Trong phần I - Những biến hoá hình thái của tư bản và tuần hoàn của những biến hoá hình thái ấy, chính là trình bày tuần hoàn tư bản. Nhưng như vậy, bản chất của tư bản không được khảo sát riêng mà giả định cho sẵn và chỉ thu hút sự chú ý trên cơ sở lưu thông tư bản. Khi lưu thông, tư bản lần lượt mang hình thái tiền, hàng hoá gia nhập vào quá trình sản xuất, ra khỏi nó dưới lốt hàng hoá và lại có dạng tiền.
Kế thừa lôgic học Hêghen về bản chất, “ta phân biệt nó với tồn tại… còn khi ta so sánh với bản chất, ta xem tồn tại như là một ánh tượng [hay một vẻ ngoài] đơn thuần, Nhưng vẻ ngoài này không đơn giản là “không gì hết”, không phải là một hư vô đơn thuần, mà đúng hơn, nó là tồn tại như là đã được thủ tiêu, vượt bỏ” [5, 412]. Lĩnh vực bản chất bị “vượt bỏ”, nó biến mất, mà vẫn bảo toàn trong sự thiếu vắng của mình. Mác nghiên cứu tuần hoàn tư bản, gạt sang một bên quá trình sản xuất tư bản, nhưng không thể hiểu tuần hoàn tư bản nếu không nghiên cứu toàn bộ quá trình sản xuất tư bản. Bên cạnh đó thấy rõ tính trực tiếp – hình thái hàng hóa, tiền, sản xuất từ giác độ tư bản. Như vậy tuần hoàn tư bản là tính trực tiếp tồn tại với tư cách là bản chất được “vượt bỏ”.
Tuần hoàn của tư bản so với bản chất của tư bản trên bình diện lôgic thể hiện như là quan hệ của tồn tại với bản chất. Tuần hoàn tư bản trải qua một số giai đoạn. Tư bản thực hiện tuần hoàn và chuyển từ hình thái này sang hình thái khác, nằm trong sự thống nhất phủ định với mình; một hình thái tuần hoàn tồn tại không thể thiếu những hình thái khác, đồng thời tư bản chỉ có thể ở một trong số các hình thái này và không thể ở trong những hình thái khác. Với điều đó, bản chất của tư bản bị “vượt bỏ” để hiện ra một cách trực
tiếp. Tồn tại là tính trực tiếp bản chất, là tính trực tiếp được ghi nhận trong mối liên hệ với bản chất. Vật là tính trực tiếp bản chất trong sự thống nhất phủ định với chính nó.
Trong tuần hoàn của mình tư bản đồng nhất với các hình thái chức năng của nó. Trình tự khảo sát các thuộc tính, các chức năng được quy định bởi thứ tự thay thế các hình thái chức năng trong vận động của chính vật. Chẳng hạn, tư bản tiền tệ cả về lịch sử và lôgic đều lần lượt trải qua các giai đoạn sau: T – H … Sx … H’ - T'. Nhờ nghiên cứu các giai đoạn tuần hoàn của tư bản tiền, hàng hoá, sản xuất mà đã phát hiện ra rằng, trong tuần hoàn tư bản là cái bất định, đồng nhất với mình và chỉ khác nhau bởi các thuộc tính, các hình thái chức năng.
Các hình thái chức năng: tuần hoàn của tư bản tiền tệ, của tư bản hàng hoá, của tư bản sản xuất và các giai đoạn tuần hoàn đó thể hiện tách rời với nhau. Tính liên tục, thống nhất trong ba hình thái của quá trình tuần hoàn “Nếu lấy Lt để chỉ tổng quá trình lưu thông, thì ba hình thái của tuần hoàn tư bản được trình bày như sau:
I) T – H - …Sx… – H’ - T' II) Sx… Lt… Sx
III) Lt… Sx(H’)
Nếu chúng ta xét toàn bộ cả ba hình thái, thì tất cả các tiền đề của qúa trình tuần hoàn đều là kết quả của nó, do bản thân nó tạo ra. Mỗi một yếu tố đều là điểm xuất phát, điểm quá độ và điểm quay trở lại” [16, 154]. Như vậy là đề cập đến sự thống nhất của các hình thái chức năng vốn trước đó hiện ra trong sự tách rời, hay đến sự thống nhất của các vật chất độc lập. Nhưng đó là sự thống nhất các hành vi đơn nhất của ba hình thái tuần hoàn. Tuần hoàn trong sự lặp lại thường xuyên của nó còn chưa phải là đối tượng trình bày.