ngành Hệ số khả năng thanh toán
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời Lần 0.64 0.45 1.11
Hệ số khả năng thanh toán nhanh Lần 0.08 0.07 0.53
Hệ số khả năng thanh toán tức thời Lần 0.01 0.001 0.08 Hệ số khả năng thanh toán lãi vay Lần (0.28) (1.75)
Hệ số nợ Lần 1.16 1.55
Hệ số vốn chủ sở hữu Lần (0.16) (0.55)
Tỉ suất đầu tư vào tài sản dài hạn Lần 0.26 0.3
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012
Hệ số hiệu suất hoạt động Số vòng quay hàng tồn kho Vịng 8.33 8.97
Kì thu tiền trung bình Ngày 3.74 3.4
Số vòng quay vốn lưu động Vòng 7.37 7.62 2.89
Hiệu suất sử dụng VCĐ và vốn dài
hạn khác Lần 22.60 20.41
Vịng quay tồn bộ vốn trong kì Vịng 5.56 5.55 1.98
Hệ số sinh lời
TSLN trước lãi vay và thuế/Vốn
kinh doanh (ROAE ) % % (3.34) (16.28)
TSLN trước thuế/Vốn kinh
doanh(%) % (15.52) (25.60)
TSLN sau thuế/Vốn kinh doanh
(ROA)(%) % (15.52) (25.60) 4
TSLN Vốn chủ sở hữu ( ROE)(%) % - - 11
Thu nhập 1 cổ phần (EPS) Đồng (4260.65) (5741.85)
Cổ tức 1 cổ phần (DIV) Đồng 0 0
Hệ số chi trả cổ tức % % 0 0
Tình hình sử dụng vốn lưu động đã được cải thiện hơn, tốc độ luân chuyển vốn lưu động lớn cho thấy việc quản trị và sử dụng vốn lưu động đã có hiệu quả nhất định. Xem xét trong chính sách dự trữ hàng tồn kho thì việc sử dụng vốn lưu động như vậy là khá hợp lý và trong ngành sản xuất thép xây dựng thì tốc độ luân chuyển vốn lưu động cũng chưa hẳn là cao q mức kiểm sốt. Năm 2012, cơng ty đã đầu tư xây dựng nhà xưởng nhưng vẫn chưa được đưa vào sử dụng, TSCĐ khấu hao lớn, máy móc thiết bị cũ làm giảm năng suất.
+Về hệ số sinh lời: Các chỉ tiêu đều âm qua những năm gần đây và 2012 cũng không phải ngoại lệ. Các chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng vốn kinh doanh bỏ ra không những khơng thu được lợi nhuận mà cịn bị âm do cơng tác quản lý chi phí, lãi vay cao, khoản nợ đến hạn tạo áp lực thanh tốn nâng chi phí lãi vay lên làm cho việc sử dụng vốn kinh doanh là không hiệu quả.
Để xem xét một cách chi tiết trong phần thực trạng quản lý và sử dụng hiệu quả vốn kinh doanh.
2.2. Tình hình quản lý sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần luyệncán thép Gia Sàng cán thép Gia Sàng
2.2.1. Tình hình vốn kinh doanh và nguồn vốn kinh doanh của côngty cổ phần luyện cán thép Gia Sàng ty cổ phần luyện cán thép Gia Sàng
Để khái quát tình hình về vốn và nguồn vốn, ta sử dụng và phân tích số liệu trên bảng 03, 04, 05,06. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2.2.1.1. Tình hình tài sản của cơng ty cổ phần luyện cán thép Gia Sàng
Để phân tích sự biến động về tài sản của công ty qua 3 các năm 2009, 2010 và 2011 ta sử dụng bảng số liệu 03 và 04.
* Về cơ cấu tài sản : Từ 2 bảng cho thấy, tài sản ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản của công ty, cuối năm 2010 tỉ trọng của TSNH trên tổng TS chiếm 76.32%, đến cuối năm 2011 là 74.44% và cuối năm 2012 là 70.40%; ta thấy tỷ trọng TSNH tại cuối năm 2010 và 2011 đều ở mức cao và giảm xuống trong năm 2012 nhưng tỷ trọng vẫn rất lớn. Theo đó, tỷ trọng tài sản dài hạn ln ở mức thấp và giảm xuống 35.84% vào cuối năm 2012. Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản guyên nhân được đánh giá là do đặc thù của ngành thép với như cầu sử dụng tài sản ngắn hạn cao, mặt khác do đặc điểm của công ty là sản xuất sản phẩm cung ứng phần lớn cho công ty mẹ và đảm bảo tiến độ hồn thành dự án của cơng ty mẹ. Ta sẽ đi xem xét cơ cấu của từng loại tài sản để hiểu rõ hơn.
