Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph n ánh m i quan h tài chính gi a các kho n có kh n ng thanh toán trong k v i các kho n ph i thanh toán trong k . Phân tích các kh n ng thanh toán giúp nhà qu n lý bi t đ c s c m nh tài chính hi n t i,
t ng lai, c ng nh d đoán đ c ti m l c trong thanh toán và an ninh tài chính c a doanh nghi p. Tình hình tài chính lành m nh có ngh a doanh nghi p có kh n ng thanh
toán đ c các kho n n ng n h n, các kho n n đ n h n và tình hình kinh doanh c a doanh nghi p t t. Vi c không đ m b o kh n ng thanh toán có th d n đ n vi c doanh nghi p ph i ng ng ho t đ ng ho c g p nh ng v n đ khó kh n nh : h n ch s phát tri n c a doanh nghi p, không t n d ng đ c các c h i t t và có th b m t quy n ki m soát; m t lòng tin v i các ch n , và có th ph i đ i m t v i các v n đ pháp lý; khi lâm vào tình tr ng thi u kh n ng thanh toán, doanh nghi p có th ph i thay đ i các chính
sách và đi u ki n tín d ng th ng m i làm nh h ng đ n doanh thu và th ph n...
Nh v y, vi c duy trì và đ m b o kh n ng thanh toán là c s đ doanh nghi p
t ng thêm uy tín đ i v i các ch n ng n h n (ngân hàng, nhà cung c p...) đ m b o các nhu c u thanh toán, các cam k t tr n khi đ n h n, gi m chi phí tài chính khi có nhu c u v v n. Tuy nhiên, vi c duy trì m c thanh toán cao s làm gi m kh n ng sinh l i,
do đó doanh nghi p c n xác đ nh m t đ nh m c thanh toán h p lý đ v a b o đ m
đ c kh n ng thanh toán v a đ t t l sinh l i cao nh t. i u đó ph thu c vào ho t
đ ng phân tích tài chính trong doanh nghi p. Các ch tiêu thanh toán s cung c p cho nhà phân tích v kh n ng thanh toán c a doanh nghi p m t th i k . Các ch tiêu đó
bao g m:
- Kh n ng thanh toán ng n h n
Kh n ng thanh toán ng n h n cho bi t c m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu
đ ng tài s n ng n h n có kh n ng chuy n hóa thành ti n đ tr các kho n n đ n h n. H s này có giá tr càng cao ch ng t kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng l n. N u doanh nghi p g p ph i r c r i trong v n đ đòi các kho n ph i thu ho c th i gian thu h i ti n m t kéo dài, thì doanh nghi p r t d g p ph i r c r i v kh n ng thanh kho n.
- Kh n ng thanh toán nhanh
H s thanh toán nhanh th hi n quan h gi a các lo i tài s n l u đ ng có kh
n ng chuy n nhanh thành ti n đ thanh toán các kho n n c n chi tr nhanh trong cùng th i đi m. đây, hàng t n kho b tr ra vì nó đ c coi là lo i tài s n có tính thanh
kho n th p h n trong t ng tài s n ng n h n. Do đó, lo i b kho n m c hàng t n kho s ph n ánh chính xác h n kh n ng chi tr các kho n n đ n h n c a doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán nhanh cho bi t m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n mà không bao g m hàng t n kho có kh n ng chuy n hóa thành ti n
đ tr các kho n n đ n h n.
T l này thông th ng n u l n h n 1 thì tình hình thanh toán c a doanh nghi p
t ng đ i kh quan, doanh nghi p có th đáp ng đ c yêu c u thanh toán nhanh. Tuy nhiên, h s này quá l n l i gây tình tr ng m t cân đ i c a v n l u đ ng.
- Kh n ng thanh toán t c th i
H s kh n ng thanh toán t c th i (Ký hi u: K), cho bi t 1 đ ng n ng n h n
đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Ta có th tham kh o h s thanh toán t c th i qua th c t nghiên c u t i các doanh nghi p [4, tr.184-tr.185]
K 0,5 là th p
0,5 K 1 là trung bình K 1 là cao
N u h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh toán n , tình tr ng này kéo dài r i ro tài chính s xu t hi n, nguy c phá s n có th x y ra. Ch tiêu này cao ch ng t kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p là t t,
nh ng n u ch tiêu này quá cao có th d n t i hi u qu s d ng v n gi m. Vì v y c ng
gi ng nh tr ng h p c a h s thanh toán ng n h n đ k t lu n giá tr c a h s thanh toán t c th i là t t hay x u c n xét đ n đ c đi m và đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p.
