Chương 4 : ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP
4.4. Bài tập chương 4
Bài tập 1:
Doanh nghiệp X dự kiến đầu tư một dự án có nhu cầu vốn mua TSCĐ là 160 tỷ đồng, vốn lưu động để dự án đi vào hoạt động là 5 tỷ đồng, bỏ vốn một lần vào năm 0. Đời sống của dự án (không kể thời gian đầu tư cơ bản) là 10 năm. Doanh thu mỗi năm là 120 tỷ đồng, biến phí chiếm 70%, định phí mỗi năm là 14 tỷ đồng (chưa kể khấu hao). Riêng 2 năm đầu đi vào hoạt động doanh thu chỉ đạt khoảng 80 tỷ đồng, năm thứ ba (kể từ ngày đầu tư) do tăng sản xuất và doanh thu nên vốn lưu động tăng thêm 1 tỷ đồng. Khi hết hạn đầu tư, toàn bộ TSCĐ có thể bán thu được 20 tỷ đồng, vốn lưu động thu hồi đủ. Thuế suất thuế TNDN
là 20%. Doanh nghiệp khấu hao theo phương pháp tuyến tính cố định. Hai năm đầu được
miễn thuế TNDN.
Yêu cầu:Hãy tính dịng tiền của dự án đầu tư.
Bài tập 2:
Công ty A mua một thiết bị sản xuất nguyên giá 200 triệu đồng vào 3 năm trước. Thiết
bị này có đời sống 8 năm kể từ ngày mua với giá trị thu hồi là 0 sau 8 năm, khấu hao theo đường thẳng. Bộ phận đầu tư đề xuất kiến nghị mua một thiết bị mới giá 250 triệu kể cả chi phí vận chuyển và lắp đặt, với đời sống là 8 năm sẽ nâng doanh thu hàng năm từ 300 triệu
lên 350 triệu. Hơn nữa, nó sẽ giúp giảm chi phí nhân cơng và chi phí ngun liệu do đó
giảm tổng chi phí (chưa kể chi phí khấu hao) từ 200 triệu xuống cịn 150 triệu. Máy cũ có thể bán được theo giá thị trường hiện tại là 40 triệu. Giá trị còn lại của thiết bị khi hết hạn khấu hao khơng đáng kể.
u cầu: Hãy tính dịng tiền làm cơ sở để phân tích lựa chọn xem cơng ty có nên mua
thiết bị mới khơng? Biết rằng thuế suất thuế TNDN là 20%
Bài tập 3:
Công ty T dự kiến đầu tư mới một TSCĐ hiện có giá trên thị trường là 1.500 triệu đồng và giá trị thu hồi sau 10 năm dự kiến là 30 triệu.
Theo các tính tốn cho thấy khi đầu tư vào dự án này thì doanh thu tối đa hàng năm của cơng ty có thể tăng lên 1.800 triệu đồng và tổng chi phí (chưa kể khấu hao) thường chiếm tỷ trọng 80% doanh thu. Công ty dự định công suất hoạt động đạt 70% cho năm đầu hoạt động, 80% cho hai năm tiếp theo và sau đó đạt 100% cơng suất.
KHOA: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH 87 Ngồi ra TSCĐ mới cần có địa điểm nào đó để đặt, địa điểm này hiện đang có ở cơng ty nhưng cơng ty đang cho th với giá 80 triệu đồng mỗi năm, tiền thuê này được trả vào cuối mỗi năm. Hợp đồng cho thuê có thể dược chấm dứt nhưng khi đó cơng ty phải trả khoản tiền phạt do vi phạm hợp đồng là 100 triệu. Đồng thời công ty cần phải đầu tư thêm vốn lưu động để đáp ứng nhu cầu như sau : Ban đầu là 50 triệu, sau khi cơng suất tăng đến 70% thì vốn lưu động tăng thêm 10 triệu và khi công suất đạt tới mức tối đa là 100% thì vốn lưu động cũng tăng thêm 10 triệu.
Thuế suất thuế TNDN của cơng ty là 20%. Cơng ty tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng.
Yêu cầu: Tính dịng tiền làm cơ sở để phân tích, thẩm định dự án đầu tư ?
Bài tập 4:
Có hai dự án đầu tư X và Y cùng nhu cầu vốn đầu tư là 2 tỷ , khấu hao dự án X là 5 năm và dự án Y là 8 năm. Lãi ròng của 2 dự án được cho theo bảng sau: (ĐVT: 1.000.000 đồng)
Năm Vốn đầu tư Lãi ròng
Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y 0 2.000 2.000 1 220 240 2 270 240 3 400 300 4 400 300 5 400 300 6 300 7 300 8 300 Yêu cầu:
1. Tính khấu hao từng năm của từng dự án. 2. Tính thu nhập từng năm của từng dự án.
KHOA: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH 88
4. Tính vốn đầu tư bình qn trong thời gian đầu tư. 5. Tính tỷ lệ sinh lời bình quân của từng dự án.
6. Hãy đưa ra lựa chọn dự án nếu sử dụng phương pháp ROI.
7. Hãy đưa ra lựa chọn dự án nếu sử dụng phương pháp thời gian hoàn vốn với thời
gian hoàn vốn yêu cầu là 3 năm.
Bài tập 5:
Có hai dự án đầu tư X và Y được cho theo bảng sau: (ĐVT: 1.000.000 đồng)
Năm Vốn đầu tư Thu nhập
Dự án X Dự án Y Dự án X Dự án Y 0 - 1.000 - 1.200 1 -1.000 -800 2 420 350 3 500 370 4 550 450 5 550 450 6 550 450 7 450 8 450 Cộng 2.570 2.970
Yêu cầu: Với lãi suất chiết khấu 20%/năm. Tính hiện giá thuần của các dự án và đưa ra lựa chọn việc quyết định đầu tư dự án trong trường hợp hai dự án độc lập.
Bài tập 6:
Doanh nghiệp X hiện đang có thơng tin về 3 dự án đầu tư thuộc loại xung khắc như sau:
Dự án Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
A -300 60 80 120 140 120
B -300 120 120 120 120 120
KHOA: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH 89 u cầu:
1. Lựa chọn dự án tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn giản đơn
2. Nếu lãi suất chiết khấu là 10%, hãy lựa chọn dự án tiêu chuẩn thời gian hồn vốn có chiết khấu.
3. Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 10%, theo tiêu chuẩn NPV thì dự án nào có thể được chấp nhận.
Bài tập 7:
Công ty cổ phần X có các tài liệu về đầu tư như sau:
Năm Vốn đầu tư và thu nhập (CF) của dự án
A B C D E F 0 -1.200 -1.900 -1.900 -2.600 -1.400 -3.300 1 400 450 500 600 500 780 2 400 450 500 600 500 780 3 400 450 500 600 500 780 4 400 450 500 600 400 780 5 400 450 400 600 400 780 6 450 400 600 780 7 450 400 600 780 8 450 600 780
Nếu vốn đầu tư công ty chỉ giới hạn là 4.500 triệu đồng thì cơng ty nên loại dự án nào? Tại sao?
Biết rằng: Các dự án độc lập nhau.
KHOA: KẾ TOÁN – TÀI CHÍNH 90