Trong TSNH, hàng tồn kho luôn chiếm tỉ trọng cao nhất và đã có xu hướng giảm qua các năm: 88.46% vào năm 2010, 87.31% vào năm 2011 và 84.12% vào năm 2012. Hàng tồn kho của công ty chủ yếu là nguyên vật liệu đầu vào với tỉ trọng cao, điều này được giải thích là do 2 nguyên nhân, thứ nhất là tình hình thị trưởng tiêu thụ thép ảm đạm nên chủ chương điều tiết sản xuất từ công ty mẹ chỉ đạo về công ty con tránh sản xuất thừa thãi khi giá thành thành phẩm cao mà lại không tiêu thụ được, thứ hai là do cơng ty dự đốn trong tương lai giá phơi thép đầu vào đang
ở mức cao và có xu hướng tăng lên cơng ty tiếp tục dự trữ nguyên vật liệu để giá thành sản phẩm trong tương lai khơng bị biến động nhiều. Tiếp đó là các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng thấp 8.34% vào cuối năm 2012. Trong đó trả trước cho người bán luôn chiếm tỉ trọng cao nhất trong bộ phận phải thu ngắn hạn, cụ thể năm 2011 bộ phận này chiếm tỉ trọng 65.82% và đến năm 2012 chiếm tỉ trọng 93.54%, khơng những chiếm tỉ trọng lớn mà cịn có xu hướng tăng lên trong những năm qua cho thấy cơng ty đang chú trọng giữ uy tín với các nhà cung cấp và chứng minh việc công ty đang giữ mối làm ăn cũ để tránh tình trạng khó khăn khi tìm nguồn hàng mới cũng như cắt giảm chi phí chìm. Một bộ phận cũng rất quan trọng trong việc đánh giá chính sách tiêu thụ của cơng ty đó là phải thu khách hàng nhưng lại biến động tỷ trọng rất lớn, cụ thể năm 2010, phải thu khách hàng chiếm 18.36% và tăng lên đạt 33.77% trong năm 2011 nhưng lại giảm mạnh xuống 5.46% vào cuối năm 2012. Phản ánh trong 2 năm 2010-2011, cơng ty đang đẩy mạnh chính sách tín dụng thương mại hoặc có thể do chưa thu được nợ vì năm 2011, phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng cao, công ty bị chiếm dụng vốn lớn nên năm 2012 đã thắt chặt tín dụng thương mại về để giảm bớt gánh nặng thanh toán. Một điểm đặc biệt và được coi là khiếm khuyết lớn đó là cơng ty khơng hề có khoản dự phịng phải thu ngắn hạn, cơng ty nên đề phịng và có biện pháp để đối đầu với những rủi ro.
Tỷ trọng của Tiền và các khoản tương đương tiền có xu hướng giảm rõ rệt qua 3 năm : 2.17% vào năm 2010, 2.09% vào năm 2011 và chỉ còn 0.32% vào năm 2012. Ta thấy tiền chiếm tỷ trọng quá nhỏ trong TSNH và lại có xu hướng giảm cho thấy khả năng thanh toán các khoản phải trả đến hạn rất thấp và tính thanh khoản cũng rất thấp. Nguyên nhân là do nền kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao, công ty hạn chế giữ tiền mặt để tránh sự mất giá của đồng tiền, mặt khác dùng tiền mặt để chi trả các khoản nợ đến hạn. Tài sản ngắn hạn khác và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đều chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng tài sản ngắn hạn. Đặc biệt là cơng ty khơng có đầu tư tài chính ngắn hạn, điều này cũng do sự khó khăn của nền kinh tế lạm phát.
Nhìn chung, cơ cấu tài sản của doanh nghiệp có sự khác biệt khá lớn giữa tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, nguyên nhân là do đặc thù kinh tế kỹ thuật của ngành thép có chu kỳ sản xuất kinh doanh ngắn (1 tháng có thể cho ra lị 1 mẻ thép
và hồn thành 1 chu kì sản xuất kinh doanh) nói chung. Tỷ trọng của tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm qua các năm nhưng vẫn ở mức tỷ trọng xấp xỉ 70%
So sánh với các công ty khác cùng ngành như cơng ty cổ phần tập đồn Hoa Sen là 49%, cơng ty cổ phần thép Hịa Phát là 52.63%, công ty cổ phần thép POMINA là 58% và chỉ sổ cơ cấu TSNH/TTS là 65% thì cơng ty cổ phần luyện cán thép Gia Sàng có tỷ trọng TSNH rất cao.
