I. Khái quát về Công ty cho thuê tài chính ngân hàng ngoại thương
2.1.1.2. Hoàn thiện phương pháp tiến hành thẩm định 61
Từ trước đến nay phương pháp thẩm định luôn là một trong các yếu tố quan trọng nhất quyết định mức độ chính xác của công việc thẩm định dự án. Do vậy Công ty phải luôn có sự thay đổi cập nhật thông tin, có những phương pháp thẩm định mới, hiện đại trên cơ sở tham khảo học hỏi các Công ty tổ chức tín dụng khác. Các phương phấp thẩm định có rất nhiều và đa dạng, tuy nhiên việc vận dụng vào từng dự án như thế nào còn tùy thuộc vào sự linh hoạt của từng cán bộ thẩm định và điều đó cần được ban quản trị Công ty quan tâm đúng mực hơn nữa.
Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án bao gồm việc hoàn thiện cách thức phương pháp, quy trình và nâng cao chất lượng thực hiện các nội dung của công tác thẩm định.
Tuy đã xét đến giá trị tương lai của tiền nhưng số liệu dự đoán còn chưa chính xác. Công ty phải cải thiện đổi mới các phương pháp phân tích tài chính để có thể tính toán chính xác hơn giá trị thời gian của tiền, xét đến các yếu tố cố định và thay đổi để có thể dự đóa chính xác hơn sự thay đổi của các yếu tố ảnh hưởng đến việc tính toán giá trị tương lai của tiền.
Để có thể kết hợp được các phương pháp này, hệ thống chỉ tiêu thẩm định tại Công ty phải bao gồm cả những số liệu tương đối - là kết quả của việc dự đoán khả năng thanh toán, phân tích cơ cấu vốn, tỷ suất nội hoàn - và những số liệu tuyệt đối - kết quả của các phương pháp điểm hoà vốn, giá trị hiện tại ròng. Những chỉ tiêu đó giúp đưa ra được những kết luận chính xác tránh được các khuyết điểm của từng phương pháp riêng biệt.
Đối với phương pháp phân tích dựa vào giá trị thời gian của tiền ta phải chú ý đến sự thay đổi của chi phí cũng như lợi ích trong suốt thời kỳ thực hiện dự án.
Yếu tố cần quan tâm nhất ở đây là việc xác định chính xác dòng tiền cũng như tỷ suất chiết khấu hợp lý, dòng tiền thường được xem xét như sự chênh lệch của tổng doanh thu và tổng chi phí của dự án. Trong trường hợp xác định được tương đối chính xác chi phí và lợi ích, dòng tiền đó có thể chấp nhận. Tuy nhiên, đứng trên góc độ nhà tài trợ, Công ty nên xác định dòng tiền gồm cả dòng tiền của chủ đầu tư và dòng nợ của người thuê - là dòng thanh toán lãi thuê và nợ gốc.
Trong các yếu tố để tiến hành thẩm định tài chính, ta phải đặc biệt quan tâm đến hai yếu tố. Một trong số đó chính là dòng tiền và yếu tố còn lại phải được xét đến chính là tỷ suất chiết khấu. Xác định tỷ suất chiết khấu là một công việc không hề đơn giản và thực tế là cũng chưa có một quy định nào giúp xác định một tỷ lệ chiết khấu chính xác. Tuỳ vào chi phí sử dụng vốn đối với từng chủ thể tiến hành phân tích mà tỷ lệ chiết khấu được tính khác nhau với mỗi dự án cụ thể. Đã có những ý kiến đề xuất đối với ngân hàng nông nghiệp, chọn lãi suất trung dài hạn của kho bạc nhà nước làm lãi suất chuẩn để tính toán. Tuy nhiên, chi phí vốn đối với Công ty không hề giống nhau ở mọi thời điểm cũng như trong toàn bộ dự án hay ở những dự án khác nhau. Vì vậy, thiết nghĩ, tuỳ vào dự án cụ thể và khả năng huy động vốn trong mỗi thời điểm của Công ty để có những lựa chọn thích hợp về tỷ suất chiết khấu. Việc lựa chọn này hoàn toàn không được dựa vào sự quyết định chủ quan của nhân viên tín dụng cũng như không nên cố định theo các văn bản của cơ quan cấp trên. Công ty có thể áp dụng mô hình định giá tài sản vốn để có những tính toán tương đối chính xác hay dựa vào chi phí trung bình của vốn để rút ra tỷ suất chiết khấu thích hợp.
Sau khi đã có những tính toán chính xác về dòng tiền và tỷ suất chiết khấu, yếu tố thứ 3 mà Công ty nên tính đến độ nhạy của dự án. Đây là điều cần thiết vì các giá trị hiện tại và tỷ suất nội hoàn được tính toán dù là đã tính đến giá trị thời gian của tiền nhưng vẫn sử dụng những yếu tố có tính thời điểm. Mức thay đổi so với tính toán sẽ khác nhau cũng tuỳ vào những nhân tố thay đổi khác như giá cả, tỷ giá… Việc áp dụng riêng từng khoảng biến động sẽ có được những kết luận chính xác về ảnh hưởng của từng nhân tố tới chỉ tiêu hiệu quả dự án. Một cách thường xuyên hơn, nhà quản trị thường dựa trên những kết quả này để quyết định rằng rủi ro có thể chấp nhận hay không, mà không cần sử dụng những xác suất cụ thể. Nhà quản trị cũng có thể quyết định thực hiện những hành động giảm thiểu rủi ro ví dụ như chọn địa điểm khác hoặc thuê thay cho mua đất để giảm thiểu sự không chắc chắn trong giá trị thu hồi. Từ đó, các Công ty và bên thuê sẽ cùng đưa ra những biện pháp hạn chế rủi ro.