Hi u qu s d ng v n là m t ph m trù kinh t ph n ánh trình đ khai thác, s d ng và qu n lý ngu n v n, làm cho đ ng v n đ c sinh l i m t cách t i đa, nh m m c tiêu cu i cùng là t i đa hoá giá tr tài s n c a ch s h u. Hi u qu s d ng v n đ c l ng hoá thông qua các ch tiêu v hi u su t nh hi u qu s d ng v n c đnh và v n l u đ ng; m c sinh l i, t c đ luân chuy n v n b ng ti n, kh n ng thanh toán... Qua đó ph n nh m i quan h gi a đ u ra và đ u vào c a quá trình s n xu t kinh doanh thông qua vi c thu chi c a doanh nghi p. K t qu thu đ c càng cao so v i chi phí b ra thì hi u qu s d ng v n càng l n. Qua vi c đánh giá hi u qu s d ng v n ta ph n nào xác đ nh đ c hi u qu c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh nói chung và trình đ qu n lý s d ng v n
nói riêng đ i v i m t doanh nghi p c th .
1.5.2. ́ ngh a c a x́c đ nh hi u qu s d ng v n
Doanh nghi p s ph n nào gi m thi u đ c r i ro trong thanh toán thông qua vi c
xác đnh hi u qu s d ng v n, qua đó đ m b o tính an toàn v tài chính, có tác đ ng tr c ti p đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. L i th c nh tranh c a doanh nghi p hi n nay đ c gia t ng nh s ti n b trong công ngh s n xu t s giúp ích r t l n cho
36
doanh nghi p, t o ra đ c l i th c nh tranh đ i v i các đ i th , tuy nhiên v n đ v v n s là m t đi u b n tâm l n đ i v i doanh nghi p nên vi c nâng cao kh n ng s d ng v n giúp ích r t l n cho doanh nghi p.
Ngoài ra, nâng cao hi u qu s d ng v n giúp doanh nghi p t i đa hoá đ c l i ích c a ch s h u, gia t ng uy tín c a doanh nghi p trên th tr ng.
1.5.3. Nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p
Khi xem xét đ n hi u su t s d ng v n m t đi u không th b qua chính là nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n. Các nhân t nh h ng đó đ c chia làm hai lo i: nhân t khách quan và nhân t ch quan.
1.5.3.1. Nh ng nhân t khách quan nh h ng đ n hi u qu s d ng v n - Tình hình kinh t , xã h i: - Tình hình kinh t , xã h i:
Y u t khách quan quan tr ng nh t bao g m tình hình kinh t , xã h i c a m t qu c gia nói chung và th gi i nói riêng. V i m t n n kinh t n đ nh và t ng tr ng v i m t t c đ xác đ nh thì không ch ho t đ ng đ u t s đ c m r ng, mà th tr ng v n c ng
đ c n đnh, t o đi u ki n cho doanh nghi p t n t i và ti p t c phát tri n. M t khác m t n n chính tr n đ nh giúp các doanh nghi p tránh đ c nh ng t n th t do chi n tranh, bi u tình và b o lo n. Ng c l i, n u n n kinh t c ng nh chính tr g p b t n doanh nghi p s ph i đ i m t v i r t nhi u r i ro trong vi c đ u t , đ c bi t trong các k ho ch dài h n, khó kh n trong huy đ ng v n…
- Chính sách và các c ch qu n lý n n kinh t :
Chính sách và c ch qu n lỦ có tác đ ng t ng đ i đáng k đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. Nhà n c t o ra hành lang pháp lỦ, môi tr ng kinh doanh, vì v y ch c n m t s thay đ i t ng đ i nh thì ho t đ ng kinh doanh nói chung c ng nh hi u qu s d ng tài s n nói riêng s b tác đ ng. M t s chính sách kinh t v mô c a Nhà
n c liên quan ch t ch đ n doanh nghi p nh : chính sách thu , chính sách lãi su t và chính sách t giá.
Lãi su t tín d ng là m t công c đ đi u hành l ng cung c u trên th tr ng, nh
h ng tr c ti p đ n ho t đ ng huy đ ng v n c a doanh nghi p. Khi lãi su t m c cao d n đ n chi phí gia t ng, l i nhu n thu đ c c a doanh nghi p gi m, song song v i đó là
hi u su t s d ng tài s n c ng gi m. Ng c l i, n u lãi su t m c th p và n đ nh s giúp doanh nghi p có thêm m t kho n l i nhu n và nâng cao hi u su t s d ng v n. Chính vì l đó, chính sách lãi su t có nh h ng r t l n đ n ngu n v n c a n n kinh t và
37
T giá là s ph n ánh cung c u ngo i t trên th tr ng t đó thúc đ y ho c h n ch ho t đ ng xu t nh p kh u s n ph m d ch v , nên có tác đ ng m nh đ n doanh thu c ng nh l i nhu n c a doanh nghi p có các m t hàng xu t ho c nh p kh u. Do đó chính sách
t giá c ng có nh h ng r t l n đ n thu nh p sau thu c a doanh nghi p.
