CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT KHOA HỌC VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Xây dựng giả thuyết khoa học
3.1.2. Giả thuyết về các nhân tố thuộc đặc điểm quản lý - kiểm soát
(4) Quy mô hội đồng quản trị
Hiệu quả hoạt động của hội đồng quản trị phụ thuộc vào quy mô của hội đồng.
Khi mở rộng quy mô, giữa các thành viên có thể xuất hiện nhiều quan điểm bất đồng gây khó khăn cho việc ra quyết định. Jensen (1993) cho rằng khi tăng thành viên nghĩa là sẽ làm tăng chi phí biên và làm giảm hiệu quả hoạt động. Beasley (1996) và Yermack (1996) chỉ ra rằng quá trình ra quyết định của HĐQT với quy mô nhỏ hiệu quả hơn quy mô lớn nhưng với HĐQT quy mô lớn thì khả năng kiểm soát hành động của các nhà quản trị cấp cao lại tốt hơn (Zahra và Pearce, 1989). Nghiên cứu của Fathi (2013), Xie và cộng sự (2003), Bradbury và cộng sự (2006) cũng đưa ra bằng chứng
về mối quan hệ giữa Quy mô HĐQT với ĐCLN đó là khi Quy mô HĐQT càng lớn thì ĐCLN càng thấp. Giả thuyết H4 được đề xuất như sau:
H4: Quy mô hội đồng quản trị tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam có quan hệ ngược chiều với điều chỉnh lợi nhuận.
(5) Số lượng thành viên HĐQT độc lập
Luật doanh nghiệp (2014) nêu rõ, để HĐQT hoạt động hiệu quả, đảm bảo sự cân đối giữa các thành viên nắm giữ các chức danh điều hành với các thành viên độc lập là hết sức cần thiết.
Sự tồn tại của các thành viên độc lập sẽ giúp giám sát hành vi nhà quản trị, từ đó kiểm soát các hành động ĐCLN. Chen và công sự (2006) nghiên cứu tại Trung Quốc đưa ra kết quả về mối quan hệ ngược chiều cho rằng tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập càng cao thì công ty càng ít xảy ra ĐCLN. Kết quả này giống kết luận của Johari và cộng sự (2008) tại Malaysia, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập càng cao thì việc kiểm soát hành vi quản trị càng tốt và sẽ làm giảm ĐCLN. Cùng nhận định với các tác giả này, luận án đề xuất giả thuyết nghiên cứu H5 như sau:
H5: Số lượng thành viên HĐQT độc lập tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam có quan hệ ngược chiều với điều chỉnh lợi nhuận
(6) Sự kiêm nhiệm CEO và Chủ tịch HĐQT
Vai trò của nhà quản lý và hội đồng quản trị cần phải tách biệt nhau, điều này sẽ tốt cho hoạt động điều hành của hội đồng quản trị bởi để hoạt động hiệu quả, giảm thiểu hành vi điều chỉnh lợi nhuận thì sự tách biệt này là cần thiết (Cadbury Report, 1992). Kết quả nghiên cứu của Mulgrew và Forker (2006) cho thấy nếu CEO đồng thời là chủ tịch HĐQT thì nhiều khả năng ĐCLN sẽ cao. Kết quả nghiên cứu thị trường Ấn Độ của Kumani và Pattanayak (2014) cho thấy tồn tại mối quan hệ thuận chiều giữa sự kiêm nhiệm và ĐCLN. Từ đó, giả thuyết H6 được đưa ra như sau:
H6: Sự kiêm nhiệm chức năng CEO và Chủ tịch HĐQT tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam có quan hệ thuận chiều với ĐCLN
(7) Cấu trúc sở hữu (Tỷ lệ sở hữu nhà nước và Tỷ lệ sở hữu nước ngoài)
Hiện nay, hình thức doanh nghiệp được quản lý bởi những người không phải là chủ sở hữu của nó đã trở nên phổ biến. TTCK hình thành và phát triển dẫn tới có sự tách rời giữa quyền sở hữu và quyền quản lý, những khái niệm liên quan tới cấu trúc sở hữu nói chung hay các khái niệm cụ thể như tỷ lệ sở hữu tập trung, tỷ lệ sở hữu bởi
nhà quản trị, tỷ lệ sở hữu nhà nước, tỷ lệ sở hữu nước ngoài...thu hút được sự quan tâm của nhiều học giả, người sử dụng thông tin (Nguyễn Thị Diệu Linh và cộng sự, 2013).
