7. CẤU TRÚC LUẬN VĂN
2.5.5.Phân tích dòng tiền
Bảng II. 23: Phân tích dòng tiền
Khoản mục 2009 2010 2011 2012
- 606.235.656 1.986.069.903 4.514.347.807 3.617.088.996 Lưu chuyển tiền thuần
trong kỳ: -9,20% 5,63% 8,79% 6,18%
310.522.790 2.755.724.008 5.374.932.464 4.016.155.885 Lợi nhuận trước thuế:
4,71% 7,81% 10,46% 6,87%
- 2.543.600.000 - 5.382.820.000 - 6.278.600.000 - 6.687.900.000 Tăng giảm các khoản
phải thu : -38,62% -15,25% -12,22% -11,43% Các khoản phải trả : 1.958.724.500 5.394.264.501 6.462.635.938 7.324.413.061
29,74% 15,28% 12,58% 12,52%
- 276.235.656 2.471.069.903 4.674.347.807 3.747.088.996 Lưu chuyển tiền thuần
từ hoạt động sản xuất
kinh doanh : -4,19% 7,00% 9,10% 6,41%
- 330.000.000 - 485.000.000 - 160.000.000 - 130.000.000 Lưu chuyển tiền thuần
từ hoạt động đầu tư: -5,01% -1,37% -0,31% -0,22%
Lưu chuyển tiền thuần tăng nhanh qua các năm cho thấy xu hướng chuyển biến tốt. Năm 2009 giảm 2 tỷ (chiếm 9,2% tổng dòng tiền vào - TICF); năm 2010 tăng 2 tỷ (chiếm 5,53% TICF); năm 2011 tăng mạnh tới 4,5 tỷ (chiếm 8,79% TICF); năm 2012 tăng 3,6 tỷ (chiếm 6,18%) .
Để đánh giá sự thay đổi của dòng tiền thuần qua các năm, chúng ta sẽ phân tích các yếu tố cấu thành của dòng tiền: hoạt động, đầu tư và tài trợ.
2.5.5.1. Phân tích dòng tiền hoạt động (Đơn vị: VNĐ)
Bảng II. 24: Phân tích dòng tiền hoạt động
Khoản mục 2009 2010 2011 2012
- 276.235.656 2.471.069.903 4.674.347.807 3.747.088.996 Lưu chuyển tiền thuần từ
hoạt động sản xuất kinh
doanh : -4,19% 7,00% 9,10% 6,41%
Yếu tố tác động tích cực đến xu thế dòng tiền thuần là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh, đây cũng là dòng tiền đóng góp chính trong hoạt động của công ty. Từ năm 2009 giảm 276 triệu đồng (tương đương giảm 4,19% tổng dòng tiền vào) và sau đó tăng nhanh: năm 2010 tăng lên 2,5tỷ đồng (tương đương 7% tổng dòng tiền vào); năm 2011 tăng 4,7 tỷ đồng (tương đương 9,10% tổng dòng tiền vào). Tuy nhiên năm 2012 do tình hình chi phí đầu vào biến động làm lợi nhuận giảm nên dòng tiền hoạt động cũng giảm theo còn 3,8 triệu đồng. Do đó, công ty Phúc Toàn Đức cần có chính sách kiểm soát chi phí hoạt động để tăng lợi nhuận.
Để kiểm soát dòng tiền hoạt động ta cần đánh giá tác động của từng yếu tố trong dòng tiền hoạt động:
Tác động của lợi nhuận trước thuế (Đơn vị: VNĐ)
Bảng II. 25: Phân tích dòng tiền
Khoản mục: 2009 2010 2011 2012
310.522.790 2.755.724.008 5.374.932.464 4.016.155.885
Lợi nhuận trước thuế:
4,71% 7,81% 10,46% 6,87%
Lợi nhuận trước thuế tăng đều qua các năm là một nhân tố góp phần cải thiện dòng tiền thuần. Năm 2009 chỉ là 311 triệu đồng (chiếm 4,71% TICF); năm 2010 là 2,8 tỷ (chiếm 7,81% TICF); năm 2011 tăng đến 5,4 tỷ (chiếm 10,46% TICF), riêng 2012 lợi nhuận trước thuế giảm xuống còn 4 tỷ đồng (chiếm 6,87%) là do tình hình kinh tế khó khăn và chi phí đầu vào tăng cao. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Lợi nhuận trước thuế có xu hướng tăng nhanh qua các năm, là yếu tố đóng góp tích cực tạo nên xu thế dòng tiền dương. Mặt khác, thể hiện xu hướng cải thiện hiệu quả hoạt động, cho thấy “chất lượng” của dòng tiền dương là tốt.
