I. Khái quát về Công ty cho thuê tài chính ngân hàng ngoại thương
2.6.3 Tình hình tài chính 45
Chỉ tiêu Mã số 31/12/08 31/12/09 Chênh lệch %/Doanh thu thuần Mức % 31/12/08 31/12/09
Tổng doanh thu 01 71,368,718,022 71,629,236,046 260,518,024 0.37 100.00 102.01
Các khoản giảm trừ 03 0 1,411,914,113 1,411,914,113 0.00 2.01
Doanh thu thuần 10 71,368,718,022 70,217,321,933 (1,151,396,089) (1.61) 100.00 100.00
Giá vốn hàng bán 11 66,001,445,992 63,686,109,206 (2,315,336,786) (3.51) 92.48 90.70 Lợi nhuận gộp 20 5,131,580,183 6,531,212,727 1,399,632,544 27.27 7.19 9.30 Chi phí bán hàng + quản lý
DN 21 2,031,410,060 2,790,193,381 758,783,321 37.35 2.85 3.97 Lợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh 30 3,100,170,123 3,741,019,346 640,849,223 20.67 4.34 5.33 Lợi nhuận thuần từ hoạt động
tài chính 40 (1,147,239,283) (1,925,294,634) (778,055,351) 67.82 (1.61) (2.74) Lợi nhuận bất thường 50 0 32,573,520 32,573,520 #DIV/0! 0.00 0.05
Tổng lợi nhuận trước thuế 60 1,952,930,840 1,848,298,232 (104,632,608) (5.36) 2.74 2.63
Thuế thu nhập doanh nghiệp 70 273,410,318 161,572,137 (111,838,181) (40.90) 0.38 0.23
Tổng lợi nhuận sau thuế 80 1,679,520,522 1,686,726,095 7,205,573 0.43 2.35 2.40
Hiệu quả hoạt động sản xuất
kinh doanh 31/12/07 31/12/08 31/12/09
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn
(ROA) 2.1% 0.8% 0.7%
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ
Tỷ suất lợi nhuận gộp trên DT
thuần 13.0% 7.2% 9.3%
Tỷ suất lợi nhuận từ HĐ SXKD
trên DT thuần 5.7% 4.4% 5.3%
Tỷ suất lợi nhuận truớc thuế trên
DT thuần 3.2% 2.7% 2.6%
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
DT thuần 3.2% 2.4% 2.4%
-Theo báo cáo kết quả kinh doanh trên, năm 2009 doanh thu và lợi
nhuận của Công ty không biến động mấy so với năm 2008. Công ty vẫn duy trì hoạt động ở mức ổn định.
-Các chỉ số về hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2009 có
xu hướng không biến động nhiều so với năm 2008. Riêng chỉ tiêu ROE giảm tương đối từ 10,3% năm 2008 xuống còn 5,9% năm 2009. Nguyên nhân là do năm 2009 Công ty tăng 77% VCSH từ 16,1 tỷ đồng lên 28,5 tỷ đồng trong khi mức độ tăng trưởng của hoạt động sản xuất kinh doanh có độ trễ so với tốc độ bổ sung vốn.
