ứng dụng phân tích kỹ thuật trong đầu tư chứng khoán ở việt nam

Về cơ bản, phân tích kỹ thuật là phương pháp phân tích dựa vào các mẫu hình đồ thị và các chỉ số kỹ thuật để xác định xu hướng giá, những điểm giá đảo chiều, và những “mức giá tâm lý”

VIỆT NAM

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

NGÀNH: KINH TẾ

Thành phố Hồ Chí Minh- Năm 2010

Lời cảm ơn

Em xin chân thành cảm ơn quý thấy cô khoa kinh tế trường Đại học Mở Tp Hồ

Chí Minh đã tận tâm chỉ dạy em trong suốt thời gian học tập tại trường, đặc biệt

xin chân thành cảm ơn cô Huỳnh Đặng Bích Vy đã trực tiếp hướng dẫn và chỉ

dạy cho em trong suốt qúa trình thực hiện báo cáo thực tập và khóa luận tốt

nghiệp Những góp ý thiết thực cũng như sự hướng dẫn nhiệt tình của cô đã giúp

em hoàn thành tốt đề tài nghiên cứu này

Qua 3 tháng Thực tập tại công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt, quý công ty

đã cho em có cơ hội học tập và tiếp xúc với những hoạt động thực tiễn của công

ty Xin chân thành cảm ơn đến ban lãnh đạo, ban giám đốc và toàn thể anh chị

cán bộ tại công ty Đặc biệt là các anh chị trong phòng phân tích đã tận tình giúp

đỡ, nhiệt tình chỉ dẫn, giúp em hoàn thành tốt đề tài nghiên cứu

Một lần nữa xin chân thành cảm ơn!

Sinh viên

Huỳnh Hữu Phước

Nhận xét của giáo viên hướng dẫn

Mục lục

Mở đầu 1

•

Lý do chọn đề tài 1

•

Mục tiêu và các câu hỏi nghiên cứu 2

•

Phương pháp nghiên cứu 2

•

Phạm vi nghiên cứu 3

•

Nguồn số liệu, dữ liệu 3

•

Kết cấu dự kiến của khóa luận 4

Chương 1: Cơ sở khoa học của đề tài 5

1.1

Cơ sở lý luận về phân tích kỹ thuật 5

1.1.1

Tổng quan về lý thuyết phân tích chứng khoán 5

a

Phân tích cơ bản 5

b

Phân tích kỹ thuật 5

1.1.2

Lịch sử hình thành phân tích kỹ thuật 6

1.1.3

Những giả định cơ sở của phân tích kỹ thuật trên thị trường chứng khoán 7

1.1.4

Lý thuyết Dow 8

1.1.5

Các công cụ dùng trong quá trình phân tích kỹ thuật 10

a Các loại đồ thị 10

Đồ thị dạng đường (line chart) 10

Đồ thị hình thanh 10

Đồ thị hình nến 10

b

Xu hướng, đường xu hướng và kênh xu hướng 10

Xu hướng 11

Đường xu hướng 11

Kênh xu hướng 11

c

Mức hỗ trợ và kháng cự 11

d

Các hình mẫu kỹ thuật 12

Mẫu hình đảo chiều chính 12

¾

Mẫu hình đầu và vai thuận 12

¾

Mẫu hình đầu vai ngược 12

¾

Mẫu hình hai đỉnh, hai đáy 13

Mẫu hình cũng cố xu hướng 13

¾

Tam giác hướng lên 13

¾

Tam giác hướng xuống 14

¾

Mẫu hình cờ chữ nhật và cờ đuôi nheo 14

e Các chỉ báo kỹ thuật 14

Trung bình di động (Moving average – MA) 14

Dải băng Bollinger 16

Chỉ báo MACD 16

Chỉ báo lưu lượng tiền (MFI) 17

Cường độ tương đối RSI 17

Chỉ báo Aroon 18

Dao động ngẫu nhiên (%K,%D) 19

f

g

1.2

Cơ sở thực tiễn 22

1.2.1

Bài nghiên cứu 1 22

1.2.2

Bài nghiên cứu 2 24

Chương 2: Ứng dụng phân tích kỹ thuật trong đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2007-2009 26

2.1

Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam 26

2.2

Thực trạng sử dụng phân tích kỹ thuật trên thị trường chứng khoán Việt Nam 30

2.3

Ứng dụng phân tích kỹ thuật trong đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2007-2009 30

2.3.1

Các hình mẫu kỹ thuật 30

a

Mẫu hình đảo chiều chính 30

Mẫu hình đầu và vai thuận 30

Mẫu hình đầu vai ngược 31

Mẫu hình hai đỉnh, hai đáy 32

b

Mẫu hình cũng cố xu hướng 34

Tam giác hướng lên 34

Tam giác hướng xuống 35

Mẫu hình cờ chữ nhật và cờ đuôi nheo 36

2.3.2

Các chỉ báo kỹ thuật 37

a

Trung bình di động 37

b

Dãi băng Bollinger 38

c

Chỉ báo MACD 39

d

Chỉ báo lưu lượng tiền (MFI) 40

e

Cường độ tương đối RSI 41

f

Chỉ báo Aroon 42

g

Dao động ngẫu nhiên (%K,%D) 44

h

Sóng Elliott 45

i

Chỉ số Fibonacci 47

2.3.3

Kết hợp các chỉ báo ảnh hưởng đến quyết định đầu tư 48

Chương 3: Giải pháp cải thiện những hạn chế của phân tích kỹ thuật và nâng cao hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam 51

