D. Hệ số hiệu suất hoạt động
2.2.2.3. Phân tích DUPONT
Mức sinh lời của vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp. Để thấy được sự tác động của mối quan hệ giữa việc tổ chức, sử dụng vốn và tổ chức tiêu thụ sản phẩm tới mức sinh lời của doanh nghiệp, người ta xây dựng hệ thống chỉ tiêu để phân tích sự tác động đó.
Sơ đồ phân tích DU PONT Xét năm 2012:
Ta có tỷ suất lợi nhuận VCSH=Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD * mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính=0,11=0,04*2,75
Trong đó tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD=0,04=0,08*0,57
+Hệ số lãi ròng= Lợi nhuận sau thuế : Doanh thu =13.541.622.583 : 173.467.981.004 = 0,08
+Số vòng quay vốn toàn bộ = Doanh thu :
Toàn bộ vốn = 173.747.981.004 :301.008.631.930= 0,57
Với lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh + Lợi nhuận khác- Thuế thu nhập doanh nghiệp = 13.541.622.583
+ Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh= Lợi nhuận thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ+ Doanh thu hoạt động tài chính – Chi phí tài chính- Chi phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp = 15.124.237.874
Và toàn bộ vốn = Vốn cố định + Vốn lưu động = 301.008.631.930 - Xét năm 2011
Ta có tỷ suất lợi nhuận VCSH = Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD * mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính=0,22=0,09*2,44
Trong đó tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD=0,09=0,18*0,5
+Hệ số lãi ròng= Lợi nhuận sau thuế : Doanh thu =24.970.159.001 : 136.783.121.708 = 0,08
+Số vòng quay vốn toàn bộ= Doanh thu :
Toàn bộ vốn =136.783.121.708 :278.282.271.426= 0,5
Với lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh + Lợi nhuận khác- Thuế thu nhập doanh nghiệp = 24.970.159.001
+ Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh= Lợi nhuận thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ+ Doanh thu hoạt động tài chính – Chi phí tài chính- Chi phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp = 26.653.701.578
Tỷ suất lợi nhuận VCSH: 0,22 ( 22%)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD: 0,09 Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính: 2,44
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD: 0,09
Số vòng quay toàn bộ vốn: 0,5 Hệ số lãi ròng: 0,08
Lợi nhuận sau thuế: 24,97 tỷ đồngDoanh thu: 136,78 tỷ đồngDoanh thu: 136,78 tỷ đồng Toàn bộ vốn: 278,28 tỷ đồng
Doanh thu: 136,78 tỷ đồngTổng chi phí giá thành: 121,3 tỷ đồng
Chi phí tài chính: 2,73 tỷ đồng
Vốn cố định: 121,45 tỷ đồngVốn lưu động: 156,84 tỷ đồng
Qua 2 phương trình trên ta thấy năm 2012 so với 2011, các hệ số trong mối tương quan làm ảnh hưởng tới sự sụt giảm của tỷ suất lợi nhuận trên VCSH. Như vậy, tỉ suất lợi nhuận VCSH giảm đáng kể (giảm từ 22% xuống còn 10%) nguyên nhân chính là do hệ số lãi ròng của công ty giảm. Hệ số lãi ròng giảm từ 9% xuống 4% với tỉ lệ giảm 55,55%), vòng quay toàn bộ vốn giảm từ 0,57 vòng xuống còn 0,5vòng và mức độ sử dụng đòn bẩy TC trung bình tăng nhẹ từ 2,44 lên 2,75.
-Để tăng tỷ suất lợi nhuận trên VCSH có thể tăng hệ số lãi ròng, vòng quay toàn bộ vốn hoặc tăng mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính sao cho hợp lý, các nhà quản lý doanh nghiệp cần xác định và tìm biện pháp khai thác các yếu tố tiềm năng để tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.Thông qua việc phân tích DUPONT giúp nhà quản lý doanh nghiệp dựa vào các mối quan hệ giữa các loại doanh thu, chi phí cũng như mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm mục tiêu cuối cùng là gia tăng tỷ suất lợi nhuận.
Biểu 2.1: Sơ đồ phân tích DUPONT
tyty Nhân (*)
Nhân(*)
Chia(:)
Chia (:)
Cộng
Biểu 2.2: Sơ đồ DUPONT năm 2012
Tỷ suất lợi nhuận VCSH: 0,11( 11%)
Nhân(*) Nhân(*) (:) Chia(:) (-) Cộng
*Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính
*Như đã phân tích ở các phần trước, ở cả thời điểm đầu năm và cuối năm 2012, công ty luôn duy trì hệ số nợ ở mức khá cao (khoảng 60%). Hệ số nợ này đặc trưng cho mức độ sử dụng đòn bẩy TC của công ty. Để xem xét cụ
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD: 0,04( 4%) Số vòng quay toàn bộ vốn: 0,57 Toàn bộ vốn: 301,01 tỷ đồng Tổng chi phí giá thành toàn bộ: 173,47 tỷ đồng Doanh thu: 173,75 tỷ đồng Vốn lưu động: 202,86 tỷ đôngh Chi phí tài chính: 6,08 tỷ đồng Thuế TNDN: 1,67 tỷ đồng
thể sự ảnh hưởng của đòn bẩy TC tới tỉ suất lợi nhuận VCSH, ta xem xét
ROE (từ hoạt động SXKD chính)năm 2011 và năm 2012.
• Về mặt lí thuyết:
Mức độ sử
dụng ĐBTC =
VKDBQ trong năm VCSHBQ trong năm
Nếu không sử dụng nợ thì VKDBQ trong năm bằng với VCSHBQ trong năm, nghĩa là mức độ sử dụng ĐBTC bằng 1.
Năm 2011: