Năm 2011 Chỉ tiêu Năm 2012 2012/2011 Sức sản xuất của TSCĐ (Lần) 7,35 11,29 53,63
Suất hao phí của TSCĐ (Lần) 0,14
0,09 (34,91)
Tỷ suất sinh lời của TSCĐ (lần) 0,31
0,42 35,75
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Chỉ tiêu 1: Sức sản xuất của TSCĐ
Nhìn chung, sức sản xuất của TSCĐ của cơng ty đang có khuynh hướng tăng
dần. Năm 2011, một đồng tài sản cố định tạo ra 7,35 đồng doanh thu thuần. Năm 2012 doanh thu thuần tăng từ 55.735.602.602 đồng lên tới 105.671.314.091 đồng (tăng 89,59%) trong khi tốc độ tăng của nguyên giá bình quân TSCĐ chỉ là 23,41% nên sức sản xuất của TSCĐ tăng so với năm 2011, lên tới 11,29 lần. Do Công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn, thiết kế, giám sát... nên chỉ tiêu này đạt mức cao cũng là điều dễ hiểu.
Chỉ tiêu 2: Suất hao phí TSCĐ
Cùng với sự biến động của sức sản xuất TSCĐ, sức hao phí TSCĐ giảm 0,05 từ 0,14 xuống 0,09. Nó cho biết để tạo ra một đồng doanh thu thuần thì phải hao phí bao nhiêu đồng nguyên giá TSCĐ. Chỉ tiêu này giảm qua các năm cho thấy cơng ty đã có những biện pháp khai thác TSCĐ một cách hợp lý hơn năm trước.
55
Chỉ tiêu 3: Tỷ suất sinh lời của TSCĐ
Tỷ suất sinh lời của TSCĐ đang tăng dần. Năm 2012, chỉ tiêu này là 0,42 lần
tăng 35,75% so với năm 2011. Tức là cứ một đồng TSCĐ tạo được 0,42 đồng LNST. Chỉ tiêu này đang tăng chứng tỏ doanh nghiệp đang có những chính sách sử dụng TSCĐ ngày một hiệu quả và cần phải phát huy.
Nhìn chung, Cơng ty đã có những chính sách hợp lý trong việc sử dụng tài sản
dài hạn. Điều này được chứng minh qua việc các chỉ tiêu đánh giá tỷ suất sinh lời của TSDH đều đang tăng và cao hơn mức trung bình của tồn ngành qua các năm.
2.2.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn
2.2.3.1 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn theo tiêu thức phân loại nguồn hình thành
a. Phân tích hiệu quả vốn chủ sở hữu Bảng 2.10: Hiệu quả vốn chủ sở hữu Năm 2010
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 LNST (VND) 1.647.623.954 2.340.895.309 3.921.701.034 Vốn chủ sở hữu (VND) 13.471.019.308 15.811.914.617 19.733.615.651 ROE (%) 12,23 14,80 19,87
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Công ty ở mức khá cao và tăng dần qua các năm và cao nhất tại năm 2012 là 19,87%. Tức là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu đầu tư sẽ tạo ra được 19,87 đồng LNST. Có được điều này là do LNST của Công ty không ngừng tăng qua các năm và có mức tăng cao hơn vốn chủ sở hữu. Cụ thể về nguyên nhân sự tăng lên của ROE sẽ được trình bày ở phần sau của khóa luận.
b. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn vay Bảng 2.11 Hiệu quả sử dụng vốn vay Năm Năm Năm Chênh lệch Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2011/2010 2012/2011 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở 1,46 1,45 2,25 (0,62) 55,02 hữu (Lần) 56 Hệ số khả năng thanh 37,16
17,20 15,35 (53,73) (10,74)
toán lãi vay (Lần) Tỷ suất sinh lời trên tiền 0,97 0,95 0,94 (2,95) (0,66) vay (Lần)
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Chỉ tiêu 1: Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu đang có xu hướng tăng nhưng biến động qua các năm. Cụ thể:
Năm 2010 - 2011, chỉ số này giảm nhẹ từ 1,46 lần (năm 2010) xuống 1,45 lần
(năm 2011) điều này chứng tỏ doanh nghiệp ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ, chịu rủi ro thanh toán thấp.
