6. Những đóng góp mới của luận văn
3.2.3 Xây dựng nội dung công tác tài chính
- Nội dung công tác phân tích tài chính gồm có những nội dung chính nhƣ sau:
+ Phân tích khái quát tình hình nguồn vốn, sử dụng vốn, thu chi trong doanh nghiệp.
+ Phân tích diễn biến nguồn vốn, sử dụng vốn, luồng tiền vào ra. + Phân tích kết cấu nguồn vốn, kết cấu tài sản.
+ Tính toán các chỉ tiêu trung gian tài chính, phân tích chỉ tiêu đặc trƣng về tài chính doanh nghiệp.
- Các biểu mẫu tài chính thƣờng sử dụng.
Biểu: Phân tích kết cấu tài sản - nguồn vốn
Chỉ tiêu Đầu năm Cuối năm So sánh cuối năm
với đầu năm
Lƣợng Tỷ trọng Lƣợng Tỷ trọng Lƣợng Tỷ trọng
1. Tài sản 2. Nguồn vốn
Biểu: Phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian
Năm N-1 Năm N Năm N/Năm N-1
Lƣợng Tỷ trọng Lƣợng Tỷ trọng Lƣợng Tỷ trọng
1. Doanh thu bán hàng 2. Giá vốn hàng bán 3. Lãi gộp
4. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp - Khấu hao TSCĐ - Lãi vay
5. Lãi trƣớc thuế - Thuế lợi tức (TNDN) 6. Lãi sau thuế
7. Phân phối lãi
Biểu: Phân tích nhu cầu và khả năng thanh toán
Nhu cầu thanh toán Khả năng thanh toán
Chỉ tiêu Đầu năm Cuối kỳ Chỉ tiêu Đầu năm Cuối kỳ
A. Các khoản thanh toán ngay B. Các khoản dùng thanh toán
ngay
I. Khoản nợ quá hạn 1. Tiền mặt tại quỹ
1. Phải nộp NSNN 2. Tiền gửi NH
2. Phải trả NH 3. Tiền đang chuyển
3. Phải trả CBCNV B. Các khoản dùng
thanh toán trong thời gian tới 4. Phải trả ngƣời bán
5. Phải trả khác 1. Chứng khoán ngắn hạn B. Các khoản nợ đến hạn 2. Phải thu
1. Phải nộp NSNN 3. Hàng gửi bán
2. Phải trả NH 4. Thành phẩm
3. Phải trả CBCNV 5. TSLĐ khác
4. Phải trả ngƣời bán 5. Phải trả khác
B. Các khoản phải thanh toán trong thời gian tới
Biểu: Phân tích các chỉ tiêu tài chính tổng hợp
Stt Chỉ tiêu Năm N-1 Năm N Năm N/năm
N-1 1. Nhóm chỉ tiêu về thanh toán
…
2. Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài chính …
3. Nhóm chỉ tiêu về hoạt động …
4. Nhóm chỉ tiêu về lợi nhuận …
3.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CÔNG TY 3.3.1 Giải pháp về đảm bảo nguồn vốn kinh doanh
Nguồn vốn cuả công ty trong 4 năm 2009-2012 đƣợc hình thành từ 2 nguồn cơ bản, nợ phải trả (vay nợ) và vốn chủ sở hữu (vốn cổ phần). Cơ cấu tỷ trọng nguồn nợ phải trả bình quân là 85%, nguồn vốn chủ sở hữu là 15%. Trong đó, năm có tỷ lệ nợ phải cao nhất là 2009 với 89,15%, tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao nhất là 2011 với 17,94%. Nhìn vào số liệu này ta thấy cơ cấu nguồn vốn công ty mất cân đối nghiêm trọng giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu. Mặc dù công ty giảm đƣợc tỷ lệ này trong năm 2011, năm 2012 nhƣng tỷ lệ này còn quá cao không đảm bảo an toàn, tự chủ tài chính rất dễ xảy ra rủi ro cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Về cơ cấu nợ công ty, khoản nợ ngắn chiếm tỷ lệ chủ yếu, lên đến 79,47% tổng nguồn vốn năm 2009 và tỷ lệ nợ ngắn hạn trung bình trong 4 năm là 75,8%. Các khoản nợ ngắn hạn rủi ro thƣờng cao hơn nợ dài hạn do tỷ lệ lãi suất ngắn hạn thƣờng hay biến động nhƣng có ƣu điểm là chi phí thấp hơn vì khoản nợ ngắn hạn chỉ đƣợc huy động khi công ty có nhu cầu thực sự.
Trong thời gian từ năm 2009-2012, công ty chủ yếu là vay nợ ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh bởi vì nguồn vốn chủ sở hữu không tăng; nguồn vay nợ dài hạn xu hƣớng giảm dần từ 21,09 tỷ đồng của năm 2009 đến năm 2012 là 20,03 tỷ đồng. Do đó các khoản đầu tƣ mua sắm mới TSCĐ, đặc biệt trong năm 2011 lên đến 13 tỷ đồng công ty dùng khoản vay ngắn hạn để đầu tƣ, điều nay rất dễ xảy ra rủi ro khả năng thanh toán, công ty phải thƣờng xuyên gia hạn nợ, do vậy sẽ có trƣờng hợp gia hạn nợ gặp khó khăn công ty phải chịu chi phí cao, và tình hình này đã xảy ra trong năm 2010, 2011 công ty trả lãi cao do vay nợ một số ngân hàng trên địa bàn Thành phố.
