảng 4-2 Danh sách mã cho tín hiệu rõ ràng theo tín hiệu báo xây dựng dựa theo lý thuyết VSA 43 Bảng 4-3 Danh sáchcổ đông lớn nắmgiữ cổ phiếu 44 Bảng 4-4 Danh sáchcổ đông lớn nắmgiữ cổ phiếu 50 Bảng 4-5 Danh sáchcổ đông lớn nắmgiữ cổ phiếu 57 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Là kênh huy động vốn trung gian cho kinh tế với vai trò kêu gọi dòng tiền nhàn rỗi từ nước đến nguồn vốn ngoại đến từ nước phát triển, thị trường chứng khoán cho thấy sức hút từ thành lập Sau 19 năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam cho thấy phát triển rõ rệt tính riêng năm 2018 khối lượng giao dịch đạt 67 tỷ đơn vị giao dịch, tương đương 1,63 triệu tỷ đồng Có thể nói, thị trường chứng khốn kênh huy động vốn cho kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp phát triển Bên cạnh mang lại nguồn lợi nhuận không nhỏ cho nhà đầu tư tham giá thị trường Nhưng xuyên suốt từ năm vấn đề bất cập tồn ảnh hưởng khơng nhỏ đến thị trường nói chung Đặc biệt với nhà đầu cá nhân nói riêng, mà họ thành phần chiếm tỷ trọng lớn thị trường Một vấn đề quan tâm từ trước đến việc tồn tượng thao túng giá cổ phiếu nhằm mục tiêu kiếm lời Hành vi thường xuất phát từ cá nhân tập thể có nguồn vốn lớn tham gia thị trường với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ giao dịch bất Những hành vi gây hậu không nhỏ đến với cổ phiếu bị thao túng đặc biệt tác động trực tiếp đến nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia vào giao dịch cổ phiếu lúc Hành vi làm giá diễn vô tinh vi thường khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt vị bất lợi dẫn đến việc thua lỗ thường xuyên xảy “Vậy liệu có cách giúp nhà đầu tư cá nhân tránh vị không mong muốn không?” câu hỏi quan tâm nhiều thời gian gần Trên thực tế xem xét góc độ phân tích kỹ thuật hồn nhận hành vi thao túng giá diễn Không số công cụ hay số lý thuyết cịn cho phép phán đốn bước nhà tạo lập thị trường để từ đưa vị tốt góc độ nhà đầu tư cá nhân Để làm rõ cho luận điểm này, em chọn đề tài “Ứng dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam” với mục tiêu giúp nhà đầu tư cá nhân có góc nhìn biến động bất thường thị trường cụ thể Giai đoạn biến động AMV tuân thủ đường kênh giá giảm trì từ cuối năm 2018 đến dành nhiều thời gian giằng co phía đường SMA20 Điểm đáng ý khoản giai đoạn cổ phiếu gần cạn kiệt có phiên khối lượng giao dịch đạt 1.000 đến 2.000 đơn vị khớp lệnh Điều hàm ý cho việc diễn biến giá thời điểm AMV hồn tồn khơng có tham gia nhà tạo lập thị trường Nếu khoản tích cực không quay trở lại thị trường khả cao cổ phiếu trì trạng thái giảm thời giant rung dài hạn tới ❖ Ứng dụng tín hiệu báo dựa lý thuyết VSA Đồ thị 4-14 Tín hiệu báo theo lý thuyết VSA áp dụng cho cổ phiếu AMV (Nguồn: Kết nghiên cứu) Ứng dụng lọc tín hiệu VPA 4.0 tảng phần mềm Amibroker, ta thấy giai đoạn tích lũy tín hiệu báo thường cho tín hiệu tương