Thu là công c quan tr ng c a Nhà n c, là ngu n thu ch y u c a ngân sách
Nhà n c, góp ph n đi u ti t n n kinh t v mô nói chung và ho t đ ng doanh nghi p kinh doanh nói riêng. B i m c thu su t cao hay th p s có tác đ ng tr c ti p đ n l i nhu n sau thu c a doanh nghi p, d n đ n hi u qu s d ng ngu n v n c a doanh nghi p
c ng b nh h ng.
Tóm l i, chính sách c a m t n n kinh t có b t k s thay đ i nào dù l n hay nh
c ng có nh ng nh h ng nh t đ nh đ n doanh nghi p trong qu c gia đó. Chính vì v y doanh nghi p c n n m b t nh ng thay đ i trong chính sách c a Nhà n c đ có th thích nghi k p th i, t đó giúp doanh nghi p t o đ c l i th c nh tranh và đ ng v ng trên th
tr ng.
- Nh ng nhân t khác nh h ng đ n hi u qu s d ng v n:
Ngoài hai nhân t k trên còn m t s y u t khác nh l m phát d n đ n s m t giá dòng ti n, làm cho v n trong doanh nghi p gi m d n theo t c đ tr t giá. Hay s c mua c a th tr ng, n u nhu c u v s n ph m c a doanh nghi p t ng s tác đ ng tr c ti p đ n doanh thu c a doanh nghi p t đó hi u su t s d ng v n đ c t ng lên, và ng c l i. Ngoài ra còn các y u t khác nh th tr ng tài chính, trình đ công ngh , thiên tai, h a ho n…
1.5.3.2. Nh ng nhân t ch quan nh h ng đ n hi u qu s d ng v n - Ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p: - Ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p:
M i ngành ngh kinh doanh s có nh ng đ c đi m khác nhau nh tính mùa v , chu k s n xu t kinh doanh v.v… t đó có nh ng tác đ ng không nh đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. Nh nh ng công ty cung c p các s n ph m có tính ch t mùa v s th hi n nhu c u v v n và kh n ng tiêu th s n ph m. Trong m t n m, tình hình v
v n c ng nh doanh thu s có bi n đ ng l n nên tác đ ng đ n hi u su t s d ng v n r t cao. Ngoài ra, nh ng doanh nghi p có chu k s n xu t ng n, th i gian quay vòng v n nhanh, nên d dàng cân đ i các kho n thu chi vì v y c ng tác đ ng đ n hi u su t s d ng v n. Bên c nh đó, v i tính ch t ngành ngh riêng bi t nên c c u v n c ng có s khác bi t. T đó s có s đ u t , hình th c chi tr là khác nhau nên c ng tác đ ng đ n hi u su t s d ng v n.
- Nh ng quy t đ nh đ u t :
38
M i quy t đ nh đ u t đ u mang tính ch t chi n l c đ n ho t đ ng c a doanh nghi p sau này. Vi c ra quy t đ nh đ u t d a trên c s xem xét các chính sách kinh t ,
đ nh h ng c a Nhà n c, tình hình th tr ng, tình hình c nh tranh, s ti n b c a c ng ngh - k thu t và kh n ng tài chính c a b n thân doanh nghi p. Bên c nh đó là vi c l a ch n đ c ph ng án đ u t phù h p. N u đ u t đúng đ n s đem l i thu nh p cao cho doanh nghi p giúp cho hi u su t s d ng v n t ng cao và ng c l i, n u nh có sai sót
nào x y ra s khi n doanh nghi p ph i ch u nh ng t n th t không nh c ng nh gi m hi u su t s d ng v n.
- Xác đnh nhu c u v v n:
Vi c xác đ nh đúng nhu c u v v n cho k kinh doanh s p t i s giúp cho doanh nghi p đ nh h ng rõ ràng v ngu n tài tr v n, t đó đ m b o cho ho t đ ng kinh doanh
đ c di n ra liên t c. B i n u xác đnh thi u nhu c u v v n s d n đ n thi u v n trong vi c chi tr các kho n n v i các bên liên quan, trong tình tr ng quá c p bách doanh nghi p s ph i ti n hành vay thêm ngoài k ho ch, làm t ng chi phí s d ng v n d n đ n l i nhu n s t gi m. N u không vay đ c v n có th khi n cho ho t đ ng s n xu t b đình
tr t đó d n đ n gi m ngu n cung ra th tr ng, tác đ ng tr c ti p đ n doanh thu c a doanh nghi p. Ho c trong tr ng h p xác đ nh d th a nhu c u v v n quá nhi u s gây
đ ng v n, khi n đ ng v n không đ c s d ng có hi u qu . Vì v y, vi c xác đ nh đúng
nhu c u v v n là đi u h t s c quan tr ng là ti n đ đ doanh nghi p có th đ ra các
ph ng án, gi i pháp đúng cho ngu n tài tr và các th c s d ng v n cho h p lý. - Chi phí:
Chi phí là m t y u t gây nh h ng tr c ti p đ n hi u qu s d ng v n. N u chi
phí t ng cao d n đ n giá c hàng hóa c ng t ng theo, khi n s c mua đ i v i m t hàng c a doanh nghi p gi m làm doanh thu c ng b gi m theo. Vì v y, doanh nghi p c n có các bi n pháp nh m gi m chi phí, h th p giá thành đ làm t ng tính c nh tranh trên th
tr ng t đó hi u su t s d ng v n s có hi u qu h n.