Tài sản 31/12/08 31/12/09 Chênh lệch cuối kỳ/đầu kỳ % theo quy mô chung
Mức % 2008 2009
A. Tài sản lưu động và đầu tư ngắn
hạn 86,392,954,876 95,619,085,619 9,226,130,743 10.68 42.55 40.68
I. Tiền 4,839,592,962 667,320,530 (4,172,272,432) (86.21) 2.38 0.28 II. Các khoản đầu t ư tài chính ngắn hạn 0 0 0 0.00 0.00 III. Các khoản phải thu 20,656,633,915 40,833,917,063 20,177,283,148 97.68 10.17 17.37 IV.Hàng tồn kho 57,986,768,857 53,585,547,188 (4,401,221,669) (7.59) 28.56 22.80 V. Tài sản lưu động khác 2,909,959,142 532,300,838 (2,377,658,304) (81.71) 1.43 0.23
IV. Chi sự ngiệp 0 0 0 0.00 0.00
B. Tài sản cố định và đầu tư dài hạn 116,636,227,575 139,455,061,730 22,818,834,155 19.56 57.45 59.32
I. Tài sản cố định 4,863,709,040 5,104,729,486 241,020,446 4.96 2.40 2.17 II. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 0 0 0 0.00 0.00 III. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 111,420,708,998 132,331,669,099 20,910,960,101 18.77 54.88 56.29 IV. Các khoản ký quỹ, ký cược dài hạn 230,800,203 1,972,663,145 1,741,862,942 0.11 0.84
Tổng cộng tài sản 203,029,182,451 235,074,147,349 32,044,964,898 15.78 100 100
Nguồn vốn 31/12/08 31/12/09 Chênh lệch cuối kỳ/đầu kỳ % theo quy mô chung Mức % 2008 2009 A. Nợ phải trả 186,792,801,907 206,413,373,339 19,620,571,432 10.50 92.00 87.81 I. Nợ ngắn hạn 75,990,201,645 79,703,001,687 3,712,800,042 4.89 37.43 33.91 II. Nợ dài hạn 110,802,600,262 126,710,371,652 15,907,771,390 14.36 54.57 53.90 III. Nợ khác 48,181,828 0 (48,181,828) 0.02 0.00 B. Nguồn vốn chủ sở hữu 16,236,380,544 28,660,774,010 12,424,393,466 76.52 8.00 12.19 I. Nguồn vốn, quỹ 16,100,387,754 28,514,658,852 12,414,271,098 77.11 7.93 12.13 II. Nguồn kinh phí, quỹ khác 135,992,790 146,115,158 10,122,368 0.07 0.06
Tổng cộng nguồn vốn 203,029,182,451 235,074,147,349 32,044,964,898 15.78 100.00 100.00
Về cơ cấu tài sản – nguồn vốn: Theo số liệu báo cáo của khách hàng thì tài sản cố định được hình thành từ nguồn vốn vay dài hạn và vốn chủ sở hữu; nguồn vốn ngắn hạn hiện không đủ bù đắp cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty mà phải lấy thêm 1 phần từ nguồn vốn chủ sở hữu. Nhìn chung, cơ cấu tài sản – nguồn vốn vẫn tương đối hợp lý, doanh nghiệp sử dụng hiệu quả nguồn vốn chủ sở hữu và tận dụng được nguồn vốn vay cả ngắn hạn và dài hạn vào hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh của mình.
Về cơ cấu phải thu – doanh thu: Các khoản phải thu của Công ty chiếm hơn 50% doanh thu bán hàng. Tỷ lệ này khá cao. Do đặc điểm tình hình đấu thầu và thi công công trình của Công ty, phần tiền tạm ứng thường nhỏ, khoảng 15-20%, phần còn lại thanh toán trong khoảng 60 ngày sau khi nghiệm thu bàn giao công trình.
Về hàng tồn kho: Hàng tồn kho của Công ty cao, khoảng 53 tỷ đồng, chiếm 55% tài sản ngắn hạn. Hàng tồn kho này chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang nên nhìn chung chất lượng hàng kho tương đối tốt. Không ảnh hưởng nhiều đến khả năng thanh toán của Công ty.
Về cơ cấu nợ vay: Nợ vay của Công ty (cả ngắn hạn và dài hạn) lớn. Nợ ngắn hạn trong năm 2007, 2008 thường xuyên duy trì ở mức 16-17 tỷ đồng là mức đáp ứng được nhu cầu sản xuất kinh doanh lĩnh vực cấp thoát nước của Công ty. Từ năm 2008, nợ dài hạn năm tăng đột biến so với năm 2007 gần 100 tỷ đồng. Nguyên nhân, Công ty vay dài hạn để đầu tư trả tiền chuyển nhượng quyền sở hữu khu đất dự án Hạ Đình. Ngoài vay dài hạn tại Ngân hàng, Công ty còn vay dài hạn cá nhân phục vụ Dự án Hạ Đình 54 tỷ. Số tiền vay này được huy động từ cán bộ công nhân viên Công ty và các cá nhân bên ngoài theo hình thức đặt trước tiền mua đất dự án.