Năm 2012 tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 2,25 lần tăng 55,02% so với năm
2011. Do năm 2012 doanh nghiệp đầu tư mở rộng sang các lĩnh vực khác nên cần huy động nhiều từ nguồn vốn vay (tổng nợ tăng 93,47% từ 22.961.186.230 đồng lên tới 44.423.032.807 đồng). Khả năng huy động vốn vay của Công ty khá tốt giúp tăng chi phí lãi vay góp phần làm giảm thuế. Từ đó làm tăng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu 2: Hệ số khả năng thanh tốn lãi vay
Qua bảng 2.12 có thể thấy được hệ số khả năng thanh tốn lãi vay đang giảm mạnh. Cụ thể
Từ năm 2010 tới năm 2011, chỉ tiêu này giảm 19,96 lần từ 37,16 lần xuống 17,2 lần. Sự sụt giảm này là do năm 2011 lãi vay tăng 152,75% trong khi thu nhập trước thuế và lãi vay chỉ tăng 16,95%. Điều này cho thấy khả năng bù đắp lãi vay của lợi nhuận sau thuế và lãi vay giảm mạnh.
Năm 2012, mặc dù EBIT tăng mạnh 65,47% nhưng cũng không đủ để bù đắp cho lãi vay (lãi vay tăng 85,38%) dẫn đến hệ số thanh toán lãi vay vẫn giảm ( giảm từ 17,2 lần xuống 15,35 lần). Công ty đã bước đầu kiểm soát được khả năng bù đắp lãi vay của EBIT, tuy nhiên vẫn cần những nỗ lực hơn nữa để tăng khả năng trả lãi vay bằng EBIT.
Chỉ tiêu 3: Tỷ suất sinh lời trên tiền vay
Tỷ suất sinh lời trên tiền vay đang có xu hướng giảm dần. Năm 2010 chỉ tiêu
này là 0,97 lần tức là 1 đồng tiền vay ngoài tạo ra 0,97 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi 57
vay. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của số tiền vay lớn hơn tốc độ tăng của EBIT rất nhiều. Năm 2011, EBIT tăng với tốc độ 16,95% nhưng vẫn thấp hơn số tiền vay tăng với tốc độ 20,51% so với năm 2010.
EBIT vẫn thấp hơn mức tăng của số tiến vay làm cho tỷ suất sinh lời trên tiền vay vẫn giảm nhẹ. Trong thời gian tới, nhà quản trị cần đưa ra những quyết định vay tiều đầu tư vào hoạt động kinh doanh một cách hiệu quả hơn để đạt được tốc độ tăng trưởng lớn nhất có thể.
2.2.3.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn trên tiêu thức phân loại tốc độ chu chuyển vốn
a. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lƣu động Bảng 2.12: Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động Chênh lệch Năm 2011 Chỉ tiêu Năm 2012 2012/2011 LNST (VND) 2.340.895.309 3.921.701.034 67,53 Vốn lưu động bình quân 10.153.999.730 12.408.166.701 22,20 (VND)
Sức sinh lời của vốn lưu động 0,23
0,32 37,10 (Lần)
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Sức sinh lời của vốn lưu động đang tăng qua các năm. Mặc dù Công ty đầu tư
thêm khá nhiều vốn lưu động (tăng 22,2%) nhưng lợi nhuận sau thuế có mức tăng lớn hơn rất nhiều (67,53%) dẫn đến sự gia tăng của sức sinh lời vốn lưu động từ 0,23 lần lên tới 0,32 lần. Cơng ty đang có những chính sách hợp lý trong việc quản lý và sử dụng nguồn vốn làm tăng khả năng sinh lợi của mỗi đồng vốn bỏ ra. Từ đó góp phần làm tăng lợi nhuận và phát triển doanh nghiệp.
b. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định Bảng 2.13: Hiệu quả sử dụng vốn cố định Chênh lệch Năm 2011 Chỉ tiêu Năm 2012 2012/2011 LNST (VND) 32.421.971.273 58.658.131.057 80,92 58
Nguyên giá TSCĐ bình quân 7.582.487.025 9.357.728.969
23,41 (VND)
Sức sinh lời của vốn cố định 4,28
6,27 46,60 (Lần)
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Trong năm 2012, Cơng ty có đầu tư thêm khá nhiều TSCĐ để phục vụ cho quá
trình hoạt động kinh doanh nhưng mức tăng của TSCĐ (23,41%) thấp hơn rất nhiều so với mức tăng của LNST (89,92%). Dẫn đến sức sinh lơi của vốn cố định tăng từ 4,28 lần lên tới 6,27 lần. Chỉ tiêu này cho biết trong năm 2012 một đồng nguyên giá TSCĐ đem lại 6,27 đồng LNST. Chỉ tiêu này khá cao và đang tăng chứng tỏ Công ty đang sử dụng hiệu quả TSCĐ góp phần tăng LNST và phát triển doanh nghiệp.
2.2.4 Phân tích hiệu quả sử dụng chi phí 59 59
Bảng 2.14: Hiệu quả sử dụng chi phí Chênh lệch (%) Chênh lệch (%) Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2011/2010 2012/2011
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ (VND) 51.488.248.556 55.735.602.602 105.671.314.091 8,25 89,59 Giá vốn hàng bán (VND) 44.455.610.863 45.976.379.748 90.783.893.107 3,42 97,46 Chi phí tài chính (VND) 892.148.522 2.254.886.958 4.180.194.780
152,75 85,38 Chi phí bán hàng (VND) 749.865.292 944.837.128 1.315.674.558 26,00 39,25
Chi phí quản lý doanh nghiệp (VND) 3.346.736.156 3.625.482.285 4.369.668.900 8,33 20,53 Chi phí khác (VND) 521.596.332 185.274.747 184.808.133 (64,48) (0,25) Tổng chi phí (VND) 49.965.957.165 52.986.860.866 100.834.239.478 6,05 90,30
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (VND) 1.647.623.954
2.340.895.309 3.921.701.034 42,08
67,53
Hiệu suất sử dụng chi phí (%) 103,05%
105,19% 104,80% 2,08 (0,37)
Tỷ suất lợi nhuận chi phí (%) 3,30% 4,42% 3,89% 33,98 () Tỷ suất chi phí bán hàng (Lần) 68,66
58,99 80, 11,9732 (14,09) 36,15
Tỷ suất lợi nhuận tính trên chi phí bán hàng (Lần) 2,20
2,48 2,98 12,76 20,31
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính) 60
2.2.4.1 Tổng chi phí
Chỉ tiêu 1: Hiệu suất sử dụng chi phí
Nhìn vào bảng 2.15 cho ta thấy hiệu suất sử dụng chi phí biến động khơng nhiều qua các năm và xoay quanh mức 104%.
Năm 2011, doanh thu và tổng chi phí đều tăng nhẹ nhưng mức tăng của doanh thu là 8,25% cao hơn mức tăng của tổng chi phí (6,05%). Mức chênh lệch này khơng lớn nên hiệu suất sử dụng chi phí chỉ tăng từ 103,05% năm 2010 lên 105,19% trong năm 2011.
Năm 2012, hiệu suất sử dụng chi phí là 104,8%, nghĩa là 100 đồng chi phí bỏ ra sẽ mang lại 104,8 đồng doanh thu. Mặc dù trong năm 2012, doanh thu của Công ty tăng một cách mạnh mẽ (89,59%) nhưng mức tăng này vẫn thấp hơn mức tăng của tổng chi phí là 90,30% dẫn đến hiệu suất sử dụng tài sản giảm nhẹ (giảm 0,39%). Sự tăng lên của tổng chi phí chủ yếu là do trong năm 2012 giá vốn hàng bán tăng mạnh (97,46%). Cơng ty cần có những chính sách thiết thực để giảm giá cả đầu vào làm tiền đề để tăng lợi nhuận và mở rộng quy mô thị trường hơn nữa.
