Đến nay, NHCT VN vẫn chưa ban hành được quy chế hoạt động đầu tư chứng khoỏn, hiện đang nghiờn cứu, soạn thảo quy chế đầu tư thương mại (hoạt động đầu tư chứng khoỏn vốn nằm trong phạm vi điều chỉnh của quy chế này), do đú đến nay chưa cú được sự phõn cấp uỷ quyền trong quỏ trỡnh thực hiện hoạt động đầu tư chứng khoỏn núi chung, mọi phương ỏn đầu tư đều phải được sự chấp thuận của Phú Tổng Giỏm đốc phục trỏch (đối với đầu tư chứng khoỏn nợ) hoặc được sự chấp thuận của Tổng Giỏm đốc và HĐQT (đối với đầu tư chứng khoỏn vốn) trước khi thực hiện. Chớnh điều này làm cho cỏn bộ làm cụng tỏc đầu tư khụng cú được sự chủ động, linh hoạt trong cụng việc.
Trong hoạt động đầu tư vào chứng khoỏn vốn do chưa cú chiến lược cụ thể, rừ ràng nờn việc quyết định đầu tư được trỡnh và chấp thuận thực hiện theo từng phương ỏn khi cú nhu cầu. Ngõn hàng chưa cú được sự chủ động tớch cực trong việc tỡm kiếm cỏc dự ỏn tốt để mua cổ phần, mà cũn bị động trụng chờ cỏc đơn vị, doanh nghiệp cú nhu cầu bỏn cổ phần mời NHCT VN tham gia.
Đội ngũ cỏn bộ làm cụng tỏc đầu tư chứng khoỏn chưa chuyờn nghiệp, chưa được đào tạo chuyờn sõu về đầu tư chứng khoỏn, việc thực hiện thẩm định, đề xuất phương ỏn đầu tư cũn mang tớnh chủ quan là nhiều. Hơn nữa việc thu thập, lưu trữ và chia sẻ thụng tin khỏch hàng giữa cỏc bộ phận cú liờn quan được thực hiện chưa tốt nờn việc thẩm định khỏch hàng cựng với dự ỏn của khỏch hàng đú là rất khú do thiếu thụng tin. Ngõn hàng chưa đưa ra được một hệ thống chuẩn cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ tớnh khả thi, hiệu quả của cỏc phương ỏn, dự ỏn đầu tư. Do đú việc thẩm định
và đưa ra ý kiến đề xuất chủ yếu dựa trờn cơ sở cỏc thụng tin sẵn cú, đụi khi khụng cũn giỏ trị.
2.3.2.5. Chất lượng và hiệu quả đầu tư chưa cao
Thị trường tài chớnh cú rất nhiều biến động phức tạp về lói suất, tỷ giỏ...nhưng cỏc cụng cụ hạn chế và phũng ngừa rủi ro gần như chưa được triển khai và ỏp dụng do vậy ảnh hưởng đến chất lượng và hiệu quả của việc đầu tư.
Lợi nhuận thu được từ chứng khoỏn đầu tư chưa lớn, ngõn hàng cũn cú thể gia tăng thờm khoản thu này bằng cỏch chuyển đổi sang đầu tư vào cỏc trỏi phiếu doanh nghiệp, trỏi phiếu đụ thị cú độ rủi ro chấp nhận được nhưng lói suất cao hơn. Trong thời gian qua nếu ngõn hàng đẩy mạnh hơn nữa việc đầu tư vào cổ phiếu của một số tổng cụng ty, doanh nghiệp lớn cú tỡnh hỡnh tài chớnh lành mạnh, thương hiệu tốt thỡ hiệu quả đầu tư đó cao hơn rất nhiều. Hơn nữa, những năm vừa qua là năm tốc độ cổ phần hoỏ được đẩy mạnh, nguồn cung chứng khoỏn ra thị trường lớn, NHCT VN cú nhiều cơ hội, lợi thế để đẩy mạnh, phỏt triển hoạt động đầu tư chứng khoỏn vốn của mỡnh.
