b) Cơng ty có cổ phiếu được niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm giao dịch chứng khoán; c) Cơng ty có cổ phiếu được ít nhất một trăm nhà đầu tư sở hữu, không kể nhà đầu tư chứng khốn chun
2.2.2. Những nguyên tắc cơ bản trong việc hoàn thiện pháp luật về niêm yết chứng khoán
khoán
2.2.2.1. Đảm bảo chủ trương và chính sách của Nhà nước về phát triển thị trường chứng khoán
Với sự ra đời của TTCK, nền kinh tế nước ta nói chung và các doanh nghiệp nói riêng được tiếp cận một kênh huy động vốn hiệu quả, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp minh bạch quả hơn, góp phần đẩy nhanh q trình cổ phần hóa các DNNN…Tuy nhiên, bên cạnh những ưu điểm trên, TTCK ẩn chứa nhiều nguy cơ và mặt trái của nó như: tạo ra hiện tượng “bong bóng” chứng khốn, các hoạt động đầu cơ, lũng đoạn thị trường, tung tin đồn thất thiệt để trục lợi và các hành vi khơng cơng bằng khác. Vì vậy, để TTCK hoạt động thơng suốt, an toàn và thật sự là một kênh huy động vốn để phát triển đất nước thì việc tổ chức và hoạt động của TTCK cũng như khung pháp lý điều chỉnh các quan hệ phát sinh tại đây phải dựa trên các chủ trương, chính sách của Chính phủ và những nguyên tắc cơ bản của TTCK đã được khẳng định trong Luật chứng khoán 2006.
Chủ trương của Nhà nước về phát triển TTCK được cụ thể hoá tại Điều 5, Luật chứng khốn 2006. Theo đó:
1. Nhà nước có chính sách khuyến khích, tạo điều kiện thuận lợi để tổ chức, cá nhân thuộc các thành phần kinh tế, các tầng lớp nhân dân tham gia đầu tư và hoạt động trên thị trường chứng khoán nhằm huy động các nguồn vốn trung hạn và dài hạn cho đầu tư phát triển.
2. Nhà nước có chính sách quản lý, giám sát bảo đảm thị trường chứng khoán hoạt động cơng bằng, cơng khai, minh bạch, an tồn và hiệu quả.
3. Nhà nước có chính sách đầu tư hiện đại hố cơ sở hạ tầng cho hoạt động của thị trường chứng khoán, phát triển nguồn nhân lực cho ngành chứng khoán, tuyên truyền, phổ biến kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
2.2.2.2. Đảm bảo tính đồng bộ các văn bản của các văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khốn
Q trình khảo sát và phân tích trong Luận văn này cho thấy, đã tồn tại khá nhiều bất cập, chưa thống nhất và chưa đầy đủ trong các văn bản điều chỉnh hoạt động niêm yết chứng khốn. Đồng thời tính thống nhất giữa các văn bản này với các văn bản pháp luật khác có liên quan, điển hình là Luật doanh nghiệp 2005 là chưa cao, đặc biệt là các quy định liên quan đến quản trị cơng ty của TCNY. Bên cạnh đó, nhiều quan hệ phát sinh trong lĩnh vực niêm yết chứng khốn ở nước ngồi rất cần
được pháp luật chú trọng để điều chỉnh nhưng tại Việt Nam vẫn chưa nhận được sự quan tâm đúng mức của các nhà làm luật. Các quy định pháp luật về niêm yết chứng khốn phải đảm bảo tính đồng bộ, thống nhất và đầy đủ để có thể ‘phủ sóng’ tồn bộ các quan hệ phát sinh từ niêm yết chứng khốn. Có thể xem đây là điều kiện tiên quyết để TTCK Việt Nam hội nhập nhanh và sâu rộng vào thị trường vốn thế giới.
Mặt khác, cũng cần lưu ý rằng hệ thống pháp luật quốc gia cũng phải đảm bảo tính thống nhất với các điều ước quốc tế mà Việt Nam tham gia hay ký kết trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế. Trước hết là những cam kết của Việt nam khi gia nhập WTO, Hiệp định thương mại Việt Nam-Hoa Kỳ, các cam kết trong khuôn khổ Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN)…
2.2.2.3. Đảm bảo vai trò quản lý và điều tiết thị trường của Nhà nước, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư
Hoạt động của TTCK có liên quan trực tiếp đến nền kinh tế, chính sách tiền tệ quốc gia và an ninh, trật tự. Trong khi kiến thức về chứng khoán và TTCK của đại bộ phận người dân và lãnh đạo doanh nghiệp cịn rất khiêm tốn. Vì vậy, để bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư112, lợi ích doanh nghiệp, lợi ích của Nhà nước đồng thời đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế, hạn chế tối đa những mặt trái của TTCK thì vai trị quản lý và điều tiết của Nhà nước phải là nhân tố quyết định. Ở nhiều nước có TTCK phát triển Nhà nước vẫn đóng vai trị quan trọng trong việc quản lý và điều tiết thị trường113. Tại Việt Nam, vai trò quản lý, điều tiết TTCK đã được quy định Điều 7, Luật chứng khốn 2006.
2.2.2.4. Đảm bảo ngun tắc cơng bằng, minh bạch và trung thực trong hoạt động của thị trường chứng khoán.
TTCK là một thị trường bậc cao. Tính bậc cao của TTCK không những thể hiện ở cách thức tổ chức giao dịch đặc biệt (khớp lệnh tập trung, việc mua bán chứng khoán phải qua trung gian...) mà “sân chơi” này còn phải đảm bảo tính cơng bằng, trung thực và minh bạch. Một TTCK công bằng là thị trường phải tạo điều kiện và cơ hội tham gia như nhau cho các nhà đầu tư không kể tổ chức hay cá nhân, trong kể trong nước hay nước ngoài và các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế. Trước tiên là các doanh nghiệp có thể tham gia thị trường với nhiều tư cách khác nhau như: TCNY, TCPH và tổ chức cung cấp dịch vụ. Tính cơng bằng trên TTCK cịn thể hiện ở cách hành xử của cơ quan quản lý trong quá trình giám sát, thanh tra và xử phạt đối
112
Những vấn đề liên quan đến bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư, xem: Lê Vũ Nam (2002), Khung pháp lý
để bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư trong giao dịch trên thị trường giao dịch tập trung - Đề tài
nghiên cứu khoa học cấp cơ sở, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
113
Xem: Lê Vũ Nam (2009), “Quản lý Nhà nước và thanh tra trên thị trường chứng khoán”, Giáo án điện tử
với các chủ thể tham gia thị trường. Các hành vi vi phạm của tất cả các chủ thể phải được phát hiện và xử lý kịp thời theo quy định của pháp luật. Tính minh bạch và trung thực cũng là một yếu tố quan trọng đảm bảo TTCK hoạt động ổn định và phát triển bền vững. Theo đó, tất cả các thơng tin có ảnh hưởng đến giá chứng khoán đều phải được cơng bố kịp thời, chính xác và trung thực. Mọi hành vi gian lận, lừa đảo, lũng đoạn thị trường, CBTT không trung thực đều bị xem là hành vi vi phạm và sẽ bị xử lý tùy theo mức độ và hậu quả mang lại có thể xử phạt hành chính, buộc bồi thường thiệt hại hoặc truy cứu trách nhiệm hình sự.