- Để đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh, công ty xác định phải lựa chọn nguồn tài trợ hợp lý, hiệu quả. Có hai nguồn tài trợ chính, nguồn nợ vay và vốn cổ phần.
+ Nguồn nợ vay: gồm các khoản vay nợ ngắn hạn và dài hạn từ các tổ chức và ngân hàng. Trong các năm, dƣ nợ vay ngân hàng của công ty cao, cao nhất năm 2009 số dƣ nợ vay lên đến 136,5 tỷ đồng; chi phí lãi vay hàng năm tƣơng đối nhiều, cao nhất năm 2010 tiền lãi vay 12,17 tỷ đồng.
+ Nguồn vốn cổ phần: không thay đổi từ năm 2009-2012. Cơ cấu vốn cổ phần hiện nay công ty quá thấp, nếu tăng vốn công ty phải cân nhắc đến chi phí lãi vay và chú ý đến sự phân tán quyền lực của các cổ đông.
- Do đó, trong thời gian đến để đảm bảo nguồn vốn kinh doanh ổn định, lành mạnh, an toàn công ty phải thực hiện hai biện pháp sau:
+ Thứ nhất: Giảm bớt nguồn nợ phải trả, nhất là các khoản nợ vay ngân hàng, vay ngắn hạn và giảm hệ số nợ trên tổng tài sản của công ty. Tính toán lại các khoản tín dụng, ngân hàng để lựa chọn khoản vay với chi phí thấp nhất. Đối với các khoản nợ phải trả, xem xét các khoản nợ mà công ty có thể
chiếm dụng vốn đƣợc nhƣ: nợ nhà cung cấp, khách hàng chƣa đến hạn trả, để tăng vốn cho sản xuất và tiết kiệm đƣợc chi phí về sử dụng vốn…
+ Thứ hai: Tăng nguồn vốn chủ sở hữu, nâng tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn công ty để giảm sự phụ thuộc nguồn vốn từ bên ngoài. Để thực hiện mục tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh trong những năm đến cùng với tình hình các chỉ tiêu về lợi nhuận, chỉ số ROA, ROE chiều hƣớng khả quan, công ty cân nhắc xem xét phát hành thêm cổ phần để đáp ứng nguồn vốn chủ sở hữu cho sản xuất kinh doanh.
- Về lựa chọn mô hình tài trợ tối ƣu hợp lý nhất cho công ty trong thời gian tới. Có 3 mô hình lựa chọn nguồn tài trợ mà các doanh nghiệp thƣờng hay sử dụng.
Thứ nhất: Sử dụng toàn bộ nguồn tài trợ dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản công ty. Có thể dùng nguồn dài hạn để tài trợ tài sản ngắn hạn. Với chiến lƣợc tài trợ này thì doanh nghiệp ít rủi ro nhƣng chịu chi phí vốn cao.
Thứ hai: Sử dụng tài trợ dài hạn cho tài sản thƣờng xuyên và tài trợ ngắn hạn cho tài sản lƣu động tạm thời. Chiến lƣợc này có rủi ro cao nhƣng chi phí thấp.
Thứ ba: Toàn bộ tài sản thƣờng xuyên và một phần tài sản tạm thời đƣợc tài trợ bằng nguồn dài hạn, còn một phần tài sản tạm thời sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn. Cách này có rủi ro trung bình, chi phí vốn trung bình.
- Trong những năm qua do khó khăn về vốn, công ty lựa chọn theo mô hình thứ nhất và thứ ba để tài trợ nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh. Vì vậy trong những năm đến để khắc phục tình trạng trên giảm bớt chi phí lãi vay, công ty nên lựa chọn mô hình thứ hai để đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh của công ty. Đối với lựa chọn theo mô hình này công ty cần chú ý một số vấn đề sau:
+ Xác định nhu cầu tài sản thƣờng xuyên một cách chính xác, để có nguồn tài trợ hợp lý. Tức là sử dụng nguồn tài trợ dài hạn, vốn vay dài hạn sử dụng cho nhu cầu tài sản cố định. Do đó, công ty cần xây dựng kế hoạch đầu tƣ mua sắm TSCĐ, các khoản đầu tƣ dài hạn cả năm và nhiều năm.
+ Xây dựng kế hoạch và xác định nhu cầu tài sản lƣu động tạm thời từng năm, đây là công việc hết sức khó khăn do đó công ty xác định nguồn nguyên nhiên liệu nhà cung cấp yếu tố đầu vào ổn định, giảm các khoản phải thu, giảm kỳ thu tiền bình quân; tăng vòng quay hàng tồn kho…
+ Tránh dùng vốn thƣờng xuyên để tài trợ cho vốn lƣu động tạm thời và ngƣợc lại. Đây là nguyên tắc tối kỵ trong hoạt động tài chính doanh nghiệp. Một nguyên tắc cơ bản để đảm bảo cân bằng tài chính đó là: “Tài sản đƣợc tài trợ trong một thời gian không đƣợc thấp hơn thời gian chuyển hóa tài sản ấy”, hay nói cách khác “Thời gian của nguồn vốn tài trợ không đƣợc thấp hơn tuổi thọ của tài sản ấy”.