- N ng l c, trình đ qu n lý c a các nhà qu n tr :
Trong n ng l c qu n lý c a doanh nghi p s g m hai m t: n ng l c qu n lý tài
chính và n ng l c qu n lý s n xu t. Trong quá trình s n xu t n u nhà lưnh đ o không có
n ng l c qu n lỦ đ s p x p, b trí h p lỦ các công đo n s n xu t, s l ng lao đ ng s gây lãng phí các ngu n l c c a doanh nghi p. T đó s nh h ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh nói chung và hi u qu s d ng v n nói riêng. V m t tài chính, n u không
xác đ nh đ c nhu c u, ngu n tài tr và s d ng s gây đ ng, d th a ho c c n ki t v n
39
n ng luân chuy n v n. ng nhiên h qu c a vi c đó là s gi m sút c a hi u su t s d ng v n.
Nói tóm l i, nhóm nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n có r t nhi u, tùy theo t ng lo i hình, l nh v c kinh doanh và môi tr ng ho t đ ng mà m c đ tác đ ng c a chúng là khác nhau. Nên vi c n m b t, nh n th c v các nhân t là r t c n thi t, đi u này giúp cho doanh nghi p có các ph ng án ng phó khi có tình hu ng x u x y ra, đ ng v ng và phát tri n t t trong n n kinh t th tr ng.
1.5.4. Các ch tiêu đ́nh gí hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p
1.5.4.1. Các ch tiêu đánh giá t ng h p - ánh giá hi u qu sinh l i:
Ch s t su t sinh l i trên doanh thu (Return on Sales - ROS) cho bi t n ng l c sinh l i c a doanh thu, m t đ ng doanh thu thu n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này càng l n ch ng t nh ng bi n pháp doanh nghi p áp d ng nh m làm gi m chi phí có hi u qu .
T su t sinh l i trên doanh thu= L i nhu n sau thu Doanh thu thu n
Ch s t su t sinh l i trên t ng tài s n (Return on Assets - ROA) cho bi t kh n ng
sinh l i c a tài s n s d ng trong doanh nghi p hay vi c s d ng tài s n s đem l i bao nhi u l i nhu n ròng cho ch s h u. Thông th ng t su t càng cao đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p s d ng tài s n có hi u qu . Tuy nhiên, c ng tùy ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p s có t su t ROA cao hay th p, v i nh ng ngành ngh kinh doanh
th ng m i, tài s n không l n nên t l này th ng cao nh ng đ i v i l nh v c s n xu t
đ c bi t là ngành công nghi p n ng thì t l này t ng đ i th p. Vì v y, đ có đ c cái nhìn khách quan và chính xác, c n so sánh ch s này so v i các doanh nghi p cùng l nh
v c kinh doanh hay t l chung c a ngành.
T su t sinh l i trên t ng tài s n= L i nhu n sau thu T ng tài s n
Ch s t su t sinh l i trên v n ch s h u (Return on Equity - ROE) s cho ta bi t m t đ ng v n mà ch s h u b ra đ u t s đem l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
Thông th ng các ch đ u t th ng coi tr ng đ n ch s này, ch s này càng cao ch ng t kh n ng h p d n đ u t c a doanh nghi p càng l n.
T su t sinh l i trên VCSH = L i nhu n sau thuVCSH
hay:
40
T su t sinh l i trên VCSH = L i nhu n sau thuDoanh thu Doanh thuTài s n Tàis n VCSH
N u theo cách di n gi n th hai, ta có th nh n bi t đ c các nhân t tác đ ng lên ch s này bao g m t s ROS, vòng quay tài s n (Doanh thu / Tài s n) và đòn b y tài
chính. Khi gia t ng các y u t trên s khi n ROE t ng theo.
- ánh giá kh n ng thanh toán:
D i đây là m t nhóm các ch s nh m đánh giá kh n ng thanh toán c a m t doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán hi n th i = TSL