Nhìn chung, Công ty vẫn đang trong giai đoạn ổn định và phát triển. Năm 2008, Công ty đầu tư vào dự án Hạ Đình với chi phí ban đầu lớn nên cũng làm biến động nhiều các chỉ số tài chính so với năm 2007. Nhìn chung, tình hình tài chính của Công ty tương đối lành mạnh và minh bạch. Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty ổn định, có nhu cầu tăng trong những năm tới nên dự kiến tình hình tài chính của Công ty giai đoạn tới sẽ có nhiều chuyển biến tích cực hơn nữa.
2.6.4 Dự án “thiết kế, cung cấp thiết bị và xây dựng nhà máy nước thải thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ”thành phố Cần Thơ” thành phố Cần Thơ”
Chủ đầu tư dự án: Công ty TNHH cấp thoát nước Cần Thơ
Liên danh nhà thầu: Haweicco và WaRoTec Wasser – u.Rohrleitungs GmbH (Đức)
2.6.4.1 Sự cần thiết và mục tiêu đầu tư của dự án
Là dự án có nguồn vốn hỗ trợ của của chính phủ Đức nằm trong chương trình hợp tác phát triển giữa Đức và Việt Nam. Các dự án hỗ trợ của Đức dành cho Việt Nam trong lĩnh vực nước thải bắt đầu được triển khai từ năm 2002 với tổng chi phí đầu tư đến nay ước tính khoảng 200 triệu euro, trong đó 70% là vốn ODA cấp cho Việt Nam với lãi suất ưu đãi thông qua KFW (Tổ chức hợp tác Tài chính Đức) và 30% là vốn đối ứng từ phía Việt Nam. Số tiền viện trợ trên được dành cho việc xây dựng các nhà máy xử lý nước thải và mở rộng, nâng cấp hệ thống thoát nước thải tại 9 thành phố cấp tỉnh như Cần Thơ, Vinh, Bắc Ninh … cũng như xây dựng các khu tập kết rác thải tại hai thành phố cấp trung ương của Việt Nam.
2.6.4.2 Yếu tố tài sản thiết bị đầu vàocần thiết của dự án
Theo tiến độ thi công công trình Nhà máy nước thải Cần Thơ, Công ty cần 01 xe cẩu bánh lốp chuyên dụng loại 10 tấn. Trước đây Công ty thuê sử dụng xe loại này với chi phí khoảng 700 trđ/năm. Nhận thấy nhu cầu sử dụng xe đối với việc thi công dự án và tính toán việc đầu tư sẽ có lợi hơn việc thuê sử dụng nên Công ty quyết định đầu tư 01 xe cẩu bánh lốp chuyên dung, loại 10 tấn, mới 100% do Công ty TNHH Thương mại Quảng Lâm cung cấp. Công ty đề nghị được thuê tài chính tài sản nói trên tại Công ty CTTC – NHNTVN với các nội dung như sau:
-Tài sản thuê : 01 xe ôtô cẩu bánh lốp chuyên dụng, loại
10 tấn, mới 100%
-Đơn vị bán : Công ty TNHH Thương mại Quảng Lâm
-Trị giá tài sản : 42,000.00 USD (giá trên đã bao gồm thuế
nhập khẩu và thuế GTGT)
-Trả trước (20%) : 8,400.00 USD
-Đặt cọc (4,25%) : 1,785.00 USD
-Lãi suất xin thuê : 16 %/năm.
-Thời gian xin thuê : 24 tháng (02 năm)
-Thời gian ân hạn : 02 tháng
-Phương thức trả nợ : Trả gốc và lãi hàng tháng
Sau khi hoàn thành dự án Nhà máy nước thải Cần Thơ, thiết bị này sẽ được sử dụng tiếp cho các công trình khác của Công ty hoặc bán thanh lý.
2.6.4.3 Quy mô và tiến dộ thực hiện dự án
Trị giá hợp đồng: 6,759,677.00 Euro (khoảng 170 tỷ đồng), trong
đó phần thi công của Haweicco là 86 tỷ đồng.
