Trong hoạt động kinh doanh, tín dụng thuê mua là một phương thức giúp cho các doanh nghiệp thiếu vốn vẫn có được tài sản cần thiết sử dụng vào hoạt động kinh doanh của mình. Đây là phương thức tài trợ thông qua hợp đồng thuê giữa người thuê và người cho thuê. Người thuê được sử dụng tài sản và phải trả tiền thuê cho người cho thuê theo thời hạn mà hai bên thỏa thuận, người cho thuê là người sở hữu tài sản và nhận được tiền cho thuê tài sản. Tín dụng thuê mua có hai phương thức giao dịch chủ yếu là thuê vận hành và thuê tài chính.
Với đặc điểm sản xuất kinh doanh lắp ráp, gia công có những loại thiết bị chỉ sử dụng trong thời gian ngắn nên việc thuê và cho thuê tài sản đặc biệt là hình thức thuê vận hành là rất phù hợp với công ty. Số máy móc thiết bị chưa sử dụng có thể thực hiện cho thuê vận hành. Khả năng cho thuê vận hành là có thể bởi hiện này có những doanh nghiệp nhỏ khó có thể đáp ứng được đầy đủ nhu cầu về máy móc, thiết bị. Với việc cho thuê này, công ty nhận được tiền thuê máy móc để bù đắp chi phí khấu hao và chi phỉ sửa chữa TSCĐ, dù máy móc không trực tiếp làm việc cho công ty nhưng vẫn mang lại thu nhập cho công ty, từ đó làm tăng hiệu quả sử dụng TSCĐ của công ty.
Trong thời gian hiện này, với sự tham gia của một số công ty tài chính đã mở ra hướng mới trong việc đầu tư vào TSCĐ. Đó là phương thức thuê tài chính. Thay vì phải đầu tư toàn bộ cho việc mua mới, các công ty có thể thuê sử dụng các thiết bị theo đúng yêu cầu làm việc. Căn cứ vào nhu cầu TSCĐ, công ty yêu cầu bên cho thuê cung cấp loại TSCĐ phù hợp, các điều kiện về việc mua lại TSCĐ cũng như về tiền thuê hàng năm được thỏa thuận trước. Do đó công ty có thể có được TSCĐ theo đúng nhu cầu mà không phải bỏ vốn đầu tư ngay một lần, không tốn chi phí tìm kiếm và mua sắm đúng loại TSCĐ cần có (việc mua sắm TSCĐ là do bên thuê thực hiện).
Giả sử trong kỳ kinh doanh tiếp theo, công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Hòa Bình sẽ đầu tư vào một dây chuyền sản xuất quạt máy phun sương công nghệ mới được thực hiện trong vòng 5 năm. Nếu công ty đầu tư vào dự án này sẽ đáp ứng được nhu cầu về quạt máy thế hệ hiện đại hiện nay trên thị trường cũng như đáp ứng được các đơn hàng gia công của các đối tác lớn, nhờ đó doanh thu hàng năm ước
tính đạt được là khoảng 1 tỷ VND. Nhờ có dây chuyền công nghệ mới, chi phí sản xuất của công ty ước tính sẽ giảm xuống còn 100 triệu VND mỗi năm so với trước khi thực hiện dự án. Nhu cầu VLĐ tăng thêm khi công ty thực hiện dự án là 400 triệu VND. Nếu như công ty tiến hành mua dây chuyền sản xuất mới, các khoản mà công ty phải đầu tư như sau: nguyên giá mua của dây chuyền sản xuất là 2,5 tỷ VND, chi phí vận chuyển lắp đặt là 100 triệu VND. Dây chuyền sản xuất được trích khấu hao đều trong 5 năm. Sau khi kết thúc dự án, giá thanh lý dây chuyền sản xuất công ty ước tính là 500 triệu VND.
Với thuế TNDN là 25%; hệ số k = 20%, ta tiến hành phân tích tín dụng dự án này như sau (với đơn vị tính là triệu VND):
Xác định CFo:
CFo= 2.500 + 100 + 400 = 3.000 Xác định CFAT:
Năm CFin CFout CFBT(1-t) Dep*t CFAT
1 – 5 1.000 100 675 150 825 Xác định CFkt: - Thu hồi VLĐ: 400 - Thanh lý TSCĐ: 500 × (1 – 25%) = 375 CFkt = 775 NPV1 = 825 × PVA(20%,5) + 775 × PV(20%,5) – 3.000 = - 221,29
Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Hòa Bình đưa ra phương án tiến hành thuê tài chính dây chuyền sản xuất quạt máy trên từ công ty cho thuê tài chính Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam trong vòng 5 năm, chi phí thuê 600 triệu VND/năm. Sau khi kết thúc dự án, Công ty sẽ được mua lại dây chuyền đã thuê với giá là 200 triệu VND. Ta phân tích tín dụng như sau (với đơn vị tính là triệu VND):
Xác định CFo:
CFo = 400 + 600 × (1 – 25%) = 850 Tính CFAT:
81
Năm CFin CFout CFBT CFAT
1 – 5 1.000 100 + 600 300 225 Tính CFkt: - Thu hồi VLĐ: 400 - Thanh lý TSCĐ: (500 – 200) × (1 – 25%) = 225 CFkt = 625 NPV2 = 225 × PVA(20%,5) + 625 × PV(20%,5) – 850 = 74,06 NPV1 < NPV2
Công ty nên chọn phương án thuê tài chính dây chuyền sản xuất quạt máy nói trên sẽ đem lại hiệu quả tốt hơn.