(Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính c a Công ty n m 2011 - 2013) Th i gian quay vòng ti n ph n ánh kho ng th i gian doanh nghi p thanh toán hàng hóa l n đ u cho đ n khi doanh nghi p thu đ c ti n v . T s li u trên ta th y
trong giai đo n 2011-2013 th i gian quay vòng ti n c a Công ty đ u nh h n 0. i u này ch ng t Công ty có kh n ng chi m d ng v n t các kho n ph i tr , th i gian c a m t chu k kinh doanh ng n th ng th p h n th i gian tr n khi n cho v n thu h i l i nhanh. N m 2012 là n m Công ty có th i gian quay vòng ti n th p nh t là (165,65) ngày, nguyên nhân là do k tr ti n bình quân trong th i gian này cao, lên t i 195 ngày. Vi c chi m d ng v n Công ty tích ki m đ c chi phí s d ng v n ho c ch ph i tr m t chi phí th p, tuy nhiên c ng c n l u ý r ng đây ch là ngu n v n mà Công ty có th chi m d ng t m th i, n u th i gian chi m d ng v n kéo dài th ng xuyên s
nh h ng đ n uy tín và x p h ng tín d ng c a Công ty trong m t các nhà cung c p.
Ch tiêu VT N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênh l ch
2013/2012 2012/2011 K thu ti n bình quân Ngày 12,12 16,19 37,94 (4,08) (21,75) K tr ti n bình quân Ngày 130 195 125 (65) 70 Th i gian quay vòng hàng t n kho Ngày 27,57 13,16 34,88 14,42 (21,72) Th i gian quay vòng ti n Ngày (90,31) (165,65) (52,18) 75,34 (113,47)
2.2.3.3. Phân tích đòn b y tài chính c a Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh . kh u Gia Khánh .
B ng 2.11. òn b y tài chính c a Công ty Gia Khánh
Ch ătiêu VT N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chêchăl ch
2013/2012 2012/2011 EBIT ng 746.562.895 129.201.424 338.684.661 617.361.471 (209.483.237) Lãi vay ng 0 0 45.390.701 0 (45.390.701) ăb yătƠiă chính DFL L n 1 1 1,15 0 (0,15) Kh ăn ngă thanh toán lãi vay L n 0 0 7,46 0 (7,46)
(Ngu n: Báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty n m 2010- 2012) DFL là ch tiêu đo l ng m c đ bi n đ ng c a t su t l i nhu n trên VCSH khi l i nhu n tr c lãi vay và thu (EBIT) thay đ i. Qua b ng trên ta th y trong n m 2011,
DFL là 1,15 cho th y: T i m c l i nhu n tr c thu và lãi vay n m 2011 là 338.684.661 đ ng n u s l i nhu n này t ng 1% thì t su t l i nhu n trên VCSH s
t ng 1,15%. i u này ch ng t n m 2011 Công ty đư s d ng r t t t ngu n v n đi vay và làm t ng l i nhu n đ t đ c. Sang n m 2012, 2013 Công ty không s d ng các kho n vay n nên đ l n c a đòn b y tài chính b ng 1.