Cấu trúc sở hữu là nhân tố đầu tiên làm xuất hiện mâu thuẫn trong quan hệ đại diện khi ở đó tồn tại nhóm cổ đông điều khiển (cổ đông đa số) và cổ đông thiểu số (Cheng, Wang & Wei, 2014).
Do đặc thù của TTCK Việt Nam, sở hữu nhà nước chiếm ưu thế lớn, quyền sở hữu tập trung vào trong tay nhà nước và có thể coi là cổ đông lớn vì vậy điều này có thể là nguồn gốc của những mâu thuẫn trong quan hệ đại diện, nhà nước trao quyền và đề bạt nhà quản lý, nhà quản lý có thể lợi dụng các lợi thế của mình trong các mối quan hệ chính trị, khả năng tiếp cận TTCK hay những ưu đãi đặc thù của DNNN để hành động vì lợi ích cá nhân. Dựa trên kết quả nghiên cứu của một số quốc gia có đặc điểm giống Việt Nam về luật, về thị trường như Trung Quốc (Guo & Ma, 2015;
Zhang, Uchida, & Bu, 2011; Cheng, Wang & Wei, 2014), luận án đề xuất giả thuyết H7a như sau:
H7a: Tỷ lệ sở hữu nhà nước tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam có quan hệ thuận chiều với điều chỉnh lợi nhuận.
Về cấu trúc sở hữu trên góc độ sở hữu nước ngoài, Dahlquist và Robertson (2001) đề cập rằng sở hữu nước ngoài có thể được coi là một cơ chế hiệu quả nhằm cải thiện quản trị công ty, điều tiết công tác quản lý nhằm tránh những hành vi không đem lại lợi ích cho doanh nghiệp và vai trò của sở hữu nước ngoài cũng có thể được coi như vai trò của các nhà đầu tư tổ chức thông thường. Việc các tổ chức/cá nhân từ nước ngoài đầu tư vào một công ty thường thể hiện sự tích cực trong hoạt động của các công ty đó. Nghiên cứu của tổ chức tài chính quốc tế (IFC) (Worldbank, 2011) thì thấy những công ty có điểm quản trị công ty tốt thì thường có tỷ lệ SH nước ngoài cao hoặc nghiên cứu của (Aggarwal, Klapper & Wysocki, 2003) cho biết các nhà đầu tư ngoại thường rót vốn nhiều hơn vào các công ty có chất lượng thông tin kế toán tốt.
Dựa trên quan điểm về sự tích cực của tỷ lệ SH nước ngoài cùng với kết quả từ các nghiên cứu của Guo và cộng sự (2015), Beuselinck, Blanco & Lara (2013), tỷ lệ SH nước ngoài càng tăng thì chất lượng thông tin càng tốt và như vậy hành vi ĐCLN có khả năng sẽ thấp đi, luận án đề xuất giả thuyết H7b:
H7b: Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam có quan hệ ngược chiều với điều chỉnh lợi nhuận.
(8) Kiểm toán độc lập và điều chỉnh lợi nhuận
Kiểm toán sẽ giúp đảm bảo tính tin cậy và trung thực của các báo cáo tài chính.
Theo DeAngelo (1981), kiểm toán độc lập phụ thuộc vào khả năng phát hiện sai sót và thiếu sót trên báo cáo tài chính. Khi nghiên cứu về biến Kiểm toán độc lập, Fathi (2013) đưa ra bằng chứng cho thấy khi được kiểm toán bởi Big 4 thì mức độ ĐCLN sẽ thấp hơn do các công ty kiểm toán lớn như Big 4 thì tính độc lập, chuyên nghiệp, danh tiếng, quy mô thường được coi là rào cản đối với ĐCLN và thông tin công bố sẽ tốt hơn (Xie và cộng sự, 2003). Fakhfakh và Nasfi (2012) cũng cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa Kiểm toán độc lập và ĐCLN. Becker và cộng sự (1998) chỉ ra rằng cấp độ sử dụng các biến dồn tích để điều chỉnh lợi nhuận sẽ lớn hơn ở những công ty không được kiểm toán bởi Big 4.Giả thuyết H8 được đưa ra như sau:
H8: Kiểm soát của kiểm toán Big 4 tại các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam giúp hạn chế hành vi điều chỉnh lợi nhuận.