2.3.3. Nguyờn nhõn của hạn chế
Những nguyờn nhõn dẫn đến những hạn chế trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn của NHCT VN bao gồm:
2.3.3.1. Nguyờn nhõn chủ quan
Thứ nhất, quan điểm chưa đỳng của lónh đạo ngõn hàng về phỏt triển hoạt động đầu tư chứng khoỏn. Mặc dự NHCT VN đó cú định hướng chiến lược cho hoạt động đầu tư núi chung, trong đú cú hoạt động đầu tư chứng khoỏn núi riờng, song định hướng cụ thể chưa được đề cập. Tõm lý ngại rủi ro nờn đụi khi chậm ra cỏc quyết định hoặc khụng dỏm đầu tư dẫn đến mất cơ hội.
NHCT VN cú định hướng gúp vốn, mua cổ phần của tổ chức tớn dụng, doanh nghiệp đó được thành lập hoặc thành lập mới, nhưng chưa cú định hướng cụ thể về ngành nghề, quy mụ của doanh nghiệp ưu tiờn đầu tư. Cỏn bộ nghiệp vụ cũng chưa chuẩn bị và cập nhật cỏc tài liệu, thụng tin liờn quan đến một nhúm ngành
nghề, lĩnh vực cụ thể do đú khi cú dự ỏn đầu tư thỡ việc thẩm định và đưa và đưa ra cỏc thụng tin cập nhật nhất là chưa làm được.
Chưa xõy dựng và xỏc định rừ danh mục đầu tư hợp lý dựa trờn những yếu tố gỡ và cỏch đỏnh giỏ như thế nào là một danh mục đầu tư hợp lý, đem lại hiệu quả kinh tế tối ưu và vẫn đảm bảo được tớnh linh hoạt, hỗ trợ đắc lực nhu cầu thanh khoản. Mục tiờu thanh khoản được đặt lờn trờn hết, cỏc mục tiờu khỏc chưa được quan tõm đến.
Thứ hai, tổ chức cụng tỏc đầu tư chưa được chuyờn nghiệp và chuyờn mụn hoỏ cao.
Thể hiện mụ hỡnh, tổ chức hoạt động đầu tư chưa hoàn thiện, cũn nhiều bất cập. Quy trỡnh thực hiện hoạt động đầu tư chứng khoỏn chưa được ban hành đầy đủ và triển khai rộng rói. Việc triển khai hoạt động đầu tư chứng khoỏn vẫn cũn bị động, chưa cú được sự chủ động trong việc tỡm kiếm, tiếp cận cỏc phương ỏn để đầu tư và chưa cú định hướng chiến lược lõu dài cho hoạt động đầu tư chứng khoỏn. Sự phối kết hợp giữa cỏc phũng ban, bộ phận trong quỏ trỡnh thực hiện hoạt động đầu tư cũn chưa được chặt chẽ và hiệu quả. Đội ngũ cỏn bộ làm cụng việc đầu tư chứng khoỏn chưa được đào tạo chuyờn nghiệp và chuyờn mụn hoỏ cao trong một hoạt động đầu tư chứng khoỏn cụ thể. Quy trỡnh thẩm định, xột duyệt và chấp thuận một phương ỏn đầu tư chứng khoỏn, đặc biệt là đầu tư vào chứng khoỏn vốn cũn phức tạp, mất nhiều thời gian và chưa cú sự phõn cấp uỷ quyền cho cỏc cấp khỏc nhau, dõn đến một phương ỏn đầu tư dự là lớn hay nhỏ đều phải trải qua cựng một quy trỡnh với tất cả cỏc bước cần thiết.
Thứ ba, nguồn vốn đầu tư cũn hạn chế. Vốn điều lệ và quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ của NHCT VN hiện nay là rất hạn hẹp, NHCT VN nằm trong tỡnh trạng thiếu vốn. Theo cỏc quy định hiện hành việc đầu tư vào cỏc chứng khoỏn vốn liờn quan chặt chẽ tới mức vốn này, do đú cỏc NHTM quốc doanh núi chung và NHCTVN núi riờng gặp khú khăn nhất định khi muốn phỏt triển hoạt động đầu tư vào chứng khoỏn vốn.