Chỉ tiêu 2: Tỷ suất lợi nhuận chi phí
Tỷ suất lợi nhuận chi phí cũng biến động tương tự hiệu suất sử dụng chi phí Năm 2010-2011, tỷ suất lợi nhuận chi phí tăng từ 3,30% tới 4,42%. Con số này có ý nghĩa năm 2010 cứ 100 đồng chi phí bỏ ra sẽ thu được 3,3 đồng lợi nhuận, còn năm 2011 là 4,42 đồng. Chỉ tiêu này tăng là do trong năm 2011 LNST tăng 42,08% cao hơn hẳn mức tăng của tổng chi phí làm cho tỷ suất lợi nhuận cũng tăng 33,98%. Sang tới năm 2012, do giá vốn hàng bán tăng mạnh (97,46%) mà giá vốn hàng bán lại chiếm tỷ trọng rất lớn trong cơ cấu chi phí nên tổng chi chí đã tăng từ
52.986.860.866 đồng (năm 2011) lên tới 100.834.239.478 đồng (tăng 90,30%). Chính điều này đã làm cho tỷ suất lợi nhuận chi phí giảm từ 4,42% xuống cịn 3,89% (giảm 11,97%). Cơng ty cần có những biện pháp để hạn chế mức độ gia tăng của giá vốn hàng bán cũng như các chi phí khác để làm giảm tổng chi phí, từ đó làm tăng lợi nhuận cũng như tỷ suất lợi nhuận chi phí của mình.
61
Biểu đồ 2.1 Tỷ trọng giá vốn hàng bán trong doanh thu
120.000.000.000 87 105.671.314.091 86,34 85,91 86 100.000.000.000 90.783.893.107 85 80.000.000.000 Doanh thu 84 55.735.602.602 60.000.000.000 51.488.248.556 Giá vốn hàng bán 45.976.379.748 44.455.610.863 83 82,49 40.000.000.000 Tỷ trọng giá vốn hàng bán 82
trong doanh thu 20.000.000.000 81 0 80 2010 2011 2012
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Năm 2010 – 2011 do tình hình kinh tế ảm đạm ảnh hưởng không nhỏ tới hoạt
động kinh doanh của Công ty nên cả doanh thu và giá vốn hàng bán cùng tăng nhưng tăng một lượng khá nhỏ. Giá vốn hàng bán năm 2011 chỉ tăng 3,42% thấp hơn mức tăng của doanh thu 4,83%. Điều này kéo theo tỷ trọng giá vốn hàng bán trong doanh thu cũng giảm theo: từ 86,34% xuống 82,49%. Năm 2011, lạm phát tăng lên mức rất cao là 18,13% trong khi giá vốn hàng bán và doanh thu của doanh nghiệp chỉ tăng ở mức một con số.
Năm 2012, tốc độ tăng giá vốn hàng bán tăng mạnh từ 45.976.379.748 đồng lên tới 90.783.893.107 đồng. Sự gia tăng đột ngột giá vốn hàng bán chủ yếu là do công ty đã mở rộng hoạt động sang các lĩnh vực khác để cố gắng đứng vững và phát triển
trong thời kỳ kinh tế khó khăn.
Trong những năm gần đây, thị trường có nhiều biến động, giá cả tăng giảm bất thường dẫn đến mức độ tăng của giá vốn hàng bán cũng biến động theo. Mặc dù mở rộng quy mô và lĩnh vực là biện pháp của Công ty để phát triển bền vững trong nền kinh tế canh tranh khốc liệt nhưng cơng ty cần có những biện pháp như tìm nhà cung cấp uy tín, giá cả tốt, áp dụng triệt để các mức chiết khấu thương mại của nhà cung cấp... để giảm giá hàng hóa đầu vào. Từ đó làm giảm thiểu mức chi phí đến mức có thể nhằm mang lại lợi nhuận hơn nữa cho cơng ty.