1.5.3.2. Ch tiêu đánh giá kh n ng ho t đ ng c a tài s n
Các ch s này đo l ng kh n ng qu n lý và t ch c c a doanh nghi p đ ng th i cho th y tình hình s d ng tài s n c a doanh nghi p là t t hay x u.
T l này cho bi t m t đ ng tài s n đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu. Nó c ng
th hi n s vòng quay trung bình c a toàn b v n c a doanh nghi p trong k báo cáo. H s này làm rõ kh n ng t n d ng v n tri t đ vào s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêu này càng cao ch ng t các tài s n v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu và làm t ng l i nhu n cho doanh nghi p. N u ch tiêu này th p ch ng t các tài s n v n đ ng ch m, có th hàng t n kho, s n ph m d dang nhi u, làm cho doanh thu c a doanh nghi p gi m. Tuy nhiên ch tiêu này ph thu c vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh, đ c đi m c th c a tài s n trong các doanh nghi p.
- Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n dài h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong k . Tài s n dài h n đây đ c xác đnh là giá tr còn l i t i th i đi m l p báo cáo t c là b ng nguyên giá tài s n c đnh tr đi hao mòn lu k .
Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n dài h n c a doanh nghi p là t t, m c đ u t và khai thác tài s n dài h n là h p lý.
- Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n ng n h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong k . Ch tiêu này càng cao thì ch ng t tài s n ng n h n v n đ ng càng nhanh t đó góp ph n nâng cao l i nhu n. Ch tiêu này càng th p thì ti n m t d tr càng nhi u ho c Công ty có m t l ng l n các kho n ph i thu.
- Vòng quay hàng t n kho
Vòng quay hàng t n kho là m t ch tiêu khá quan tr ng đ đánh giá ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, nó đ c xác đnh b ng công th c d i đây.
H s này th ng đ c so sánh qua các n m đ đánh giá n ng l c qu n tr hàng t n kho là t t hay x u qua t ng n m. H s này l n cho th y t c đ quay vòng c a hàng
hóa trong kho là nhanh và ng c l i. C n l u ý, hàng t n kho mang đ m tính ch t ngành ngh kinh doanh nên không ph i c m c t n kho th p là t t, m c t n kho cao là x u.
H s vòng quay hàng t n kho càng cao càng cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u, có ngh a là doanh nghi p s ít r i ro
h n n u kho n m c hàng t n kho trong báo cáo tài chính có giá tr gi m qua các n m.
Tuy nhiên, h s này quá cao c ng không t t, vì nh v y có ngh a là l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh
nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n. H n n a, d tr nguyên li u v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr . Vì v y, h s vòng quay hàng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t và đáp ng nhu c u c a khách hàng.
có th đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p, vi c xem xét ch tiêu hàng t n kho c n đ c đánh giá bên c nh các ch tiêu khác nh l i nhu n, doanh thu, th i gian quay vòng v n b ng ti n trung bình,… c ng nh nên đ c đ t trong đi u ki n kinh t v mô và đi u ki n th c t c a t ng doanh nghi p.
- Th i gian quay vòng hàng t n kho
Ch tiêu này cho ta bi t trung bình k t khi doanh nghi p mua hàng đ n khi bán
đ c hàng m t bao nhiêu ngày. Th i gian luân chuy n hàng t n kho càng ng n càng t t, đi u này ch ng t doanh nghi p không b t n đ ng hàng d n đ n thu h i v n nhanh và không m t nhi u chi phí l u kho.
- Vòng quay các kho n ph i thu
Ch tiêu này cho bi t m c đ h p lí c a s d các kho n ph i thu và hi u qu c a vi c đi thu h i n . N u các kho n ph i thu đ c ph c h i nhanh thì s vòng luân chuy n các kho n ph i thu s cao và doanh nghi p ít b chi m d ng v n. H s này càng cao ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu c a khách hàng càng nhanh. Tuy nhiên n u h s này quá cao có th nh h ng đ n m c tiêu th vì h s này quá cao
đ ng ngh a v i kì h n thanh toán ng n, không h p d n khách mua hàng.
- K thu ti n bình quân
K thu ti n bình quân là ph n ánh s ngày c a m t vòng quay các kho n ph i thu. Ch tiêu này đ c s d ng đ đánh giá vi c qu n lý các kho n ph i thu c a doanh nghi p, s ngày c a k thu ti n càng ng n thì doanh nghi p càng không b chi m d ng v n lâu và qu n lý kho n ph i thu c a doanh nghi p là có hi u qu
Trong phân tích tài chính, ch tiêu này đ c s d ng đ đánh giá kh n ng thu
h i v n trong thanh toán c a doanh nghi p. Các kho n ph i thu l n hay nh ph thu c vào nhi u y u t :
Tính ch t c a vi c doanh nghi p ch p nh n bán hàng ch u: M t s doanh nghi p có chính sách m r ng bán ch u và ch p nh n kéo dài th i h n thanh toán h n các đ i th c nh tranh đ phát tri n th tr ng.
