- Về việc làm và thu nhập cho người lao ủộng: ðõy là vấn ủề khiến người lao ủộng vụ cựng băn khoăn, lo lắng khi chuyển sang Cụng ty Cổ phần.
2.1.5.2. Phương phỏp xỏc ủịnh giỏ trị doanh nghiệp
2.1.5.2.1 Phương phỏp tổng hợp.
+ Phương phỏp lợi nhuận.
Trong nền kinh tế thị trường thỡ “giỏ” của một Doanh nghiệp khụng phải là giỏ trị tài sản của nú, cũng khụng phải là giỏ trị hàng hoỏ của nú sản xuất ủược mà chớnh là lợi nhuận do nú làm ra. Nhưng ở ủõy khụng phải là lợi nhuận trong quỏ khứ hay hiện tại, vỡ cỏi ủú khụng quyết ủịnh tương lai của doanh nghiệp. Quỏn triệt quan ủiểm ủú, khi xỏc ủịnh giỏ trị của một doanh nghiệp, người ta lấy lợi nhuận làm căn cứ chớnh. Người ta gọi là phương phỏp lợi nhuận
Ta cú cụng thức tớnh giỏ trị doanh nghiệp ủem bỏn (Vb): Vb = V x Pr/Png
Hoặc : Vb = V x H (1) trong ủú H = Pr/Png (2)
+ Phương phỏp doanh thu.
Phương phỏp này dựa trờn cơ sở doanh thu ủạt ủược trong tương lai ủể xỏc ủịnh giỏ trị doanh nghiệp ủem bỏn. Cỏch tớnh tương tự như phương phỏp lợi nhuận:
Xuất phỏt từ phương trỡnh kinh tế:
Giỏ trị Doanh nghiệp Doanh thu trong Hệ số giữa giỏ vốn ủem bỏn một năm và doanh thu
Trong 2 phương phỏp xỏc trờn thỡ phương phỏp lợi nhuận thu ủược kết quả chớnh xỏc hơn. Cũn phương phỏp doanh thu cũn chịu ảnh hưởng của những yếu tố khỏch quan như chớnh sỏch thuế thu nhập, cỏc khoản phạt…
2.1.5.2.2 Phương phỏp giỏ trị tài sản cú ủiều chỉnh.
Là phương phỏp xỏc ủịnh giỏ trị Doanh nghiệp dựa trờn cơ sở chớnh là tớnh giỏ trị hữu hỡnh hiện tại và cú ủiều chỉnh trực tiếp hoặc giỏn tiếp theo thị trường ủể cú một giỏ trị thực tại thời ủiểm cổ phần hoỏ.
Trường ðại học Nụng nghiệp Hà Nội – Luận văn thạc sỹ khoa học Kinh tế ……………………………22
Giỏ trị Doanh nghiệp = Giỏ trị tài sản sau khi + Giỏ trị lợi thế - Chi phớ ủem bỏn kiểm kờ, ủỏnh giỏ lại Doanh nghiệp CPH
+ Xỏc ủịnh giỏ trị doanh nghiệp sau khi kiểm kờ ủỏnh giỏ lại.
Giỏ trị DN Giỏ trị Giỏ trị Giỏ trị Vốn gúp sau khi kiểm kờ = tài sản + tài sản + XDCB + liờn _ ủỏnh giỏ lại cố ủịnh lưu ủộng dở dang doanh
Nợ Nợ Cỏc Quỹ Vốn
_ phải _ phải trả + khoản + phỳc + nhận trả khụng cú lỗ lợi LD
chủ khen thưởng
+ Xỏc ủịnh giỏ trị TSCð.
Tài sản cố ủịnh phải ủược xỏc ủịnh rừ nguyờn nhõn, giỏ trị hao mũn và giỏ trị cũn lại, xỏc ủịnh cho từng tài sản ủang dựng, khụng dựng cho thuờ, chờ thanh lý. Trường hợp Doanh nghiệp cú tài sản cố ủịnh vụ hỡnh: bằng phỏt minh, sỏng chế, hoặc tài sản vụ hỡnh khỏc cũng ủược xỏc ủịnh vào giỏ trị của Doanh nghiệp.
Giỏ trị Số lượng Giỏ thị trường Chất lượng thực tế của = thực tế của x của từng loại x cũn lại tài sản từng tài sản tài sản của tài sản
+ Xỏc ủịnh tài sản lưu ủộng.
Tổng hợp giỏ trị TSLð của Doanh nghiệp ủược xỏc ủịnh như sau: Giỏ trị Vốn Giỏ trị VTHH Cỏc Nợ Giỏ trị TSLð = bằng + sau khi ủỏnh + khoản - khú + TSLð thực tế tiền giỏ lại phải thu ủũi khỏc
+ Xỏc ủịnh giỏ trị XDCB dở dang.