Tính đến 05/2010, trị giá đã đã thực hiện 15,7 tỷ đồng
Thời gian dự kiến hoàn thành ban đầu là tháng 12 năm 2009. Tuy nhiên, do một số bảng thiết kế của một số hạng mục vẫn đang chờ phê duyệt của cả phía nước ngoài và Việt Nam nên thời gian thi công công trình bị kéo dài, dự án dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2011.
2.6.4.4 Phân tích tài chính và hiệu quả kinh tế xã hội Phân tích tài chính của dự án:
Đứng trên góc độ là người cho thuê ta phải xem xét tình hình tài chính của Công ty khi đi vào hoạt động để dảm bào nguồn trả nợ cho Công ty đầy đủ và đúng hạn.
Nguồn trả nợ được lấy từ doanh thu và khấu hao sau khi đã trừ đi các chi phí thực tế cho hoạt động sản xuất kinh doanh của chính tài sản thuê tài chính nói trên. Tài sản được tính khấu hao hết trong 05 năm; lãi suất tạm tính là 16%/năm; doanh thu từ tài sản thuê tài chính được ước tính bằng chi phí phải bỏ ra đi thuê ngoài nếu không đầu tư tài sản, theo đó: doanh thu năm đầu tiên là 700 trđ, năm thứ 2 là 1200 trd (do có thể phát sinh hoạt động bán thanh lý) thì nguồn trả nợ của Công ty như sau (Đơn vị tính: VND)
Chỉ tiêu Năm 1 Năm 2
Doanh thu dự tính 700,000,000 1,200,000,000
Tổng chi phí dự tính 255,188,000 190,392,000
Lãi thuê tài chính 80,808,000 28,392,000
Chi phí nhân công 60,000,000 60,000,000
Chi phí nhiên liệu 72,000,000 72,000,000
CP sửa chữa lớn 6,000,000 10,000,000
CP bảo hiểm, phí giao thông 15,000,000 15,000,000
Thuế trước bạ 16,380,000 -
Chi phí khác 5,000,000 5,000,000
Lợi nhuận trước thuế 444,812,000 1,009,608,000
Thuế TNDN 111,203,000 252,402,000
Lợi nhuận sau thuế 333,609,000 757,206,000
Khấu hao thiết bị 163,800,000 163,800,000
Tổng nguồn trả nợ 497,409,000 921,006,000
Gốc phải trả/năm 327,600,000 327,600,000
Chênh lệch 169,809,000 593,406,000
Như vậy: Công ty có khả năng trả nợ thuê tài chính theo phương án đề xuất. Với việc tự đầu tư 01 xe ôtô cẩu, Công ty không phải trả chi phí thuê xe, hơn nữa lại đáp ứng được nhu cầu thi công các công trình cấp thoát nước của mình. Với khả năng tài chính hiện nay thì Công ty đủ khả năng để thanh toán tiền thuê tài chính tài sản thuê tài chính nói trên trong vòng 02 năm.
Hiệu quả kinh tế xã hội của Công ty
Việc dầu tư dự án góp phần hoàn thiện kết cấu hạ tầng và góp phần tích cực đến sự pháp triển của địa phương, theo định hướng quy hoạch phát triển chung của thành phố Cần Thơ.
Đáp ứng các nhu cầu về công tác thoát nước thải của thành phố Cần Thơ. Dự án góp phần tăng các khoản thu hàng năm cho ngân sách nhà nước.
2.6.4.5 Nhận xét kết quả thẩm định và xem xét các rủi ro có thể xảy ra
Công ty CP XD Lắp máy điện nước Hà Nội có hồ sơ pháp lý đầy đủ và hợp lệ.
-Nhu cầu đối với lĩnh vực sản xuất kinh doanh của Công ty cao và có xu hướng tăng trong những năm tới.
-Lãnh đạo Công ty có kinh nghiệm về kỹ thuật, thi công và quan hệ
giao dịch về mảng cấp thoát nước.
