- Phương thức tiêu thụ và mạng lưới phân phối: tập trung vào vào các vấn đề như
10 Dòng tiền dự án
1.2.6.2.6. Thẩm định hiệu quả tài chính của dự án
Bảng 14: Doanh thu và chi phí của dự án
Các chỉ tiêu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Tổng cộng
I..Chi phí (trđ ) 73.281 79.292 83.633 84.802 87.918 408.926
Chi phí trực tiếp ( trđ) 41.745 45.920 48.703 50.094 50.094 236.556
Lương giám đốc (30tr/tháng) 390 390 390 390 390 1.950
Lương cán bộ QL 10ng,12tr/tháng 1.560 1.560 1.560 1.560 1.560 7.800
Chi phí hoàn thổ phân bố ( trđ) 1.500 1.500 1.500 1.000 1.000 6.500
Chi phí văn phòng ( trđ) 3.818 4.200 4.455 4.581 5.091 22.145
Chi phí thuê chuyên gia ( 50tr/tháng ) 1.440 1.440 1.440 720 720 5.760
Chi phí xử lý môi trường (trđ ) 1.500 1.500 1.500 1.000 1.000 6.500
Lãi vay vốn lưu động(6 tháng, r = 10,5%/2 ) 787 787 788 788 788 3.938
Chi phí vận chuyển ( trđ ) 15.000 16.500 17.500 18.000 20.000 87.000
Thuế tài nguyên ( trđ ) 1.200 1.320 1.400 1.440 1.600 6.960
Chi phí bán hàng ( trđ ) 3.341 3.675 3.897 4.009 4.455 19.377
Chi phí xử lý rủi ro ( trđ ) 1.000 500 500 500 500 3.000
II . Doanh thu ( trđ ) 63.636 105.000 111.364 114.545 127.273 521.818
Sản lượng quặng tinh ( tấn ) 100.000 165.000 175.000 180.000 200.000 820.000
Khả năng tiêu thụ 100.000 165.000 175.000 180.000 200.000 820.000
Doanh thu ( 0,7 triệu/tấn ) 70.000 115.500 122.500 126.000 140.000 574.000
Doanh thu thuần 63.636 105.000 111.364 114.545 127.273 521.818
* Mức khấu hao đều hàng năm: D = với Io là giá trị ban đầu của tài sản n: thời kì tính khấu hao Sv : Giá trị còn lại của TSCĐ
Bảng 15: Lịch khấu hao
Đơn vị : triệu đồng Tên tài sản Thời gian
KH Năm1 Năm2 Năm3 Năm4 Năm5 Năm6 Năm7 Năm8 Năm9 Năm10
1.Xây lắp 10 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059
2.Thiết bị 5 8,017 8,017 8,017 8,017 8,017
3.Thiết bị khác 5 1,195 1,195 1,195 1,195 1,195
Tổng cộng 10,271 10,271 10,271 10,271 10,271 1,059 1,059 1,059 1,059 1,059
Nguồn : Phòng kinh doanh Cty Matexim
Bảng 16: Lịch trả nợ vay gốc
Đơn vị : triệu đồng
Định kỳ Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Quý II 2.500 3.000 3.500
Quý III 2.000 2.500 3.000 3.500
Quý IV 2.000 2.500 3.000 3.155
Tổng 4.000 10.000 12.000 13.655
Nguồn : Phòng kinh doanh Cty Matexim
Bảng 16: Kết quả kinh doanh
Hạng mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
1.Doanh thu thuần 63.636 105.000 111.364 114.545 127.273 2.Chi phí hoạt động 73.281 79.292 83.633 84.802 87.918 3.Khấu hao( 5 năm ) 10.271 10.271 10.271 10.271 10.271 4.Lợi nhuận TT và lãi vay
(= 1-2-3 ) (19.916) 15.437 17.460 19.472 29.084
5.Lãi vay 2.495 4.059 3.219 2.064 703
6.Lợi nhuận trước thuế =
(4-5 ) 22.411 11.378 14.241 17.408 28.381
7.Thuế thu nhập doanh
nghiệp ( = 6 x 14% ) 1.593 1.994 2.437 3.973
8.Lợi nhuận sau thuế (= 6-
7) 22.411 9.785 12.247 14.791 24.407
9.Dòng tiền hàng năm của
dự án ( =8 +3+5 ) 9.645 24.115 25.737 27.306 35.381
Nguồn : Phòng kinh doanh Cty Matexim
Do đây là dự án khai thác nên trong năm đầu doanh nghiệp phải xây dựng và trang bị thiết bị phục vụ cho công tác khai thác do đó chi phí lớn và dự án mới được đưa vào thực hiện nên chưa thu được lợi nhuận. Sang các năm tiếp theo dự án đều thu được lợi nhuận > 0 .
* Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời của dự án : + Thu nhập thuần của dự án :
NPV = -71.000 + = 16.345 > 0
+ Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR: - Với r= 15% có NPV = 5.746 > 0 - Với r= 18% có NPV= - 293 < 0
IRR = r+ x ( r2 - r1) = 0,15 + x (0,18 – 0,15) IRR = 17,8%
Ý kiến của sinh viên thực tập:
Đây là một dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính: - Tỷ suất sinh lời nội bộ: IRR = 17,8%
- Giá trị hiện tại ròng của Dự án NPV = 16.345 >0
* Nhóm chỉ tiêu về khả năng trả nợ :
Thời gian hoàn vốn đầu tư ( theo phương pháp trừ dần ):
Bảng 17: Nguồn trả nợ
Đơn vị : triệu đồng
TT Khoản mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
1 Tổng vốn đầu tư 56.655 68.795 48.739 26.221 979
2 Nguồn trả nợ -12.140 20.056 22.518 25.242 34.678
Khấu hao 10.271 10.271 10.271 10.271 10.271
LNST -22.411 9.785 12.247 14.971 24.047
Nguồn bổ sung khác 0 0 0 0 0
3 Giá trị đầu tư phải thu hồi (1 -2 ) 68.795 48.739 26.221 979 33.699
4 Thời gian hoàn vốn đầu tư 4 năm 1 tháng
Nguồn : Phòng kinh doanh Cty Matexim
Như vậy nguồn trả nợ của dự án là khấu hao cơ bản và lợi nhuận sau thuế giữ lại. Từ bảng ta có thời gian thu hồi vốn đầu tư là :
4 + = 4 năm 1 tháng
Ý kiến của sinh viên thực tập: Chúng ta thấy rằng thời gian hoàn vốn của dự án
là tương đối ngắn, cụ thể là dự án chỉ cần 4 năm 1 tháng là thu hồi đủ vốn đầu tư cố định ban đầu và từ cuối năm thứ 5 trở đi dự án sẽ có lãi. Điều này có thể dễ dàng lý giải bởi đây là dự án khai thác và chế biến luyện quặng sắt, công nghệ áp dụng để
thực hiện dự án không quá phức tạp vì vậy sản phẩm của dự án sẽ nhanh chóng được tiêu thụ trên thị trường, góp phần thu hồi và quay vòng vốn cho chủ đầu tư. Thứ hai, do sản phẩm của dự án còn tương đối thiếu trên thị trường nên khả năng tiêu thụ nhanh, toàn bộ sản phẩm của dự án là khả thi. Thứ ba, dự án thu hồi vốn nhanh sẽ giúp cho DN có nhiều thuận lợi hơn trong việc trả nợ vốn vay ngân hàng, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư các dự án mới của DN.
* Độ nhạy của dự án
Đây là dự án đầu tư khai thác và chế biến nên lợi nhuận của dự án phụ thuộc vào sản lượng quặng, giá thành và chi phí để khai thác – chế biến. Do sự biến động của thị trường nên tính khả thi của dự án phụ thuộc vào doanh thu và chi phí.Xét sự thay đổi của doanh thu và chi phí :
Khi doanh thu giảm 3% : NPV = 3.188; IRR = 12% Khi chi phí tăng 3% : NPV =5.131 ; IRR = 13 %
Như vậy trong trường hợp doanh thu giảm hoặc chi phí tăng 3% thì lợi nhuận thuần thu được vẫn dương.
Ý kiến của sinh viên thực tập: Thứ nhất, công tác phân tích độ nhạy của dự án
còn quá sơ sài. Thứ hai, qua kết quả thẩm định của nhân viên thẩm định chúng ta có thể thấy rằng khi doanh thu giảm hoặc chi phi tăng 3% thì lợi nhuận thuần vẫn thu được giá trị dương. Như vậy, có thể khẳng định rằng dự án vẫn làm ăn có lãi. Có thể