6. Kết cấu của luận văn
2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Tổng công ty36
2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Tổng công ty36
2.2.2.1. Phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh của Tổng công ty 36
Mục tiêu cuối cùng quản trị DN là đem lại hiệu quả cao nhất cho đơn vị. Một trong những yếu tố ảnh hƣởng tới kết quả cuối cùng của DN là công tác tổ chức và sử dụng VKD. Phân tích tình hình tổ chức, huy động và sử dụng
vốn là hết sức cần thiết vì trên cơ sở đ DN c thể tìm ra các giải pháp nhằm khơng ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và đem lại kết quả KD cao hơn cho DN.
Để đánh giá hiệu quả công tác tổ chức và sử dụng VKD, cũng nhƣ hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công ty trong thời gian qua một cách khái quát và tồn diện, phân tích một số chỉ tiêu trong bảng 2.7
Bảng 2.7. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty qua các năm 2017, 2018, 2019 Đơn vị tính: Triệu đồng TT Năm Chỉ tiêu 2017 2018 2019 Năm 2018/2017 Năm 2019/2018 Chênh lệch Tỷ lệ (%) Chênh lệch Tỷ lệ (%) 1 VKD bình quân 6.500.749 6.033.514 5.885.038 -467.235 -7,19% -148.476 -2,46% - VKD đầu kỳ 6.866.681 6.134.816 5.932.213 - VKD cuối kỳ 6.134.816 5.932.212 5.837.863
2 Doanh thu thuần 3.575.169 3.084.749 1.794.617 -490.420 -13,72% -1.290.132 -41,82%
3 Lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế 325.037 239.186 205.443 -85.851 -26,41% -33.743 -14,11%
4 Lợi nhuận sau thuế 61.580 85.984 32.914 24.404 39,63% -53.070 -61,72%
5 Vốn chủ sở hữu bình quân 737.920 1.035.761 1.029.122 297.841 40,36% -6.639 -0,64%
- Vốn chủ sở hữu đầu kỳ 454.991 1.020.849 1.050.672
- Vốn chủ sở hữu cuối kỳ 1.020.849 1.050.672 1.007.571
6 Vòng quay vốn kinh doanh (2:1) 0,550 vòng 0,511 vòng 0,305 vòng -0,039 vòng -7,09% -0,206 vòng -40,31%
7 Hàm lƣợng vốn kinh doanh (1:2) 1,818 lần 1,956 lần 3,279 lần 0,138 lần 7,59% 1,323 lần 67,64%
8 Tỷ suất LN trƣớc LV và thuế/VKD (3:1) 0,050 0,040 0,035 -0,010 -20,00% -0,005 -12,50%
9 Tỷ suất LNST/VKD (ROA) (4:1) 0,009 0,014 0,006 0,005 55,56% -0,008 -57,14%
10 Tỷ suất LNST/doanh thu (4:2) 0,017 0,028 0,018 0,011 64,71% -0,010 -35,71%
11 Tỷ suất LNST/VCSH (ROE) (4 : 5 ) 0,083 0,083 0,032 0 0% -0,051 -61,45%
Qua số liệu phân tích trong Bảng 2.7, chúng ta c cái nhìn tổng quát về tình hình tổ chức và sử dụng VKD của Tổng công ty qua 3 năm 2017, 2018 và 2019.
- Vịng quay tồn bộ VKD: Đây là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng
vốn KD của DN. Năm 2018 so với năm 2017, vịng quay tồn bộ VKD giảm 0,039 vòng, tƣơng ứng với tỷ lệ giảm 7,09%. Nếu nhƣ năm 2017, 1 đồng VKD bình quân tham gia sử dụng trong kỳ tạo ra 0,55 đồng doanh thu thuần thì đến năm 2018 giảm chỉ tạo ra đƣợc 0,511 đồng. Nguyên nhân của sự giảm nhẹ này là do biên độ Doanh thu thuần năm 2018 giảm nhiều hơn so với tỷ lệ giảm của VKD bình quân 2 năm này.
