Để thấy rõ hơn sự gia tăng đáng kể vốn kinh doanh bình quân trong năm của công ty qua các năm chủ yếu đƣợc tài trợ từ nguồn nào và việc gia tăng đó có thật sự hiệu quả hay không ta đi sâu vào phân tích kết cấu và tình hình biến động NV của công ty.
Căn cứ vào các số liệu thu thập đƣợc từ Bảng CĐKT của công ty năm 2009, 2010, 2011 ta lập bảng phân tích sau:
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 41
Bảng 2.3: Bảng phân tích kết cấu và tình hình biến động NV của công ty
Đơn vị tính: Đồng
Chỉ tiêu
Bình quân Chênh lệch
Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 2010 so với 2009 2011 so với 2010
Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) ± % Tỷ trọng (%) ± % Tỷ trọng (%) 1. VCSH 46.784.210.426 44,88 51.281.338.227 41,36 55.260.873.368 47,58 +4.497.127.801 +9,61 -3,52 +3.979.535.141 +7,76 +6,22 2. NPT 57.450.057.433 55,12 72.692.547.693 58,64 60.891.288.121 52,42 +15.242.490.260 +26,53 +3,52 -11.801.259.572 -16,23 -6,22 +Nợ ngắn hạn 55.758.472.114 53,49 70.289.728.026 56,7 58.320.750.781 50,21 +14.531.255.912 +26,06 +3,21 -11.968.977.246 -17,03 -6,49 + Nợ dài hạn 1.691.585.319 1,63 2.402.819.667 1,94 2.570.537.341 2,21 +711.234.348 +42,05 +0,31 +167.717.674 +6,98 +0,27 Tổng NV 104.234.267.859 100 123.973.885.920 100 116.152.161.489 100 +19.739.618.061 +18,94 -7.821.724.432 -6,31
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 42
Biểu đồ 2.2: Kết cấu nguồn vốn của công ty qua các năm Đồng 0 20.000.000.000 40.000.000.000 60.000.000.000 80.000.000.000 100.000.000.000 120.000.000.000 140.000.000.000 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 VCSH NPT Tổng NV
Qua bảng phân tích 2.3 và biểu đồ 2.2 ta thấy: tổng NV bq của công ty trong năm 2010 đã tăng 19.739.618.061 đồng, tƣơng ứng tăng 18,94% so với năm 2009 làm cho quy mô NV tăng từ 104.234.267.859 đồng trong năm 2009 lên 123.973.885.920 đồng trong năm 2010. Sự tăng lên của tổng NV bq trong năm 2010 là do trong năm qua VCSH của công ty đã tăng 4.497.127.801 đồng, tƣơng ứng tăng 9,61%; đồng thời các khoản NPT cũng đã tăng 15.242.490.260 đồng, tƣơng ứng tăng 26,53% so với năm 2009. Nhƣ vậy, NV tăng là do cả VCSH và NPT bq trong năm đều tăng, nhƣng tốc độ tăng của NPT cao hơn tốc độ tăng của VCSH nên đã làm cho tỷ trọng của VCSH giảm xuống đồng thời tỷ trọng của NPT tăng lên, với mức thay đổi của tỷ trọng là 3,52%. Điều này đã làm giảm tính tự chủ và tính ổn định của nguồn tài trợ. Tính tự chủ giảm nghĩa là áp lực thanh toán và rủi ro cho công ty sẽ tăng lên, đặc biệt là khi NPT tăng chủ yếu là do nợ ngắn hạn tăng từ 55.758.472.114 đồng lên tới 70.289.728.026 đồng, trong đó chủ yếu là do NPT của các nhà cung cấp tăng lên.
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 43
Tuy nhiên, bƣớc sang năm 2011, tổng NV bq của công ty là 116.152.161.489 đồng (tức đã giảm 6,31%) so với năm 2010. Nguyên nhân chủ yếu của tình trạng này là do trong năm 2011 công ty đã có sự điều chỉnh kết vốn theo hƣớng tăng quy mô của VCSH, giảm bớt các khoản vay nợ và chiếm dụng ngắn hạn để tăng tính ổn định của nguồn tài trợ và giảm áp lực thanh toán cho công ty. Nhƣng mức tăng của VCSH (tăng 3.979.535.141 đồng) thấp hơn mức giảm của NPT (giảm 11.801.259.572 đồng) khiến cho tổng NV bq trong năm 2011 của công ty đã giảm một lƣợng là 7.821.724.432 đồng và đã làm cho quy mô vốn của công ty trong năm 2011 bị thu hẹp lại so với năm 2010. Sự thay đổi về quy mô đã làm cho cơ cấu NV của công ty cũng theo đó mà thay đổi. Cụ thể: Trong năm 2010, VCSH của công ty chỉ chiếm 41,36% còn NPT chiếm tới 58,64% trong tổng NV. Đến năm 2011 tỷ trọng của VCSH đã tăng lên chiếm 47,58%, còn tỷ trọng NPT giảm xuống chỉ còn chiếm 52,42% tổng NV trong năm của công ty. Nhƣ vậy trong năm 2011 kết cấu NV của công ty đã thay đổi theo hƣớng tăng tỷ trọng của VCSH, giảm tỷ trọng của các khoản phải trả nhằm nâng cao tính ổn định và tính tự chủ của nguồn tài trợ, qua đó làm giảm áp lực thanh toán cho công ty.
Nhƣ vậy, ta thấy rằng, trong ba năm qua cấu trúc NV của công ty đã thay đổi liên tục và không theo một xu hƣớng nhất định. Tuy nhiên, dù thay đổi theo chiều hƣớng nào đi nữa thì cấu trúc NV của công ty vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, thể hiện ở tỷ trọng NPT trong 3 năm qua luôn luôn cao hơn 50% (năm 2009 là 55,12%, năm 2010 là 58,64% và năm 2011 là 52,42%). Điều này cho thấy tính tự chủ về tài trợ của công ty vẫn ở mức thấp, hay nói cách khác công ty vẫn còn phụ thuộc khá nhiều vào bên ngoài, khó tiếp cận các NV mới. Mặc dù vậy, không thể phủ nhận rằng tỷ suất nợ cao sẽ có tác dụng thúc đẩy việc nâng cao hiệu quả tài chính cũng nhƣ hiệu quả hoạt động của công ty.
Có một điểm đáng chú ý là các khoản nợ của công ty chiếm tỷ trọng không đều không đều nhau. Nợ ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng rất lớn trong khi đó tỷ trọng của nợ dài hạn mặc dù có tăng nhƣng vẫn chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng NV. Điều này cũng là một yếu tố tạo ra áp lực thanh toán cũng nhƣ rủi ro cho công ty.
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 44