Cơ cấu nguồn vốn của NHCT VN với tỷ trọng tiền gửi thanh toỏn của doanh nghiệp, của Kho bạc... chiếm tỷ trọng lớn và nhu cầu rỳt vốn của cỏc đối tượng này cú thể diễn ra bất cứ lỳc nào, do vậy, NHCT VN khụng thể đầu tư quỏ nhiều vào cỏc chứng khoỏn nợ cú thời hạn dài vỡ điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thanh khoản của Ngõn hàng. Hơn nữa, sự phối kết hợp giữa cỏc bộ phận cú liờn quan của Ngõn hàng chưa thật sự chặt chẽ và kịp thời, do vậy, Ngõn hàng luụn phải đảm bảo một lượng vốn lỏng nhất định để đề phũng sự thiếu hụt vốn thanh toỏn.
Thứ tư, trỡnh độ của đội ngũ cỏn bộ chưa đỏp ứng yờu cầu. Trỡnh độ của đội ngũ cỏn bộ làm cụng tỏc đầu tư cũn hạn chế, khụng nhiều cỏn bộ được đào tạo một cỏch chuyờn nghiệp và nõng cao về hoạt động đầu tư. Do vậy với trỡnh độ hiện cú, việc duy trỡ và đầu tư vào cỏc sản phẩm truyền thống dưới cỏc hỡnh thức đơn giản là phự hợp với khả năng tỏc nghiệp cũng như khả năng quản lý.
Để thực hiện một khoản đầu tư, đặc biệt là cỏc khoản đầu tư vào chứng khoỏn vốn đũi hỏi cỏn bộ đầu tư cú được đỏnh giỏ sõu về tỡnh hỡnh tài chớnh và hoạt động của bản thõn doanh nghiệp, triển vọng phỏt triển của doanh nghiệp trong tương lai và đồng thời cú được đỏnh giỏ và dự đoỏn tổng thể xu thế phỏt triển của ngành nghề, của nền kinh tế núi chung trờn cơ sở cỏc số liệu quỏ khứ và cơ chế, chớnh sỏch của Nhà nước. Để khụng lỡ mất cơ hội đầu tư, quỏ trỡnh thẩm định và ra quyết định đầu tư phải được diễn ra nhanh chúng. Đõy là hạn chế của đội ngũ cỏn bộ đầu tư.
Thứ năm, sự hỗ trợ và phỏt triển cỏc hoạt động khỏc của ngõn hàng cũn hạn chế.
Sự chia sẻ và hỗ trợ thụng tin về khỏch hàng giữa cỏc bộ phận liờn quan trong ngõn hàng chưa được phỏt triển và chưa cú cơ chế, quy trỡnh chớnh thức quy định chức năng, nhiệm vụ của cỏc bộ phận cú liờn quan trong việc cung cấp thụng tin cho cỏc bộ phận khỏc khi cú yờu cầu. Việc lấy thụng tin từ cỏc bộ phận khỏc nhiều khi dựa trờn quan hệ cỏ nhõn chứ khụng phải dựa trờn quan hệ về chức năng nhiệm vụ. Một mặt do sự phỏt triển của cỏc hoạt động khỏc cũng cũn rất hạn chế nờn ảnh hưởng đến việc hỗ trợ cho hoạt động đầu tư chứng khoỏn. Cụ thể, NHCT VN cú
Phũng Quản lý Chi nhỏnh và thụng tin song khi cần thụng tin để phục vụ cho việc ra quyết định trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn thỡ giữa Phũng đầu tư và Phũng này chưa cú được sự hỗ trợ và phối hợp với nhau. Cỏc phũng ban, chi nhỏnh lưu trữ thụng tin về khỏch hàng một cỏch độc lập và rời rạc, chưa cú bộ phận tổng hợp, lưu giữ thụng tin chung của tất cả cỏc khỏch hàng của NHCT VN và chia sẽ thụng tin này cho cỏc phũng, ban, chi nhỏnh khi cú nhu cầu.