đối nhiễu xuất đồng thời tín hiệu SOW SOS liên tục thời gian Nhưng điểm đặc biệt đồ thị cổ phiếu AMV tín hiệu SOS xuất với mật độ dày đặc cuối giai đoạn tích lũy báo hiệu cho giai đoạn tăng giá sau Ngược lại giai đoạn tích lũy tín hiệu báo hoạt động tương đối hiệu giai đoạn thị trường có xu hướng rõ ràng, cụ thể giai đoạn tăng giá xét ví dụ Các nhịp hiệu chỉnh AMV thường phát tín hiệu SOW báo hiệu khả tạo đỉnh ngắn hạn cổ phiếu Đặc biệt giai đoạn 63 tạo đỉnh kết thúc giai đoạn đẩy giá, mật độ xuất tín hiệu báo SOS tăng đột biến 64 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 5.1 Ket luận Đối với hầu hết nhà đầu tư cá nhân động thái thị trường bí ẩn Các vận động bị ảnh hưởng sâu sắc tin tức xảy mong đợi nhất; thị trường thường làm ngược lại với mà nên xảy ra, cảm nhận nên Nhưng thật bất ngờ, vận động đơi khơng nghĩ Ví dụ trường hợp mà thị trường giá xuống thời kỳ kinh tế phát triển năm 2018 vừa qua GDP tăng 6,7% - số ấn tượng thị trường phát triển Việt Nam lúc thị trường chứng khốn lại trải qua năm biến đáng quên trì trạng thái sụt giảm trung dài hạn Bên cạnh đó, đơi lúc thị trường lên mạnh mẽ thời kì suy thối sâu Trên thực tế chứng khốn khơng khó để theo đuổi thành cơng đọc đồ thị giá khối lượng cách xác người chuyên nghiệp hay gọi nhà tạo lập thị trường Thị trường thực phức tạp, thực tế người ta cho vận động ngẫu nhiên Tuy nhiên theo quan điểm Tom Williams, người phát triển lý thuyết VSA - Volume Spread Analysis, lại cho diễn biến thị trường không thực ngẫu nhiên mà thị trường hỗn độn có quy tắc.Trong trường hợp này, hỗn độn mà ơng đưa khơng hồn tồn giống với ngẫu nhiên Trong hệ thống hỗn độn, có hàng trăm, chí hàng nghìn biến số, có quan hệ với Những hệ thống hỗn độn khơng dự đốn được, với tiến công nghệ thông tin, bắt đầu tìm trật tự chỗ mà trước nhìn thấy ngẫu nhiên Nếu khơng có vài suy nghĩ nguyên nhân hệ khách quan thị trường, bị nản lịng việc đầu tư Thị trường chứng khốn phức tạp khó hiểu, hồn tồn dựa logic Giống thị trường tự khác, giá thị trường tài kiểm soát cung cầu Để làm người đầu tư hiệu quả, cần phải hiểu Cung - Cầu diễn giải điều kiện thị trường khác nào, có lợi từ hiểu biết 65 Thị trường chứng khốn Việt Nam khơng nằm ngồi qui luật Những nhà đầu tư nhỏ lẻ luôn không đủ thông tin,kien thức đầu tư, tài thêm vào ảnh hưởng tâm lý bầy đàn Vì thế, việc đầu tư không hiệu nhà đầu tư nhỏ lẻ điều dễ hiểu Đặc biệt, thời gian trở lại đây, việc thao túng làm giá số mã chứng khoán nhà đầu tư lớn (mà gọi nhà tạo lập thị trường, hay nhà tạo lập thị trường) kết hợp cơng ty chứng khốn làm thị trường méo mó Và đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ lại trở thành nạn nhân hứng chịu hậu quả, phải mua giá cao mà không bán với giá cao Do đó, việc nghiên cứu hành động nhà đầu tư lớn - BBs, hay nói cách khác nghiên cứu tâm lý nhà đầu tư (BBs) qua biến động giá khối lương giao dịch