7. CẤU TRÚC LUẬN VĂN
3.1. CƠ SỞ HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH
3.1.1. Sứ mạng của công ty
Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Phúc Toàn Đức tin tưởng xây dựng đội ngũ cán bộ lao động đủ trình độ năng lực và uy tín, khẳng định sự tin tưởng rằng có thể mang đến cho người lao động nông thôn cơ hội lập nghiệp lập thân. Công ty mang đến cho người lao động niềm tin vào cuộc sống hiện tại, sống và làm việc có ích, tự nuôi dưỡng bản thân, góp phần xây dựng xã hội.
3.1.2.Tầm nhìn
Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Phúc Toàn Đức định hướng đúng đắn chiến lược phát triển nguồn lực lao động ở khu vực nông thôn, xây dựng hệ thống sản xuất kinh doanh lớn mạnh, vững vàng bước vào thị trường kinh tế trong nước và thế giới, có đội ngũ cán bộ quản lý giỏi, có nguồn lực lao động mạnh, đảm đương trọng trách phát triển công ty trở thành thương hiệu hàng đầu sản xuất kinh doanh và đào tạo nghề, giải quyết việc làm cho người lao động ở khu vực nông thôn.
3.1.3.Mục tiêu
Xu hướng phát triển và mục tiêu tăng trưởng đến 2020:
Mục tiêu tăng trưởng dài hạn đến 2020 của công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức đã được xác định trong “Chiến lược kinh doanh của công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức giai đoạn 2010 – 2020, tầm nhìn 2025”.
Mục tiêu dài hạn đến năm 2020:
Để đạt đến hiệu quả kinh tế theo chiến lược sản xuất kinh doanh đến năm 2020, công ty phấn đấu đạt chỉ tiêu có đủ đội ngũ cán bộ lao động trực tiếp tham giả sản xuất và hoàn thành các chỉ tiêu kinh tế đã đề ra. Cụ thể, tăng số lao động các ngành nghề lên đến 4000 lao động, lợi nhuận doanh thu hàng năm vượt 20% so với cùng kỳ năm trước. Mở rộng thêm hệ thống dịch vụ sản xuất nguyên liệu đáp ứng nhu cầu sản xuất và xuất khẩu trong và ngoài nước.
Mục tiêu kinh tế cụ thể
Trên cơ sở mục tiêu phát triển kinh tế của công ty, xác định mục tiêu cụ thể trong từng giai đoạn như sau:
- Giai đoạn đến năm 2015: Công ty phát triển thêm 2 chi nhánh ở khu vực
miền đông và tây nam bộ, xây dựng thêm 2 liên hợp nhà xưởng cho nghề đan, mở rộng 40 cơ sở đan thủ công, 25 cơ sở may gia công, nâng số lao động lên 1900 -2000 lao động.
- Giai đoạn đến năm 2020: Ổn định sản xuất, đào tạo mới 300- 400 lao động
nghề đan thủ công, 200-300 lao động nghề may, nâng số lao động lên 2500 lao động, mở rộng thị trường sản xuất sang các nước lân cận trong khu vực Đông Nam Á.
Các dự án đầu tư mới
- Dự án mở thêm các cơ sở gia công đan như sau: năm 2013 mở rộng thêm
2 cơ sở đan; năm 2014 mở thêm 3 cơ sở đan; năm 2015 mở thêm 5 cơ sở đan gia công. Tổng toàn bộ số cơ sở gia công đan từ năm 2015 trở đi là 40 cơ sở đan.
- Đồng thời từ năm 2013 đến 2015 mở rộng thêm 10 cơ sở gia công may
nâng số cơ sở gia công may lên 25 cơ sở từ năm 2015 trở đi.
- Dự án đầu tư xây dựng xưởng sản xuất khung đan tại Đồng Nai trong năm
2013 và bắt đầu đi vào sản xuất năm 2014.
- Dự án đầu tư phương tiện vận chuyển nhằm giảm chi phí vận chuyển giao
nhận hàng hóa: giai đoạn 1 năm 2014 đầu tư 10 phương tiện vận chuyển hàng hóa, Giai đoạn 2 năm 2016 đầu tư thêm 10 phương tiện vận chuyển.
3.1.4.Nhận diện tình hình tài chính của công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức trong chu kỳ sống của doanh nghiệp
Sau thời gian 4 năm xây dựng các cơ sở gia công đan và may, mặc dù lao động của công ty có biến động nhưng hiện nay lực lượng lao động tương đối ổn định. (30 cơ sở đan và 15 cơ sở may với lực lượng lao động bình quân là 30 – 50 lao động trên 1 cơ sở)
Bên cạnh đó nhu cầu gia công đan và may trên thị trường vẫn còn đang rất lớn. Đơn hàng gia công ngày càng nhiều. Doanh số ngày càng tăng, và triển vọng tăng trưởng cao.
