Trong phần này, bài nghiên cứu tiến hành xem xét hệ giữa tương quan giữa các biến được sử dụng trong phương trình để đánh giá xem các biến có tương quan với nhau hay không, nếu có thì tương quan thuận hay tương quan nghich và mức độ tương quan của chúng ra sao, từ đó ta có thể dựđoán được mối liên hệ giữa chúng.
Trước tiên xem xét cột đầu tiên thể hiên hệ sốtương quan giữa biến phụ thuộc và các biến còn lại trong mô hình ta thấy: biến và biến có mối quan hệ cùng chiều ở mức độ trung bình với hệ số tương quan là 0.5345; biến và biến INST cũng có quan hệ cùng hướng với hệ số tương quan 0.0542 cho thấy mức độ tương quan khá thấp; ngược biến và biến MAN thì có mối quan hệ ngược hướng ở mức độ thấp -0.062; biến SIZE cũng quan hệ cùng chiều với biến nhưng mức độ không đáng kể 0.0749;
biến LEV tương quan ngược chiều với biến ở mức độ khá thấp; trong khi đó biến MTBV và biến có quan hệ cùng chiều ở mức độ tương đối thấp là 0.17; cuối cùng biến FCF quan hệ cùng chiều với biến cũng ở mức độtương đối thấp.
Bảng 4.2: Hệ số tương quan
D E INST MAN SIZE LEV MTBV FCF
D 1 E 0.5345 1 INST 0.0542 -0.012 1 MAN -0.062 -0.062 -0.049 1 SIZE 0.0749 0.1205 0.1789 -0.0003 1 LEV -0.054 -0.012 0.0201 0.0612 0.3827 1 MTBV 0.17 0.1469 0.0345 0.0256 0.1815 0.0701 1 FCF 0.1654 0.1128 0.0612 -0.0088 0.6572 0.3633 0.1729 1
Bảng 4.4 thể hiện hệ sốtương quan của các biến sử dụng trong mô hình nghiên cứu; đại diện cho cổ
tức trên cổ phiếu công ty i trong năm t; đại diện cho thu nhập trên cổ phiếu của công ty i trong năm t; INST tỷ lệ sở hữu tổ chức; MAN đại diện cho sở hữu quản lý, SIZE là quy mô công ty, LEV là đòn bẩy tài
chính, MTBV đại diện cho cơ hội tăng trưởng trong tương lai, FCF là dòng tiền tự do.
Kế tiếp là xem xét biến , ta thấy biến này quan hệngược chiều với biến INST, MAN và LEV ở mức độ khá thấp, không đáng kể; trong khi đó biến tương quan cùng chiều với biến SIZE, MTBV và FCF ở mức độtương đối thấp, dưới 0.2
Biến INST tương quan ngược chiều với biến MAN những ở mức độ rất thấp không đáng kể -0.049; tương quan cùng chiều với biến SIZE ở mức độtương đối thấp là 0.1789; còn lại cũng tương quan cùng chiều với biến MTBV, LEV, FCF nhưng ở mức độ rất thấp không đáng kể
Biến MAN tương quan ngược chiều với biến SIZE và FCF ở mức độ rất thấp, dưới 0.01 và tương quan cùng chiều với biến LEV và MTBV nhưng cũng ở mức độ thấp. Biến SIZE tương quan cùng chiều với biến LEV ở mức độ thấp 0.3827, tương quan thuận với MTBV ở mức độ rất thấp không đáng kể, nhưng lại tương quan chiều cùng ở mức độ cao với biến FCF 0.6572. Biến LEV tương quan cùng chiều với MTBV ở mức độ không đáng kể, tương quan cùng chiều với FCF ở mức độ thấp. Và cuối cùng biến
MTBV và biến FCF có mối tương quan cùng chiều với nhau nhưng cũng ở mức độ thấp chỉ0.1729