Tác động của thay đổi khoản phải thu (Đơn vị: VNĐ)
Bảng II. 26: Tác động của thay đổi khoản phải thu
Khoản mục: 2009 2010 2011 2012
- 2.543.600.000 - 5.382.820.000 - 6.278.600.000 - 6.687.900.000 Tăng giảm các khoản phải
thu: -38,62% -15,25% -12,22% -11,43% Xét theo giá trị các khoản phải thu liên tục tăng qua các năm tạo nên dòng tiền ra năm 2009 từ âm 2,5 tỷ đến 6,7 tỷ năm 2012. Tuy nhiên, xét theo tỷ lệ trong dòng tiền vào tỷ lệ các khoản phải thu có xu hướng ngày càng giảm từ âm 38,62% xuống còn 11,43% năm 2012. Điều này cho thấy công tác quản lý các khoản phải thu tương đối tốt.
Tác động của thay đổi hàng tồn kho (Đơn vị: VNĐ)
Do đặc thù của hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty là gia công trong các năm nay là sản xuất gia công nên không có hàng tồn kho. Tuy nhiên, theo chiến lược đầu tư của công ty mở rộng sản xuất khung đan thì công ty Phúc Toàn Đức cũng cần xem xét và chuẩn bị trước chính sách dự trữ nhằm tạo ra sự đồng bộ trong các khâu của tổ chức sản xuất.
Tác động của thay đổi khoản phải trả (Đơn vị: VNĐ)
Bảng II. 27: Tác động của thay đổi khoản phải trả
Khoản mục: 2009 2010 2011 2012
1.958.724.500 5.394.264.501 6.462.635.938 7.324.413.061 Các khoản phải trả:
29,74% 15,28% 12,58% 12,52% Các khoản phải trả trong bốn năm liên tục tạo ra dòng tiền vào tăng từ 2 tỷ năm 2009 lên đến 7,3 tỷ đồng năm 2012. Các khoản phải trả này chủ yếu từ nhà cung cấp chiếm tỷ trọng lớn cho thấy công ty Phúc Toàn Đức đã tận dụng tốt quan hệ với nhà cung cấp. Tuy nhiên xét theo tỷ lệ so với dòng tiền vào này có xu hướng giảm cho thấy quan hệ này càng ngày càng giảm công ty cần có chính sách thương lượng để tăng dòng tiền vào này vì đây là khoản vốn chiếm dụng, sử dụng không mất phí.
Do đó, xu hướng tích cực tạo nên dòng tiền vào từ thay đổi khoản phải trả một mặt đóng góp cải thiện dòng tiền, mặt khác làm giảm chi phí sử dụng vốn.
2.5.5.2. Phân tích dòng tiền đầu tư (Đơn vị: VNĐ)
Bảng II. 28: Phân tích dòng tiền đầu tư
Khoản mục: 2009 2010 2011 2012
- 330.000.000 - 485.000.000 - 160.000.000 - 130.000.000 Lưu chuyển tiền thuần từ
hoạt động đầu tư: -5,01% -1,37% -0,31% -0,22%
Dòng tiền đầu tư của công ty Phúc Toàn Đức trong bốn năm qua khá khiêm tốn, chiếm từ 5,01% đến 0,22 % dòng tiền vào. Toàn bộ dòng tiền này là mua sắm tài sản
và xây dựng xưởng sản xuất. Trong bốn năm qua, công ty tập trung phát triển các cơ sở sản xuất với chi phí đầu tư ban đầu cho cơ sở thấp do đặc thù ngành nghề.
Tuy nhiên, trong năm 2013 công ty đã và đang triển khai dự án mở rộng sản xuất khung đan và một số dự án. Nên bắt đầu từ năm 2013 trở đi tình hình công ty có sẽ nhiều biến động.
2.5.5.3. Phân tích dòng tiền tài trợ (Đơn vị: VNĐ)
Trong các năm qua công ty chỉ sử dụng vốn chủ sở hữu, tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh và nợ tín dụng để bổ sung cho vốn lưu động. Và là công ty TNHH MTV nên hình thức huy động vốn có thể có của công ty là từ vay hoặc góp thêm vốn. Nhưng Công ty không thực hiện huy động vốn bằng hình thức vay cả ngắn hạn và dài hạn.
Hay nói cách khác, trong bốn năm đầu hoạt động, công ty chưa sử dụng đòn bẩy tài chính để gia tăng lợi nhuận và giá trị của công ty. Do đó, khi phân tích chỉ số Z trên ta thấy công ty luôn nằm trong vùng an toàn.
