b. Nợ dài hạn:
2.5.2.2.Lợi ích từ tấm chắn thuế khi sử dụng đòn bẩy tàichính
Bảng 4.4. Lợi ích từ tấm chắn thuế qua các năm 2010 – 2012
Đvt: Triệu đồng
So sánh
Năm Diễn giải Lợi ích
2011/2010 2012/2011
2010 25%*17.522.400,995 4.380.600,249 2011 25%*28.936.734,022 7.234.183,506 2012 25%*25.673.513,571 6.418.378,393
2.853.583,257 815.805,113
Lợi ích từ tấm chắn thuế của công ty thay đổi qua các năm, tuy nhiên cũng có xu hướng tăng do xu hướng phát triển của công ty là giảm vay nợ nhằm hạn chể rủi ro, đặc biệt trong năm 2012 lợi ích từ tấm chắn thuế giảm nhiều, năm 2012 giảm
đến 815.805,113 so với năm 2009 điều này được giải thích bởi công ty nhận thấy thị trường có quá nhiều biến động với nhiều mức lãi suất khác nhau vì lãi suất là một trong những mối quan tâm hàng đầu của đa số các công ty nên công ty cần phải giảm vay nợ nhiều và chuyển sang hình thức huy động bằng vốn cổ phần vì việc huy động bằng vốn cổ phần có lợi hơn, việc hạn chế vay nợ cũng có nghĩa nhằm hạn chế rủi ro cho công ty trong điều kiện thị trường biến động.
Như ta đã biết một đòn bẩy tài chính luôn mang tính hai mặt nên việc sử dụng và gia tăng đòn bẩy tài chính có thể tối đa hóa thu nhập cho chủ sở hữu thì khi gia tăng đòn bẩy tài chính sẽ làm cho thu nhập của chủ sở hữu cao sẽ càng cao hơn nữa. Mặt khác sử dụng và gia tăng đòn bẩy tài chính có thể đưa cổ đông đến một rủi ro lớn hơn sẽ làm cho thu nhập của chủ sở hữu giảm thấp hơn nữa. Đặc biệt nghiêm trọng hơn khi doanh nghiệp hoạt động bị thua lỗ không có khả năng thanh toán lãi vay, thì việc sử dụng và gia tăng đòn bẩy tài chính sẽ khuyếch đại lỗ lên rất nhiều và nhanh chóng đưa doanh nghiệp đi đến phá sản. Đối với Công Ty Cổ Phần Thủy điện Gia Lai đã tiết kiệm được một lượng lớn do lợi ích nhận được từ tấm chắn thuế.
Khi sử dụng và gia tăng nợ thì sẽ xuất hiện và gia tăng rủi ro tài chính cho công ty. Vậy câu hỏi đặt ra là tại sao công ty lại sử dụng nợ? Bởi vì một trong những lợi ích của việc sử dụng nợ là khi sử dụng nợ công ty luôn nhận được một khoản sinh lời từ tấm chắn thuế (khoản sinh lời từ tấm chắn thuế của lãi vay = lãi vay * thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp) khoản sinh lời này cũng chính là khoản lãi vay mà nhà nước trả cho chủ nợ dùm công ty.