Kh n ng thanh toán lãi vay: N m 2011 ch tiêu này c a Công ty là 7,46 l n cho th y Công ty hoàn toàn có th đ m b o vi c thanh toán lãi vay. Khi có th chi tr cho lãi vay Công ty hoàn toàn có th t n d ng đ c l c đ y c a đòn b y tài chính. Ch m t s gia t ng nh v l ng hàng hóa (vì lãi vay ph i tr không đ i khi l ng hàng hóa hay c th là các máy móc, thi t b y t đ c Công ty nh p v t ng lên) c ng
mang l i m t bi n đ ng l n v doanh thu t v n ch s h u. Sang n m 2012 và 2013
2.2.3.4. Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
B ng 2.12. Các ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i c a Công ty TNHH s n xu t
và xu t nh p kh u Gia Khánh
VT: %
(Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính c a Công ty n m 2011 - 2013)
- T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
Ch tiêu này cho bi t trong 100 đ ng doanh thu thu n có bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2012 tình hình ho t đ ng c a Công ty không m y kh quan làm cho doanh thu bán hàng gi m 5,28%, doanh thu t ho t đ ng tài chính gi m 68,31%, l i nhu n khác gi m 100,45%. Trong khi đó giá v n hàng bán l i l i t ng thêm 6,31% do chi phí v n t i và b o hi m qu c t , chi phí b c d , t giá VND/USD t ng lên, đ ng th i chi phí khác
c ng t ng 2820,7%. i u này khi n cho l i nhu n sau thu gi m đi 82,43% t đó kéo
theo t su t sinh l i trên doanh thu gi m 3,17 % so v i n m 2011 xu ng còn 0,72%. Con s trên cho ta bi t n m 2012, c 100 đ ng doanh thu thu n thì ch có 0,72 đ ng l i nhu n ròng, th p h n 3,17 đ ng so v i n m 2011. Sang n m 2013 Công ty đư c g ng kh c ph c tình tr ng này b ng cách đ y m nh tiêu th s n ph m nh m t ng doanh thu thu n và l i nhu n sau thu c ng nh qu n lý t t chi phí c a mình làm cho ch tiêu này đư t ng tr l i
đ t 4,07% t ng đ ng t ng 3,34% so v i n m 2012.
- T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng tài s n đ u t trong k thì có bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng. N m 2011 ROA c a Công ty là 7,82% cao h n trung bình ngành
2,82% (Ph l c 2). N m 2012, ch tiêu này ch còn 1,02%, gi m 6,8% v i n m 2011.
Con s trên cho ta th y c 100 đ ng tài s n thì ch có 1,02 đ ng l i nhu n ròng vào
n m 2012 gi m 6,8 đ ng so v i m c 7,82 đ ng l i nhu n ròng vào n m 2011. Ta th y l i nhu n c a Công ty gi m ch ng t Công ty đư kinh doanh không hi u qu vào n m
2012, kh n ng qu n lý và s d ng tài s n đ t o ra l i nhu n c a Công ty là không t t. n n m 2013 t su t sinh l i trên t ng tài s n c a Công ty t ng 7,07% so v i n m
Ch ătiêu N m2013 N m2012 N m2011 2013/2012 2012/2011 Chênhăl ch T ăsu tăsinhăl iătrênădoanhă
thu (ROS) 4,07 0,72 3,89 3,34 (3,17)
T ăsu tăsinhăl iătrênăt ngătƠiă
s nă(ROA) 8,09 1,02 7,82 7,07 (6,80)
T ăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ă
tr c và đ t 8,09%. H n n a ROA trung bình c a ngành th ng m i n m 2013 là 1%
(Ph l c 2), ch tiêu này c a Công ty l n h n 7,09% so v i trung bình ngành. i u này ch ng t Công ty đư có nh ng h ng đi đúng đ n trong vi c qu n lý t ng tài s n,
ROA t ng cao th hi n m c sinh l i t tài s n và hi u qu kinh doanh càng cao. ây
qu th t là m t d u hi u r t t t và Công ty c n ph i c g ng phát huy.
Áp d ng phân tích tài chính Dupont đ i v i Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh ta có:
n
B ng 2.13. Phân tích hi u qu s d ng tài s n c a Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh thông qua mô hình Dupont xu t nh p kh u Gia Khánh thông qua mô hình Dupont
(Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính c a Công ty n m 2011 - 2013) N m 2012 ROA gi m xu ng còn 1,02%, gi m 6,8% so v i n m tr c. Nguyên nhân gi m là do c hai y u t hi u su t s d ng t ng tài s n và ROS n m 2012 đ u gi m l n l t là 0,6 l n và 3,17 %. n n m 2013, ROA c a Công ty đư t ng tr l i và lên t i 8,09%, do tình hình kinh doanh c a Công ty khá t t vì v y doanh thu thu n
trong n m t ng cao kéo theo s gia t ng c a hi u su t s d ng t ng tài s n, c th t ng
0,57% so v i n m tr c. Bên c nh đó l i nhu n sau thu c a Công ty c ng t ng
568,78% khi n cho ROS t ng lên đ t 4,07% t ng 3,34% so v i n m 2012. Nh v y ch tiêu ROA bi n đ ng ch y u là so s thay đ i c a ch tiêu ROS.