3.1

Hạn chế của phương pháp phân tích kỹ thuật 51

3.2

Kết hợp các mẫu hình đồ thị và chỉ báo kỹ thuật trong quyết định đầu tư52 3.3

Kết hợp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản trong đầu tư 52

Kết luận và kiến nghị 53

Tài liệu tham khảo 54

Danh mục hình 1

Hình 1.1: Mẫu hình vai thuận 12

2

Hình 1.2: Mẫu hình đầu vai ngược 12

3

Hình 1.3: Mẫu hình hai đỉnh 13

4

Hình 1.4: Mẫu hình hai đáy 13

5

Hình 1.5: Mẫu hình tam giác hướng lên 13

6

Hình 1.6: Mẫu hình tam giác hướng xuống 14

7

Hình 1.7: Mẫu hình cờ chữ nhật và đuôi nheo 14

8

Hình 1.8: Mô hình sóng Elliot 20

9

Hình 2.1 Diễn biến VN-Index giai đoạn 2000-2009 27

Hình 2.4: Mẫu hình đầu vai ngược của công ty cổ phần bao bì thực

vật(VPK) giai đoạn cuối 2008 và đầu 2009 32

13

Hình 2.5: Biến động giá cổ phiếu KDC (Công ty Cổ phần Kinh Đô) ở giai

đoạn 2009 theo mẫu hình hai đỉnh và hai đáy 33

14

Hình 2.6: Mẫu hình tam giác hướng lên của cổ phiếu KHA vào giữa năm

2009 34

15

Hình 2.7: Diễn biến giá cổ phiếu PVT hình thành nên tam giác hướng

xuống ở gần cuối năm 2008 35

16

Hình 2.8: Mẫu hình cờ chữ nhật, cờ đuôi nheo đang bay trên đồ thị giá

KLS ở giai đoạn 2009 36

17

Hình 2.9: Phân tích đường trung bình di động của công ty cổ phần điện

lạnh REE trong năm 2009 37

18

Hình 2.10: Dãi băng Bollinger được vẽ xung quanh đường MA-20 ngày

của cổ phiếu SAV 39

19

Hình 2.11: Tín hiêu mua bán cổ phiếu SSI từ chỉ báo MACD trong giai

đoạn 2009 40

20

Hình 2.12; Tín hiệu mua bán cổ phiếu ITA từ chỉ báo MFI trong năm2009

40

21

Hình 2.13: Phân tích RSI đối với cổ phiếu công ty cổ phần giấy Hải Phòng

(HAP) trong năm 2009 41

MỞ ĐẦU

• Lý do chọn đề tài

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang là tâm điểm nóng gây nhiều sự chú ý

cho các tầng lớp trong xã hội Nó là một kênh đầu tư rất hấp dẫn bên cạnh các

kênh đầu tư khác như bất động sản, vàng và ngoại tệ Theo sở giao dịch chứng

khoán Tp Hồ Chí Minh, khả năng sinh lời của thị trường chứng khoán Việt Nam

là 146,25% khi VNindex tăng từ 305,3 điểm lên 751,88 điểm trong năm 2006

Tuy nhiên, với mức thu lợi nhuận cao, kênh đầu tư này cũng hàm chứa nhiều rủi

ro Đó là sự suy giảm 191,86% của VNindex khi đánh mất mức 921,1 điểm

xuống còn 315,6 điểm trong giai đoạn năm 2008 Vì vậy để tham gia thị trường,

nhà đầu tư phải có lượng kiến thức đầu tư nhất định để phân tích, đánh giá đưa ra

những quyết định hợp lý nhằm tối đa hóa lợi nhuận, tối thiểu hóa rủi ro trong quá

trình đầu tư

Một phương pháp phân tích được dùng rất phổ biến trên thị trường chứng

khoán thế giới là “phân tích kỹ thuật” Trong vài năm trở lại đây phương pháp

này cũng đã trở thành mối quan tâm của giới đầu tư trên thị trường chứng khoán

Việt Nam Về cơ bản, phân tích kỹ thuật là phương pháp phân tích dựa vào

các mẫu hình đồ thị và các chỉ số kỹ thuật để xác định xu hướng giá, những

điểm giá đảo chiều, và những “mức giá tâm lý” quan trọng của thị trường,

từ đó đưa ra những chiến lược giao dịch phù hợp

Khi đầu tư vào một cổ phiếu, nhà đầu phải xác định xu hướng giá cổ phiếu như

thế nào Nếu xu hướng giá tăng, nhà đầu tư nên mua vào và sau đó bán ra với

mức giá cao hơn để thu lợi nhuận, ngược lại không nên mua khi xu hướng giá

giảm Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng phải xác định được thời điểm mua, bán cổ

phiếu để thu được lợi nhuận cao nhất có thể và hạn chế mức lỗ Với mong muốn

biết được cách xác định xu hướng giá, thời điểm mua bán hợp lý nhằm nâng cao

hiệu quả trong quá trình đầu tư, do đó tác giả chọn nghiên cứu đề tài đề tài “Ứng

dụng phân tích kỹ thuật trong đầu tư chứng khoán ở Việt Nam”

• Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

Mục tiêu

- Tìm hiểu về lý thuyết phân tích kỹ thuật

- Ứng dụng phân tích kỹ thuật trong việc xác định xu hướng giá của đa số

cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

- Xây dựng một nhóm chỉ báo kỹ thuật ảnh hưởng đến quyết định đầu tư

dựa trên những lý thuyết phân tích kỹ thuật

- Tìm hiểu ưu điểm, nhược điểm của phân tích kỹ thuật

- Kiến nghị một số giải pháp cải thiện những hạn chế của phương pháp

phân tích kỹ thuật và nâng cao hiệu quả trong đầu tư chứng khoán

Câu hỏi nghiên cứu

- Phân tích kỹ thuật là gì? Các mẫu hình đồ thị, chỉ báo kỹ thuật ?

- Cách dùng các mẫu hình đồ thị và chỉ báo kỹ thuật như thế nào?

- Làm sao để xác định được xu hướng giá, thời điểm mua và bán cổ phiếu

hợp lý trên thị trường chứng khoán Việt Nam dựa vào phương pháp

phân tích kỹ thuật?

- Ưu, nhược điểm của phân tích kỹ thuật là gì?

- Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật

trong đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam là gì?

• Phương pháp nghiên cứu

Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê mô tả Dùng phần mềm

Metastock vẽ đồ thị giá và các chỉ báo kỹ thuật của VN-Index, HNX-Index và cổ

phiếu DPM, VPK, KDC, KHA, PVT, KLS, REE, SAV, SSI, ITA, HAP, GMD

được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Tp Hồ Chí Minh và Hà Nội để

chứng minh cho các lý thuyết đã nêu và trả lời các câu hỏi nghiên cứu

• Phạm vi nghiên cứu

- Các lý thuyết phân tích kỹ thuật

- Các mẫu hình đồ thị và chỉ báo kỹ thuật bao gồm: Các mẫu hình đảo

chiều chính, mẫu hình cũng cố xu hướng, mức hỗ trợ và kháng cự, chỉ

báo trung bình di động, MACD, MFI, RSI, Aroon, Stochastic, dãi băng

Bollinger, sóng Elliot, lý thuyết Fibonacci

- Giá và khối lượng giao dịch hằng ngày trong giai đoạn 2007-2009 của

VN-Index, HNX-Index và các cổ phiếu DPM, VPK, KDC, KHA, PVT,

KLS, REE, SAV, SSI, ITA, HAP, GMD được niêm yết trên sở giao dịch

chứng khoán Tp Hồ Chí Minh và Hà Nội

• Nguồn số liệu, dữ liệu

Dự liệu thứ cấp

- Lịch sử giá, khối lượng cổ phiếu giao dịch hằng ngày được thu thập thông

qua sở giao dịch

- Những bài phân tích kỹ thuật của các công ty chứng khoán

- Những bài phân tích, nhận định của các chuyên gia về phân tích kỹ thuật

- Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật từ webside công ty chứng khoán và