Tình tr ng c a n n kinh t : Khi tình hình thu n l i, các doanh nghi p có khuynh
h ng d dàng ch p nh n bán ch u và ng c l i. N u ch p nh n t ng th i gian bán chu cho khách hàng mà không t ng đ c m c tiêu th thì đó là d u hi u x u v tình hình kinh doanh. Doanh nghi p c n ph i thay đ i chính sách tiêu th đ gi khách hàng ho c nâng cao kh n ng c nh tranh c a s n ph m. Nh ng tình tr ng đó c ng có
th là do khách hàng g p khó kh n trong chi tr nh t là vào th i k kinh t suy thoái. Tình hu ng đó gây khó kh n dây chuy n cho các doanh nghi p bán ch u.
Chính sách tín d ng và chi phí bán hàng ch u: Khi lãi su t tín d ng c p cho các doanh nghi p đ tài tr cho kinh doanh t ng, các doanh nghi p có xu h ng gi m th i gian bán ch u vì n u ti p t c kéo dài th i h n s r t t n kém v chi phí tài chính. Ngoài ra
đ l n c a các kho n ph i thu còn ph thu c vào các kho n tr tr c c a doanh nghi p.
- Vòng quay các kho n ph i tr
Vòng quay các kho n ph i tr và s ngày hoàn tr n là ch tiêu v a ph n ánh uy tín c a doanh nghi p đ i v i b n hàng v a ph n ánh kh n ng tr n c a doanh nghi p. Th ng thì các doanh nghi p có xu h ng kéo dài th i gian hoàn tr n khi n cho vòng quay các kho n ph i tr th p. Vòng quay các kho n ph i tr th p kéo theo k tr ti n bình quân t ng lên đi u này ch ng t doanh nghi p chi m d ng v n đ c lâu
h n và có uy tín cao đ i v i nhà cung c p nên đ c cho tr ch m. Nh ng n u tình tr ng này kéo dài c ng là m t d u hi u cho th y doanh nghi p đang g p khó kh n
trong vi c tr n đ n h n, và đi u này s khi n uy tín c a doanh nghi p b gi m sút.
- Th i gian quay vòng ti n
K K = quay vòng + thu ti n tr ti n
HTK bình quân bình quân
Ch tiêu này là s k t h p c a ba ch tiêu đánh giá công tác qu n lý hàng l u kho,
kho n ph i thu, kho n ph i tr . Chu k ti n m t đ c tính t khi chi tr cho các nguyên li u thô t i khi nh n đ c ti n m t trong bán hàng.
N u con s này nh s đ c coi là kh n ng qu n lý v n l u đ ng t t. Ng c l i, con s này l n có th đ c gi i thích là doanh nghi p ph i huy đ ng thêm v n trong khi v n ph i ch khách hàng tr n ti n hàng cho mình.
Quá trình s n xu t, kinh doanh càng dài, l ng ti n m t mà doanh nghi p ph i
gia t ng thêm đ đ u t càng l n. T ng t , th i gian khách hàng thanh toán các hóa
đ n càng lâu, thì giá tr c a các hóa đ n càng gi m. Hay nói cách khác, tài kho n có th thu h i v đ c làm gi m v n l u đ ng c a doanh nghi p.
Tuy nhiên c ng tùy vào đ c đi m c a ngành ngh kinh doanh mà doanh nghi p ho t đ ng, ví d đ i v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c th ng m i d ch v thì th i gian quay vòng ti n s ng n h n nhi u so v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh
v c s n xu t.
1.5.3.3. òn b y tài chính
Trong c h c chúng ta đư quen thu c v i khái ni m đòn b y nh là m t công c
đ khu ch đ i l c nh m bi n m t l c nh thành m t l c l n h n tác đ ng vào v t th chúng ta c n d ch chuy n. Và trong tài chính ta c ng có m t công c “đòn b y ” nh
v y, ng i ta m n thu t ng “đòn b y” đ ám ch vi c s d ng chi phí c đnh (fixed cost), n (debt) làm gia t ng kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Hi n t ng này ch di n ra khi nhu c u v n cho đ u t c a doanh nghi p t ng cao trong khi v n ch s h u không đ tài tr . Kho n n c a doanh nghi p s tr thành kho n n ph i tr và lãi
vay đ c tính d a trên s n g c này. Thông th ng doanh nghi p ch s d ng đòn