CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP
2.2. Các lý thuyết vận dụng để nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận của
2.2.2. Lý thuyết đại diện
Những thập niên gần đây, việc ứng dụng lý thuyết kinh tế học và các mô hình tài chính ngày càng phổ biến trong các nghiên cứu về kế toán bởi các lý thuyết này không những giúp chúng ta giải thích những vấn đề kinh tế đã xảy ra trong quá khứ mà nó còn cung cấp những mô hình phân tích để chúng ta có thể hiểu được sự biến động của các hoạt động kinh tế hiện tại và tương lai (Bricker và Chandar, 1998).
Lý thuyết đại diện (Jensen và Meckling, 1976) là lý thuyết quan trọng trong kinh tế học và trở thành nền tảng cho các nghiên cứu kế toán thực chứng (Healy, 1985;
DeAngelo, 1986, Jones, 1991). Lý thuyết này cung cấp một góc nhìn cụ thể về vai trò của thông tin kế toán ngay từ thời kỳ ban đầu khi thị trường vốn, công ty cổ phần mới được hình thành cho tới ngày nay, khi các công ty cổ phần đã trở thành một mô hình phổ biến rộng rãi trên khắp thế giới. Ngoài ra, lý thuyết đại diện giúp ta thấy được vai trò quan trọng của kế toán trong việc điều tiết các mối quan hệ đại diện xuất hiện trên thị trường vốn, điều tiết những mâu thuẫn về lợi ích khi cổ đông là người có quyền sở hữu tài sản nhưng lại trao quyền quản lý tài sản của mình cho một nhóm người khác.
2.2.2.1. Nội dung Lý thuyết đại diện (AT)
Trước đây, nhiều nghiên cứu cổ điển cũng đã từng phân tích về sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền quản lý tài sản, ví dụ như Adam Smith (1776) hay Berle và Means (1932). Riêng công trình của Berle và Means (1932) thì được coi là cơ sở, có ảnh hưởng lớn tới các nghiên cứu kế toán và các quy định của kế toán. Theo Berle và Means (1932), sự tách biệt giữa quyền sở hữu của cổ đông và chức năng kiểm soát của nhà quản trị đem lại rủi ro, bởi sự tách biệt này có thể dẫn tới việc các nhà quản trị chuyên nghiệp sẽ có những hành động gây thiệt hại cho chủ sở hữu tài sản nhằm đem lại lợi ích cho bản thân. Vì vậy, Berle và Means (1932) cho rằng cần phải có một giải pháp đáng tin cậy để bảo vệ các cổ đông và giúp các cổ đông có thể đánh giá hành vi của nhà quản lý. Ý tưởng này tác động mạnh mẽ đến việc đòi hỏi các thông tin kế toán về tình hình tài chính và kết quả hoạt động cần được công bố rộng rãi dưới hình thức các báo cáo kế toán, báo cáo tài chính.
Tiếp nối công trình của Berle và Means (1932), nhiều nghiên cứu về các mô hình đại diện trên thị trường vốn trong lĩnh vực kế toán ra đời, điển hình là Jensen và Meckling (1976). Xuất phát từ những luận điểm về “quyền tài sản” trong nghiên cứu của Berle và Means (1932), cùng với Lý thuyết về chi phí giao dịch liên quan đến quan hệ hợp đồng (Coarse, 1937), Jensen và Meckling (1976) đề cập về việc trong một công ty thì sẽ có rất nhiều các hợp đồng được tiến hành, quan hệ giữa người nắm giữ cổ phiếu và nhà quản trị cũng là một mối quan hệ xuất phát từ hợp đồng được ký kết, từ đó cổ đông (bên sở hữu tài sản) sẽ nhượng quyền cho bên đại diện (nhà quản lý), cho phép bên đại diện thay mặt cổ đông ra các quyết định liên quan đến tài sản của họ và thực hiện một số hoạt động trong công ty.
