14. Tổng lợi nhuận kế toỏn trước thuế 50 15 Chi phớ thuế TNDN hiện hành
1.4.5. Phõn tớch rủi ro tài chớnh
Rủi ro tài chớnh gắn với mức độ sử dụng nợ, với cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp và mức độ tăng rủi ro cựng với mức độ tăng của nợ. Ngoài ra, rủi ro tài chớnh cũn được phản ỏnh qua khả năng thanh toỏn cũng như tỡnh hỡnh quản lý hàng tồn kho và tỡnh hỡnh thu hồi và thanh toỏn cụng nợ ở doanh nghiệp.Phõn tớch rủi ro tài chớnh được tiến hành thụng qua nghiờn cứu diễn biến của cỏc chỉ tiờu phản ỏnh cấu trỳc tài chớnh, tỡnh hỡnh và khả năng thanh toỏn, cỏc tỷ số hoạt động
Hệ số nợ phản ỏnh cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp được đo bằng tỷ số giữa tổng số nợ phải trả trờn tổng tài sản, nú cho thấy cấu trỳc tài chớnh của doanh nghiệp
Hệ số nợ = Tổng tài sảnNợ phải trả
Tỏc động của hệ số nợ, là đo lường mức độ ảnh hưởng tớch cực hoặc tiờu cực của việc sử dụng nợ đối với khả năng sinh lời tài chớnh của doanh nghiệp. Tỏc động của hệ số nợ mang tớnh tớch cực khi tỷ suất sinh lời trờn tài sản cao hơn lói suất tiền vay và mang tớnh tiờu cực khi tỷ suất sinh lời trờn tài sản thấp hơn lói suất tiền vay. Ta cú thể đo lường hệ số nợ bằng chỉ số sau:
Chỉ số
hệ số nợ =
Tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận kinh tế
Tỷ suất lợi nhuận kinh tế được xỏc định bằng tỷ lệ giữa lợi nhuận và chi phớ tài chớnh sau thuế chia cho tổng giỏ trị tài sản.
Về mặt lý thuyết, doanh nghiệp cú thể sử dụng nợ khi nào chỉ số này lớn hơn 1, vỡ vậy vay nợ giỳp doanh nghiệp đạt được tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu cao hơn so với doanh nghiệp khụng sử dụng nợ
Phõn tớch rủi ro tài chớnh thụng qua cỏc tỷ số hoạt động
Cỏc tỷ số hoạt động được thiết lập trờn doanh thu, nhằm mục đớch xỏc định tốc độ quay vũng của một số đại lượng, cung cấp thụng tin cần thiết cho cụng tỏc quản lý tài chớnh, nú cũng là những tỷ số cho biết được mức độ rủi ro tài chớnh của doanh nghiệp.
Hệ số vũng quay hàng tồn kho
Hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản lưu động, vỡ vậy cần giới hạn mức dự trữ của hàng tồn kho ở mức tối ưu, mặt khỏc phải tăng được vũng quay của chỳng.
Hệ số vũng quay = Doanh thu theo giỏ gốc (trị giỏ vốn của hàng xuất bỏn)Trị giỏ hàng tồn kho bỡnh quõn Nếu thời hạn hàng tồn kho bỡnh quõn tăng thỡ rủi ro về tài chớnh cũng tăng, đú là do: hàng tồn kho chậm luõn chuyển nờn khả năng sinh lời giảm. Mặt khỏc thời gian hàng tồn khobỡnh quõn tăng sẽ phải tăng chi phớ bảo quản, tăng chi phớ tài chớnh nếu như hàng tồn kho được tỡ trợ bằng vốn vay, cú nghĩa thời hạn hàng tồn kho quõn tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời, tăng tổn thất tài chớnh cho doanh nghiệp, tức là rủi ro tài chớnh tăng và ngược lại. Tuy nhiờn, trong trường hợp hệ số quay vũng hàng tồn kho giảm, thời gian hàng tồn kho bỡnh quõn tăng cũng cần xem xột nguyờn nhõn của nú, chẳng hạn doanh nghiệp biết trước, giỏ nguyờn vật liệu trong tương lai sẽ tăng hoặc cú giỏn đoạn trong việc cung cấp nguyờn vật liệu, từ đú doanh nghiệp quyết định tăng dự trữ nguyờn vật liệu, hay doanh nghiệp biết trước giỏ bỏn sản phẩm sẽ tăng mà quyết định giảm bỏn ra, làm dự trữ sản phẩm tăng. Trong những trường hợp đú, doanh nghiệp mong đợi chờnh lệch giỏ cao hơn để bự đắp những rủi ro do tăng thời hạn dự trữ.