Năm 2019, vòng quay VKD giảm so với 2018 là 0,206 vòng, tƣơng đƣơng tỷ lệ giảm là 40,31%. Điều đ c nghĩa là 1 đồng VKD bình quân tham gia sử dụng trong kỳ tạo ra 0,305 đồng doanh thu. Nguyên nhân của sự sụt giảm mạnh này là do Doanh thu thuần năm 2019 giảm so với năm 2018 là 1.290.132 triệu đồng tƣơng ứng với tỷ lệ giảm 41,82% song tỷ lệ giảm VKD bình quân năm 2019 so với 2018 lại chỉ c 2,46%.
- Hàm lượng VKD: Chỉ tiêu này c quan hệ nghịch đảo với chỉ tiêu
vòng quay VKD. Nếu chỉ tiêu kia tăng thì chỉ tiêu này giảm và ngƣợc lại. Đƣơng nhiên chỉ tiêu này thấp hơn so với trung bình của DN Nhà nƣớc và đƣợc đánh giá là tốt. Chỉ tiêu hàm lƣợng VKD trung bình là 2,35 triệu đồng.
- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên VKD: Chỉ tiêu này phản
ánh khả năng sinh lời của VKD mà khơng tính đến ảnh hƣởng của thuế TNDN và nguồn vốn của VKD. Ở Tổng công ty chỉ tiêu này khá cao, năm sau thấp hơn năm trƣớc. C nghĩa là 1 đồng VKD bình quân tham gia sử dụng trong kỳ tạo ra đƣợc trung bình 0,04 đồng lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế.
- Tỷ suất LNST trên VKD (ROA): Đây là chỉ tiêu đƣợc các nhà đầu tƣ và các nhà tín dụng đặc biệt quan tâm, vì n gắn liền với lợi ích của họ cả trong
hiện tại và tƣơng lai. Số liệu trên bảng phân tích cho thấy, cứ mỗi đồng VKD bình qn bỏ ra thì Tổng cơng ty thu đƣợc trung bình 0,01 đồng lợi nhuận rịng trong ba năm liên tiếp 2017, 2018, 2019. Năm 2018 so với năm 2017 tăng 0,005 triệu đồng tƣơng ứng với tỷ lệ 55,56%. Nguyên nhân của sự gia tăng này là do năm 2018 lợi nhuận sau thuế cao hơn so với năm 2017, bên cạnh đ thì VKD Năm 2019 so với năm 2018 lại giảm 0,008 triệu đồng tƣơng ứng với tỷ lệ giảm 57,14%. Nhƣ vậy, trong ba năm liên tiếp khả năng sinh lời của mỗi đồng VKD của DN tăng giảm khơng ổn định. Nhìn chung, khả năng sinh lời của mỗi đồng VKD không cao, Tổng công ty chƣa c biện pháp hợp lý để cải thiện chỉ tiêu này tăng lên.
- Tỷ suất LNST trên vốn chủ sở hữu (ROE): Chủ sở hữu rất quan tâm
đến chỉ tiêu này, vì đây mới chỉ là chỉ tiêu cuối cùng phản ánh khả năng sinh lợi của đồng vốn của họ cũng nhƣ tỷ lệ lợi nhuận mà họ đƣợc hƣởng trên mỗi đồng vốn của mình. Năm 2018 so với năm 2017, khả năng sinh lời của 1 đồng VCSH không tăng, đều đạt ở mức 0,083 đồng, năm 2018 tỷ lệ chia cổ tức của Tổng công ty là 8,01%. Năm 2019 so với năm 2018, lại giảm với mức giảm là 0,051 triệu đồng và tỷ lệ giảm là 61,45%, tỷ lệ chia cổ tức năm này chỉ đạt 3,17%. Nhƣ vậy, năm 2019 mỗi đồng VCSH bình quân tham gia sử dụng trong kỳ chỉ tạo ra 0,032 đồng lợi nhuận ròng, thấp hơn so với 2 năm trƣớc đ . Nguyên nhân là tình hình sản xuất kinh doanh của Cơng ty năm 2019 gặp nhiều kh khăn, thị trƣờng xây dựng gặp phải nhiều sự cạnh tranh, tồn kho lớn, lĩnh vực bất động sản không đƣợc kết chuyển doanh thu do vậy làm cho lợi nhuận sau thuế giảm mạnh làm cho khả năng tận dụng đồng vốn kinh doanh của Công ty không hiệu quả