sách báo

Xử lý dữ liệu

- Dùng phần mềm Metastock để vẽ các biểu đồ giá, các chỉ báo kỹ thuật

trong quá trình nghiên cứu

• Kết cấu của khóa luận

ƒ Mở đầu

ƒ Chương 1: Cơ sở khoa học của đề tài

Trong phần này tác giả trình bày tổng quan lý thuyết về phân tích kỹ thuật: các

loại biểu đồ, các mẫu hình đồ thị và các chỉ báo được dùng trong phân tích kỹ

thuật Các nghiên cứu trước đây có liên quan đến việc ứng dụng phân tích kỹ

thuật

ƒ Chương 2: Ứng dụng phân tích kỹ thuật trên thị trường chứng khoán

Việt Nam giai đoạn 2007-2009

Tác giả nêu tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam Thực trạng ứng

dụng phân tích kỹ thuật tại Việt Nam Dùng phần mềm Metastock vẽ các mẫu

hình, các chỉ báo kỹ thuật của các cổ phiếu để chứng minh cho phần lý thuyết đã

nêu ở chương 1 Chỉ ra ưu nhược điểm của phân tích kỹ thuật Xây dựng nhóm

chỉ báo kỹ thuật bổ trợ lẫn nhau nhằm nâng cao tính chính xác trong việc xác

định thời điểm mua, bán, dự báo xu hướng giá

ƒ Chương 3: Giải pháp cải thiện những hạn chế của phân tích kỹ thuật

và nâng cao hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tác giả trình bày các giải pháp cải thiện những hạn chế của phân tích kỹ thuật

và kiến nghị thêm phương pháp phân tích để nâng cao hiệu quả đầu tư

ƒ Kết luận

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA ĐỀ TÀI

Trong chương này tác giả trình bày một cách tổng quan về các lý thuyết phân

tích được sử dụng chủ yếu trong phân tích đầu tư chứng khoán Đi vào tìm hiểu

khái niệm, lịch sử hình thành, những giả định trong phương pháp phân tích kỹ

thuật cũng như các công cụ được sử dụng trong phương pháp này Nêu và nhận

xét về các nghiên cứu trước đây có liên quan đến ứng dụng phân tích kỹ thuật

1.1 Cơ sở lý luận về phân tích kỹ thuật

1.1.1 Tổng quan về lý thuyết phân tích chứng khoán

Phân tích chứng khoán là một bước rất quan trọng không thể thiếu trong đầu tư

chứng khoán Tùy theo khả năng trình độ, thời gian cũng như nhu cầu sử dụng,

nhà đầu tư có thể có nhiều cách tiếp cận nghiên cứu, phân tích ra quyết định đầu

tư khác nhau Tuy nhiên cho đến nay, giới đầu tư đã tổng kết lại hai phương pháp

phân tích chủ yếu được sử dụng phổ biến trên thị trường chứng khoán là phân

tích cơ bản và phân tích kỹ thuật (Phạm Nguyễn Hoàng, 2008)

a Phân tích cơ bản

Cũng theo Phạm Nguyễn Hoàng (2008), “phân tích cơ bản” là phương pháp

phân tích cổ phiếu dựa vào các yếu tố mang tính chất nền tảng có tác động hoặc

dẫn tới sự thay đổi giá của cổ phiếu, nhằm chỉ ra giá trị nội tại của cổ phiếu trên

thị trường

Các nhân tố cơ bản cần nghiên cứu bao gồm: Phân tích thông tin cơ bản về

công ty; phân tích báo cáo tài chính của công ty; phân tích ngành mà công ty

đang hoạt động; và phân tích các điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng chung đến

giá cổ phiếu Sau khi nghiên cứu, nhà phân tích biết được những chỉ tiêu quan

trọng như thu nhập kỳ vọng, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, giá trị hợp lý của

cổ phiếu, các đánh giá quan trọng cũng như khuyến nghị mua, bán cổ phiếu

trên thị trường

b Phân tích kỹ thuật

Theo R W Schabacker(2005), “Phân tích kỹ thuật” đơn giản chỉ là phát biểu

một cách đối lập lại với việc xem xét theo trường phái phân tích cơ bản Các

yếu tố kĩ thuật là những gì có thể được coi là tổng thể các yếu tố ảnh hưởng đến

khả năng biến động về giá cổ phiếu sau khi đã bỏ qua các yếu tố thuộc phân

tích cơ bản, và những yếu tố không thực sự có ảnh hưởng

Ngoài ra, theo Clifford Pistolese (2006), “phân tích kỹ thuật” là việc sử dụng

biểu đồ, giá và khối lượng giao dịch làm cơ sở cho các quyết định đầu tư Ông

cho rằng các thông tin về giá và khối lượng trên biểu đồ đều phản ánh tất cả

những gì diễn ra về việc mua hay bán của nhà đầu tư về một loại cổ phiếu Vì

vậy phân tích kỹ thuật là cơ sở duy nhất cho việc ra quyết định đầu tư Bên

cạnh đó, Edward và Magee (2007) còn định nghĩa “phân tích kỹ thuật là môn

khoa học của sự ghi nhận lại, thường là dưới dạng đồ thị, những hoạt động giao

dịch diễn ra trong quá khứ gây lên những thay đổi về giá, khối lượng giao dịch

của một chứng khoán bất kỳ hay với chung toàn bộ thị trường Và sau đó dựa

trên bức tranh về quá khứ đó để suy luận ra xu thế có thể xảy ra trong tương

lai”

Tóm lại, “phân tích kỹ thuật” là phương pháp dựa vào biểu đồ, đồ thị diễn

biến giá và khối lượng giao dịch của cổ phiếu trong quá khứ để phân tích biến

động cung cầu đối với cổ phiếu, xác định xu hướng về cổ phiếu trong tương lai

Từ đó chỉ ra cách ứng xử trước mắt đối với giá cả, tức là chỉ cho nhà phân tích

thời điểm nên mua vào, bán ra hay giữ nguyên cổ phiếu trên thị trường

Như đã trình bày trong phần trên, hai phương pháp được sử dụng chủ yếu

trong phần tích chứng khoán là phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật Tuy

nhiên trong bài nghiên cứu này tác giả chỉ chú trọng đến phương pháp phân

tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật trong đầu tư chứng khoán là một đề tài rộng