Bảng III. 1: Doanh số và triển vọng tăng trưởng.
Năm 2009 2010 2011 2012 2013 dự kiến
Doanh số
( Triệu đồng) 9.129.800 40.675.070 57.651.445 65.182.000 78.296.400 Tỷ lệ tăng trưởng 100% 346% 42% 13% 20%
Nhu cầu về gia công hàng đan và may hiện nay còn rất lớn, theo chiến lược công ty đến năm 2020 công ty còn mở rộng thêm 10 cơ sở gia công may và 10 cơ sở gia công đan để đáp ứng nhu cầu thị trường.
Bên cạnh đó, công ty còn thực hiện chiến lược hội nhập dọc ngược chiều bằng cách mở thêm cơ sở sản xuất khung đan nhằm đáp ứng cho các đơn hàng từ khách hàng nước ngoài với yêu cầu tiêu chuẩn cao. Đồng thời, công ty có thể chủ động trong chuẩn bị các đơn hàng.
Tóm lại, qua phân tích tình hình trên ta thấy trong giai đoạn từ 2013 đến 2020, công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng của chu kỳ sống của doanh nghiệp.
3.2. HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH 3.2.1. Hoạch định chiến lược đầu tư 3.2.1. Hoạch định chiến lược đầu tư
3.2.1.1 Đánh giá hiệu quả tài chính các dự án đầu tư mới
Xác định suất chiếc khấu đánh giá hiệu quả dự án đầu tư mới
Để đánh giá hiệu quả tài chính của các dự án đầu tư, trước hết ta phải xác định suất chiết khấu (suất sinh lời) theo yêu cầu của nhà đầu tư. Vì công ty là công ty TNHH MTV nên suất sinh lời của công ty được xác định như sau:
Re = Rf + phần bù rủi ro
Trong đó, tỷ suất phi rủi ro Rf được xác định theo mức lãi suất trần hiện thời của
ngân hàng nhà nước Việt Nam là 9%/ năm.
Theo ý kiến của các chuyên gia tài chính và ban giám đốc công ty thì phần bù rủi ro của các dự án này từ 5 đến 7%.
Do đó, Suất sinh lời yêu cầu của công ty được tính như sau: Re = 9% + 7% = 16%
Gần bằng mức sinh lời cơ bản của công ty năm 2012 là 16%. Như vậy, Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân:
WACC = Wd×(1-T)×Rd+Ws×Rs
Với hình thức đăng ký kinh doanh của công ty thì công ty hiện nay chỉ có thế huy động vốn từ vay và vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, từ năm 2009 đến 2012, nợ của công ty chủ yếu là nợ tính dụng, công ty không đi vay. Do đó, chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty bằng với suất sinh lời yêu cầu của công ty.
Vậy suất sinh lời yêu cầu của công ty là: 16%/ năm Giới thiệu tóm lược các dự án
Dự án xây dựng cơ sở sản xuất khung:
Nhằm đảm bảo cung ứng kịp thời và phân phối đơn hàng đến các cơ sở gia công trong toàn bộ hệ thống sản xuất, công ty xây dựng dự án sản xuất khung để cung cấp sản xuất. Dự án triển khai trong giai đoạn quý 4 năm 2013.
Quy mô dự án thiết kế năng suất 1.000 đơn vị sản phẩm mỗi ngày, nâng mức sản xuất lên 2.000 đơn vị sản phẩm. Với tổng số 50 lao động kỹ thuật, đảm nhận điều hành tổ chức sản xuất và cung ứng hàng hóa cho sản xuất đồng thời cung ứng cho các đơn vị kinh doanh có nhu cầu sản xuất.
Tổng chi phí đầu tư cho dự án là: 9.510 triệu đồng.
Dự án đầu tư phương tiện vận chuyển:
Đầu tư phương tiện vận chuyển giúp công ty chủ động trong phân phối tận dụng phương tiện, tiết kiệm chi phí và thời gian phân phối.
Quy mô đầu tư mới 20 xe có trọng tải 5 tấn. Tổng chi phí đầu tư: Giai đoạn đầu tư vào các năm 2014 và năm 2016.
Tổng chi phí đầu tư cho dự án là: 14.750 triệu đồng Dự án mở thêm cơ sở gia công đan:
Theo số lượng đơn vị hàng hóa từ các đơn hàng gia tăng theo từng năm, công ty mở rộng thêm các cơ sở đan gia công. Mỗi cơ sở đan gia công mới cần đầu tư hệ thống nhà xưởng, máy móc thiệt bị và dụng cụ đan, đồng thời tổ chức đào tạo cán bộ quản lý hệ thống sản xuất, đào tạo lực lượng lao động mới, các chi phí hao hụt nguyên liệu.