62
2.2.4.3 Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp
Biểu đồ 2.2: Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp
5.000.000.000 4.369.668.900 4.500.000.000 4.000.000.000 3.625.482.285 3.346.736.156 3.500.000.000 3.000.000.000 2.500.000.000 Chi phí bán hàng
Chi phí quản lý doanh nghiệp 2.000.000.000 1.315.674.558 1.500.000.000 944.837.128 1.000.000.000 749.865.292 500.000.000 0 2010 2011 2012
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp có xu hướng tăng qua các năm. Cụ thể:
Năm 2010 – 2011, Cơng ty chưa mở rộng quy mơ do tình hình kinh tế khó khăn nên chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ tăng nhẹ. Chi phí tài chính tăng từ 749.865.292 đồng tới 944.837.128 đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 8,33%.
Năm 2012, cùng mới sự mở rộng về quy mơ và lĩnh vực kinh doanh, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng một cách mạnh mẽ (Chi phí bán hàng tăng 39,25%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 20,53%). Trong năm 2012, Công ty đã nhận được hợp đồng của các dự án lớn kéo theo đó là chi phí tiếp khách, gặp gỡ đối tác cũng tăng lên đáng kể. Chi phí lương nhân viên tăng do trong năm 2012 lương cơ
bản của nhân viên tăng theo chính sách của nhà nước (từ ngày 1-5-2012 mức lương cơ bản tăng lên 1.050.000 đồng/tháng) và Công ty cũng tuyển thêm nhân viên nhằm đáp ứng nhu cầu mở rộng thị trường và lĩnh vực kinh doanh của mình. Cơng ty cũng đầu tư thêm một số thiết bị phục vụ cho việc quản lý như máy tính, phần mềm quản lý... Tóm lại, tổng chi phí của cơng ty khơng ngừng gia tăng qua các năm, trong đó chi phí giá vốn hàng bán ảnh hưởng nhiều nhất (năm 2012 chi phí giá vốn hàng bán 63
chiếm 90,03% tổng chi phí). Việc mở rộng qui mơ càng tăng thì tương ứng với nó, tổng chi phí cũng tăng. Vì thế, cơng ty cần có biện pháp kiểm sốt hợp lý các chi phí trên.
2.2.5 Phân tích Dupont trong hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh 2.2.5.1 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản 2.2.5.1 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản
Bảng 2.15: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản Chỉ tiêu Chỉ tiêu
Năm 2011 Năm 2012 Chênh lệch (%)
Tỷ suất sinh lời trên 4,20% 3,71% (11,64) doanh thu (%) Hiệu suất sử dụng 1,55 2,05 32,47 tổng tài sản (Lần) Tỷ suất sinh lời trên 6,04% 6,11% 1,14 tổng tài sản (%) ROA (%) 1,07% 0,07% (93,57) Ảnh hưởng của (0,76%) ROS (%)
Ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tổng tài
1,87% sản (%)
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Năm 2012, trong bối cảnh thị trường bất động sản khó khăn, trầm lắng kéo dài nhưng Cơng ty đã nhận được những dự án công lớn như Công viên Nguyễn Văn Cừ, cơng trình văn phịng Trung ương Đảng,... cộng với gói kích thích tài khóa của nhà nước nên không những đảm bảo được hoạt động sản xuất kinh doanh mà Cơng ty cịn tăng được các khoản doanh thu và lợi nhuận lên một mức đáng kể.
Năm 2011 – 2012: tỷ suất sinh lời trên doanh thu giảm từ 4,20% xuống còn
3,71% (giảm 0,49%). Tuy nhiên trong năm 2012, khả năng quản lý tài sản của Công ty cũng tăng, hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng 32,47% vượt xa mức giảm của tỷ suất 64
sinh lời trên doanh thu nên tỷ suất sinh lời vẫn đạt mức tăng là 1,14% từ 6,04% lên tới 6,11%.
Chênh lệch ROA năm 2012 so với năm 2011 là 0,07% hay cứ 100 đồng doanh
nghiệp đầu tư vào năm 2012 sẽ tạo ra được nhiều hơn năm 2011 0,07 đồng lợi nhuận. Chênh lệch này chủ yếu là do sự tác động của hiệu suất sử dụng tổng tài sản. Trong khi ROS làm giảm tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản thì hiệu suất sử dụng không những hạn chế được mức giảm này mà còn làm tăng lên. Hiệu suất sử dụng tổng tài sản lại