ðối với cỏc cụng trỡnh xõy dựng dở dang gắn liền với hoạt ủụng sản suất kinh doanh của Doanh nghiệp mà cụng ty Cổ phần sau này cú nhu cầu xõy dựng tiếp thỡ cũng ủịnh giỏ như tài sản cố ủịnh nờu trờn.
Trường ðại học Nụng nghiệp Hà Nội – Luận văn thạc sỹ khoa học Kinh tế ……………………………23
+ Giỏ trị vốn gúp liờn doanh liờn kết (nếu cú).
Phần giỏ trị vốn gúp liờn doanh liờn kết phải ủược xỏc ủịnh ủỏnh giỏ lại bằng số thực cú theo mặt bằng giỏ trị khi cổ phần hoỏ.
+ Nợ phải trả
Bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và nợ khỏc.
+ Nợ phải trả khụng cú chủ trả.
Là cỏc khoản nợ mà cỏc chủ nợ ủó giải thể, ủó chết hoặc phỏ sản.
+ Cỏc khoản lỗ.
Bao gồm lỗ năm trước, cụng nợ khụng thu hồi ủược, những khoản thiệt hại cũn lại sau khi ủó ủược bảo hiểm ủền bự và người gõy thiệt hại phải bồi thường tài sản, vật tư mất mỏt thiếu hụt.
+ Quỹ phỳc lợi khen thưởng.
Bao gồm những tài sản ủược hỡnh thành từ nguồn quỹ phỳc lợi và khen thưởng, quỹ phỳc lợi bằng tiền chưa chia.
2.1.5.2.3 Xỏc ủịnh giỏ trị lợi thế Doanh nghiệp.
Theo khoản 3 ủiều 11 Nghị ủịnh 44/1998/Nð-CP ngày 29/06/1998 của Chớnh Phủ thỡ:
Căn cứ ủể xỏc ủịnh lợi thế Doanh nghiệp là vị trớ thuận tiện, nhón mỏc cú uy tớn, trỡnh ủộ quản lý tốt, hiệu quả Doanh nghiệp... ðược tớnh vào giỏ trị Doanh nghiệp khi tiến hành cổ phần hoỏ.
- Trường hợp giỏ trị lợi thế (uy tớn mặt hàng, vị trớ ủịa lý) ủó ủược ủỏnh giỏ thỡ lấy số dư thực tế chia trờn sổ kế toỏn ủể tớnh vào giỏ trị Doanh nghiệp.
- Trường hợp chưa xỏc ủịnh ủược giỏ trị lợi thế kinh doanh thỡ căn cứ vào tỷ suất lợi nhuận siờu ngạch bỡnh quõn của 3 năm liền kề với thời ủiểm xỏc ủịnh giỏ trị Doanh nghiệp ủể tớnh lợi thế theo cụng thức:
Tỷ suất lợi nhuận Tổng số lợi nhuận của 3 năm liền kề bỡnh quõn 3 năm = ----------------------------------------------------------- của Doanh nghiệp Tổng số vốn NN theo sổ sỏch kế toỏn 3 năm liền kề
Tỷ suất Tỷ suất lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận bq chung lợi nhuận = bq 3 năm - của DNNN cựng ngành nghề siờu ngạch của DN trờn cựng ủịa bàn tỉnh (thành phố)
Trường ðại học Nụng nghiệp Hà Nội – Luận văn thạc sỹ khoa học Kinh tế ……………………………24
Giỏ trị lợi thế Vốn NN theo sổ Tỷ suất tớnh vào giỏ = kế toỏn bq của 3 x lợi nhuận x 30% trị DN năm liền kề siờu ngạch
* Chi phớ cổ phần húa: Khi tiến hành cổ phần húa doanh nghiệp phải qua nhiều giai ủoạn nờn phỏt sinh nhiều chi phớ, như:
- Chi phớ in ấn tài liệu
- Chi phớ thuế cơ quan kiểm toỏn - Chi phớ cho quảng cỏo
- Chi phớ cho việc bỏn cổ phiếu
- Chi phớ cho ủại hội cổ ủụng lần ủầu.
- Chi phớ khỏc cú liờn quan ủến cổ phần húa doanh nghiệp
Theo Thụng tư 104/1998/TT-TC ngày 18/7/1998 của Bộ Tài chớnh hướng dẫn thực hiện Nghị ủịnh số 44/1998/Nð-CP ngày 29/6/1998 của Chớnh phủ thỡ mức chi phớ cho quỏ trỡnh chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành cụng ty cổ phần quy ủịnh như sau:
+ Doanh nghiệp cú giỏ trị thực tế dưới 3 tỷ ủồng ủược chỉ khụng quỏ 3% giỏ trị thực tế của doanh nghiệp.
+ Doanh nghiệp cú giỏ trị thực tế của doanh nghiệp, 10 tỷ ủược cộng thờm 2% của giỏ trị tăng thờm.
+ Doanh nghiệp cú giỏ rị thực tế trờn 10 tỷ ủồng ủược cộng thờm 1% của giỏ trị tăng thờm.