Tổng chi phí đầu tư cho các cơ sở là: 1.134 triệu đồng
Dự án mở thêm cơ sở gia công may:
Dự án mở rộng cơ sở may gia công vào các năm 2013, 2014 và 2015, nâng quy mô từ 15 cơ sở năm 2013 lên 25 cơ sở năm 2015.
Mỗi cơ sở may gia công cần đầu tư hệ thống nhà xưởng, dây chuyển máy móc cho sản xuất.
Tổng chi phí đầu tư là: 1.854 triệu đồng.
Đánh giá chỉ tiêu tài chính các dự án
Bảng III. 2: Các chỉ tiêu đánh giá kết quả các dự án
Thời gian hoàn vốn Stt Dự án
Tổng mức đầu tư ban đầu
(Triệu đồng)
NPV IRR Không chiết khấu
Có chiết khấu
1. Xây dựng cơ sở
sản xuất khung 9.510 2.325 23% 4 năm 5,4 năm
2. Đầu tư phương
tiện vận chuyển 14.750 39.565 203% 2,1 năm 2,6 năm 3. Mở thêm cơ sở gia
công đan 1.134 10.392 776% 1 năm 1 năm
4. Mở thêm cơ sở gia
công may 1.854 3.755 136,3% 3,15 năm 3,22 năm
Qua kết quả đánh giá chỉ tiêu tài chính các dự án trên (Phụ lục 4), ta thấy các dự án trên đều có hiệu quả tương đối tốt về mặt tài chính.
3.2.1.2. Lập ngân sách đầu tư trong giai đoạn 2013 – 2020
TIẾN ĐỘ THỰC HIỆN DỰ ÁN
Bảng III. 3: Tiến độ thực hiện các dự án
Stt Nội dung 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
1. Xưởng gia công đan GĐ 5 GĐ 6 GĐ 7 2. Xưởng gia công may GĐ4 GĐ 5 GĐ 6 3. Xưởng khung đan
4. Phương tiện vận tải GĐ 1 GĐ2
Căn cứ và tiến độ thực hiện, dự toán đầu tư các dự án và phân tích ta lập ngân sách đầu tư hàng năm như sau:
Bảng III. 4: Dự toán đầu tư các dự án
Đơn vị: triệu đồng
Stt NỘI DUNG 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 I NGÂN SÁCH CÁC DỰ ÁN
1 Đầu tư xưởng gia công đan 70.0 105.0 175.0 - - - - -
Vốn chủ sở hữu - lợi nhuận
giữ lại 70.0 105.0 175.0 -
2 Đầu tư xưởng gia công may 120 80 200 0 0 0 0 0
Vốn chủ sở hữu - lợi nhuận
giữ lại 120 80 200
3 Xây dựng xưởng khung đan 9,510 0 0 0 0 0 0 0
Vốn chủ sở hữu - lợi nhuận
giữ lại 2,853 Vay dài hạn 6,657
4 Đầu tư phương tiện vận
chuyển 6,750 0 8,000 0 0 0 0 0
Vốn chủ sở hữu - lợi nhuận
giữ lại 2,025 2,400 Vay dài hạn 4,725 5,600 II Ngân sách bổ sung hoạt
động 900 992 1,132 1,132 1,132 1,232 1,232 1,232
Vốn chủ sở hữu -Đầu tư phát
triển 900 992 1,132 1,132 1,132 1,232 1,232 1,232
Tổng vốn đầu tư 17,350 1,177 9,507 1,132 1,132 1,232 1,232 1,232
Nguồn vốn sử dụng cho mở thêm các cơ sở gia công đan và may từ lợi nhuận giữ lại của công ty để phát triển sản xuất.
Dự án xây dựng xưởng sản xuất khung đan sử dụng 30% vốn chủ sở hữu và 70% còn lại từ nguốn vốn vay dài hạn của ngân hàng.
Dự án đầu tư phương tiện vận chuyển phục vụ sản xuất kinh doanh sử dụng 30% vốn từ lợi nhuận giữ lại và 70% còn lại từ vay dài hạn ngân hàng.
Bên cạnh các dự án, từ kết quả nghiên cứu khảo sát các yếu tố ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty, công ty nên lập thêm ngân sách bổ sung cho hoạt động dùng cho việc đào tạo, tuyển dụng nhân viên trực tiếp sản xuất, và đào tạo cán bộ quản lý.
