7. Những nội dung cơ bản của khóa luận
1.4. Nội dung cần được thẩm định
1.4.6.4. Các chỉ tiêu tài chính khác
Chỉ tiêu tài chính Cơng thức/ Định nghĩa Cách thẩm định
Chỉ số sinh lợi (PI): là giá trị hiện tại của dòng tiền dự án đầu tư so với giá trị ban đầu.18
Trong đó:
PV: Giá trị hiện tại của dòng tiền. I: Đầu tư ban đầu
Nếu PI > 1 thì dự án có thể chấp nhận được.
17 TS. Nguyễn Minh Kiều (2011), “Hướng dẫn thực hành tín dụng và thẩm định tín dụng ngân hàng thương
mại”, NXB Lao động – xã hội, tr.242 – 251.
18
PGS.TS. Phan Thị Cúc, TS.Nguyễn Trung Trực, Th.S. Đoàn Văn Huy, Th.S. Đặng Thị Trường Giang, Th.S. Nguyễn Thị Mỹ Phượng (2010), “Giáo trình Tài chính doanh nghiệp(*)”, NXB Tài chính , tr.235.
23
Tiểu chuẩn thời gian thu hồi vốn không chiết khấu (PP)
Là khoảng thu hồi lại vốn đầu tư ban đầu của dự án.
Một dự án có thời gian thu hồi vốn nhanh sẽ hạn chế được rủi ro và ngược lại. Tiêu chuẩn thời
gian thu hồi vốn có chiết khấu (DPP)
Là khoảng thời gian cần thiết để tổng các giá trị hiện tại của các khoảng tiền thuần hàng năm của dự án bù đắp được số vốn đầu tư ban đầu
Ngoài các chỉ số tổng quát, cán bộ ngân hàng cũng cần chú ý đến các chỉ số về khả năng trả nợ sau19: Chỉ số về khả năng trả nợ Công thức Cách thẩm định Tỷ số khả năng trả nợ vay Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh / Tổng nợ vay của doanh nghiệp
Tỷ số này càng cao thì khả năng trả nợ càng tốt, tuy nhiên cán bộ ngân hàng cần xem xét chỉ số này tùy thuộc vào quan điểm ngân hàng và từng hoàn cảnh cụ thể. Đồng thời để xem xét một cách khách quan, cán bộ thẩm định cần loại bỏ các yếu tố mùa vụ và tìm được xu hướng, đồng thời so sánh bản thân tỷ số này trong hiện tại với các giá trị của chính nó trong quá khứ. Tỷ số khả năng
trả lãi vay
Lợi nhuận
trước thuế và lãi vay / Chi phí lãi vay20
Tỷ số này càng thấp thì gánh nặng trả lãi vay càng lớn đối với công ty và khả năng trả đủ các chi phí lãi vay sẽ rất khó.
Cũng giống như NPV, IRR, các chỉ tiêu trên có thể có những sai sót về lỗi kỹ thuật, cũng như việc sử dụng thơng tin có thể sai sót nên cán bộ ngân hàng cần thẩm định lại các chỉ tiêu tài chính trên, tránh xảy ra những sai sót trên. Bên cạnh đó, thơng thường các chủ dự án chỉ chú ý đến NPV, IRR, PP mà bỏ quên những chỉ số khác đặc biệt là các chỉ số thể hiện khả năng trả nợ vay của chủ sở hữu.. Do đó, cán bộ ngân hàng cần thẩn trọng khi thẩm định các chỉ số này, và nếu chủ dự án không đưa các chỉ tiêu này vào dự án thì nên nhắc nhở và đề nghị bổ sung để xem xét tính khả thi của dự án tồn diện hơn.