Ở vị trí của mình, nhà quản lý công ty được cho là luôn có xu hướng tư lợi và hành động ngược lại với lợi ích của công ty. Xu hướng theo chủ nghĩa cơ hội dẫn tới việc nhà quản lý sẽ tìm kiếm các lợi ích cá nhân cho mình trước hết và điều này sẽ ảnh hưởng tới công ty. Ví dụ, bên đại diện là các nhà quản trị thì luôn có xu hướng thực
hiện hành vi cơ hội như chi tiêu quá nhiều cho bổng lộc, phụ cấp để tối đa hóa quyền lợi của họ. Những hành vi này của nhà quản trị sẽ tạo ra các chi phí đại diện và sẽ làm giảm giá trị doanh nghiệp.
Jensen và Meckling (1976) cho rằng, cả hai bên trong mối quan hệ ủy nhiệm này (cổ đông và người quản lý công ty) đều muốn tối đa hóa lợi ích của mình, thế nên, vấn đề là làm thế nào để bên đại diện hành xử theo hướng tối đa hóa lợi ích của bên ủy nhiệm. Xu hướng tối đa hóa lợi ích giúp chúng ta có cơ sở để tin rằng người quản lý công ty không phải lúc nào cũng sẽ hành động vì lợi ích tốt nhất cho người chủ (cổ đông và công ty).
Những hạn chế này là những đặc tính tự nhiên vốn có của quan hệ đại diện và vì vậy, các cổ đông phải thường xuyên giám sát hoạt động của các nhà quản lý công ty để đảm bảo lợi ích của mình. Hợp đồng được ký kết thể hiện trách nhiệm của các bên cũng là một giải pháp để nhằm giảm chi phí đại diện trong các mối quan hệ đại diện.
Nghiên cứu của Stiglitz (1974, 1975); Spence và Zeckhauser (1971); Ross (1973, 1977) cũng chỉ ra rằng khi bên ủy nhiệm không thể quan sát được hành vi của bên được ủy nhiệm thì bên ủy nhiệm sẽ làm tổn hại và không hành động vì lợi ích của bên ủy nhiệm, vì thế cần có hợp đồng ràng buộc giữa hai bên để có thể kiểm soát quá trình thực hiện và chia sẻ rủi ro của mối quan hệ này.
Nếu định nghĩa công ty là một liên kết pháp lý của các quan hệ hợp đồng (Coarse, 1937), thì ta thấy kế toán thực sự đóng vai trò trọng tâm bởi nó xuất hiện trong mọi quan hệ hợp đồng, từ hợp đồng vay mượn tới kế hoạch thưởng hay đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty. Kế toán là một công cụ cần thiết nhằm điều tiết các quan hệ hợp đồng và quan hệ đại diện. Blazenko và Scott (1986) cho rằng kế toán và kiểm toán đóng vai trò quan trọng trong điều tiết quan hệ đại diện và ngược lại quan hệ đại diện cũng chính là cơ sở cho sự xuất hiện của rất nhiều nghiên cứu về kế toán, là căn cứ để giải thích các vấn đề kế toán.
2.2.2.2. Sự vận dụng Lý thuyết đại diện trong các nghiên cứu về điều chỉnh lợi nhuận Lý thuyết kế toán thực chứng (PAT) xuất hiện với mục đích giải thích và dự đoán các thực tiễn kế toán (Watts và Zimmerman, 1986). Ba giả thuyết (giả thuyết về kế hoạch thưởng, hệ số nợ/vốn chủ, chi phí chính trị) được sử dụng rất phổ biến trong các nghiên cứu thực chứng và đều dựa trên AT để giải thích hành vi lựa chọn chính sách kế toán, thủ tục kế toán của nhà quản lý trong một hoặc trong sự giao thoa của nhiều mối quan hệ trên thị trường chứng khoán.
Thực tế, mô hình đại diện (bên ủy nhiệm – bên đại diện) được sử dụng để kiểm chứng các giả thuyết liên quan tới việc lựa chọn các phương pháp kế toán từ những năm 1960 (Yamey,1962) và sự ra đời của các quy định kế toán về việc cung cấp thông tin của các báo cáo kế toán là cần thiết để giảm thiểu sự bất đối xứng về thông tin xuất phát từ mối quan hệ đại diện, từ đó nhằm giảm chi phí đại diện phát sinh. Cùng quan điểm trên, Collin và cộng sự (2009) nhấn mạnh những tồn tại trong quan hệ đại diện giữa nhà quản lý và cổ đông và đề cập đến vai trò của lý thuyết kế toán thực chứng trên cơ sở AT trong việc giải thích và dự đoán sự ảnh hưởng của các lựa chọn kế toán tới tài sản của cổ đông, giải thích về chi phí đại diện và phương hướng giảm thiểu các chi phí đại diện thông qua công bố thông tin. Nghiên cứu về các mô hình đại diện về các mối quan hệ trên thị trường vốn chính là những nét nổi bật của các nghiên cứu thực chứng trong kế toán đương đại (Bricker và Chandar, 1998).