điều cần thiết Qua kết nghiên cứu trên, phần ta hình dung vai trị phân tích kỹ thuật nói chung lý thuyết VSA - Volume Spread Analysis nói riêng việc làm rõ hành động giá nhà tạo lập thị trường đằng sau cố phiếu bị thâu tóm Khơng dừng lại việc làm sáng tỏ hành động làm giá cổ phiếu nhà tạo lập thị trường mà phân tích kỹ thuật cịn cho người dung nhìn khái quát quan hệ Cung Cầu - hai yếu tố định nên bước giá cổ phiếu Đặc biệt lý thuyết VSA giúp bốn giai đoạn vận động cổ phiếu bị làm giá thị trường từ giúp người dùng tránh vị khơng có lợi cho thân Giai đoạn tích lũy: Đây thời điểm giao dịch cổ phiếu hấp dẫn nhất, mà khoản thấp với biến động giá khơng có nhiều thay đổi Những giai đoạn thường kéo dài nên vị mua nắm giữ giai đoạn khiến nhà đầu tư gặp tình trạng lỗ nhẹ bị chơn vốn, tình có lãi thường lợi nhuận khơng cao Vị tốt thời điểm nhà đầu tư nhỏ lẻ đứng thị trường theo dõi, chờ đợi bứt phá cổ phiếu khỏi giai đoạn tích lũy - nói thời điểm mua tốt Giai đoạn đẩy giá: Giai đoạn hình thành với chất khan hiếm, phần lớn cổ phiếu bị nắm giữ nhà tạo lập thị trường, bất 66 cân Cung Cầu thời điểm hình thành giai đoạn tăng giá Bên cạnh với chiêu trị mua bán qua lại hay gọi đảo tay từ nhà tạo lập thị trường khoản cổ phiếu tăng vọt Tùy vào đặc tính cổ phiếu mà khả xảy hiệu chỉnh khác nhau, cổ phiếu có tính thị trường cao khả xảy hiệu chỉnh lớn, nhà đầu tư chờ mua nhịp hiệu chỉnh để nhận khoản chiết khấu mức giá tốt Bên cạnh với cổ phiếu vốn hóa thấp, độ đọng cổ phiếu cao giai đoạn thường xảy tình trạng tăng dốc nhanh, cổ phiếu thường yêu cầu nhà đầu tư có hành động giá nhạy so với biến động giá cổ phiếu Giai đoạn phân phối: Giai đoạn thường xảy lượng cầu dần cạn kiệt, giá cổ phiếu mức cao Lúc lượng lớn cổ phiếu đẩy thị trường từ nhà tạo lập thị trường để thu lợi Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ nên cân nhắc đến vị bán chốt lời thời điểm tránh vị mua Theo lý thuyết VSA tín hiệu suy yếu(SOW) cổ phiếu phát từ cổ phiếu thời điểm Giai đoạn giảm giá cổ phiếu: Giai đoạn khoản sụt giảm mạnh khơng cịn có góp mặt nhà tạo lập thị trường việc mua bán, cổ phiếu bắt đầu giảm mạnh lượng tiền lớn bị rút khỏi thị trường Các nhà đầu tư nhỏ lẻ nên tránh tham gia thị trường vào thời điểm tính rủi ro vô cao 5.2 Khuyến nghị 5.2.1 Đối với nhà đầu tư cá nhân Nghiên cứu tập trung đưa góc nhìn cho nhà đầu tư cá nhân, thành phần chiếm số đông thị trường chứng khoán Việt Nam Chúng ta biết, nhà đầu tư nhỏ lẻ thành phần quan trọng cấu thành nên thị trường chứng khốn nay, họ góp phần hình thành lên tính khoản thị trường từ giúp thu hút nhà đầu tư lớn hay gọi nhà nhà tạo lập thị trường, nhà tạo lập thị trường tham gia vào giao dịch, mua bán Chiếm phần đông nhà đầu tư cá nhân người thiệt thịi khơng có ưu thị trường nguồn vốn, thông tin hay kiến thức mua bán, giao dịch cổ phiếu Vì hành động mua bán, giao dịch thị trường 67 nhà