nhưng bài nghiên cứu chỉ hướng đến phân tích lý thuyết Dow – đây là lý thuyết

nền tảng của phân tích kỹ thuật (Lê Đạt Chí, 2007), lý thuyết sóng Elliot, một

số các mẫu hình đồ thị và các chỉ báo kỹ thuật được sử dụng phổ biến

1.1.2 Lịch sử hình thành phân tích kỹ thuật

Lịch sử của phân tích kỹ thuật bắt nguồn cách đây rất lâu, từ một người có tên

là Charles H Dow (Bùi Kim Yến, 2007) Ông là người sáng lập nên tạp chí phố

Wall Sau nhiều năm nghiên cứu, năm 1884 ông đưa ra chỉ số bình quân giá đóng

cửa của 1 cổ phiếu quan trọng nhất của thị trường Mỹ thời gian đó William Peter

Hamilton và sau nữa là Richard W Schabacker đã đi sâu vào những nghiên cứu

của Dow Schabacker là người đã đưa ra khái niệm đầu tiên về “phân tích kỹ

thuật” Ông chỉ ra rằng những dấu hiệu mà lý thuyết Dow đưa ra được với chỉ số

bình quân thị trường vẫn giữ nguyên giá trị và tầm quan trọng khi áp dụng vào đồ

thị của từng cổ phiếu riêng lẻ

Như vậy những cơ sở đầu tiên của phân tích kỹ thuật đã xuất hiện từ trong lý

thuyết Dow, nhưng phải đến Schabacker người cha của phân tích kỹ thuật hiện

đại tiếp đó là Edward và Magee với cuốn sách “Technical Analysis of Stock

Trend” và ngày nay là John Murphy, Jack Schwager, Martin pring…thì mới thực

sự ra đời cái tên “Phân tích kỹ thuật” và được nâng cao, tổng kết thành một hệ

thống lý luận quan trọng trong phân tích đầu tư trên thị trường chứng khoán nói

riêng và thị trường tài chính nói chung

1.1.3 Những giả định cơ sở của phân tích kỹ thuật trên thị trường

chứng khoán

Theo Lê Đạt Chí (2007), có 3 giả định mà phân tích kỹ thuật lấy làm cơ sở

Thứ nhất là giá phản ánh tất cả hành động của thị trường, thứ hai giá di chuyển

theo xu hướng và cuối cùng là lịch sử sẽ lặp lại

¾ Giá phản ánh tất cả hành động của thị trường

Giá phản ánh tất cả hành động của thị trường được coi là nền tảng của phân tích

kỹ thuật Nếu như ý nghĩa của giả định này không được chấp nhận thì mọi điều

điều kế tiếp trong phân tích kỹ thuật sẽ không còn ý nghĩa Nhà phân tích kỹ

thuật cho rằng bất kỳ các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá như: Các yếu tố cơ bản,

các yếu tố chính trị, yếu tố tâm lý, yếu tố tài chính của doanh nghiệp…đều được

phản ánh rõ trong giá thị trường Do đó việc nghiên cứu về biến động giá là tất cả

những gì nhà phân tích kỹ thuật cần đến

¾ Giá vận động theo xu hướng

Khái niệm về xu hướng là khái niệm vô cùng quan trọng trong phân tích kỹ

thuât Do đó cần hiểu rõ về giả định này trước khi tìm hiểu thêm về phân tích kỹ

thuật Mục đích của việc vẽ đồ thị mô tả hành động giá của cổ phiếu là nhằm xác

định sớm những xu hướng giá, từ đó tạo cơ sở để giao dịch dựa trên những xu

hướng này Vì theo phân tích kỹ thuật, sẽ có sự lặp lại những dạng biến động của

giá xuất hiện trong quá khứ Nên một xu hướng giá trong sự dịch chuyển sẽ tiếp

tục vận động theo theo xu hướng của nó cho đến khi có sự đảo ngựợc xu hướng

xảy ra

¾ Lịch sử sẽ tự lặp lại

Phần lớn nội dung cơ bản của phân tích kỹ thuật và việc nghiên cứu biến động

của thị trường là nhằm vào nghiên cứu tâm lý con người Chẳng hạn như những

mô hình giá, những mô hình này đã được xác định và chứng minh hiệu quả trong

nhiều năm, chúng giống như những bức tranh về đồ thị biến động giá Những

bức tranh này chỉ ra tâm lý của thị trường đang lên hay xuống giá Việc áp dụng

những mô hình này đã phát huy hiệu quả trong quá khứ và được giả định sẽ tiếp

tục phát huy hiệu quả trong tương lai Bởi vì chúng dựa trên phân tích nghiên

cứu tâm lý con người, mà tâm lý con người thì thường không thay đổi Cách khác

để nói về giả định cuối cùng này là vấn đề tương lai sẽ được biết bằng việc

nghiên cứu lịch sử hay tương lai chỉ là sự lặp lại của quá khứ

1.1.4 Lý thuyết Dow

Lý thuyết Dow là lý thuyết lâu đời nhất trên thị trường chứng khoán Bên cạnh

đó, nó còn là phương pháp được biết đến nhiều nhất trong việc xác định các xu

hướng chính trên thị trường Cơ sở để xây dựng cũng như đối tượng nghiên cứu

của lý thuyết là những biến động của bản thân thị trường và không hề dựa trên

cùng cơ sở của phân tích cơ bản (Bùi Kim Yến, 2007)

Những nguyên lý cơ bản của lý thuyết Dow

¾ Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất cả

Chỉ số bình quân thị trường phản ánh toàn bộ hoạt động gộp lại của tất cả các

nhà đầu tư, thông tin tốt nhất về xu hướng và các sự kiện… Nó trung bình hóa lại

tất cả các biến động từng ngày, và các tác động lên cung-cầu cổ phiếu

¾ 3 xu thế (hướng) của thị trường

+ Xu thế cấp 1:

Xu thế cấp 1 là xu thế chung về sự đi lên hoặc đi xuống của thị trường Xu thế

này thường kéo dài một hoặc thậm chí vài năm

Nếu như mỗi đợt tăng giá mới lại đạt mức điểm cao hơn đợt tăng giá lần trước,

và cứ mỗi đợt điều chỉnh giá vẫn dừng lại ở mức đáy cao hơn đợt điều chỉnh lần

trước thì xu thế cấp 1 là xu thế tăng giá Xu thế cấp 1 này được gọi là “thị trường

con bò tốt” (Bull market)

Ngược lại, mỗi đợt giá giảm mới lại đạt mức điểm thấp hơn đợt giá giảm lần

trước, và mỗi đợt phản ứng không làm cho giá tăng lên mức đỉnh của đợt tăng giá

trước đó thì xu thế cấp 1 của thị trường lúc này là giảm giá Xu thế cấp 1 này

được gọi là “thị trường con gấu” (Bear market)

+ Xu thế cấp 2:

Xu thế cấp 2 là những điều chỉnh có tác động làm gián đoạn sự tăng giá của xu

thế cấp 1 Chúng là những đợt suy giảm tạm thời hay là những điều chỉnh xuất

hiện ở các Bull market, hoặc những đợt tăng giá hay còn gọi là sự hồi phục xuất

hiện ở các Bear market Thường thì những biến động trung gian này thường kéo

dài từ vài tuần đến vài tháng Chúng sẽ kéo ngược lại khoảng 1/3 đến 2/3 mức

tăng hay giảm của giá theo xu thế cấp 1

+ Xu thế cấp 3 (nhỏ)

Đây là những giao động trong thời gian ngắn, dài tối đa là 3 tuần và thường chỉ

dưới 6 ngày Đối với các nhà phân tích theo lý thuyết Dow thì chúng không có

tầm quan trọng Thông thường một biến động trung gian, trong xu thế cấp 2 hoặc

giẫu hai xu thế cấp 2 có khoảng 3 đợt “sóng nhỏ” có thể phân biệt được Xu thế

cấp 3 là dạng duy nhất trong 3 loại xu thế dễ bị thao túng

Kết luận của lý thuyết Dow đưa ra lời khuyên cho các nhà đầu tư chứng khoán

− Dựa vào xu hướng tăng hay giảm giá mà có thể dự đoán những thăng trầm

của nền kinh tế có thể xảy ra

1.1.5 Các công cụ dùng trong quá trình phân tích kỹ thuật

a Các loại đồ thị

Đồ thị dạng đường (line chart)

Đây là loại biểu đồ không chỉ được dùng trên thị trường chứng khoán mà còn

rất phổ biến trong các ngành khoa học khác Trên thị trường chứng khoán, loại

đồ thị này được tạo nên từ việc kết nối các mức giá đóng cửa của cổ phiếu

Ưu điểm của loại đồ thị này là dễ sử dụng Tuy nhiên đồ thị dạng đường không

phản ánh đầy đủ các mức giá trong giao dịch Chẳng hạn như mức giá mở cửa,

giá cao nhất, giá thấp nhất được giao dịch

Đồ thị hình thanh

Do những hạn chế của đồ thị dạng đường

nên các chuyên viên phân tích thường chuyển

sang dùng loại biêu đồ dạng thanh để có hiệu

quả cao hơn trong quá trình phân tích Lọai

biểu đồ này phản ánh rõ nét sự biến động của

giá chứng khoán Hai ký tự sử dụng trong

biểu đồ là:

Đồ thị hình nến

Đây là dạng biểu đồ cải tiến của biểu đồ

dạng thanh Biểu đố hình nến được người

Nhật khám phá và áp dụng trên thị trường

chứng khoán của họ đầu tiên Giờ đây nó

đang dần được phổ biến trên hầu hết trên các

thị trường chứng khoán hiện đại

b Xu hướng, đường xu hướng và kênh xu hướng

Xu hướng

Một cách hiểu đơn giản, xu hướng là chiều hướng của chứng khoán, con đường

mà chứng khoán đó di chuyển Xu hướng được xác định bởi chiểu hướng của

đỉnh và đáy chứng khoán Những đỉnh và đáy này dịch chuyển lên, xuống hoặc

dịch chuyển ngang cho ta các xu hướng tăng, giảm hay xu hướng đi ngang của

chứng khoán

Đường xu hướng

Từ khái niệm về xu hướng ta đi đến tiếp cận một khía cạnh tiếp theo là đường

xu hướng Đường xu hướng là đường nối các mức giá đỉnh và đáy của chứng

khoán trong một khoảng thời gian nhất định Góc nghiêng của đường nối này sẽ

phản ánh xu hướng giá lên hoặc giá xuống của chứng khoán Khi giá chứng

khoán vượt ra ngoài đường xu hướng, các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng một xu

hướng mới có thể sẽ xuất hiện

Kênh xu hướng

Kênh là khoảng giao động của giá, nếu giá giao động trong một dải thì dải đó

gọi là kênh Dải giao động này đựợc xác định bởi hai đường biên là đường xu

hướng, hai đường này song song với nhau Nếu chuyển động của giá vượt ra khỏi

kênh thì đây là dấu hiệu cho sự gia tăng sức mạnh của xu hướng hiện tại (Robert

D Edwards, John Magee, 2007)

c Mức hỗ trợ và kháng cự

Mức hỗ trợ là mức giá tại đó xu hướng giảm giá của chứng khoán dừng lại vì

cầu lớn hơn cung Các nhà phân tích kỹ thuật xác định mức hỗ trợ là mức thấp

nhất mà giá chứng khoán đã đạt tới tại một thời điểm nào đó trong quá khứ Nếu

giá chứng khoán tiếp tục vượt qua cận dưới sẽ được coi là rất tiêu cực, và ngược

lại mức hỗ trợ được giữ vững không thể chọc thủng thì khả năng giá tăng lên là

có thể

Ngược lại với mức hỗ trợ, mức kháng cự là mức giá mà tại đó nhà đầu tư sẽ

liên tục bán ra hay là một ngưỡng ngăn cản sự gia tăng của giá chứng khoán Nếu

giá chứng khoán vượt lên trên mức này cho thấy một tín hiệu tích cực, vì nó cho

thấy giá sẽ tiếp tục đạt đến một đỉnh cao mới (Robert D Edwards, John Magee,

2007)

d Các hình mẫu kỹ thuật

Mẫu hình đảo chiều chính

¾ Mẫu hình đầu và vai thuận

Mẫu hình đầu vai hay còn gọi là mẫu

hình đảo ngược các đỉnh Mẫu hình này

xuất hiện khi thị trường tạo ra một đỉnh cao

mới (vai trái), sau đó giảm xuống rồi tăng

lên với đỉnh cao mới cao hơn (đầu) và giảm

trở lại Tiếp sau đó tăng tới 1 đỉnh cao mới

(vai phải) sau một thời gian, có thể là bằng

với đỉnh bên trái rồi giảm trở lại Điểm mấu

chốt ở đây là 1 đường tiệm cận hay còn gọi là đường viền cổ nối hai điểm thấp

trên đồ thị Khi giá rớt xuống thấp hơn đường viền cổ đó là dấu hiệu kết thúc sự

tăng giá và có khả năng bắt đầu một dợt giảm giá của chứng khoán (Robert D

Edwards, John Magee, 2007)

