1.5.2.1. Phân tích khái quát tình hình tài s n
Phân tích khái quát tình hình tài s n là đánh giá tình hình t ng, gi m và bi n
đ ng k t c u c a tài s n c a doanh nghi p. Qua phân tích tình hình tài s n s cho th y tài s n c a doanh nghi p nói chung, c a t ng kho n m c tài s n thay đ i nh th nào gi a các n m? Doanh nghi p có đang đ u t m r ng s n xu t hay không? Tình tr ng thi t b c a doanh nghi p nh th nào? Doanh nghi p có đ ng ti n, hàng t n kho hay không?...Khi phân tích c c u tài s n, ngoài vi c so sánh s bi n đ ng trên t ng s tài s n và t ng lo i tài s n, gi a k phân tích so v i k g c, các nhà phân tích còn s d ng các ch s nh m so sánh t tr ng c a t ng lo i tài s n chi m trong t ng s , t đó th y
đ c xu h ng bi n đ ng và m c đ h p lý c a vi c phân b .
- T tr ng tài s n ng n h n :
nh ng doanh nghi p khác nhau thì k t c u tài s n ng n h n c ng khác nhau. Vi c nghiên c u k t c u tài s n ng n h n giúp xác đnh tr ng đi m qu n lý tài s n ng n h n t
đó tìm ra bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n trong t ng đi u ki n c th .
- T tr ng tài s n dài h n :
Khi đánh giá s phân b c a TSDH ta d a vào t tr ng TSDH so v i t ng tài s n
đ phân tích.
T tr ng tài s n dài h n ph n nh tình tr ng c s v t ch t k thu t nói chung và máy móc thi t b nói riêng c a doanh nghi p. T tr ng này cao hay th p còn ph thu c vào ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p. Khi phân tích c c u tài s n, c n xem xét s bi n đ ng c a t ng kho n m c c th , xem xét t tr ng m i lo i là cao hay th p trong t ng s tài s n. Qua đó đánh giá tính h p lý c a s bi n đ i đ t đó có gi i pháp c th .
1.5.2.2. Phân tích khái quát tình hình ngu n v n
Phân tích khái quát tình hình ngu n v n là đánh giá tình hình t ng, gi m, k t c u và bi n đ ng k t c u c a ngu n v n c a doanh nghi p. Qua phân tích tình hình ngu n v n s cho th y ngu n v n c a doanh nghi p nói chung, c a t ng kho n m c ngu n v n nói riêng và chúng thay đ i nh th nào gi a các n m? Công n c a doanh nghi p
t ng, gi m thay đ i nh th nào? C c u v n ch s h u bi n đ ng ra sao?.... C c u ngu n v n c a doanh nghi p đ c th hi n qua các ch tiêu ch y u sau:
- T tr ng n
T s này cho bi t có bao nhiêu ph n tr m ngu n v n c a doanh nghi p là t đi vay.
T s này càng nh thì nó càng th hi n kh n ng t ch v v n c a doanh nghi p là t t.
- T tr ng v n ch s h u
H s này ph n ánh v n ch s h u chi m bao nhiêu ph n tr m trong t ng ngu n v n. Ch tiêu này càng cao càng th hi n kh n ng đ c l p cao v m t tài chính hay m c đ t tài tr c a doanh nghi p càng t t b i h u h t tài s n mà doanh nghi p hi n có không ph i đi vay m n mà đ u t b ng s v n c a mình.
1.5.2.3. Phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n
Trên lý thuy t theo nguyên t c tài tr thì ngu n tài tr t ng ng cho hai lo i tài s n này là ngu n v n ng n h n và ngu n v n dài h n. Ngu n v n ng n h n trong doanh nghi p bao g m các kho n n ng n h n, còn ngu n v n dài h n bao g m n dài h n và v n ch s h u. Ngu n v n dài h n tr c h t đ c đ u t đ hình thành tài s n dài h n, ngu n v n ng n h n và ph n d c a ngu n v n dài h n đ c đ u t vào tài
s n ng n h n. Nh ng trong th c t quá trình ho t đ ng vi c s d ng ngu n v n nào tài tr cho lo i tài s n nào l i tùy theo th c tr ng và chi n l c c a t ng doanh nghi p bao g m : Chi n l c m o hi m, chi n l c thân tr ng và chi n l c dung hòa.