đầu tư cá nhân thường mang tính cảm giác cao, nhà đầu tư hình thành cho chiến lược giao dịch cụ thể Vì nghiên cứu đúc kết chiến lược đầu tư dành cho cổ phiếu có tượng làm giá dựa tảng lý thuyết nghiên cứu trước Chiến lược giao dịch cổ phiếu bị làm giá xây dựng theo lý thuyết VSA phân tích kỹ thuật dành cho nhà đầu tư cá nhân: Bên cạnh diễn biến giao động bất thường yếu tố củng cố cho khả bị thao túng cổ phiếu: Các cổ phiếu có lịch sử bị làm giá khứ có nhiều khả bị làm giá Vốn hóa thị trường doanh thấp, cổ phiếu Small - Cap hay Mirco Cap thường dễ bị làm giá so với cổ phiếu Mid - Cap Large - Cap Vì để thâu tóm cổ phiếu có vốn hóa lớn yêu cầu nguồn vốn lớn Các cổ phiếu có tính đặc cao, tính thị trường thấp Số lượng cổ phiếu thả thị trường thấp nhà tạo lập dễ dàng thâu tóm điều khiển lượng cung cổ phiếu Ban lãnh đạo có xu hướng tập trung vào việc mua bán cổ phiếu việc phát triển doanh nghiệp Theo lý thuyết VSA hành động thao túng giá trải qua giai đoạn giai đoạn có đặc điểm để nhận diện Dưới nghiên cứu đưa đặc điểm nhận biết giai đoạn với khuyến nghị cho nhà đầu tư giai đoạn Đối với giai đoạn tích lũy: Một số đặc điểm giai đoạn tích lũy thống kê để giúp nhận diện nó: - Thứ nhất, khối lượng giao dịch nên trì cách ổn định mức thấp, khơng có phiên đột biến khối lượng giai đoạn Thậm chí, mức chênh lệch khối lượng giao dịch phiên tăng giá phiên giảm giá phải mức hẹp 68 - Thứ hai, khoảng cách mức cao - thấp phiên giao dịch mức thấp - Thứ ba, khối lượng nên giảm dần vùng giá gần mức hỗ trợ mở rộng giá gần ngưỡng kháng cự - Thứ tư, cổ phiếu nên trì ngang thời gian dài vài tuần chí vài tháng Khuyến nghị cho nhà đầu tư giai đoạn này: - Trong giai đoạn nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu bứt phá để đưa định đầu tư Tránh trường hợp bị chôn vốn mở vị mua sớm - Một nhịp tăng bứt phá đưa đường giá khỏi ngưỡng kháng cự giai đoạn tích lũy với khoản đạt 150% so với khối lượng giao dịch giai dịch tích lũy thời điểm nhà đầu tư giải ngân phần tài khoản cho vị mua - Tín hiệu cổ phiếu đột ngột tụt giảm đưa đường giá xuống khỏi ngưỡng hỗ trợ sau bật tăng hồi phục vùng tích lũy với khoản thấp cho nhà đầu tư điểm mua Đặc điểm tín hiệu xuất hiện, thường mang ý nghĩa thử nghiệm lượng cung nhà tạo lập thị trường Trong điều kiện thử nghiệm thành cơng cổ phiếu sớm bước vào giai đoạn tăng giá Đối với cổ phiếu giai đoạn đẩy giá Một số đặc điểm giai đoạn đẩy giá thống kê để giúp nhận diện nó: - Thứ nhất, xuất dấu hiệu bứt phá trước đẩy giá cổ phiếu vượt khỏi giai đoạn đồ thị giá ngang - Thứ hai, thấy mức giá thấp nâng dần lên giá đóng cửa tiến dần đến vùng giá cao hơn, hình thành giai đoạn cổ phiếu hướng lên - Thứ ba, khối lượng giao dịch trì mức cao vừa phải thường có xu hướng tăng đường giá tăng 69 Khuyến nghị cho nhà đầu tư giai đoạn này: - Trong giai đoạn nhà nhịp hiệu chỉnh điểm mua tối ưu nhà đầu tư Thanh