2.2. Phân tích thực trạng tài chính của Cơng ty
2.2.1. Phân tích biến động tài sản và biến động nguồn vốn
Để có được sự đánh giá tổng quát nhất về tình hình tài chính của Cơng ty, ta so sánh sự biến động của tài sản và nguồn vốn qua các kỳ phân tích.
Bảng 2.2: Biến động tài sản và nguồn vốn giai đoạn 2009-2011
Chỉ tiêu
∑TS=∑NV
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Từ bảng 2.2, ta thấy cuối năm 2010, tài sản cũng như nguồn vốn giảm 7,75% so với năm 2009, tuy nhiên cuối năm 2011, tài sản và nguồn vốn lại tăng lên 16,12% so với năm 2010. Để có thể hiểu rõ được ngun nhân vì sao, ta đi vào phân tích chi tiết cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn.
Phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn nhằm đánh giá về tình hình sử dụng, phân bổ tài sản và nguồn vốn của Cơng ty có hợp lý, tối ưu hay chưa, có mang lại hiệu quả cao nhất hay khơng.
* Cơ cấu tài sản:
Bảng 2.3: Biến động tài sản giai đoạn 2009-2011
Năm 2009 Chỉ tiêu Giá trị (triệu đồng) TSCĐ 477,8 TSLĐ 1.301.198,8 ∑TS 1.301.676,6
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Từ số liệu của bảng 2.3 ta thấy, tổng tài sản giảm nhẹ vào năm 2010, rồi lại tăng lên vào năm 2011. Trong đó, tài sản cố định của Công ty giảm dần qua các
năm cả về mặt giá trị lẫn tỷ trọng, năm 2009 là 477,8 triệu đồng chiếm 0,04%, năm 2010 là 288,8 triệu đồng chiếm 0,02%, và đến năm 2011 giảm chỉ còn 87,2
triệu đồng chiếm 0,01%. Tài sản cố định của Cơng ty chủ yếu là máy móc, phương tiện vận tải, trang thiết bị văn phòng… Nguyên nhân của việc giảm giá trị tài sản cố định qua các năm là do ảnh hưởng của suy thối kinh tế tồn cầu, khủng hoảng của Tập đồn Vinashin; Cơng ty cắt giảm sản xuất, hoạt động kinh doanh do đó khơng đầu tư thêm các máy móc thiết bị. Mặt khác, sau khi có quyết định tái cơ cấu, Công ty đã thanh lý một số tài sản cố định không sử dụng đến trong hoạt động sản xuất kinh doanh sau này.
Phần lớn tài sản được cấu thành từ tài sản lưu động. Tuy giá trị tài sản lưu động cũng giảm nhẹ vào năm 2010, rồi lại tăng lên vào năm 2011 nhưng tỷ trọng của tài sản lưu động vẫn tăng đều qua các năm. Năm 2009 là 99,96% với giá trị 1.301,2 tỷ đồng, năm 2010 là 99,98% với giá trị 1.200,4 tỷ đồng, năm 2011 là 99,99% với giá trị 1.394,2 tỷ đồng.
Bảng 2.4: Cơ cấu tài sản lƣu động qua các năm 2009-2011
Chỉ tiêu
Tiền
Các khoản đầu tư tài
chính ngắn hạn
Các khoản phải thu
ngắn hạn
Hàng tồn kho
TSLĐ khác
Tổng TSLĐ
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Qua số liệu từ bảng 2.4 cho thấy trong tài sản lưu động, các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn nhất và tăng dần qua các năm. Năm 2009 chiếm tỷ trọng 76,18%; năm 2010 chiếm 86,59%; năm 2011 tăng lên 96,03%. Nguyên
nhân chính là do giá trị các hàng hóa xuất khẩu và các hàng hóa phân phối cho khách hàng trong nước lớn. Năm 2009 và 2010, hàng tồn kho cũng chiếm tỷ trọng lớn (15,83% và 6,2%) nhưng đến năm 2011 giảm xuống chỉ còn 0,4%.
Để có thể đánh giá được cơ cấu tài sản của Cơng ty có phù hợp hay khơng, tác giả lựa chọn Công ty cổ phần XNK Hàng không để so sánh.
Bảng 2.5: So sánh tổng tài sản của Công ty XNK Vinashin và Công ty XNK hàng không năm 2011
Chỉ tiêu ∑TS
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin và luận văn của tác giả
Nguyễn Hương Lý
Số liệu từ bảng trên cho thấy năm 2011 quy mô kinh doanh của Công ty xuất nhập khẩu Vinashin lớn gấp 9,7 lần so với quy mô kinh doanh của Công ty XNK hàng không. Tuy nhiên, giá trị tài sản lớn hay nhỏ lại phụ thuộc rất lớn vào mặt hàng xuất nhập khẩu của Cơng ty là gì. Do đó, chỉ xét về quy mơ tài sản, chưa thể nói lên được khả năng kinh doanh của Cơng ty nào tốt hơn.
Hình 2.1: Biến động tỷ trọng TSCĐ của Công ty XNK Vinashin và Công ty XNK hàng không năm 2011
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin và luận văn của tác giả Nguyễn Hương Lý
Do đặc điểm của ngành nghề kinh doanh nên cơ cấu tài sản của cả hai công ty đều chủ yếu được cấu thành từ tài sản lưu động. Tài sản cố định chỉ chiếm một phần rất nhỏ. Giai đoạn 2009 – 2011, tỷ trọng tài sản lưu động của Cơng ty XNK hàng khơng đều có xu hướng giảm xuống và lớn hơn 91% [6]. Trong khi
đó, tỷ trọng tài sản lưu động của Cơng ty XNK Vinashin lại có xu hướng tăng lên và đều lớn hơn 99% (Hình 2.1).
* Cơ cấu nguồn vốn:
Đánh giá cơ cấu nguồn vốn là đánh giá biến động cơ cấu nguồn vốn nhằm thấy được tình hình hoạt động, tình hình sử dụng các loại nguồn vốn đáp ứng nhu cầu kinh doanh cũng như những khó khăn mà cơng ty có thể gặp phải.
Bảng 2.6: Cơ cấu nguồn vốn qua các năm 2009-2011
Năm 2009 Chỉ Giá trị tiêu (triệu đồng) Nợ phải 1.281.382 trả NV chủ 20.294,7 sở hữu Tổng 1.301.676,6 nguồn vốn
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Nhìn chung, nguồn vốn của Cơng ty ổn định qua các năm và được cấu thành phần lớn từ nợ phải trả. Năm 2009, giá trị nguồn vốn là 1.301,7 tỷ đồng trong đó nợ phải trả chiếm 98,44%; năm 2010 giảm nhẹ còn 1.200,7 tỷ đồng trong đó nợ phải trả chiếm 98,25%; nhưng đến năm 2011 lại tăng lên 1.394,3 tỷ đồng, nợ phải trả chiếm 96,74%. Trong khi đó, nguồn vốn chủ sở hữu mặc dù tăng lên hàng năm nhưng chiếm tỷ trọng thấp và hầu hết là do lợi nhuận giữ lại.
Hình 2.2: Cơ cấu nguồn vốn của công ty XNK Vinashin qua các năm
Nguồn: Số liệu từ bảng 2.6
NV chủ sở hữu Nợ phải trả
Hình 2.3: Cơ cấu nguồn vốn của công ty XNK hàng không qua các năm
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin và luận văn của tác giả Nguyễn Hương Lý
Từ các hình 2.2 và 2.3 ta thấy, Cơng ty XNK hàng khơng tuy có tỷ lệ nợ phải trả cao nhưng vẫn thấp hơn so với Công ty XNK Vinashin. Năm 2009, 2010, và 2011 tỷ lệ nợ phải trả tương ứng là 72,03%; 67,05%; và 71,94%. Với tỷ lệ nợ phải trả này, Công ty XNK hàng không đã vận dụng tối đa các luồng tài chính vào hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tư, đem lại lợi nhuận cao nhất với các chi phí tối thiểu nhất. Cịn đối với Cơng ty XNK Vinashin, với một tỷ lệ nợ phải trả cao như vậy thì tài sản của cơng ty chủ yếu được tài trợ bằng nguồn
tiền đi vay. Điều này sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản, khả năng trả nợ của Cơng ty rất lớn.
Do đặc thù của ngành nghề kinh doanh phải nhập khẩu vật tư thiết bị phục vụ đóng tàu là những hàng hóa có giá trị lớn nên nợ phải trả của cơng ty có giá trị lớn và chiếm tỷ trọng cao trong tổng nguồn vốn. Nguyên nhân sâu xa của vấn đề là do nợ ngắn hạn của công ty cao (chiếm 100% nợ phải trả), chủ yếu được cấu thành từ vay ngắn hạn để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh của Công ty. Chi tiết được minh họa trong bảng 2.7:
Bảng 2.7: Cơ cấu nợ ngắn hạn của Công ty từ 2009-2011
Chỉ tiêu
Vay ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước
Chi phí phải trả Phải trả nội bộ
Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác
Quỹ khen thưởng, phúc lợi
Tổng nợ ngắn hạn
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Để tài trợ cho việc mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh công ty đã tăng cường vay nợ ngân hàng và gia tăng các khoản phải trả người bán, tiền ứng trước của người mua, các khoản phải nộp Nhà nước, các chi phí phải trả, phải trả nội bộ.... Cơng ty tăng các khoản nợ phải trả (hay nợ ngắn hạn trong trường hợp này)
rộng vay nợ để mở rộng hoạt động kinh doanh đây là chính sách đúng đắn. Vì vay nợ sẽ mang lại cho Cơng ty lợi thế về thuế, làm cho hiệu quả sử dụng về vốn chủ
tăng lên. Tuy nhiên, khi sử dụng nợ mà khơng mang lại hiệu quả thì sẽ ẩn chứa nhiều rủi ro cho Cơng ty, có thể làm giảm khả năng thanh tốn.
Nhìn vào bảng 2.8 ta thấy, tỷ lệ tài sản cố định giảm dần qua các năm, đồng nghĩa với tỷ lệ tài sản lưu động tăng dần qua các năm. Năm 2011, công ty sử dụng 0,01% tài sản cố định và 99,99% tài sản lưu động. Cơ cấu này có sự chênh lệch rất lớn giữa tài sản cố định và tài sản lưu động, một phần là do đặc thù kinh doanh, Công ty không phải là một công ty sản xuất mà là công ty thương mại chuyên về xuất nhập khẩu; phần khác là do Cơng ty đã có quyết định sát nhập với một đơn vị khác của Tập đồn, do đó những tài sản khơng cịn phù hợp với nhiệm vụ của Công ty trong giai đoạn mới được thanh lý theo đúng thủ tục, quy định của Công ty.
Bảng 2.8: Một số chỉ tiêu đánh giá tài sản và nguồn vốn của Cơng tyChỉ tiêu Chỉ tiêu
1. Bố trí cơ cấu tài sản
- Tài sản cố định/Tổng tài sản - Tài sản lưu động/Tổng tài sản 2. Bố trí cơ cấu nguồn vốn - Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn
- Nguồn vốn sở hữu/Tổng nguồn vốn
Nguồn: Báo cáo tài chính Cơng ty Xuất nhập khẩu Vinashin 2009-2011
Về cơ cấu nguồn vốn, năm 2011, nợ phải trả chiếm 96,74% và nguồn vốn chủ sở hữu chiếm 3,26%. Như vậy, có thể thấy cơ cấu vốn ln nằm trong khoảng nguy hiểm. Hệ số nợ của Công ty qua các năm đều nằm ở mức rất cao, lớn hơn 90% cho thấy khả năng tự chủ về mặt tài chính của Cơng ty là rất thấp.