Thứ sỏu, cơ sở vật chất kỹ thuật của Ngõn hàng cũn yếu kộm
Mặc dự thời gian vừa qua, NHCTVN đó đầu tư rất nhiều cho việc đổi mới, nõng cấp cơ sở vật chất kỹ thuật, trong đú cú việc xõy dựng và vận hành cỏc chương trỡnh quản lý hoạt động của Ngõn hàng trong đú cú hoạt động đầu tư, song cỏc hệ thống này vẫn cũn tồn tại nhiều bất cập, cỏc chương trỡnh riờng lẻ chưa liờn kết được với nhau, vẫn nhiều cụng việc phải thực hiện thủ cụng, một số sản phẩm cũn chưa cập nhật được vào hệ thống do một số lỗi của chương trỡnh, do vậy, hệ thống phần mềm chưa hoàn thiện và đồng bộ cũng cú ảnh hưởng nhất định đến hoạt động đầu tư. NHCT VN khụng muốn triển khai, mở rộng cỏc sản phẩm đầu tư khi chưa quản lý và theo dừi bằng cỏc phần mềm cỏc hoạt động này, vỡ nếu làm như thế sẽ tiềm ẩn rủi ro rất lớn và cú thể ảnh hưởng trực tiếp tới tớnh thanh khoản của hệ thống, tớnh hiệu quả của việc đầu tư.
Thứ bảy, nguyờn nhõn khỏc như: quan hệ của ngân hàng với khách hàng; khả năng thu thập và phân tích thông tin; kỹ thuật phân tích thị trờng; phát triển ứng dụng các công cụ phòng vệ, v.v...đều cha đợc phát triển.
2.3.3.2. Nguyờn nhõn khỏch quan
Thứ nhất, chớnh sỏch của nhà nước về hoạt động đầu tư chứng khoỏn của Ngõn hàng thương mại Nhà nước chưa cụ thể.
Chớnh sỏch của nhà nước về hoạt động đầu tư chứng khoỏn của cỏc Ngõn hàng thương mại hiện chưa cụ thể, rừ ràng, giữa gianh giới được làm và chưa được làm đụi khi cũn chưa rừ rệt. Mặt dự Nhà nước đó cú chiến lược phỏt triển cỏc hoạt động dịch vụ của Ngõn hàng trong đú cú hoạt động đầu tư chứng khoỏn song chiến lược này cũn rất chung chung và chưa nhất quỏn.
Thứ hai, cơ chế chớnh sỏch chưa hoàn thiện, đầy đủ và thống nhất
Hiện nay hệ thống cỏc văn bản quy phạm phỏp luật của Nhà nước, cũng như cỏc văn bản chế độ của NHCT VN liờn quan đến hoạt động đầu tư cũn thiếu và chưa hoàn thiện, cú những nội dung trong văn bản dẫn đến nhiều cỏch hiểu khỏc nhau nờn rất khú để thực hiện... văn bản quy phạm phỏp luật thường hay phải sửa đổi, bổ sung do đú khụng tạo được tớnh ổn định về cơ sở phỏp lý cho hoạt động đầu tư. Khi NHCT VN muốn triển khai, ỏp dụng sản phẩm đầu tư mới mà chưa cú văn bản chế độ quy định thỡ phải xin phộp Ngõn hàng Nhà nước...Tất cả điều này hạn chế sự phỏt triển của hoạt động đầu tư chứng khoỏn của NHCT VN.
Thứ ba, thị trường chứng khoỏn chưa phỏt triển. Mặc dự thị trường chứng khoỏn Việt Nam đó ngày càng phỏt triển, quy mụ thị trường đó khụng ngừng lớn mạnh, cỏc hỡnh thức huy động vốn ngày càng đa dạng và phong phỳ, khung phỏp lý từng bước được hoàn thiện, cụng nghệ hiện đại được ứng dụng vào hoạt động của thị trường, song quy mụ thị trường cũn nhỏ chưa tương xứng với tiềm năng.
Cả cổ phiếu và trỏi phiếu phỏt hành chưa cú tớnh chuẩn mực, cũn nhiều loại mệnh giỏ, kỳ hạn...Chỉ một bộ phận nhỏ cổ phiếu, trỏi phiếu đỏp ứng đủ cỏc điều kiện niờm yết và giao dịch tại Trung tõm giao dịch chứng khoỏn TP HCM và đăng ký giao dịch tại trung tõm giao dịch Chứng khoỏn Hà Nội, cũn lại một lượng lớn đang lưu hành và giao dịch trờn thị trường tự do do vậy tớnh thanh khoản của chứng khoỏn núi chung là kộm.