2.5.5.4. Phân tích chỉ số dòng tiền chuyên biệt
Tỷ số đảm bảo dòng tiền
Bảng II. 29: Tỷ số đảm bảo dòng tiền
Chỉ tiêu: 2009 2010 2011 2012 Tổng cộng
Rcfa: 9 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tỷ số đảm bảo dòng tiền lớn hơn hoặc bằng 1 thể hiện khả năng trang trải tiền mặt mà không cần nguồn tài trợ bên ngoài. Nếu tỷ số thấp hơn 1 cho thấy nguồn tiền nội bộ không đủ để duy trì cổ tức và mức độ tăng trưởng như hiện nay.. Tỷ số đảm bảo dòng tiền trong bốn năm 2009 – 2012 của Công ty TNHH Phúc Toàn Đức là một số khá lớn (Rcfa= 9) cho thấy: dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty đủ khả năng trang trãi cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên khi chỉ số đảm bảo dòng tiền quá lớn công ty cần xem xét lại hiệu suất sử dụng vốn lưu động.
Tỷ số tái đầu tư tiền mặt
Bảng II. 30: Tỷ số tái đầu tư tiền mặt
Chỉ tiêu: 2009 2010 2011 2012
Rcs: -26% 106% 128% 45%
Tỷ số tái đầu tư tiền mặt là một thước đo tỷ lệ phần trăm đầu tư vào tài sản đại diện cho tiền mặt được giữ lại và tái đầu tư trong Cty cho cả việc thay thế và tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh. Tỷ số tái đầu tư trong khoảng từ 7% đến 11% nói chung được đánh giá tốt. [15, tr.410].
Tỷ số Rcs năm 2009 âm 26%, nhưng chỉ số này đã được cải thiện vào các năm sau nhưng tăng khá cao lên đến 106% năm 2010; 128% năm 2011 và giảm xuống năm 2012 còn 45%. Điều này cho thấy, tiền mặt hoạt động được giữ lại dư khả năng đảm bảo cho tái đầu tư trong công ty và tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên điều này cũng cho thấy tiền mặt hoạt động được giữ lại quá nhiều nghĩa là việc phân bổ và sử dụng tiền mặt chưa hợp lý.
TÓM TẮT CHƯƠNG 2
Chương 2 đã thực hiện một số nghiên cứu tại công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức như sau:
- Phân tích môi trường kinh doanh của công ty.
- Phân tích thực trạng tình hình hoạt động sản xuất.
- Khảo sát, phân tích một số yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh
của công ty. Xác định các yếu tố ảnh hưởng nhằm đánh giá các điều kiện sản xuất, qua đó có giải pháp hợp lý cải tiến hệ thống sản xuất kinh doanh.
- Khảo sát và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động sản xuất
kinh doanh của công ty Phúc Toàn Đức.
- Phân tích tình hình tài chính của công ty.
Trong các nghiên cứu trên người nghiên cứu quan tâm đến các vấn đề sau:
- Hiệu quả hoạt động của công ty phụ thuộc nhiều vào tình hình biến động lao
động do đặc thù lao động tại nông thôn.
- Tình hình đơn hàng gia công của công ty tương đối ổn định nhưng tình hình sản
xuất bị biến động do cạnh tranh về lao động và cạnh tranh về loại hàng hóa gia công.
- Qua kết quả khảo sát cho thấy, trình độ kỹ thuật của lao động không đồng đều
và thường xuyên biến động. Cán bộ quản lý tại các cơ sở cần được đào tạo huấn luyện thêm về trình độ quản lý. Cần có kế hoạch mở rộng thêm cơ sở sản xuất gia công để đáp ứng các đơn hàng chủ yếu.
- Phân tích tình hình tài chính của công ty từ năm 2009 – 2012, cho thấy:
+ Nợ của doanh nghiệp chủ yếu là sử dụng nợ tín dụng thương mại.
+ Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp tăng và tương đối tốt do chi
phí đầu tư ban đầu xây dựng các cơ sở tương đối thấp và tạo ra thu nhập đều đặn.
+ Phân tích rủi ro, bằng chỉ số Z thì từ năm 2009 đến 2012 công ty luôn
nằm trong vùng an toàn.
+ Hiệu quả sử dụng vốn lưu động và Tài sản cố định chưa cao. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Chi phí liên quan vận chuyển giao nhận hàng hóa liên tục tăng.
Các vấn đề trên có vai trò quan trọng và quyết định để đề xuất các giải pháp cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty TNHH MTV Phúc Toàn Đức. Từ đó, làm cơ sở cho việc hoạch định chiến lược tài chính tại công ty Phúc Toàn Đức.
CHƯƠNG III
HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH