Chƣơng 1 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT
3.1.1.2Xây dựng chính sách chia cổ tức hợp lý
3.1 GIẢI PHÁP KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN CẤU TRÚC VỐN
3.1.1.2Xây dựng chính sách chia cổ tức hợp lý
Chính sách cổ tức ấn định phân phối giữa lợi nhuận giữ lại tái đầu tƣ và chi trả cổ tức cho cổ đông. Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho các nhà đầu tƣ một nguồn tăng trƣởng lợi nhuận tiềm năng trong tƣơng lai, trong khi cổ tức cung cấp cho họ
một phân phối hiện tại. Vì vậy việc xây dựng một chính sách cổ tức nhƣ thế nào tùy thuộc vào hoàn cảnh cụ thể của từng doanh nghiệp nhƣng nhìn chung các giám đốc tài chính khi đƣa ra một chính sách cổ tức cần phải lƣu ý:
- Chính sách cổ tức phài an toàn, đảm bảo sự ổn định, nhất quán của chính sách, tránh gây ra những thay đổi đột ngột trong chính sách cổ tức nếu chƣa cân nhắc một cách kỹ lƣỡng tác hại của sự thay đổi này trong dài hạn đối với giá trị của doanh nghiệp; và ngay cả trong trƣờng hợp lợi nhuận hoạt động giảm.
- Chính sách cổ tức phải có tỷ lệ chia hợp lý sao cho vừa thỏa mãn đƣợc nhu cầu có một nguồn thu nhập ổn định, nhất quán của cổ đông vừa đảm bảo một tỷ lệ lợi nhuận giữ lại để đủ tài trợ cho những nhu cầu đầu tƣ bình thƣờng nhằm duy trì sự tăng trƣởng bền vững của doanh nghiệp.
- Tránh tối đa việc cắt giảm cổ tức, cho dù doanh nghiệp đang có một cơ hội đầu tƣ tốt. Trong trƣờng hợp nhƣ thế, để không bỏ lỡ cơ hội đầu tƣ này, doanh nghiệp nên chọn giải pháp đi vay hoặc phát hành cổ phiếu mới. Nhƣng nếu vì một lý do nào đó, doanh nghiệp khơng thể huy động đủ vốn từ nguồn tài trợ bên ngoài mà buộc phải cắt giảm cổ tức thì doanh nghiệp phải cung cấp thơng tin đầy đủ và giải thích một cách rõ ràng cho các nhà đầu tƣ biết về chƣơng trình đầu tƣ sắp tới cũng nhƣ nhu cầu tài chính cần thiết để tài trợ cho dự án đó, nhằm giảm thiểu những hậu quả gây ra do sự cắt giảm cổ tức.