-Đơn vị nhập khẩu và cung cấp: Công ty TNHH Thương mại Quảng Lâm
Công ty TNHH TM Quảng Lâm là đơn vị chuyên cung cấp các thiết bị trạm trộn bê tông; xe ôtô cẩu và các loại máy xây dựng khác.
-Tài sản cho thuê tài chính là xe ôtô mới 100% của Trung Quốc nên ít có khả năng hỏng hóc lớn dẫn đến không khai thác được trong thời gian thuê tài chính là 02 năm.
-Rủi ro về tài chính: Do đặc thù của lĩnh vực kinh doanh cấp thoát
nước là tương đối ổn định nên ít có khả năng khi có hợp đồng mà Công ty kinh doanh thua lỗ. Về mảng kinh doanh xây dựng nhà ở (Dự án Hạ Đình) của Công ty, đây là mảng kinh doanh mới nên tiềm ẩn rủi ro. Tuy nhiên, với phương án thuê tài chính ngắn (24 tháng) thì khả năng thu hồi vốn thuê tài chính nhanh, giảm bớt một phần rủi ro. Ngoài ra, trong trường hợp Công ty không có nguồn hợp đồng dẫn đến không có doanh thu và mất khả năng trả nợ thì có thể thu hồi tài sản và bán lại trên thị trường cho các đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng.
2.7 Đánh giá công tác thẩm định dự án ngành xây dựng tại Công ty cho thuê tài chính ngân hàng ngoại thương Việt Nam Công ty cho thuê tài chính ngân hàng ngoại thương Việt Nam
Vì dự án xin thuê trong ngành xây dựng có khối lượng máy móc và tìa sản huy động lớn, nên Công ty đã rất chú trọng đến công tác thẩm định ngành xây dựng, nhằm có được kết quả chính xác nhất
2.7.1 Những kết quả đạt được
Công tác thẩm định đã đánh giá đúng tiềm lực tài chính cũng như khả năng kinh doanh của các doanh nghiệp xin thuê tài chính trong ngành xây dựng.
Việc thẩm định nguồn vốn, thời gian hòa thành hay công suất của dự án được tiến hành một cách có chính xác bài bản từ đó có thể thẩm định được độ tin cậy của các nội dung này, tạo cơ sở cho việc ra quyết định của các cán bộ thẩm định. Công tác thẩm định đã đánh giá được về nguồn cung cấp các yếu tố đầu vào cho dự án. Đánh giá được tính khả thi hay không khả thi trong việc cung cấp nguyên vật liệu đầu vào dự báo được các biến động của tình hình kinh tế để có được những phương hướng hiệu quả để sử dụng nguồn vốn.
Thông qua các biện pháp như so sánh chất lượng sản phẩm, xem xét thị trường tiêu thụ, cán bộ thẩm định sẽ đánh giá được năng lực cạnh tranh của sản phẩm dự án trên thị trường, thị phần hướng tới của dự án và khả năng chiếm lĩnh thị trường của dự án, từ đó có được kết luận chính xác về khả năng kinh doanh và kinh doanh thành công của dự án.
Trong công tác thẩm định dự án đầu tư xây dựng, Công ty đã sử dụng hầu hết các phương pháp bao gồm cả định tính và định lượng nhằm có một kết quả chính xác về khả năng thành công của dự án xin thuê tài chính. Do đặc thù của Công ty là cho thuê tài chính nên tỷ lệ rủi ro không cao trong khi lại có những phương pháp thẩm định ngày càng được hoàn thiện nên doanh thu của Công ty từ các dự án xây dựng ngày càng tăng. Đồng thời với đó thì kinh nghiệm của cán bộ thẩm định về các dự án ngành xây dựng cũng được cải thiện rõ rệt.
Do nhận thức được đặc điểm của các dự án ngành xây dựng là có vốn lớn, thời gian thu hồi vốn lâu, nên Công ty đã xác định chỉ cung cấp vốn cho các doanh nghiệp đầu tư xây dựng cơ sở vật chất để bán hay cho thuê. Vì vậy, nên những năm gần đây đối với các dự án ngành xây dựng, tại Công ty tỷ lệ thu hồi vốn là rất cao.