khoản điểm cần ý giai đoạn hiệu chỉnh, dấu hiệu cạn kiệt khối lượng giao dịch tín hiệu cho thấy nhịp hiệu chỉnh kết thúc điểm mua tối ưu với chiết khấu tốt cho nhà đầu tư - Độ dốc giai đoạn tăng yếu tố cần cân nhắc Thường cổ phiếu có giai đoạn tăng dốc thường giai đoạn tạo đỉnh đảo chiều diễn tương đối nhanh Chính đối cổ phiếu yêu cầu nhà đầu tư phải phản ứng nhanh với yếu tố đảo chiều cổ phiếu Đối với giai đoạn phân phối Một số đặc điểm giai đoạn phân phối thống kê giúp dễ dàng nhận diện: - Thứ nhất, giai đoạn thường hình thành giai đoạn ngang vùng giá cao Đặc điểm biến động có phần tương đồng với giai đoạn tích lũy - Thứ hai, độ dốc nhịp tăng có dấu hiệu giảm dần Khối lượng giao dịch có phần tụt giảm so với giai đoạn tăng giá trước - Thứ ba, đỉnh giá thường hình thành mẫu hình đảo chiều hai đỉnh, vai đầu vai, - Thứ tư, tần suất tín hiệu suy yếu (SOW) bắt đầu tăng dần gặp nhiều đỉnh giá Khuyến nghị cho nhà đầu tư giai đoạn này: - Nhà đầu tư tránh vị mua giai đoạn rủi ro đảo chiều xu hướng giai đoạn vô cao - Đối với cổ phiếu hình thành giai đoạn phân phối ngang nhà đầu tư nên tìm điểm bán thời điểm giá giao cắt với ngưỡng kháng cự đường kênh giá, việc đảm bảo việc tối đa hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư Giai đoạn đè giá xuống: Một số đặc điểm giai đoạn đè giá thống kê giúp dễ dàng nhận diện: 70 - Thứ nhất, giai đoạn bắt đầu với nhịp bứt phá xuống khỏi ngưỡng hỗ trợ - Thứ hai, giá liên tục giảm hình thành đáy thấp đáy cũ đường giá dấu hiệu hướng xuống - Thứ ba, thường xuất nhịp hồi mức tăng không lớn khoản có dấu hiệu sụt giảm Khuyến nghị cho nhà đầu tư giai đoạn này: - Tại thời điểm nhà đầu tư nên quan tâm đến vị bán, điểm bán tối ưu nhịp hiệu chỉnh với khoản cho dấu hiệu cạn kiệt chiều tăng đường giá Cần lưu ý đề cập đến q trình lý tưởng mang tính lý thuyết cao Trong thực tế, giai đoạn phức tạp khó để nhận Nhà phân tích cần phải xem xét đặc tính biến động cổ phiếu khứ để hiệu chỉnh điều kiện hành vi để phù hợp với cổ phiếu 5.2.2 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn xét duyệt nâng hạng theo FTSE Russell hành động thao túng giá, bóp méo giá trị doanh nghiệp có ảnh hưởng khơng nhỏ đến q trình phát triển thị trường Chính Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cần phải có chế tài để hạn chế tượng tiếp tục diễn Dưới số khuyến nghị mà nghiên cứu đưa giúp hạn chế tình trạng thao túng giá thị trường thời điểm Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần thực việc giám sát giao dịch dựa nguồn tin từ phương tiện thông tin đại chúng, tin đồn nguồn thông tin khác Đồng thời, UBCKNN kiểm tra đột xuất đối tượng giám sát thông qua việc phát dấu hiệu giao dịch bất thường theo báo cáo Sở GDCK tổ chức, cá nhân tham gia giao dịch cung cấp dịch vụ chứng khoán Trên sở phân tích sâu để phát giao dịch thao túng 71 thị trường, giao dịch sử dụng thông tinLỤC