¾ Mẫu hình đầu vai ngược

Mẫu hình này chỉ là hình thức đảo ngược

của mẫu hình đầu vai thuận đã trình bày

trong phần trên Mẫu hình này báo hiệu giá

chứng khoán sẽ tiếp tục tăng khi giá vượt qua

đường viển cổ

¾ Mẫu hình hai đỉnh, hai đáy

Hình 1.1: Mẫu hình đầu vai thuận

Hình 1 2: Mẫu hình đầu vai ngược

Hiện tượng này xuất hiện khi giá đạt đến một

đỉnh cao rõ rệt, vượt hẳn đỉnh trước đây Sau

đó giảm điểm và quay trở lại tăng điểm, tạo

một đỉnh mới Nhưng mức đỉnh mới này

không vượt qua đỉnh cũ Khi mẫu hình này

hình thành thì giá sẽ không tiếp tục tăng, mà

báo hiệu cho một đợt giảm điểm sau đó Tuy

nhiên, nếu giá tiếp tục tăng và vượt qua đỉnh

cũ thì giá sẽ tiếp tục đạt đến một đỉnh mới cao

hơn

Ngược lại với mẫu hình hai đỉnh, mẫu hình

hai đáy hình thành cho biết giá chứng khoán sẽ

không xuống thấp hơn và có khả năng quay

đầu tăng điểm khi mức đáy thứ hai không

xuông thấp hơn mức đáy đã xác lập trước đó

Mẫu hình cũng cố xu hướng

¾ Tam giác hướng lên

Dấu hiệu để nhận biết mẫu hình tam giác

hướng lên là khoảng cách giữa đáy và đỉnh

của giá chứng khoán giảm dần và theo chiều

hướng đi lên Mẫu hình này cho thấy người

mua lớn hơn người bán, và được xem là mẫu

hình đầu cơ giá lên Nó được hoàn thành khi

đường phía trên bị phá vỡ Thường thì mô

hình này cần ít hơn 3 tháng để hoàn thiện và

khi xuất hiện thường kèm theo sự gia tăng của khối lượng giao dịch (Robert D

Edwards, John Magee, 2007)

¾ Tam giác hướng xuống

Hình 1 3 Mẫu hình hai đỉnh

Hình 1 4 Mẫu hình hai đáy

Hình 1 5 Mẫu hình tam giác hướng lên

Mô hình này phản ánh tâm lý người mua cho rằng cổ phiếu đã vượt quá giá trị

của nó và mức giá hợp lý phải thấp hơn, do

đó đường kháng cự đi xuống và đường hỗ trợ

nằm ngang Nếu xuất hiện đường giá vượt qua

đường kháng cự thì giá tiếp tục giảm Thời

gian tồn tại mô hình này từ 1 đến 3 tháng,

kèm với khối lượng giao dịch sẽ ít dần

¾ Mẫu hình vờ chữ nhật và cờ

đuôi nheo

Cờ đuôi nheo là dạng đồ thị thể hiện giai

đoạn củng cố của một xu hướng Hình mẫu

này hình thành từ những giao động giá trong

một khoảng hẹp, diễn ra sau hoặc trước đợt

tăng giá hoặc giảm giá mạnh, kết hợp với khối

lượng giao dịch lớn Nếu là cờ hình thành sau

đợt tăng giá, tiếp theo giai đoạn sau là đợt tăng

giá nữa Nếu sau đợt giảm giá, một đợt giảm

giá nữa sẽ diễn ra tiếp theo

e Các chỉ báo kỹ thuật

Trung bình di động (Moving Average – MA)

Theo Lê Đạt Chí (2007), chỉ số trung bình động (MA) là giá trung bình của một

chứng khoán tại một thời điểm nhất định Có hai phương pháp trung bình động:

trung bình động giản đơn (SMA) và trung bình động san bằng hàm mũ (EMA)

Điểm khác biệt giữa EMA và SMA là yếu tố gia quyền Mức giá trung bình của

SMA được xác định bằng cách tình trung bình của các mức giá đóng cửa mỗi

phiên trong một khoảng thời gian nhất định ví dụ 5 ngày, 10 ngày hoặc 20

ngày…tùy theo mục tiêu, chiến lược của nhà đầu tư Mục tiêu rất ngắn hạn (5-13

ngày), ngắn hạn (14-25 ngày), trung hạn nhỏ (26-49 ngày), trung hạn (50-100

ngày) và dài han (100-200 ngày)

Hình 1 6 Mẫu hình tam giác hướng xuống

Hình 1 7 Mẫu hình cờ chữ nhật và đuôi nheo

Phương pháp trung bình di động làm san bằng sự biến động bằng việc làm

chậm lại thời gian Mục đích là để xác định hoặc chỉ ra tín hiệu xu hướng cũ đã

kết thúc hay xu hướng mới bắt đầu, và theo dõi sự biến động của xu hướng

Thông thường nhà đầu tư nên sử dụng cùng lúc 2 trung bình dộng trong phân tích,

một trung bình động với số phiên tính toán ngắn hạn và một trung bình động có

số phiên tích toán trung hoặc dài hạn Chẳng hạn như trung bình động 5 và trung

bình động 50

Cách sử dụng chỉ số trung bình động MA:

¾ Nếu đường trung bình động đi lên, xu hướng hiện tại của chứng khoán

là đi lên, và ngược lại là đi xuống Cần chú ý đến tính ngắn hạn và dài

hạn của trung bình động

¾ Nếu giá ở trên đường trung bình động, xu hướng hiện tại là đi lên, và

ngược lại Cần cảnh giác khi chứng khoán đang ở trạng thái dập dềnh

Khoảng cách giữa giá và trung bình động càng lớn thể hiện xu hướng

càng mạnh

¾ Nếu trung bình động ngắn hạn vượt lên trên trung bình động dài hạn,

xu hướng thị trường là đi lên, và ngược lại Khoảng cách này càng lớn

biểu hiện cu thế càng mạnh

¾ Nếu giá vượt qua mức kháng cự trước báo hiệu xu hướng tăng giá,

việc đường trung bình động xuyên phá ngưỡng này khẳng định chắc

chắn xu hướng tăng Ngược lại đối với ngưỡng hỗ trợ thì khẳng định

chắc chắn xu hướng giảm

Do việc tính toán trung bình di động dựa vào thông tin trong quá khứ mà không

tính toán đến các giá trị tương lai Vì vậy trung bình di động chỉ thị xu hướng

tăng hoặc giảm trễ hơn so với sự kiện xảy ra trên thị trường Như vậy trung bình

di động không dự đoán trước tương lai mà chỉ là công cụ xác đinh xu hướng hiện

thời của thị trường

Để điều chỉnh độ trễ của trung bình động, cần điều chỉnh số phiên tính trung

bình Tuy nhiên, việc điều chỉnh độ trễ ảnh hưởng đến tính chính xác và tính

nhạy đối với các biến động của chứng khoán

Dải băng Bollinger

Kỹ thuật này do John Bollinger phát triển Hai dải băng được hình thành bao

quanh đường trung bình di động (MA), một đường gọi là băng trên và một đường

gọi là dải băng dưới Chúng được đặt trên hai độ lệch chuẩn phía trên và phía

dưới đường MA, đường MA thường là 20 ngày Dải băng Bollinger cho thấy

mức giá phân tán xung quanh giá trị trung bình như thế nào Sử dụng hai độ lệch

chuẩn này giúp đảm bảo chắc chắn rằng 95% giá sẽ giao động trong dãi băng (Lê

Đạt Chí, 2007)

