Phương pháp nghiên cứu sẽ bao gồm 2 giai đoạn. Giai đoạn 1 sẽ hướng tới việc kiểm định tính hiệu hiệu quả của lý thuyết VSA trên thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên mẫu đã chọn. Sau khi kiểm định thành công nếu kết quả cho thấy việc áp dụng lý thuyết VSA là khả thi thì sẽ chọn ngẫu nhiên 3 cổ phiếu thỏa mãn các điều kiện của lý thuyết VSA để phân tích và làm rõ hành vi thao túng giá từ đó đưa ra các phương pháp giao dịch thích hợp cho nhà đầu tư. Giai đoạn 2 sẽ hướng tới việc phân tích chuyên sâu vào diễn biến trong các giai đoạn khác nhau của cổ phiếu dựa trên cơ sở lý thuyết VSA và phân tích kỹ thuật.
Giai đoạn 1: Kiểm định, chứng minh tính hiệu quả của lý thuyết VSA trên
thị trường chứng khoán Việt Nam.
SOS SOW
Upthrust bar No demand bar
- Từ các cổ phiếu đang được niêm yết trên sàn Hose và HNX lọc ra 100 cổ phiếu có biến động tăng giảm lớn nhất bằng cách lấy giá đóng cửa cao nhất trong 3 năm từ đầu năm 2016 đến đầu năm 2019.
+ Kết quả lọc được ghi tại Bảng 1 phần phụ lục.
- Sử dụng dữ liệu giá quá khứ của 100 cổ phiếu đã lọc được và phần mềm Amibroker vẽ ra biểu đồ biến động giá của từng cổ phiếu.
- Quan sát biến động giá của 100 cổ phiếu chọn ra những cổ phiếu có biến động tuân theo quy tắc thao túng giá dựa theo lý thuyết VSA.
- Lý thuyết VSA cho rằng 1 cổ phiếu bị thao túng giá sẽ phải trải qua 4 giai đoạn:
+ Giai đoạn tích lũy: Điều kiện thỏa mãn cho giai đoạn này là cổ phiếu phải hình thành một giai đoạn đi ngang, thanh khoản trong thời gian này phải được duy trì ở mức thấp.
+ Giai đoạn đẩy giá: Sau mỗi giai đoạn tích lũy cổ phiếu phải hình thành một giai đoạn tăng giá rõ ràng. Thường trong giai đoạn này cổ biến động giá sẽ vận động phía trên 3 đường trung bình động là SMA20, SMA60, SMA200. Thanh khoản giai đoạn này cũng cần phải tuân theo quy luật của một xu hướng tăng giá.
+ Giai đoạn phân phối: Giai đoạn này thường hình thành các đỉnh giá tại vùng giá cao. Đặc điểm dễ nhận ra là đường giá thường hình thành một giai đoạn đi ngang với thanh khoản sụt giảm so với giai đẩy giá. Trong các trường hợp đặc biệt giai đoạn này có thể hình thành đỉnh giá nhọn hoặc hình vòng cung, tùy theo diễn biến giá của giai đoạn đẩy giá trước đó.
+ Giai đoạn đè giá: Đặc tính thị trường Việt Nam là không có vị thế bán khống cho nên nhà tạo lập thị trường không thể tham gia giao dịch kiếm lợi trong giai đoạn này. Vì vậy diễn biến trong giai đoạn đè giá thường diễn ra với thanh khoản tương đối thấp, đồ thị đường giá sẽ vận động tuân theo quy luật đường kênh giá giảm. Trong thời gian này thường sẽ thấy đường giá biến động phía dưới các cặp đường trung bình động SMA20, SMA60 và SMA200.
- Nếu diễn biến giá của cổ phiếu thỏa mãn thỏa mãn việc hình thành 4 giai đoạn trên thì cổ phiếu đó được xác nhận là có hành vi thao túng giá theo lý thuyết VSA.
38
Giai đoạn 2: Phân tích diễn biến trong từng giai đoạn của cổ phiếu bị làm
giá, bên cạnh đó kiểm định các tín hiệu chỉ báo theo lý thuyết VSA cho từng giai đoạn của cổ phiếu.
- Lấy ra 3 cổ phiếu thỏa mãn các điều kiện trên:
+ Thuộc nhóm 100 cổ phiếu có biến động tăng giảm mạnh nhất trong 3 năm. + Thỏa mãn lý thuyết VSA về việc hình thành 4 giai đoạn.
+ Đặc điểm biến động của cổ phiếu thể hiện rõ các tín hiệu chỉ báo được xây dựng trên cơ sở lý thuyết VSA.
- Các bước phân tích làm rõ hành động làm giá dựa trên lý thuyết VSA, kiểm định tính hiệu quả của tín hiệu chỉ báo:
+ Xác nhận tính co động của cổ phiếu thông qua phân tích số lượng cổ phiếu được nắm giữ bởi ban điều hành và cổ đông lớn.
+ Sử dụng phần mềm Amibroker để biểu diễn diễn biến giá của cổ phiếu theo dạng đồ thị.
+ Phân tích diễn biến của từng giai đoạn làm rõ hành động giá của nhà tạo lập thị trường trong 4 giai đoạn biến động của cổ phiếu.
+ Sử dụng phần mã nguồn VPA 4.0 - Volume Price Analysis xác nhận tín hiệu chỉ báo theo lý thuyết VSA theo từng giai đoạn.
+ Tín hiệu chỉ báo được chia ra làm 2 dạng chính được trình bảy ở bảng 3.1.
Effort to fall without result Effort to rise without result
Testing for supply Upthrust
Stopping volume Psuedo upthrust
(Nguồn: Tổng hợp từ cơ sở lý thuyết)
STT Mã cổ phiếu Giá đóng cửa cao _________nhất________ Giá đóng cửa thấp nhất Biến động(%) 1 TNT 31.5 1.42 2118.31 2 ROS 178.42 9.545 1769.251 3 TTF 43.6 2.51 1637.052 4 ANV 308 1.813 1598.842 5 ATG 15.5 0.96 1514.583 6 TSC 18.8 1.23 1428.455 7 HAI 22.5 1.6 1306.25 8 DRH 65 4.667 1292.758 9 SGR 31.16 2.298 1255.962 10 HID 29.9 2.36 1166.949 11 TGG 30.3 2.49 1116.867 12 AMD 23.45 1.99 1078.392 13 TMT 55.84 4.78 1068.201 14 AMV 38.9 3Ã 942.7821 15 HAX 33.63 3.596 835.2058 16 KPF 41.16 4.682 779.1115 17 QCG 26.42 3.057 764.246 18 CMX 27.55 3.2 760.9375 19 HBC 41.91 5.248 698.5899