nội hành vi vi phạm quy định PHỤ pháp luậtPhụ để có pháp ngăn lý kịpcóthời lụcbiện 1: Danh sách chặn, 100 cổxửphiếu biến động tăng giảm manh Trong ngày giao dịch bình thường, Sở GDCK cần phải có trách nhiệm việc giám sát diễn biến giao dịch, định kỳ, phân tích, đánh giá chịu trách nhiệm xác định rõ dấu hiệu vi phạm pháp luật Đặc biệt, Sở nên thường xuyên yêu cầu cổ đông nội bộ, lãnh đạo doanh nghiệp ngân hàng thương mại giải trình thơng tin liên quan để làm rõ thêm dấu hiệu giao dịch bất thường Một vấn đề khác cần quan tâm, mức hình phạt thức cho trường hợp vi phạm nhẹ Số tiền phạt thường nhỏ so với lợi nhuận kiếm từ việc thao túng giá nhận Vì bất chấp rủi ro nhà tạo lập thị trường lao vào, với hy vọng lại thoát giàu lên sau lần mạo hiểm Do hình thức xử phạt cần phải dứt khốt, mạnh tay có khả răn đe nhà đầu tư khơng chân Mức phạt cao liền với linh hoạt khâu xử lý, theo mức độ nghiêm trọng, xác định xác khoản tiền kiếm để đưa hình phạt hợp lý Xếp hạng 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Mã cổ phiếu VHG TNT ROS TTF ANV PPI ATG TSC HAI DRH SGR HID TGG AMD TMT HTT HAX JVC KPF QCG CMX HVG HBC Giá đóng cửa cao 10.7 31.5 178.42 43.6 30.8 8.42 15.5 18.8 22.5 65 31.16 29.9 30.3 23.45 55.84 17.25 33.63 22.9 41.16 26.42 27.55 18.25 41.91 Giá đóng cửa thấp 0.37 1.42 9.545 2.51 1.813 0.5 0.96 1.23 1.6 4.667 2.298 2.36 2.49 1.99 4.78 1.52 3.596 2.58 4.682 3.057 3.2 2.28 5.248 Biến động(%) 2791.892 2118.31 1769.251 1637.052 1598.842 1584 1514.583 1428.455 1306.25 1292.758 1255.962 1166.949 1116.867 1078.392 1068.201 1034.868 835.2058 787.5969 779.1115 764.246 760.9375 72 700.4386 698.5899 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 NVT PHR DHM LCM PNJ DLG SJF EVG HAR KSH LDG FIT TVB PXT HHS ACL STG DPG 12.3 56.2 15.6 4.4 134.55 8.98 28 _ 17.49 15.69 7.7 24.08 15.74 25.87 8.7 20.59 46 24.07 66.99 1.62 7.547 2.11 0.6 18.526 1.24 3.95 2.51 2.258 1.11 3.548 2.4 4.001 1.35 3.22 7.208 3.777 10.543 659.2593 644.6668 639.3365 633.3333 626.2766 624.1935 608.8608 596.8127 594.8627 593.6937 578.6922 555.8333 546.5884 544.4444 539.441 538.1798 537.2783 535.3979 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 NKG SMC HNG PHC TLH APC SBT VRC TTB VIC OGC D2D KSB VHC HLG DXG IBC DMC PTB HPG GAS CTD ICF TDG CTI CMG IDI HSG MWG CVT BCG VND PXS THG HQC DIG MDG VSI HAG HMC AAA VID BHN PDR SKG TLD 31.64 22.57 33.2 18.13 12.21 90.8 38.53 25.59 25 121.3 127 50.38 110.08 12 35.22 30.85 133.72 83.99 47.64 127.91 231.39 4.9 13.31 37.78 44.31 13.55 26.02 101.68 42.3 21.85 32.8 17.46 49.48 6.3 26.84 13.9 30 19.3 19.6 26.04 13.09 221.68 36.17 55.97 23.25 5.028 3.617 5.42 3.054 2.117 15.9 6.793 4.543 4.463 22.369 1.12 23.807 9.515 21.028 2.3 6.809 5.967 25.956 16.373 9.32 25.319 47.593 1.01 2.76 7.841 9.202 2.815 5.418 21.221 8.849 4.61 6.927 3.7 10.574 1.37 6.03 3.141 6.822 4.42 4.575 6.2 3.147 53.603 8.778 