S ăđ 1.2. Mô hình chi năl c qu n lý v n c a doanh nghi p
M oăhi mă Th nătr ngă Dung hòa
TƠiăs n Ngu năv năăăăăăăTƠiăs năăăăăăă Ngu năv năăăăăăăăTƠiăs năăăăăăNgu năv n
(Ngu n: Bài gi ng Nh p môn TCDN –Th.s Chu Th Thu Th y)
TSL TSC N ng n h n N dài h n TSL TSC N ng n h n N dài h n TSL TSC N ng n h n N dài h n
Chi n l c qu n lý v n th n tr ng: Dùng m t ph n ngu n v n dài h n đ tài tr cho tài s n ng n h n. V i chi n l c qu n lý v n th n tr ng, doanh nghi p luôn b o
đ m kh n ng thanh toán m c đ cao, nh t là trong nh ng tr ng h p mà tài s n ng n h n không th ng xuyên m c đ th p nh t. Ti n th a t m th i có th dùng đ đ u t ng n h n. Tuy nhiên, hi u qu s d ng v n không cao do m c sinh l i trong ng n h n th p h n lưi ti n vay dài h n.[7]
Chi n l c qu n lý v n m o hi m: Dùng m t ph n ngu n v n ng n h n đ tài tr cho tài s n dài h n. Khi doanh nghi p s d ng chính sách qu n lý v n này s gi m thi u đ c chi phí s d ng, nâng cao kh n ng sinh l i cho ch s h u. Tuy nhiên r i ro tài chính l i cao, ng i qu n lý luôn ph i ch u nh ng áp l c n ng n v vi c tìm ngu n đ thanh toán cho các ch n . [7]
Chi n l c qu n lý v n dung hòa: Dùng ngu n v n ng n h n tài tr cho tài s n ng n h n và dùng ngu n v n dài h n tài tr cho tài s n dài h n. ây là chính sách
dung hòa v i hai chính sách th n tr ng và m o hi m vì v y nó kh c ph c đ c nh c
đi m c a c hai chính sách trên. [7]
Bên c nh đó, khi phân tích m i quan h cân đ i gi a tài s n và ngu n v n, ng i
phân tích c ng c n chú tr ng đ n v n ho t đ ng thu n (còn g i là v n ng n h n
th ng xuyên) là s v n mà doanh nghi p không c n ph i vay m n hay đi chi m d ng, đ c s d ng đ duy trì nh ng ho t đ ng bình th ng, di n ra th ng xuyên t i doanh nghi p [2, tr.202 – tr.205]. V n ho t đ ng thu n có th tính theo m t trong hai cách sau:
V n ho t đ ng thu n = Tài s n ng n h n - N ng n h n Ho c :
V n ho t đ ng thu n = Ngu n tài tr th ng xuyên – Tài s n dài h n
Trong đó, ngu n tài tr th ng xuyên là ngu n v n mà doanh nghi p s d ng th ng xuyên lâu dài, bao g m v n ch s h u và v n vay, n dài h n, trung h n.
N u v n ho t đ ng thu n l n h n 0 thì đây là d u hi u tài chính bình th ng hay kh quan, th hi n s cân đ i gi a tài s n ng n h n và ngu n v n ng n h n ho c cân
đ i gi a ngu n v n dài h n v i tài s n dài h n. Cân b ng tài chính trong tr ng h p này g i là cân b ng t t.
Ng c l i nh h n 0 s th hi n m t s m t cân đ i gi a tài s n ng n h n và n ng n h n và m t cân đ i gi a ngu n tài tr th ng xuyên v i tài s n dài h n. i u này ch ra r ng doanh nghi p dùng ngu n tài tr t m th i cho c tài s n dài h n và n u tình tr ng này kéo dài thì có th d n đ n tình tr ng tài chính c a doanh nghi p có th m t d n và đi đ n b v c phá s n. Và t t nhiên, cân b ng tài chính trong tr ng h p này là cân b ng x u.
1.5.3. Phân tích các ch tiêu tài chính doanh nghi p
1.5.3.1. Ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán
Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph n ánh m i quan h tài chính gi a các kho n có kh n ng thanh toán trong k v i các kho n ph i thanh toán trong k . Phân tích các kh n ng thanh toán giúp nhà qu n lý bi t đ c s c m nh tài chính hi n t i,
t ng lai, c ng nh d đoán đ c ti m l c trong thanh toán và an ninh tài chính c a doanh nghi p. Tình hình tài chính lành m nh có ngh a doanh nghi p có kh n ng thanh
toán đ c các kho n n ng n h n, các kho n n đ n h n và tình hình kinh doanh c a doanh nghi p t t. Vi c không đ m b o kh n ng thanh toán có th d n đ n vi c doanh nghi p ph i ng ng ho t đ ng ho c g p nh ng v n đ khó kh n nh : h n ch s phát tri n c a doanh nghi p, không t n d ng đ c các c h i t t và có th b m t quy n ki m soát; m t lòng tin v i các ch n , và có th ph i đ i m t v i các v n đ pháp lý; khi lâm vào tình tr ng thi u kh n ng thanh toán, doanh nghi p có th ph i thay đ i các chính
sách và đi u ki n tín d ng th ng m i làm nh h ng đ n doanh thu và th ph n...
