7. CẤU TRÚC LUẬN VĂN
2.5.2. Đánh giá chính sách tài trợ
Phương thức tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu
Cơ cấu vốn của công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức hiện tại khá đơn giản: vốn chủ sở hữu và lợi nhuận giữ và các quỹ của chủ sở hữu.
Tài trợ nợ ngắn hạn của công ty chủ yếu là nợ tín dụng, nợ từ khách hàng nhà cung cấp và người lao động…
Nguyên nhân là công ty mới thành lập từ năm 2009 đến nay và đang trong giai đoạn khởi nên chưa sử dụng nguồn vốn vay để đầu tư cho hoạt động.
Hệ số nợ trên tài sản
Bảng II. 17: Hệ số nợ trên tài sản
Chỉ tiêu: 2009 2010 2011 2012
Tỷ số nợ so với tài sản: 0,47 0,55 0,44 0,38 Tổng tài sản tăng đều qua các năm, toàn bộ tài sản từ vốn đầu tư ban đầu và lợi nhuận để lại và một phần từ nợ tín dụng thương mại. Tỷ số nợ từ 4,7; 5,5 (2009- 2010)
và có xu hướng giảm xuống 0,44; 0,38 (2011 – 2012). Điều này cho thấy hiện công ty ít sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản nghĩa là công ty có khả năng tự chủ tài chính và khả năng còn được vay của công ty TNHH Phúc Toàn Đức cao. Tuy nhiên, vì không sử dụng nợ để tài trợ nên công ty đã không tận dụng được lợi thế của đòn bẩy tài chính và đánh mất cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ.
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Bảng II. 18: Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu: 2009 2010 2011 2012
Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu: 0,9 1,22 0,77 0,6 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu qua các năm nhỏ hơn 1 chỉ năm 2010 lớn hơn 1 (1,22). Nghĩa là các năm qua công ty sử dụng nợ ít hơn sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản. Điều này cho thấy khả năng tự chủ tài chính cao nhưng công ty không tận dụng lợi thế đòn bẩy tài chính nên cũng đánh mất cơ hội tiết kiệm thuế.
Đánh giá chính sách phân phối lợi nhuận
Bảng II. 19: Đánh giá chính sách phân phối lợi nhuận
Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012
Lợi nhuận sau thuế (lãi ròng EBT):
232.892.093 2.066.793.006 4.031.199.348 3.012.116.914
46.578.419 413.358.601 806.239.870 602.423.383 Trích quỹ đầu tư phát triển:
20% 20% 20% 20%
46.578.419 413.358.601 806.239.870 602.423.383 Trích quỹ phúc lợi:
20% 20% 20% 20%
139.735.256 1.240.075.804 2.418.719.609 1.807.270.148 Lợi nhuận giữ lại:
60% 60% 60% 60%
Phân tích tỷ số tăng trưởng
Bảng II. 20: Phân tích tỷ số tăng trưởng
Chỉ tiêu: 2009 2010 2011 2012
Tỷ số lợi nhuận giữ lại: 60% 60% 60% 60%
Tỷ số tăng trưởng bền vững: 6% 29% 29% 15%
Tỷ số lợi nhuận giữ lại và của công ty được phân phối và quỹ phúc lợi và quỹ đầu tư phát triển là 20%, còn lại 60% lợi nhuận để tiếp tục phát triển kinh doanh . Điều này tốt vì cho thấy công ty có triển vọng phát triển tương đối tốt, đồng thời tỷ số tăng trưởng bền vững có xu hướng tăng từ 6% lên đến 29% đến tuy đến năm 2012 có xu hướng giảm nhưng tỷ số này vẫn còn cao 15%.