Như phần trờn đó đề cập, chứng khoỏn nợ chiếm một tỷ trọng rất lớn trong tổng đầu tư chứng khoỏn của NHCT VN.
Biểu đồ 2.2. Chứng khoỏn nợ từ năm 2003-2006
Đơn vị: triệu đồng 15 079 238 11 920 465 7 900 700 10 195 610 2 000 000 4 000 000 6 000 000 8 000 000 10 000 000 12 000 000 14 000 000 16 000 000 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
(Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết NHCT VN)
Chứng khoỏn nợ đến cuối năm 2006 đạt lớn nhất từ trước đến nay, với số dư trờn 15 079 tỷ đồng. Từ năm 2003 đến năm 2006, chứng khoỏn nợ tăng trưởng đều đặn, năm sau cao hơn năm trước.
Cơ cấu của chứng khoỏn nợ được đầu tư bao gồm: Tớn phiếu và trỏi phiếu. Tớn phiếu gồm tớn phiếu kho bạc Nhà nước và tớn phiếu Ngõn hàng Nhà nước; trỏi phiếu gồm trỏi phiếu Chớnh phủ, trỏi phiếu đặc biệt, trỏi phiếu của cỏc Tổ chức tớn dụng khỏc và trỏi phiếu doanh nghiệp....
Trong khi dư đầu tư vào tớn phiếu cú xu hướng giảm qua cỏc năm thỡ dư đầu tư vào trỏi phiếu lại cú xu hướng tăng mạnh. Đến cuối năm 2006, tổng dư đầu tư vào chứng khoỏn nợ của NHCT VN đạt 15.079 tỷ đồng, trong đú tớn phiếu đạt
2.929 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 19,42% trờn tổng chứng khoỏn nợ.
Biểu đồ 2.3. Cơ cấu chứng khoỏn nợ từ năm 2003-2006
Đơn vị: triệu đồng 2,955,000 3,910,800 3,485,410 2,928,500 4,945,700 6,284,810 8,435,055 12,150,738 0 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,000 16,000,000 2003 2004 2005 2006 năm Trỏi phi?u Tớn phi?u
( Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết NHCT VN)
Tớn phiếu kho bạc nhà nước và tớn phiếu Ngõn hàng Nhà nước là một loại giấy tờ cú giỏ ngắn hạn, thời hạn là 364 ngày, do Kho bạc Nhà nước hoặc Ngõn hàng Nhà nước phỏt hành thụng qua hỡnh thức đấu thầu lói suất. Tuỳ từng thời điểm trong năm và nhu cầu vốn của cỏc NHTM mà lói suất trỳng thầu thay đổi. Thụng thường vào thời điểm đầu năm dương lịch và gần tết õm lịch, cỏc NHTM núi chung nằm trong tỡnh trạng căng thẳng về vốn, do vậy lói suất thường cao hơn. Ngược lại, lói suất cú xu hướng thấp dần về cuối năm. Mặc dự lói suất của tớn phiếu là thấp, thậm chớ cú những phiờn lói suất trỳng thầu chỉ đạt 2%/năm, nhưng cỏc NHTM, đặc biệt là cỏc NHTM lớn vẫn phải duy trỡ một lượng tớn phiếu nhất định nhằm đảm bảo tớnh thanh khoản cho Ngõn hàng, hơn nữa trong những thời điểm căng thẳng về vốn tớn phiếu được dựng để cầm cố vay vốn trờn thị trường mở.
