7. CẤU TRÚC LUẬN VĂN
3.2.5. Đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính hoạch định
Bảng III. 8: Bảng các chỉ tiêu tài chính Chỉ tiêu 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ROA 3% 2% 6% 19% 21% 22% 20% 22% Lãi ròng/doanh thu (ROS) 1,58% 0,57% 1,83% 6,10% 8,35% 9.93% 11,00% 13,87% Doanh thu/Tổng tài sản 198% 325% 335% 306% 254% 221% 185% 157% Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu 367% 622% 526% 334% 247% 201% 182% 168% ROE 12% 12% 32% 62% 52% 44% 37% 37% Chỉ số Z: Z’ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.42X4 + 0.998X5 3.59 5.69 5.69 5.30 4.60 4.18 3.69 3.42
Phân tích chỉ tiêu suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Chỉ tiêu suất sinh lời trên tổng tài sản từ năm 2013 đến năm 2015, tương đối thấp (2013: 3%; 2014: 2%; 2015: 6%) nhưng có xu hướng tăng do đây là giai đoạn đầu tư cơ sở vật chất nên tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản thấp là có thể chấp nhận được.
Từ năm 2016 đến 2020, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản trong khoảng 19% đến 22% cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản giai đoạn này tăng và ổn định. Đây là hiện tượng tốt, khả thi đối với việc sử dụng ngân sách đầu tư của công ty.
Phân tích chỉ tiêu suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Chỉ tiêu suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu năm 2013 – 2014 là 12% thấp hơn so với yêu cầu công ty đưa ra nhưng so với chi phí vốn trong bảng biến thiên với nguồn vốn vay dài hạn tài trợ cho dự án 70% thì chi phí sử dung vốn là 11,1%. Cho thấy suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu tuy thấp nhưng vẫn có thể chấp nhận được.
Giai đoạn từ năm 2016 đến 2020, tỷ suất sinh lời khá cao trên 30%, đặt biệt 2016 tỷ suất sinh lời 62%. Có nghĩa là từ giai đoạn này tài sản đầu tư của công ty bắt đầu phát huy hiệu quản sản xuất kinh doanh.
Phân tích Dupont
Phương trình Dupont:
Theo bảng chỉ số tài chính trên ta thấy, nếu phân tích chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu thì cách chỉ số lãi ròng trên doanh thu, doanh thu trên tổng tài sản và tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu ta thấy chỉ tiêu lãi ròng trên doanh thu có xu hướng ngày càng tăng nhưng vòng quay tổng tài sản lại có xu hướng giảm, tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm vì từ năm 2018 theo kế hoạch thì công ty không còn nợ vay dài hạn do đó tỷ số này chủ yếu còn phần trên lệch nợ phải trả là ngắn hạn mà chủ yếu là nợ tín dụng. Điều này có nghĩa là công ty không sử dụng đòn bẩy tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình sẽ làm công ty mất đi cơ hội tăng lợi nhuận thông qua lá chắn thuế.
Phân tích chỉ số Z
Chỉ số Z của công ty có biến động (nằm trong khoảng 3,42 đến 5,69) đều lớn hơn 2.99 cho thấy công ty trong giai đoạn này ít có khả năng phá sản nhưng chỉ số này đang có xu hướng giảm. Công ty cần kiểm tra lại hiệu quả sử dụng tài sản, kiểm tra lại các tài sản sử dụng của công ty không dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh nữa thanh lý hoặc bán đi để tăng tiền và hiệu quả hoạt động của tài sản. Đồng thời công ty cũng cần kiểm soát lại hiệu quả quản lý để làm tăng doanh thu của công ty.