Đối tượng tham gia thị trường trỏi phiếu Chớnh phủ cũn ớt, chủ yếu là cỏc Ngõn hàng thương mại quốc doanh, sự tham gia của cỏc nhà đầu tư nước ngoài cũn hạn chế, chưa cú cỏc nhà tạo lập thị trường, thiếu cỏc nhà kinh doanh trỏi phiếu chuyờn nghiệp.
Đặc biệt thị trường trỏi phiếu doanh nghiệp chưa phỏt triển, do vậy giảm cơ hội đầu tư, cơ hội làm đại lý, bảo lónh phỏt hành cho cỏc NHTM.
Chi phớ và thời gian giao dịch lớn nờn ảnh hưởng khụng nhỏ tới hoạt động đầu tư chứng khoỏn của cỏc NHTM, hơn nữa thị trường chứng khoỏn cũn thiếu ổn
định nờn rủi ro rất cao, ảnh hưởng đến sự phỏt triển hoạt động đầu tư chứng khoỏn của NHCT VN núi riờng và cỏc chủ thể khỏc núi chung.
Thứ tư, hệ thống thụng tin chưa phỏt triển. Hệ thống thụng tin núi chung chưa phỏt triển và chưa đỏp ứng được nhu cầu của sự phỏt triển hiện nay. Mặc dự hiện tại đang cú sự tồn tại và hoạt động của trung tõm thụng tin tớn dụng thuộc Ngõn hàng Nhà nước song hiệu quả hoạt động của trung tõm này cũn rất hạn chế, cỏc thụng tin cung cấp vừa thiếu vừa khụng cập nhật, gõy nờn khú khăn trong việc thu thập thụng tin về khỏch hàng. Đụi khi cú quỏ nhiều luồng thụng tin khỏc nhau về cựng đối tượng dẫn đến thụng tin bị nhiễu, khú cú thụng tin chớnh xỏc để đỏnh giỏ khỏch hàng...
Thứ năm, chớnh sỏch phỏt triển thị trường chứng khoỏn chưa nhất quỏn.
Nhà nước chưa đưa ra được chớnh sỏch nhất quỏn và cụ thể cho sự phỏt triển của thị trường chứng khoỏn. Việc phỏt hành trỏi phiếu chưa được thực hiện dựa trờn cỏc chuẩn mực chung, dẫn dến nhiều trỏi phiếu khụng đảm bảo được cỏc điều kiện để đăng ký giao dịch trờn cỏc trung tõm giao dịch chứng khoỏn. Đặc biệt chớnh sỏch phỏt triển thị trường trỏi phiếu cũn nhiều bất cập. Trỏi phiếu hiện tại vẫn được giao dịch trờn cả 2 trung tõm giao dịch thành phố Hồ Chớ Minh và Hà Nội. Phớ giao dịch ỏp dụng đối với cỏc trỏi phiếu niờm yết hoặc đăng ký giao dịch tại cỏc trung tõm giao dịch vẫn cũn khỏ cao, hiện nay là 0,15% doanh số giao dịch. Thời gian thanh toỏn hiện nay (T+1) là chậm, làm giảm tớnh thanh khoản của trỏi phiếu. Chưa cú sự phõn biệt về phớ, thời gian thanh toỏn, chuyển nhượng đối với cỏc giao dịch repo trỏi phiếu vúi cỏc giao dịch mua bỏn đứt.
Kết luận chương 2
Thụng qua việc nghiờn cứu thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoỏn của Ngõn hàng Cụng thương Việt Nam, chương 2 luận văn đó đỏnh giỏ những kết quả đạt được cũng như những hạn chế trong thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoỏn của Ngõn hàng Cụng thương Việt Nam, từ đú rỳt ra nguyờn nhõn của những vấn đề tồn tại làm cơ sở để đưa ra cỏc giải phỏp và kiến nghị nhằm phỏt triển hoạt động đầu tư chứng khoỏn của Ngõn hàng Cụng thương Việt Nam trong thời gian tới.
CHƯƠNG 3
ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
CỦA NGÂN HÀNG CễNG TH ƯƠNG VIỆT NAM
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA NGÂN HÀNG CễNG THƯƠNG VIỆT NAM