Trỏi phiếu đạt 12.151 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 80,58% trờn tổng chứng khoỏn nợ. Bao gồm cỏc loại sau:
Trỏi phiếu Tớn phiếu
Bảng 2.3. Cỏc loại trỏi phiếu đầu tư
(Bảng số liệu thống kờ được tớnh đến 31/12 hàng năm)
Đơn vị: triệu đồng
STT Chỉ tiờu 2003 2004 2005 2006
Trỏi phiếu 4 945 700 6 284 810 8 995 955 12 150 738
a Trỏi phiếu đặc biệt 1 800 000 2 200 000 2 200 000 2 200 000
b Trỏi phiếu CP, cụng trỏi 2 895 700 3 834 810 6 231 410 8 108 110
c Khỏc 250 000 250 000 564 545 1 842 628
( Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết NHCT VN)
Trỏi phiếu đặc biệt là loại trỏi phiếu Chớnh phủ cú kỳ hạn 20 năm, lói suất 3,3%/năm, điều đặc biệt ở chỗ cỏc NHTM được phộp tớnh trỏi phiếu đặc biệt này vào vốn tự cú của Ngõn hàng khi tớnh hệ số an toàn vốn. Thực tế đõy là giải phỏp tỡnh thế của Nhà nước nhằm giỳp cỏc NHTM quốc doanh cải thiện tỡnh hỡnh tài chớnh của mỡnh vỡ thực tế theo chuẩn mực quốc tế thỡ hệ số an toàn vốn tối thiểu của cỏc NHTM phải đạt là 8%, trong khi đú 04 NHTM quốc doanh lớn của Việt Nam đều khụng đạt được tới ngưỡng 8%.
Trỏi phiếu khỏc đến cuối năm 2006, NHCT VN cú số dư là 1.843 tỷ đồng, tăng gấp 3,26 lần so với năm 2005. Sở dĩ cú sự tăng trưởng lớn như vậy vỡ trong năm 2006 NHCT VN bắt đầu đầu tư vào Trỏi phiếu của Tổng cụng ty Điện lực Việt Nam, với số dư đến cuối năm là trờn 600 tỷ đồng và trỏi phiếu đụ thị TP Hồ Chớ Minh với số dư trờn 600 tỷ đồng. Ngoài ra cũn cú trỏi phiếu của một số tổ chức tớn dụng, doanh nghiệp và trỏi phiếu xõy dựng thủ đụ...
Trỏi phiếu Chớnh phủ và cụng trỏi đến 31/12/2006 cú số dư là 8.108 tỷ đồng, trong đú số dư cụng trỏi giỏo dục là gần 693 tỷ đồng. Trỏi phiếu Chớnh phủ và cụng trỏi chiếm 66,73% trờn tổng dư trỏi phiếu. Từ năm 2004 đến năm 2006 số tăng tuyệt đối qua cỏc năm đó khụng ngừng tăng mạnh. Năm 2006, trỏi phiếu chớnh phủ và cụng trỏi đó tăng một lượng là 2.837 tỷ đồng, trong năm 2005 đó tăng được 1.835,7 tỷ đồng, năm 2004 tăng được 939 tỷ đồng. Tuy nhiờn, tốc độ tăng trưởng của năm 2006 cú thấp hơn một chỳt so với năm 2005, năm 2004 là 32,43%,
năm 2005 là 47,87% và năm 2006 là 42,99%.
Biểu đồ 2.4.Cơ cấu trỏi phiếu đầu tư 31/12/2006
Đơn vị: %
66.7% 18.1% 15.2%
Trỏi phi?u đ?c bi?t Trỏi phi?u CP, cụng trỏi Khỏc (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
( Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết NHCT VN)
Tớnh thanh khoản của trỏi phiếu khụng bằng tớn phiếu, song đầu tư vào trỏi phiếu mang lại hiệu quả cao hơn, lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ kỳ hạn 5 năm trong năm 2006 trong khoảng từ 8,45%-9,00%. Đối với trỏi phiếu xõy dựng thủ đụ hoặc trỏi phiếu đụ thị Thành phố Hồ Chớ Minh kỳ hạn 5 năm cú những thời điểm cao hơn 9,00%/năm. Trỏi phiếu của một số doanh nghiệp lờn đến trờn 9,5%/năm. Hơn nữa đối với hỡnh thức bảo lónh phỏt hành trỏi phiếu, NHCT VN cũn thu được một lượng phớ bảo lónh tương đương 0,15% trờn giỏ trị bảo lónh phỏt hành.