Như là một quy tắc, các mức giá được xem là mua quá mức khi chúng đụng

đến dải băng trên Ngược lại chúng được xem là bán quá mức khi chúng đụng dải

băng dưới Dấu hiệu này như là một sự cảnh báo đảo chiều hoặc chuyển sang xu

hướng đi ngang Tuy nhiên nếu giá nằm quá dải trên và kéo dài liên tục thì tín

hiệu này khẳng định xu hướng tăng sẽ tiếp tục, ngược lại giá nằm dưới dải dưới

và kéo dài liên tục thì tín hiệu này khẳng định xu hướng giảm sẽ tiếp tục giảm

mạnh

Dải băng Bollinger có thể mở rộng hoặc thu hẹp tùy thuộc vào sự biến động

của đường MA Thời kỳ biến động giá tăng thì dải băng mở rộng ra, thời kỳ giá

giảm dải băng thu hẹp lại khi hai dải băng mở rộng ra hoặc thu hẹp lại một cách

bất thường cho thấy tín hiệu xu hướng hiện tại sắp kết thúc và hình thành một xu

hướng mới

Chỉ báo MACD

Công cụ chỉ báo MACD do Gerald Appel phát triển Nếu nhìn vào chỉ báo này

ta sẽ thấy có 2 đường, bao gồm đường MACD và đường tín hiệu Đường MACD

là sự chênh lệch giữa hai đường trung bình động san bằng hàm mũ 12 và 26 ngày

Đường tín hiệu thường sử dụng trung bình di động san bằng hàm mũ 9 kỳ của

đường MACD

Các tín hiệu mua bán thực chất được đưa ra khi hai đường này cắt nhau Cụ thể,

khi đường MACD cắt hướng lên trên đường tín hiệu thí đó là tín hiệu mua Khi

đường MACD cắt băng xuống dưới đường tín hiệu thì đó là tín hiệu bán Giá trị

của đường MACD dao động lên trên và xuống dưới đường zero, đó là nơi bắt đầu

tương đồng với một dao động giá Tình trạng mua, bán quá mức khi hai đường

MACD và tín hiệu nằm quá cao hay quá thấp so với đương zero Tín hiệu mua

tốt nhất được đưa ra khi hai đường này nằm nhiều dưới đường zero Những điểm

băng lên trên hay xuống dưới đường zero cũng là một cách thức để tạo ra tín hiệu

mua bán

Chỉ báo lưu lượng tiền (MFI)

Chỉ số Lưu lượng Tiền: Money Flow Index (MFI) là một chỉ số biến động giá

thể hiện bằng một đường dịch chuyển lên xuống trong biên độ từ 0 đến 100

Càng gần 100 thì chỉ số càng mạnh và càng gần về 0 thì chỉ số càng yếu Thông

thường MFI dịch chuyển trong khoảng 20-80 được cho là ổn định Nếu MFI vượt

trên ngưỡng 80, đây là tín hiệu cho thấy hành động mua quá mức và vượt dưới

ngưỡng 20 là bán quá mức Sự dịch chuyển của MFI từ dưới lên cho thấy dòng

tiền đang đổ nhiều vào chứng khoán, ngược lại thì ít dần Chỉ số Lưu lượng Tiền

MFI giúp nhà đầu tư xác định sức mạnh của biến động giá cổ phiếu và do đó nhà

đầu tư có thể phán đoán khi nào thì xu hướng tăng hay giảm kết thúc

Những chuyển dịch ngược chiều nhau của MFI và đường giá thể hiện những tín

hiệu quan trong trong giao dịch Nếu như giá trên biểu đồ cho thấy giá có xu

hướng tăng trong khi MFI có xu hướng ngược lại thì điều này chỉ ra một sự

giảm dần trong giá và chỉ báo một tín hiệu đảo ngược xu hướng

Cường độ tương đối RSI

Chỉ số cường độ tương đối do J.Welles Wilder khởi xướng ra vào 1978 và được

sử dụng khá phổ biến trên thị trường chứng khoán Chỉ số này cho biết xu hướng

biến động của một loại cổ phiếu hay chỉ số thị trường Nó được xác định theo

công thức sau

RSI = 100 – 100/(1 + RS) Với RS = Trung bình giá đóng cửa tăng của x ngày/ Trung bình giá đóng cửa

giảm của x ngày

Khoảng thời gian được dùng để tính toán là 14 ngày đối với đồ thị ngày Đây là

khoảng thời gian mà người khai sinh ra chỉ số sử dụng Tuy nhiên, tùy vào mục

đích sử dụng mà các con số thời gian khác có thể mang lại kết quả tốt hơn

Khoảng thời gian càng dài thì các dấu hiệu có độ sai lệch càng thấp và dĩ nhiên

là có thể dẫn đến một độ trễ nhất định so với mức đỉnh điểm hay mức đáy của

chứng khoán

RSI được biểu diễn trên mặt chia đứng từ 0 tới 100 Các nhà giao dịch thường

dùng 2 đường 70 và 30 để ra tín hiệu mua và bán Những dịch chuyển trên mức

70 được xem là mua quá mức trong khi tình trạng bán quá mức là những dịch

chuyển dưới mức 30 Ở thị trường bán quá mức, một sự cắt trở lại trên đường 30

là một sự xác nhận xu hướng trong giao động đang kéo lên Tương ứng, trong

một thị trường mua quá mức sự dịch chuyển xuống dưới đường 70 có thể được

sử dụng như là một tín hiệu bán

Chỉ báo Aroon

Chỉ báo Aroon là phương pháp phân tích kỹ thuật xác định xu hướng của chứng

khoán và cho biết xu hướng đó mạnh đến đâu Chỉ số này bao gồm hai đường là

Aroon up và Aroon down Hai đường này dao động trong khoảng từ 0 đến 100,

và hai mốc 30-70 được sử dụng tương tự như chỉ số RSI

Khi đường Aroon Up nằm dưới mốc 30 và Aroon Down nằm trên mốc 70

nghĩa là phiên có giá cao nhất nằm cách xa phiên hiện tại, xu hướng tăng giá đã

mất và thay vào đó là giảm Một xu hướng giảm giá mạnh nếu Aroon Up liên tục

nằm trong vùng 0-30 và Aroon Down liên tục nằm trong vùng 70-100

Ngược lại khi đường Aroon Up ở trên mốc 70 và Aroon Down dưới mốc 30

được hiểu là phiên có giá thấp nhất nằm cách xa phiên hiện tại, xu hướng giảm

giá chấm hết thay vào đó là xu hướng tăng Một xu hướng tăng giá mạnh khi

đường Aroon Up liên tục nằm trong vùng 70-100 và Aroon Dow liên tục nằm

trong vùng 0-30 Mỗi khi đường Aroon Up đạt 100, thị trường sẽ thiết lập một

đỉnh mới cho khoảng thời gian tính Aroon, thị trường sẽ tạo đáy mới khi Aroon

Down đạt giá trị 100

Việc tính toán các chỉ số Aroon khá đơn giản Biến số duy nhất trong công thức

tính của công cụ này là số ngày giao dịch Cụ thể, Aroon (N ngày) có công thức

tính như sau:

Aroon Up = (N – N1)/N x 100

Aroon Down = (N – N2)/N x 100

Trong đó: N1, N2 lần lượt là số ngày giao dịch tính từ ngày giá đạt mức cao nhất

và thấp nhất trong khoảng thời gian N ngày

Dao động ngẫu nhiên (stochastic) (%K,%D)

Chỉ số Stochactis là chỉ số biến động giá bao gồm hai đường (đường %K và

đường %D) dịch chuyển lên xuống trong biên độ từ 0 đến 100 (phần lớn nằm

trong mức 20-80) Đường %K dịch chuyển nhanh hơn và đường %D dịch chuyển

chậm hơn Đường %K và %D được tính toán như sau:

%K = (giá hiện hành – giá thấp n) / (giá cao n – giá thấp n)

Với n là số phiên giao dịch trong giai đoạn đang xét (mặc dịnh thường dùng là

14)

%D = (%Kx + %Kx-1 + %Kx-2)/ 3 Trong đó x là số phiên hiện hành

Có hai dạng stochactis là stochactis nhanh và chậm Đường Stochactis nhanh

dịch chuyển lên xuống nhanh hơn stochactis chậm và tạo ra nhiều tín hiệu mua

bán hơn do có sự biến động lớn

Khi chỉ số này lên trên mức 80, hay xuống dưới mức 20 báo hiệu giá chứng

khoán đã bị biến động quá mức và có khả năng cao là giá chứng khóan sẽ sớm

đảo chiều Nhà đầu tư có thể xác định tín hiệu mua, bán khi hai đường %K

và %D giao cắt nhau Cụ thể là khi đường %K cắt lên phía trên %D, chỉ số này

thể hiện tín hiệu mua Ngược lại khi %K cắt xuống dưới %D cho biết tín hiệu

bán Các tín hiệu mua bán này sẽ mạnh hơn khi các giao cắt trong vùng trên mức

80 hoặc dưới mức 20

f Sóng Elliott

Đối với những ai yêu thích phân tích kỹ thuật đều không lạ gì với cái tên sóng

Elliot Lý thuyết này do Charles J.Collins

công bố trong công trình nghiên cứu “nguyên

tắc sóng” của ông, dựa trên tác phẩm ban đầu

được thể hiện bởi người tìm ra nguyên tắc sóng

là Ralph Nelson Elliot Lý thuyết sóng Elliot

khẳng định rằng một chu kỳ tăng giá tuân theo

5 sóng chủ và 3 sóng điều chỉnh

• Sóng chủ 1: Đây là lúc chứng khoán

tăng lần đầu tiên và còn yếu Điều này thường là do một lượng nhỏ nhà

đầu tư nghĩ rằng giá trước đó của chứng khoán là mức giá đáng để mua

vào, và khi họ thực hiện mua vào thì tạo nên giá tăng

• Sóng chủ 2: Phân phối điều chỉnh lại sóng 1, nhiều nhà đầu tư bán ra để

hiện thực hóa lợi nhuận Tuy nhiên sóng 2 này thực sự là cuộc kiểm tra về

sức khỏe của sóng 1 Nếu điểm thấp nhất của sóng 2 cao hơn điểm xuất

phát của sóng 1, điều này khẳng định tính chắc chắn của sự tăng giá chứng

khoán, các nhà đầu tư đã hưng phấn hơn và các quỹ đầu tư đang thực sự

mua vào

• Sóng chủ 3: Vượt qua đợt điều chỉnh của sóng 2, tâm lý nhà đầu tư phấn

khích hơn Họ tiếp tục mua vào, tạo lực cầu mạnh đẩy giá cao lên Điểm

cao nhất của sóng 3 luôn cao hơn đỉnh của sóng 1

• Sóng chủ 4: Một lần nữa sự điều chỉnh giá chứng khoán lại xảy ra trước

khi chúng tiếp tục xác lập một đỉnh mới Sóng hiệu chỉnh 4 thường có

mức đáy cao hơn sóng 2 và cùng với mức đáy sóng 2 tạo một xu hướng

thị trường đi lên

• Sóng chủ 5: Ở giai đoạn này các nhà đầu tư thực sự rất phân khích, họ đẩy

mạnh mua vào và giá chứng khoán tăng lên tạo một đỉnh mới cao hơn

đỉnh của sóng 3 Tuy nhiên đợt sóng đang đến lúc cao trào, việc tham gia

vào thị trường lúc này thực sự nguy hiểm

Hình 1.8: Mô hình sóng Elliot

• Sóng hiệu chỉnh A: Giá chứng khoán đã thực sự bắt đầu điều chỉnh khi đã

lên đến mức đỉnh điểm trong sóng 5 Ở giai đoạn này tâm lý nhà đầu tư

vẫn còn kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục đi lên, nên mức điều chỉnh này có

thể là nhỏ Mức đáy của sóng hiệu chỉnh A cao hơn đáy của sóng 4

• Sóng hiệu chỉnh B: Vì nhà đầu tư vẫn còn kỳ vọng thị trường sẽ đi lên

Nhưng thực sự đây chỉ là tín hiệu kiểm tra lại về sự sụt giảm của giá

chứng khoán Giá tăng trở lại trong sóng hiệu chỉnh 3 không thể vượt qua

đỉnh của sóng 5 Khối lượng giao dịch thấp cho thấy các nhà đầu tư lớn

cũng như các quỹ đã bắt đầu ngừng thu gom cổ phiếu Những tín hiệu này

cho thấy thị trường đã không đủ sức để tiếp tục quá trình tăng giá và có

thể đi vào giảm điểm sau đó

• Sóng hiệu chỉnh C: Giá chứng khoán bắt đầu đi vào thời kỳ suy giảm do

sức mạnh của sóng hiệu chỉnh B không đủ để kéo giá lên Điểm thấp của

sóng C thấp hơn điểm thấp nhất của sóng A, những điểm thấp này tạo ra

một xu hướng giảm giá

g Chỉ số Fibonacci

Sau khi giá cổ phiếu duy trì chuyển động bền vững theo một hướng nhất định

(tăng hoặc giảm), giá cổ phiếu có thể truy hồi một khoảng trước khi bắt đầu dịch

chuyển tiếp Chỉ số Fibonacci được dùng để dự đoán các mức giá hỗ trợ và và

kháng cự dựa trên khoảng cách mà giá đã di chuyển và các bước sóng của giá

Fibonacci là một dãy toán học do Leonardo Pisano phát minh từ thế kỷ 12 Các

phép tổng hợp Fibonacci này có số series là 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89,

144…và đến vô tận Thông thường trong phân tích kỹ thuật chứng khoán giá cổ

phiếu lên hoặc xuống sẽ dừng lại ở các mức hỗ trợ và kháng cự 0%; 38,2%;