Hệ số quay vũng hàng tồn kho, thời hạn hàng tồn kho bỡnh quõn đó cung cấp cho nhà quản lý những thụng tin nhất định, nhưng chưa đầy đủ, bởi mỗi doanh nghiệp khỏc nhau và mỗi loại dự trữ cũng cú những đặc điểm khỏc nhau. Do vậy, ta cần xỏc định thờm một số cỏc tỷ số khỏc.
Đối với doanh nghiệp thương mại: dự trữ hàng hoỏ thường chiếm tỷ trọng lớn, sự biến động của dự trữ hàng hoỏ dẫn đến sự bất ổn của lợi nhuận và cú thể làm tăng tổn thất tài chớnh. Do vậy ta cần xỏc định hệ số quay vũng hàng húa.
Hệ số quay vũng hàng hoỏ tồn kho =
Doanh số bỏn theo giỏ vốn Trị giỏ hàng hoỏ dự trữ bỡnh quõn
Đối với doanh nghiệp sản xuất: trong tổng số dự trữ gồm cú: dự trữ phục vụ sản xuất và dự trữ phục vụ tiờu thụ. Mỗi loại tài sản dự trữ cú đặc điểm, tớnh chất và ảnh hưởng đến quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh khỏc nhau. Do vậy, cần xỏc định riờng vũng quay của từng loại dự trữ này.
+ Hệ số vũng quay nguyờn vật liệu
Hệ số vũng quay nguyờn vật liệu =
Nguyờn vật liệu sử dụng trong kỳ Trị giỏ nguyờn vật liệu dự trữ bỡnh quõn Và:
Thời gian dự trữ nguyờn vật liệu bỡnh quõn =
Dự trữ nguyờn vật liệu bỡnh quõn
* Số ngày Trong kỳ Nguyờn vật liệu sử dụng trong kỳ
Hệ số vũng quay nguyờn vật liệu, thời hạn dự trữ nguyờn vật liệu bỡnh quõn cho ta biết số vũng quay và thời gian dự trữ nguyờn vật liệu đỏp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh. Thời hạn dự trữ nguyờn vật liệu tăng hoặc giảm thỡ rủi ro tài chớnh cũng tăng hoặc giảm. Tuy nhiờn cũng cần phải xỏc định nguyờn nhõn cụ thể mới cú được kết luận chớnh xỏc.
+ Hệ số quay vũng thành phẩm
Hệ số quay
vũng thành phẩm =
Doanh số bỏn theo giỏ gốc Thành phẩm dự trữ bỡnh quõn Và: Thời hạn dự trữ bỡnh quõn = Trị giỏ thành phẩm dự trữ bỡnh quõn * Số ngày Trong kỳ Doanh số bỏn theo giỏ vốn
Thời hạn dự trữ thành phẩm tăng hoặc giảm thỡ rủi ro tài chớnh cũng tăng
hoặc giảm, nhưng cũng cần xem xột nguyờn nhõn tăng, giảm của nú để cú kết
luận cụ thể, sự biến động của hệ số quay vũng hàng tồn kho tuỳ thuộc vào thời
gian dự trữ cần thiết của từng loại sản phẩm, đặc điểm sản xuất theo mựa vụ, hoặc
do doanh nghiệp quyết định tăng dự trữ để chờ cơ hội giỏ bỏn sản phẩm tăng…
Hệ số thu hồi nợ
Hệ số thu hồi nợ = Doanh thu bỏn chịu
Nợ phải thu khỏch hàng bỡnh quõn Và:
Thời gian bỏn chịu cho Khỏch hàng bỡnh quõn =
Nợ phải thu khỏch hàng bỡnh quõn
* số ngày Doanh thu bỏn chịu Trong kỳ Hệ số thu hồi giảm, thời gian bỏn chịu cho khỏch hàng tăng, thỡ rủi ro tài chớnh tăng; đú là do xỏc suất thu hụi fnợ giảm, vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng lõu dài, dẫn đến chi phớ tài chớnh tăng và ngược lại. Tuy nhiờn cũng cần phải xem xột nguyờn nhõn làm thay đổi hệ số này mới cú kết luận chớnh xỏc.
Khi phõn tớch rủi ro thụng qua cỏc tỷ số hoạt động ta cú thể so sỏnh giữa kỳ này với kỳ trước của cỏc chỉ tiờu, căn cứ vào sự biến động của cỏc chỉ tiờu và nguyờn nhõn của nú để cú những kết luận, đỏnh giỏ cụ thể.
CHƯƠNG 2