3.2.2. Hoạch định chiến lược tài trợ 3.2.2.1.Xác định điểm hòa vốn. 3.2.2.1.Xác định điểm hòa vốn.
Do công ty sản xuất và gia công nhiều mặt hàng nên không thể xác định sản lượng hòa vốn mà chỉ có thể xác định doanh thu hòa vốn theo công thức sau:
S VC F SBE 1
Căn cứ vào số liệu dự phóng Ta có bảng số liệu doanh thu hòa vốn như sau:
Bảng III. 5: Số liệu doanh thu hòa vốn
Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu kế hoạch
(Triệu đồng) 78.296 239.440 281.489 326.146 345.238 377.836 404.078 451.147 Doanh thu hòa vốn
(Triệu đồng) 74.341 231.344 249.628 211.879 195.168 192.205 191.369 181.743 Qua bảng tính doanh thu kế hoạch và doanh thu hòa vốn thì doanh thu kế hoạch có xu hướng tăng và có khoảng cách ngày càng xa doanh thu hòa vốn. Cho thấy kế hoạch kinh doanh có xu hướng ngày càng hiệu quả.
3.2.2.2. Khảo sát chi phí sử dụng vốn. Chi phí sử dụng vốn vay
Theo kết quả khảo sát của công ty, hạn mức tín dụng tối đa ngân hàng cho vay một dự án là(Rd) 70%, mức lãi suất cho vay hiện thời là 9%/năm.
Vì công ty với hình thức công ty TNHH MTV nên công ty vay dài hạn tín dụng
ngân hàng bằng thế chấp tài sản có giá trị cá nhân.
Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu: được xác định ở mục 3.2.1.1
Biến thiên chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn được xác định như sau:
WACC = (WD×rD)+ (Ws×rs) Trong đó:
WD=D/A : Tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng nợ vay dài hạn trong cấu trúc vốn
Ws=(1-D/A) : Tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng vốn chủ sở hữu trong cấu trúc vốn Ta lập được bảng sau:
Bảng III. 6: Biến thiên chi phí sử dụng vốn
D/A 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Rd 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9%
Rs 16% 16% 16% 16% 16% 16% 16%
WACC 15,3% 14,6% 13,9% 13,2% 12,5% 11.8% 11.1% Trong bảng ta thấy, công ty vay nợ càng cao thì chi phí sử dụng vốn càng giảm, vì tỷ lệ chi phí sử dụng vốn vay và chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu không đổi. Do đó, nếu công ty vay dài hạn với hạn mức tối đa là 70% thì hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn. Và chi phí sử dụng vốn bình quân giảm nên chi phí kiệt quệ tài chính vẫn thấp hơn lá chắn thuế.
3.2.3. Xác định cấu trúc vốn mục tiêu
Căn cứ Dự phóng báo cáo tài chính ở mục 3.3.4 và bảng ngân sách đầu tư ta xác định được cấu trúc vốn hàng năm như sau:
Bảng III. 7: Cấu trúc vốn hàng năm
Chỉ tiêu 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Tỷ số nợ so với tài sản: 67% 81% 77% 63% 50% 38% 31% 26%
Tỷ số nợ so với vốn chủ sở
hữu: 205% 415% 332% 171% 99% 61% 46% 35%
Trong đó nợ bao gồm nợ vay dài hạn, ngắn hạn và phần nợ tín dụng. Khi đầu tư công ty cho các dự án công ty sử dụng vốn vay 70% của mỗi dự án. Sau 2 – 3 trả vốn 1 lần.
3.2.4. Dự phóng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Bảng cân đối kế toán, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2013 – 2020 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2013 – 2020
3.2.4.1 Báo cáo kết quả kinh doanh
Phụ lục 5: Các bước dự phóng kết quả kinh doanh. Phụ lục 6: Báo cáo kết quả kinh doanh dự phóng.
3.2.4.2. Bảng cân đối kế toán
Phụ lục 7: Các bước dự phóng kết quả kinh doanh. Phụ lục 8: Báo cáo kết quả kinh doanh dự phóng
3.2.4.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Phụ lục 9: Các bước dự phóng kết quả kinh doanh. Phụ lục 10: Báo cáo kết quả kinh doanh dự phóng.
3.2.5. Đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính hoạch định
Bảng III. 8: Bảng các chỉ tiêu tài chính Chỉ tiêu 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ROA 3% 2% 6% 19% 21% 22% 20% 22% Lãi ròng/doanh thu (ROS) 1,58% 0,57% 1,83% 6,10% 8,35% 9.93% 11,00% 13,87% Doanh thu/Tổng tài sản 198% 325% 335% 306% 254% 221% 185% 157% Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu 367% 622% 526% 334% 247% 201% 182% 168% ROE 12% 12% 32% 62% 52% 44% 37% 37% Chỉ số Z: Z’ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.42X4 + 0.998X5