Bảng 2.8. Tốc độ luân chuyển vốn lưu động tại Tổng công ty 36 Đơn vị tính:Triệu đồng TT Năm Chỉ tiêu 2017 2018 2019 Năm 2018/2017 Năm 2019/2018 Chênh lệch Tỷ lệ (%) Chênh lệch Tỷ lệ (%) 1 VLĐ bình quân 4.258.722 3.745.766 3.638.395 -512.956 -12,04% -107.371 -2,87%
2 Doanh thu thuần 3.575.169 3.084.749 1.794.617 -490.420 -13,72% -1.290.132 -41,82%
3 Lợi nhuận sau thuế 61.580 85.984 32.914 24.404 39,63% -53.070 -61,72%
4 Số vòng quay VLĐ (2:1) 0,84 vòng 0,82 vòng 0,49 vòng -0,02 vòng -1,90% -0,33 vòng -40,11%
5 Số ngày trong kỳ 360 ngày 360 ngày 360 ngày
6 Kỳ luân chuyển VLĐ (5:4) 429 ngày 437 ngày 730 ngày 8 ngày 1,94% 293 ngày 66,96%
7 Hàm lƣợng VLĐ (1:2) 1,19 lần 1,21 lần 2,03 lần 0,02 lần 6,72% 0,82 lần 66,96%
8 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/VLĐ (3:1) 1,45% 2,30% 0,90% 0,85% 58,75% -1,39% -60,59%
Xác định đúng đắn nhu cầu VLĐ trong kỳ tiếp theo là cơ sở quan trọng để Tổng công ty tổ chức tốt các nguồn tài trợ với chi phí thấp nhất nhằm đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp. Hàng năm, Tổng công ty đều thực hiện việc xác định nhu cầu VLĐ cho năm tiếp theo bằng phƣơng pháp gián tiếp.
Qua số liệu tính tốn ở Bảng 2.8. Tốc độ luân chuyển vốn lƣu động ta c thể thấy rằng:
- Số vòng quay VLĐ: Chỉ tiêu này phản ánh hiệu suất sử dụng VLĐ của
Cơng ty. Cuối năm 2017 số vịng quay vốn lƣu động là 0,84 vòng. Năm 2018 số vòng quay vốn lƣu động chỉ đạt 0,82 vòng, giảm 0,02 vòng so với năm 2017 tƣơng ứng với tỷ lệ giảm là 1,9%. Đây là một sự sụt giảm nhẹ do VLĐ bình quân của năm 2018 so với năm 2017 giảm 12,04%, Doanh thu thuần năm 2018 so với năm 2017 giảm 13,72% nên kéo theo tỷ lệ giảm của vòng quay vốn lƣu động của 2 năm này trong điều kiện thị trƣờng xây lắp gặp nhiều kh khăn.
Đến cuối năm 2019 số vòng quay VLĐ chỉ đạt c 0,49 vòng, giảm 0,33 vòng so với năm 2018 tƣơng ứng với tỷ lệ giảm 40,11%. Đây là năm c số vòng quay khá thấp do trong năm 2019 tỷ lệ VLĐ giảm nhẹ so với năm 2018, nhƣng Doanh thu thuần lại giảm mạnh so với năm 2018 với tỷ lệ giảm 41,82%. Năm 2019 c số vòng quay thấp chứng tỏ rằng khả năng sản xuất , luân chuyển hàng h a và thu hồi vốn chậm. Qua đ sẽ khiến cho các chi phí kinh doanh, tiến trình hoạt động sản xuất ngƣng trệ, chậm phát triển và doanh thu không đƣợc tăng trƣởng.
- Kỳ luân chuyển VLĐ: Qua bảng phân tích ta thấy kỳ luân chuyển vốn lƣu
động trong 3 năm đều tăng, năm sau đều cao hơn năm trƣớc, điều này cho thấy Công ty chƣa làm tốt việc tiết kiệm VLĐ trong luân chuyển
Năm 2017, kỳ luân chuyển VLĐ là 429 ngày. Đến cuối năm 2018, con số này là 437 ngày, tăng 8 ngày tƣơng ứng với tỷ lệ tăng là 1,94% so với năm 2017.