Ch tiêu VT N mă2013 N mă2012 N mă2011
Chêch l ch
2013/2012 2012/2011
Hi u su t s d ng
t ng tài s n L n 1,99 1,41 2,01 0,57 (0,60)
T su t sinh l i trên
doanh thu (ROS) % 4,07 0,72 3,89 3,34 (3,17)
T su t sinh l i trên
- T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)
Có th nói bi u hi n rõ ràng nh t kh n ng sinh l i c a doanh nghi p là kh n ng
sinh l i t v n ch s h u. Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng v n ch s h u đ c
đ u t s thu v cho mình bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Trong n m 2011, t su t sinh l i trên v n ch s h u là 25,86% cao h n 12,86% so v i trung bình ngành là 13% (Ph l c 2). N m 2012 t su t sinh l i trên v n ch s h u là 4,35% gi m 21,51% so v i n m 2011. Có s s t gi m s v y là do n m 2012 l i nhu n sau thu c a Công ty gi m m nh, gi m 82,48% so v i n m tr c. Công ty c n ph i có nh ng chính sách phát tri n h p lý đ tình hình s d ng v n đ c c i thi n h n. i n hình là
sang đ n n m 2013, nh nh ng chính sách đúng đ n c a mình, l i nhu n sau thu c a Công ty đư t ng 568,78% so v i n m 2012, kéo theo ROE c a Công ty t ng thêm t i
24,59% đ t 28,94%, và cao h n trung bình ngành là 26,94% (Ph l c 2)
Áp d ng phân tích tài chính Dupont đ i v i Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh ta có:
ROE = ROS x Hi u su t s d ng t ng tài s n x H s tài s n so v i VCSH
B ng 2.14. Phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u thông qua mô hình tài chính Dupont chính Dupont
Ch ătiêu VT N mă2013 N mă2012 N mă2011 2013/2012 2012/2011 Chênhăl ch Hi u su t s d ng t ng tài s n L n 1,9 9 1,4 1 2,0 1 0,57 (0,60) T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
% 4,0 7 0,7 2 3,8 9 3,34 (3,17)
H ăs ătƠiăs năsoăv iă
v năch ăs ăh u L n 8 3,5
4,2 6
3,3
1 (0,68) 0,95
T ăsu tăsinhăl iătrênăv nă
ch ăs ăh uă(ROE) % 28,94 4,35 25,86 24,59 (21,51) (Ngu n: Tính toán t báo cáo tài chính c a Công ty n m 2011 - 2013) Nhìn vào b ng trên ta th y mu n nâng cao kh n ng sinh l i c a v n ch s h u có th tác đ ng vào ba nhân t : H s tài s n so v i v n ch s h u, hi u su t s d ng t ng tài s n, và t su t sinh l i trên doanh thu (ROS). ROE c a Công ty có s bi n
đ ng không đ ng đ u, gi m trong n m 2012 và t ng m nh tr l i vào n m 2013. C
th n m 2011, ROE là 24,59% ngh a là trong k kinh doanh khi Công ty đ u t 100 đ ng v n ch s h u s thu v đ c 24,59 đ ng l i nhu n sau thu . n n m 2012 ch
su t sinh l i trên doanh thu gi m xu ng còn 0,72%. Nguyên nhân th hai là do hi u su t s d ng t ng tài s n c ng gi m xu ng do l i nhu n sau thu c a Công ty gi m m nh 82,43% trong khi tài s n đ a vào đ u t t ng lên 34,7%. M c dù h s tài s n so v i v n ch s h u t ng lên nh ng m c t ng th p h n so v i m c gi m c a ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n c a Công ty. n n m 2013, ROE đư t ng m nh tr l i,
100 đ ng v n ch s h u mang đi đ u t có th thu v 28,94 đ ng. Có s gia t ng nh
v y là do tình hình kinh doanh c a Công ty n m 2013 đư kh i s c, doanh thu thu n
t ng lên làm cho ROS c a Công ty c ng t ng theo, b n c nh đó hi u su t s d ng t ng tài s n c ng t ng 0,57% lên t i 1,99% trong n m 2013. i u đó ch ng t hi u qu s d ng v n ch s h u, kh n ng qu n lý tài s n c a Công ty đư đ c nâng cao t đó
làm cho kh n ng sinh l i c a v n ch s h u t ng lên.
