R i ro kinh doanh: là tính không ch c ch n v EBIT c a doanh nghi p hay nói cách khác đó là s bi n đ ng c a l i nhu n ho t đ ng do s bi n đ i c a các y u t trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. R i ro kinh doanh th ng đ c đo l ng b ng đ l ch chu n c a EBIT theo th i gian. Có nhi u y u t nh h ng đ n r i ro kinh doanh đó là: tính bi n đ i trong doanh s theo chu k kinh doanh, tính bi n đ i c a giá bán, tính bi n đ i c a chi phí, s t n t i c a s c m nh th tr ng, ph m vi đa d ng hóa s n ph m, t ng tr ng và đ nghiêng c a đòn b y kinh doanh. C th :
Tính bi n đ i trong doanh s theo chu k kinh doanh: chu k kinh doanh c a m t doanh nghi p th ng g m 4 giai đo n: kh i đ u, t ng tr ng, bão hòa và suy thoái. Trong m i giai đo n, doanh thu s bi n đ i theo nhi u chi u h ng và m c đ khác nhau. Chính s bi n đ i này s t o ra r i ro kinh doanh cho các doanh nghi p, đ i v i các doanh nghi p có doanh thu dao đ ng v i biên đ l n theo chu k kinh doanh th ng có r i ro kinh doanh cao.
Tính bi n đ i c a giá bán: giá bán là m t trong nh ng y u t quan tr ng đ i v i m i doanh nghi p. Khi giá bán có xu h ng thi u n đnh thì r i ro kinh doanh mà doanh nghi p g p ph i s càng cao, do doanh nghi p s khó d đoán đ c s bi n đ i c a doanh thu. Ngoài ra, m t doanh nghi p đang ho t
16
đ ng trong ngành có c nh tranh v giá m t cách gay g t thì r i ro g p ph i c ng càng cao. Khi phân tích s bi n đ i c a giá bán c n xem xét đ n các y u t c a s n ph m, đ c bi t là s co giãn c a c u theo giá c ng nh các y u t khách quan nh tình th i v , thiên tai, y u t công ngh …
Tính bi n đ i c a chi phí: bên c nh giá bán, chi phí c ng là y u t nh h ng đ n doanh thu và l i nhu n. Chi phí mà doanh nghi p ph i b ra trong quá trình s n xu t kinh doanh không n đnh mà ph thu c r t nhi u vào tình hình th tr ng c ng nh kh n ng qu n lý c a doanh nghi p. Khi chi phí bi n đ ng càng nhi u thì l i nhu n s càng khó d đoán, b i v y doanh nghi p nào có chi phí bi n đ ng m nh thì r i ro kinh doanh s càng cao. S t n t i c a s c m nh th tr ng: các doanh nghi p có s c m nh th tr ng
l n th ng có kh n ng ki m soát chi phí và giá bán s n ph m h n các doanh nghi p khác trong cùng ngành, b i v y, s c m nh th tr ng càng l n r i ro kinh doanh s càng nh .
Ph m vi đa d ng hóa s n ph m: khi t t c các y u t khác không đ i, s l ng ch ng lo i hàng hóa càng đa d ng thì EBIT c a doanh nghi p càng ít bi n đ ng. Khi nhu c u c a m t lo i hàng hóa thay đ i theo chi u h ng x u, doanh thu c a m t hàng này có th đ c bù đ p ph n nào b ng doanh thu các s n ph m khác. Vì v y, khi doanh nghi p có ph m vi đa d ng hóa s n ph m càng r ng thì r i ro kinh doanh s càng ít.
T ng tr ng: các doanh nghi p t ng tr ng nhanh th ng có tính bi n đ i trong EBIT khá l n. T ng tr ng nhanh m t m t giúp doanh nghi p phát tri n nhanh chóng nh ng c ng mang đ n nhi u áp l c nh ph i đ u t trang thi t b m i, m r ng quy mô, tái c u trúc nhân s ,… Nh ng y u t này góp ph n s mang đ n cho doanh nghi p khá nhi u r i ro kinh doanh.
nghiêng đòn b y ho t đ ng: khi m t doanh nghi p s d ng càng nhi u các chi phí ho t đ ng c đnh s t o ra m t đòn b y có đ b y ho t đ ng l n t ng ng v i r i ro kinh doanh c ng l n h n. i u này s đ c trình bày c th và chi ti t nh ng ph n sau.