Cỏc trỏi phiếu cú thể mua bỏn, chuyển nhượng tự do trờn thị trường, song hoạt động này đến năm 2006 mới bắt đầu được triển khai, cũn cỏc năm trước trỏi phiếu được mua vào đều được giữ đến hạn.Việc mua bỏn trỏi phiếu chủ yếu thực hiện đối với trỏi phiếu Chớnh Phủ.
Bảng 2.4. Doanh số mua bỏn, trỏi phiếu Chớnh phủ
Đơn vị: Triệu đồng
Năm Doanh số mua vào Doanh số Bỏn ra/đến hạn Số dư cuối năm
Năm 2003 1 341 800 50 000 2 702 700
Năm 2004 1 578 110 639 000 3 641 810
Năm 2005 1 896 600 560 900 4 977 510
Năm 2006 3 247 600 1 110 000 7 415 110
( Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết NHCT VN)
Trong doanh số bỏn ra, đến hạn của cỏc năm 2003,2004,2005 thỡ tất cả doanh số trong bảng là doanh số trỏi phiếu đến hạn, NHCT VN chưa thực hiện việc mua trỏi phiếu và bỏn lại trước khi đến hạn. Từ thỏng 10/2006, NHCT VN bắt đầu triển khai hoạt động kinh doanh trỏi phiếu để hưởng chờnh lệch, trong doanh số mua vào, doanh số bỏn ra và đến hạn của năm 2006 cú 300 tỷ đồng trỏi phiếu được mua vào và sau đú bỏn lại ngay cho cỏc đối tỏc khỏc để hưởng chờnh lệch giỏ.
Đến nay NHCT VN đó chỳ trọng nhiều hơn đến hoạt động kinh doanh trỏi phiếu, việc kinh doanh này được giao cho cỏc cỏn bộ chuyờn trỏch, hàng ngày cú yết giỏ mua bỏn của một số loại chứng khoỏn trờn mạng Reuters. Việc yết giỏ mua bỏn trỏi phiếu đó được xõy dựng thành quy trỡnh cụ thể, trong đú quy định trỏch nhiệm, nghĩa vụ của từng cỏn bộ cú liờn quan và quy trỡnh nghiệp vụ để trỏnh những sai sút và đồng thời cũng nhằm kiểm soỏt chặt chẽ hoạt động kinh doanh trỏi phiếu. Tuy nhiờn, số lượng khỏch hàng tham gia mua bỏn trỏi phiếu cũn rất hạn chế.
Bờn cạnh hoạt động kinh doanh, mua bỏn đứt trỏi phiếu, NHCT cũng triển khai hoạt động mua bỏn cú kỳ hạn trỏi phiếu, song việc mua bỏn này cũng gặp một số khú khăn, do hiện nay quy định đối với cỏc trỏi phiếu được niờm yết trờn Trung tõm giao dịch chứng khoỏn TP Hồ Chớ Minh hoặc sàn giao dịch Hà Nội thỡ cỏc bờn tham gia phải đặt lệnh mua bỏn qua Cụng ty Chứng khoỏn, điều này làm phỏt sinh một khoản phớ giao dịch cú giỏ trị 0,3% -0,4% tớnh trờn giỏ trị trỏi phiếu giao dịch, điều này làm tăng chi phớ vốn đối với bờn mua và làm giảm lợi nhuận đối với bờn bỏn, do vậy cũng hạn chế hoạt động mua bỏn cú kỳ hạn trỏi phiếu. Hoạt động này bắt đầu được triển khai vào đầu năm 2006, doanh số hoạt động mua bỏn cú kỳ hạn
trỏi phiếu đạt doanh số khỏ lớn là 3.531 tỷ đồng. Hoạt động này cú khả năng phỏt triển tốt trong tương lai.