Năm 2019, kỳ luân chuyển VLĐ là 730 ngày, tăng 293 ngày tỷ lệ tăng tƣơng ứng 66,96% so với năm 2018. Đây là năm c kỳ luân chuyển VLĐ cao nhất trong 3 năm, do số vòng quay VLĐ trong năm 2019 thấp.
Nhƣ vậy kỳ luân chuyển VLĐ trong 3 năm 2017 – 2019 của Công ty đều ở mức cao, chứng tỏ thời gian vốn lƣu động nằm ứ đọng trong sản xuất kinh doanh của đơn vị là rất lớn, VLĐ lƣu thông chậm, điều này ảnh hƣởng rất lớn đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của tồn đơn vị. Cơng ty cần c chiến lƣợc rõ ràng trong những năm tiếp theo để làm giảm chỉ tiêu này xuống.
- Hàm lượng VLĐ: Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng vốn lƣu động bình quân
bỏ ra thì thu đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Đây cũng là chỉ tiêu nghịch đảo so với chỉ tiêu số vòng quay VLĐ. Năm 2017 hàm lƣợng VLĐ là 1,19 lần. Nhƣ vậy để tạo ra 1 đồng lợi nhuận thì cơng ty cần bỏ ra 1,19 đồng VLĐ cho sản xuất kinh doanh. Đến cuối năm 2018 chỉ tiêu này là 1,21 lần, tăng thêm 0,02 lần so với năm 2017 tƣơng ứng với tỷ lệ tăng là 1,94%. Sự thay đổi này cũng không phải là nhỏ so với quy mô VKD của Doanh nghiệp.
Năm 2019, hàm lƣợng vốn lƣu động là 2,03 lần. So với năm 2018 chỉ tiêu này tăng 0,81 lần tƣơng ứng với tỷ lệ là 66,96%. Điều này cho thấy trong năm 2019 để tạo ra đƣợc 1 đồng doanh thu thuần thì cơng ty phải bỏ ra đến 2,03 đồng VLĐ vào sản xuất kinh doanh. So với các năm trƣớc là khá lớn
Tuy nhiên đ mới chỉ là xem xét trên g c độ luân chuyển vốn lƣu động, để c thể nhận xét đầy đủ hơn về hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của công ty chúng ta cần xem xét tới chỉ tiêu phản ánh mức lợi nhuận do VLĐ mang lại. Đ là chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận VLĐ.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế TNDN trên VLĐ: Chỉ tiêu tỷ suất LNST
TNDN trên VLĐ là chỉ tiêu chất lƣợng tổng hợp phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ của DN dƣới tác động của rất nhiều nhân tố. Năm 2017 một đồng vốn lƣu động bỏ ra thu đƣợc 0,0145 đồng lợi nhuận. Đến năm 2018 một đồng vốn
lƣu động bỏ ra thu đƣợc thu đƣợc 0,023 đồng lợi nhuận (tăng 0,85 tƣơng ứng với tỷ lệ tăng 58,75%) so với năm 2017. Điều này cho thấy năm 2018 số vốn lƣu động của công ty đang sử dụng là mang lại hiệu quả cao, khơng bị lãng phí.
Trái ngƣợc lại so với đà tăng năm 2018, năm 2019 tỷ suất LNST trên VLĐ đạt c 0,9% so với năm 2018 giảm 1,38% tƣơng ứng với tỷ lệ giảm 60,59%. Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do năm 2019 lợi nhuận sau thuế giảm mạnh so với năm 2018, bên cạnh đ thì vốn lƣu động bình quân năm 2019 so với năm 2018 giảm không đáng kể. Điều này cho thấy trong năm 2019 số vốn lƣu động công ty bỏ ra phục vụ cho sản xuất kinh doanh là khơng hiệu quả, lãng phí. Trong những năm tới để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lƣu động, địi hỏi cơng ty phải tiếp tục cải thiện và nỗ lực hơn nữa trong việc quản lý tiền, hàng tồn kho cũng nhƣ việc thu hồi các khoản cơng nợ từ chủ đầu tƣ.
2.2.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định của Tổng Công ty 36
Trong thời gian qua, Tổng công ty đã c nhiều cố gắng trong việc tổ chức, sắp xếp việc quản lý và sử dụng TSCĐ n i riêng và TSDH nói chung. Mặc dù quy mô TSDH c sự biến động không đáng kể nhƣng chất lƣợng TSDH đã tăng lên.