13.6 5.7 529.2761 523.9978 512.5461 493.6477 476.7596 471.0692 467.2015 463.2842 460.1613 442.2683 435.7143 433.4565 429.4798 423.4925 421.7391 417.2566 417.0102 415.1795 412.9787 411.1588 405.1937 386.1849 385.1485 382.2464 381.8263 381.5258 381.3499 380.251 379.148 378.0201 373.9696 373.5095 371.8919 367.9402 359.854 345.1078 342.5342 339.7537 336.6516 328.4153 320 315.9517 313.5589 312.0529 311.5441 307.8947 73 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 ELC KDH VOS DCL PAC PXI HCM RAL SGT SMB TDM CIG APG 26.12 39.42 29.22 50 7.64 45.26 138.35 12.05 38.33 31.07 4.6 10.4 6.42 9.79 7.396 12.665 1.94 11.573 35.552 3.1 9.883 8.064 1.2 2.743 306.8536 302.6558 300 295.0784 294.7888 293.8144 291.0827 289.1483 288.7097 287.8377 285.2927 283.3333 279.1469 74 (Nguồn: Kết nghiên cứu) 75 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO https://www.hsx.vn/ Richard Demille Wyckoff (1931), “Methods of Trading in Stocks’” https://www.hnx.vn/vi-vn/ Tom William (1970), “Mastering the market”” https://www.marketvolume.com/vsa/ James F Dalton, Eric T Jones Robert B Dalton (1990), “Mind over Markets” Timothy Ord (2008), “The Secret Science of Price and Volume: Technical of Spotting Market Trends, Hot Sectors and the Best Stocks’” PGS.TS Nguyễn Kim Liên (2009), “Kinh doanh chứng khoán””, NXB Thống kê PGS.TS Đinh Văn Sơn, PGS.TS Nguyễn Thị Phương Liên (2009), “Thị trường chứng khoán””, NXB Thống kê Huỳnh Hữu Phước (2010), “Ứng dụng phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán Việt Nam” Lê Đạt Chí, Lê Thị Bích Nguyệt (2011), “Phân tích kỹ thuật phân tích đầu tư chứng khốn” Holmes, G (2011), “Trading in the shadow of the smart money”” Steven B Achelies (2012), “Phân tích kỹ thuật - Technical Analysis” David H Weis Alexander Elder (2013), “Trades About to Happen: A Modern Adaptation of Wyckoff Method” Buff Pelz Dormeier (2013), “Investing with Volume Analysis: Identify, Follow and Profit from Trend” Kiểu Thị Phương Nguyễn Thị Đông (2013), “Hiện tượng thao túng giá thị trường chứng khoán Việt Nam - Thực trạng giải pháp” Các văn pháp luật: Luật chứng khoán, Nghị định 58/2012/-CP, Nghị định 145/2016/NĐ-CP, Bộ luật Hình 2015 Các trang web tham khảo: https://www.wisestocktrader.com 76 77 ... tốt góc độ nhà đầu tư cá nhân Để làm rõ cho luận điểm này, em chọn đề tài ? ?Ứng dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam” với mục tiêu giúp...HỌC VI? ??N NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TƠT NGHIỆP ĐỀ TÀI: ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐỂ LÀM RÕ HÀNH VI THAO TÚNG GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VI? ??T NAM Sinh vi? ?n thực : Vũ... phát triển thị trường Mỹ, Anh, Trung Quốc, Nhưng chưa có nghiên cứu đề cập đến vi? ??c áp dụng vi? ??c sử dụng phân tích kỹ thuật để làm rõ hành vi thao túng giá thị trường thị trường Vi? ??t Nam Bên