Nh v y, vi c duy trì và đ m b o kh n ng thanh toán là c s đ doanh nghi p
t ng thêm uy tín đ i v i các ch n ng n h n (ngân hàng, nhà cung c p...) đ m b o các nhu c u thanh toán, các cam k t tr n khi đ n h n, gi m chi phí tài chính khi có nhu c u v v n. Tuy nhiên, vi c duy trì m c thanh toán cao s làm gi m kh n ng sinh l i,
do đó doanh nghi p c n xác đ nh m t đ nh m c thanh toán h p lý đ v a b o đ m
đ c kh n ng thanh toán v a đ t t l sinh l i cao nh t. i u đó ph thu c vào ho t
đ ng phân tích tài chính trong doanh nghi p. Các ch tiêu thanh toán s cung c p cho nhà phân tích v kh n ng thanh toán c a doanh nghi p m t th i k . Các ch tiêu đó
bao g m:
- Kh n ng thanh toán ng n h n
Kh n ng thanh toán ng n h n cho bi t c m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu
đ ng tài s n ng n h n có kh n ng chuy n hóa thành ti n đ tr các kho n n đ n h n. H s này có giá tr càng cao ch ng t kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng l n. N u doanh nghi p g p ph i r c r i trong v n đ đòi các kho n ph i thu ho c th i gian thu h i ti n m t kéo dài, thì doanh nghi p r t d g p ph i r c r i v kh n ng thanh kho n.
- Kh n ng thanh toán nhanh
H s thanh toán nhanh th hi n quan h gi a các lo i tài s n l u đ ng có kh
n ng chuy n nhanh thành ti n đ thanh toán các kho n n c n chi tr nhanh trong cùng th i đi m. đây, hàng t n kho b tr ra vì nó đ c coi là lo i tài s n có tính thanh
kho n th p h n trong t ng tài s n ng n h n. Do đó, lo i b kho n m c hàng t n kho s ph n ánh chính xác h n kh n ng chi tr các kho n n đ n h n c a doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán nhanh cho bi t m i đ ng n ng n h n s có bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n mà không bao g m hàng t n kho có kh n ng chuy n hóa thành ti n
đ tr các kho n n đ n h n.
T l này thông th ng n u l n h n 1 thì tình hình thanh toán c a doanh nghi p
t ng đ i kh quan, doanh nghi p có th đáp ng đ c yêu c u thanh toán nhanh. Tuy nhiên, h s này quá l n l i gây tình tr ng m t cân đ i c a v n l u đ ng.
- Kh n ng thanh toán t c th i
H s kh n ng thanh toán t c th i (Ký hi u: K), cho bi t 1 đ ng n ng n h n
đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Ta có th tham kh o h s thanh toán t c th i qua th c t nghiên c u t i các doanh nghi p [4, tr.184-tr.185]
K 0,5 là th p
0,5 K 1 là trung bình K 1 là cao
N u h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh toán n , tình tr ng này kéo dài r i ro tài chính s xu t hi n, nguy c phá s n có th x y ra. Ch tiêu này cao ch ng t kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p là t t,
nh ng n u ch tiêu này quá cao có th d n t i hi u qu s d ng v n gi m. Vì v y c ng
gi ng nh tr ng h p c a h s thanh toán ng n h n đ k t lu n giá tr c a h s thanh toán t c th i là t t hay x u c n xét đ n đ c đi m và đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p.
1.5.3.2. Ch tiêu đánh giá kh n ng ho t đ ng c a tài s n
Các ch s này đo l ng kh n ng qu n lý và t ch c c a doanh nghi p đ ng th i cho th y tình hình s d ng tài s n c a doanh nghi p là t t hay x u.
T l này cho bi t m t đ ng tài s n đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu. Nó c ng
th hi n s vòng quay trung bình c a toàn b v n c a doanh nghi p trong k báo cáo. H s này làm rõ kh n ng t n d ng v n tri t đ vào s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêu này càng cao ch ng t các tài s n v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu và làm t ng l i nhu n cho doanh nghi p. N u ch tiêu này th p ch ng t các tài s n v n đ ng ch m, có th hàng t n kho, s n ph m d dang nhi u, làm cho doanh thu c a doanh nghi p gi m. Tuy nhiên ch tiêu này ph thu c vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh, đ c đi m c th c a tài s n trong các doanh nghi p.
- Hi u su t s d ng tài s n dài h n
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n dài h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong k . Tài s n dài h n đây đ c xác đnh là giá tr còn l i t i th i đi m l p báo cáo t c là b ng nguyên giá tài s n c đnh tr đi hao mòn lu k .
Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n dài h n c a doanh nghi p là t t, m c đ u t và khai thác tài s n dài h n là h p lý.
- Hi u su t s d ng tài s n ng n h n
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n ng n h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong k . Ch tiêu này càng cao thì ch ng t tài s n ng n h n v n đ ng càng nhanh t đó góp ph n nâng cao l i nhu n. Ch tiêu này càng th p thì ti n m t d tr càng nhi u ho c Công ty có m t l ng l n các kho n ph i thu.