2.3. ánhăgiáătìnhăhìnhătƠiăchínhăt i Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh Gia Khánh
Có th nh n xét tình hình hình tài chính và k t qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty có nhi u bi n đ ng trong giai đo n 2011-2013. N m 2011 công ty đ t k t qu kinh doanh t t nh ng sau đó l i có d u hi u x u đi trong n m 2012 và l i t ng tr ng tr l i vào n m 2013. Qua th i gian đi sâu tìm hi u th c t ho t đ ng tài chính t i Công ty, tôi xin rút ra m t s nh n xét khái quát chung v tình hình tài chính c a Công ty 2011-2013 nh sau:
2.3.1. K t qu đ t đ c
H n 10 n m là m t kho ng th i gian dài đ i v i s phát tri n c a m t Công ty. B ng s quy t tâm, n l c không ng ng c a các nhân viên c ng nh ban qu n tr mà Công ty TNHH s n xu t và xu t nh p kh u Gia Khánh đư t kh ng đ nh đ c vai trò và v th c a mình trên th tr ng cung c p thi t b Y t . i u này đ c th hi n qua s l ng đ n đ t hàng c a Công ty ngày m t t ng lên, quy mô c a Công ty ngày càng l n m nh.
V các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán: N u xét v ngành ngh kinh
doanh c a Công ty, Công ty hi n kinh doanh trong l nh th ng m i (chuyên cung c p các thi t b y t ) nên tài s n ng n h n s chi m t tr ng cao. Tài s n ng n h n c a Công ty l i đ c tài tr b ng ngu n v n n vì v y mà công ty th ng xuyên ph i d i m t v i các kho n n t i h n nên vi c đánh giá các ch tiêu thanh toán c a công ty là r t quan tr ng. Tuy n m 2011 kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty đ t 0,93 l n,
nh ng sang n m 2012, 2013 t t c các ch tiêu thanh toán c a Công ty đ u l n h n 1. Nhìn chung trong c 3 n m các ch tiêu v kh n ng thanh toán c a Công ty đ u m c cao ch ng t Công ty có kh n ng thanh toán t t các kho n n ng n h n, nâng cao uy tín c a Công ty đ i v i nhà cung c p i u này ch ng t Công ty đư đ m b o đ c kh
V kh n ng qu n lý tài s n:
- Vòng quay các kho n ph i thu: Ch tiêu này trong giai đo n 2011-2013 có xu
h ng t ng d n, l n l t là 9,49 - 22,23 - 29,71 vòng. i u này ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu c a Công ty ngày càng nhanh.
- K thu ti n bình quân: Do đ y nhanh t c đ quay c a các kho n ph i thu mà k thu ti n bình quân c a doanh nghi p đư đ c rút ng n l i ch còn 12,12 ngày n m 2013
gi m 4,08 ngày so v i n m 2012. Ch tiêu này gi m xu ng cho th y vi c qu n lý các kho n ph i thu c a doanh nghi p là có hi u qu .
- Th i gian quay vòng ti n: 3 n m qua ch tiêu này c a Công ty đ u nh h n 0, đi u này ch ng t Công ty có kh n ng chi m d ng v n t các kho n ph i tr , th i gian c a m t chu k kinh doanh ng n th ng th p h n th i gian tr n khi n cho v n thu h i l i nhanh.
V các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i: Ch tiêu ROA, ROE c a Công ty
n m 2011 l n l t đ t 7,82% và 25,86% đ u l n h n m c trung bình ngành (Ph l c