Chương 4 : ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP
4.2. Phương pháp xác định dự án đầu tư
4.2.2.2. Phương pháp thời gian hoàn vốn (PP)
Thời gian hoàn vốn là thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư. Phương pháp này xác định số năm cần thiết để thu nhập của dự án đủ hoàn lại vốn đầu tư. Theo phương pháp này, phương án được chọn là phương án có thời gian hồn vốn ngắn nhất. Cơng thức được tính như sau:
Vđt = ∑ CFj t j=1 Vđt : Vốn đầu tư ban đầu
CFj : Thu nhập của dự án trong năm j. T : thời gian hoàn vốn của dự án.
Ví dụ 2 :
Có hai dự án đầu tư X và Y cùng nhu cầu vốn đầu tư là 1 tỷ, thu nhập và phương thức
bỏ vốn như sau : (ĐVT : triệu đồng)
Năm Dự án Vốn đầu tư Lãi ròng Khấu hao Thu nhập
X Dự án Y Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y 0 1.000 1.000 1 120 120 200 125 320 245 2 150 120 200 125 350 245 3 200 255 200 125 400 380
KHOA: KẾ TOÁN – TÀI CHÍNH 77
Năm Dự án Vốn đầu tư Lãi ròng Khấu hao Thu nhập
X Dự án Y Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y 4 200 255 200 125 400 380 5 200 255 200 125 400 380 6 255 125 380 7 255 125 380 8 255 125 380 Cộng 1.000 1.000 870 1.770 1.000 1.000 1.870 2.770
Căn cứ vào số liệu trên, ta có thể tính được thời gian hồn vốn của 2 dự án như sau :
Đối với dự án X :
Sau 2 năm, vốn thu hồi = 320+350 = 670
Số vốn còn lại phải thu hồi = 1.000 – 670 = 330
Thời gian hoàn vốn : 2 năm + (12 tháng x 330/400) = 2 năm 10 tháng Đối với dự án Y :
Sau 3 năm, vốn thu hồi = 245 + 245 + 380 = 870 Số vốn còn lại phải thu hồi = 1.000 – 870 = 130
Thời gian hoàn vốn : 3 năm + (12 tháng x 130/380) = 3 năm 4 tháng
Nếu thời gian hoàn vốn yêu cầu là 3 năm thì chỉ chấp nhận dự án X cịn dự án Y bị loại bỏ.
Ưu điểm: Đơn giản, dễ tính, hạn chế rủi ro và lạm phát.
Nhược điểm: Khơng tính đến thời giá tiền tệ, khơng tính đến dịng tiền sau thời gian hồn vốn.
Ví dụ 3 : Hai dự án A và B có cùng vốn đầu tư là 1.000 triệu đồng, có sơ đồ dịng tiền
tệ như sau :
Năm 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
CFA -1.000 400 300 200 500 600 600 600 600 600 600 CFB -1.000 200 300 400 500 600 600 600
Nếu theo phương pháp thời gian hồn vốn thì chọn dự án nào cũng được vì thời gian hồn vốn của hai dự án này bằng này là 3 năm 72 ngày.
KHOA: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH 78