Tập trung vào mối quan hệ trong mô hình đại diện giữa bên đại diện và bên ủy nhiệm trong điều kiện ảnh hưởng của hiện tượng thông tin bất đối xứng, Lý thuyết đại diện (AT) là chìa khóa cho các nghiên cứu thực chứng PAT. Ta sẽ rất dễ nhận thấy sự xuất hiện của các AT trong nghiên cứu về quản trị công ty (Chen và cộng sự, 2007;
Chen và cộng sự, 2010), về điều chỉnh lợi nhuận (Charfeddine, Riahi và Omri, 2013;
Fathi, 2013) hay công bố thông tin kế toán trên trị trường chứng khoán (Collin và cộng sự, 2009; Fathi, 2013).
Là lý thuyết trọng tâm của các nghiên cứu dòng thực chứng nói chung và điều chỉnh lợi nhuận nói riêng, luận án đi sâu vào tổng hợp và phân tích vai trò của lý thuyết đại diện trong các nghiên cứu về điều chỉnh lợi nhuận (Charfeddine, Riahi và Omri, 2013; Fathi, 2013).
Trong công ty thuộc sở hữu tư nhân, quyền sở hữu và quyền quản lý tài sản thường là một nên các công ty này ít chịu áp lực về công bố thông tin ra bên ngoài, những thủ thuật kế toán làm thay các con số kế toán ít khi xuất hiện. Ngược lại, trong công ty cổ phần, các quan hệ đại diện là nguồn gốc, động lực cho các hành vi điều chỉnh lợi nhuận và che giấu thông tin kế toán (Fama và Jensen, 1983; Beatty và cộng sự, 2002).
Trên thị trường chứng khoán, các cổ đông là chủ sở hữu công ty cổ phần, tuy vậy quyền sở hữu lại tách rời quyền quản lý, các cổ đông ủy nhiệm cho nhà quản lý thay mình sử dụng vốn để kinh doanh. Nhiều nghiên cứu ứng dụng lý thuyết đại diện để giải thích tại sao các nhà quản lý doanh nghiệp lại có những hành vi đi ngược lại với quyền lợi của cổ đông và dẫn tới việc họ có những can thiệp và tác động chủ quan
mang tính cơ hội tới việc ghi nhận lãi lỗ và công bố thông tin kế toán (Charfeddine, Riahi và Omri, 2013; Fathi, 2013).
Hành vi điều chỉnh lợi nhuận thực chất là che giấu thông tin, cung cấp thông tin sai lệch giữa một bên là nhà quản lý và một bên là các nhà đầu tư (Healy và Wahlen, 1999). Lý thuyết đại diện cũng là cơ sở để giải thích cho tình trạng thông tin bất cân xứng giữa nhà quản lý doanh nghiệp và các cổ đông khiến cho rủi ro thông tin tăng lên (Charfeddine, Riahi và Omri, 2013; Fathi, 2013).
Luận án này tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng tới điều chỉnh lợi nhuận, vì vậy, để giải thích cho hành vi điều chỉnh lợi nhuận và che giấu thông tin, đi ngược lại với quyền lợi của cổ đông (những người chủ doanh nghiệp) thì lý thuyết đại diện là một cơ sở lý thuyết nền tảng để luận án có những lý giải phù hợp. Ngoài ra, lý thuyết đại diện cũng là cơ sở lý thuyết quan trọng gợi ý cho việc làm thế nào để hạn chế những tiêu cực của quan hệ đại diện ví dụ như việc nhấn mạnh rằng các cổ đông cần phải sử dụng các cơ chế thích hợp để có thể hạn chế sự phân hóa lợi ích giữa cổ đông và người quản lý công ty.