Bảng 2.9. Hiệu quả sử dụng VCĐ và TSCĐ của Tổng công ty các năm 2017, 2018 và 2019 Đơn vị tính: Triệu đồng TT Năm Nội dung 2017 2018 2019 Năm 2018/2017 Năm 2019/2018 Chênh lệch Tỷ lệ (%) Chênh lệch Tỷ lệ (%) A SỐ LIỆU 1 VCĐ bình quân 2.242.027 2.287.747 2.246.643 45.720 2,04% -41.105 -1,80% - Vốn cố định đầu kỳ 2.210.403 2.273.651 2.301.843 - Vốn cố định cuối kỳ 2.273.651 2.301.843 2.191.442 2 NG TSCĐ bình quân 1.956.869 1.833.846 1.669.173 -123.024 -6,29% -164.673 -8,98% - NG TSCĐ đầu kỳ 1.915.710 1.998.028 1.669.663 - NG TSCĐ cuối kỳ 1.998.028 1.669.663 1.668.682
3 Khấu hao lũy kế TSCĐ 411.004 225.034 218.662 -185.970 -45,25% -6.372 -2,83%
4 Giá trị còn lại của TSCĐ 1.587.024 1.444.629 1.450.020 -142.395 -8,97% 5.391 0,37%
5 Doanh thu thuần 3.575.169 3.084.749 1.794.617
6 Lợi nhuận sau thuế TNDN 61.580 85.984 32.914
B CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH
1 Hiệu suất sử dụng VCĐ (A5:A1) 1,59 1,35 0,80 -0,24 -15,09% -0,47 -40,74%
2 Hiệu suất sử dụng TSCĐ (A5:A2) 1,83 1,68 1,08 -0,14 -7,93% -0,50 -36,06%
3 Hệ số hao mòn TSCĐ (A3:A2) 0,21 0,12 0,13 -0,09 -41,57% 0,01 6,75%
4 Hàm lƣợng VCĐ (A1:A5) 0,63 0,74 1,25 0,11 18,26% 0,40 68,8%
5 Tỷ suất sinh lời của VCĐ(A6:A1) 2,75% 3,76% 1,47% 1,01% 36,84% -2,29% -61,02%
Qua Bảng số liệu 2.9 cho thấy, hiệu quả sử dụng VCĐ và TSCĐ của Tổng công ty là cao. Trong 3 năm 2017, 2018 và 2019, hiệu suất sử dụng VCĐ bình quân đạt 1,25 lần, điều đ c nghĩa là 1 đồng VCĐ bình quân tham gia sử dụng trong năm của Tổng công ty trong 3 năm gần đây đã tạo ra 1,25 đồng doanh thu thuần. Tƣơng tự với hiệu suất sử dụng TSCĐ bình qn tồn giai đoạn này đạt 1,53 lần, tức là 1 đồng TSCĐ trong năm bình quân tạo ra 1,53 đồng doanh thu thuần.
Đồng thời, chỉ tiêu hàm lƣợng VCĐ bình quân 3 năm gần đây đạt ở mức 0,87 đồng tức là trong mỗi đồng doanh thu thuần c chứa trong đ bình quân 0,87 đồng VCĐ.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VCĐ năm 2018 cao hơn so với năm 2017, năm 2019 giảm so với năm 2018 2,29% và đạt mức 1,47%.
Mặc dù sự biến động của các chỉ tiêu phân tích trên chƣa thực sự đồng đều, song n cho thấy tín hiệu tốt trong quản lý và sử dụng TSCĐ cũng nhƣ VCĐ. Các chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VCĐ, hiệu suất sử dụng TSCĐ đều c xu hƣớng biến động giảm qua các năm. Tuy nhiên, chỉ tiêu hàm lƣợng VCĐ c xu hƣớng tăng dần qua các năm. Nhƣ vậy, chất lƣợng TSCĐ cũng nhƣ TSDH đã nâng lên rõ rệt, thể hiện thông qua xu hƣớng tăng lên của hiệu quả sử dụng chúng.
Tuy nhiên, Tổng công ty 36 với nhiệm vụ vừa hoạt động xây lắp thi công xây dựng, vừa kinh doanh thƣơng mại nên doanh thu thuần, LNST thu nhập