*Về sự biến động : Qua 3 năm, tổng giá trị tài sản có xu hướng giảm cụ thể
cuối năm 2011 giảm xấp xỉ 7.3 tỷ VNĐ, năm 2012 giảm mạnh so với năm 2011 là xấp xỉ 43 tỷ VNĐ. Chủ yếu là do giảm tài sản ngắn hạn, cuối năm 2011 giảm 35.6 tỷ tương ứng 35.84% so với năm 2011 chủ yếu nằm ở bộ phận hàng tồn kho như đã nói ở trên. Do kinh tế thế giới gặp nhiều khó khăn nên qua 3 năm giá trị tổng tài sản giảm do cơng ty có chính sách và hoạch định cơ cấu sản xuất sao cho tránh lãng phí và phù hợp với cơ chế hiện nay. Việc tăng hàng tồn kho được cho là một phương án khá đúng đắn hiện nay vì hầu hết các hợp đồng cung ứng sắt thép công ty sẽ thực hiện trong kế hoạch nên cần dự trữ nguyên vật liệu để sử dụng trong tương lai. Nhưng hợp lý hay khơng thì phải xem xét trong bối cảnh tiêu thụ sản phẩm khó khăn, tăng dự trữ nguyên vật liệu sẽ tăng hao mịn và chi phí bảo quản. Công ty nên xem xét lại công tác quản lý dự trữ hàng tồn kho. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền có xu hướng giảm điều này cũng được đánh giá là hợp lý khi tình hình kinh tế khó khăn, tỷ lệ lạm phát cao, cơng ty không muốn giữ lượng tiền mặt quá lớn để tránh sự sụt giảm giá đồng tiền, mặt khác lượng tiền trong công ty chiếm tỉ trọng quá thấp sẽ gây áp lực cho khả năng thanh tốn hiện tại, nhìn chủ quan thì cơng ty đã khơng có khuyết điểm đọng vốn nhưng xem xét chi tiết thì hầu hết quỹ tiền của cơng ty dùng để thanh tốn nợ nên cứ tiếp diễn sẽ gây ra tình trạng thiếu vốn xoay vịng, giảm tính thanh khoản cũng như mất tự chủ thanh tốn. Các khoản phải thu ngắn hạn năm 2012 tăng 0.71% so với 2011 điều này là do trong năm công ty đã chú ý hơn để quản lý các khoản vốn bị chiếm dụng, nhận được thanh toán của các khách hàng từ những hợp đồng cung ứng thép cũ, giảm phải thu khách hàng là 28.31% nhưng lại tăng trả trước cho người bán, tạm ứng trong phải thu khác. Việc thắt chặt tín dụng thương mại đối với khách hàng nhưng lại nới lỏng tín dụng với
nhà cung cấp trong tình hình mất cân bằng tài chính như hiện nay được đánh giá là chưa thực sự hợp lý vì tuy chiếm được niềm tin của nhà cung cấp nhưng đồng thời lại cắt giảm mất nguồn vốn có chi phí sử dụng thấp là chiếm dụng của nhà cung cấp.
TSDH cũng có xu hướng giảm nhẹ qua các năm vì bộ phận tài sản cố định gần như đã khấu hao hết trong khi các dự án cải tạo máy móc thiết bị vẫn chỉ đang trong quá trình thực hiện. Nhìn chung tài sản của công ty qua 3 năm thay đổi khá nhiều cả về sự biến động và cơ cấu, không chỉ của tổng tài sản mà cơ cấu của từng thành phần trong tổng tài sản.
Kết luận về phân tích tài sản: Việc phân bổ vốn vào tài sản như trên chưa hợp lý vì phân bổ vốn lớn vào tài sản lưu động sẽ làm giảm năng lực sản xuất của TSCĐ. Chính sách thiên về dự trữ của cơng ty tiềm ẩn nhiều rủi ro vì nếu trong tương lai nếu giá phơi thép đầu vào tăng thì cơng ty sẽ giảm được giá thành sản phẩm nhưng sản phẩm sản xuất bằng nguyên vật liệu tồn kho nếu không bảo quản tốt sẽ bị lỗi thời, không đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng. Kết hợp với tình hình tồn kho sản phẩm thì đây được đánh giá là bất hợp lý. Cơng ty tính tốn chưa hợp lý gây mất cân bằng giữa sản xuất và tiêu thụ khiến khả năng sinh lời trong năm tới sẽ lại tiếp tục giảm. Hậu quả là lợi nhuận vẫn âm. Cơng tác quản lý chi phí phải đặt cùng với mục tiêu doanh thu, lợi nhuận thì mới mang lại hiệu quả. Vấn đề đặt ra trong quản lý tài sản là công ty nên xem xét lại công tác quản lý dự trữ hàng tồn kho, điều chỉnh giảm tồn kho nguyên vật liệu và thúc đẩy sản xuất và có hướng tiêu thụ sản phẩm để tăng khả năng sinh lời. Rộng hơn, công ty nên chú trọng tăng tỷ trọng vốn bằng tiền với giảm hàng tồn kho cũng như đẩy nhanh tiến độ cải tạo, đổi mới máy móc thiết bị nhanh chóng đưa vào sản xuất.
Biểu đồ 01 : BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY tại các thời điểm 31/12/2010, 31/12/2011, 31/12/ 2012