6. Kết cấu của luận văn
1.2. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.2.3 Phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong Doanh nghiệp
1.2.3.1 Phương pháp so sánh
Là một trong hai phƣơng pháp đƣợc sử dụng phổ biến trong hoạt động phân tích để xác định để xác định xu hƣớng, mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích để tiến hành so sánh và phân tích, giải quyết những vấn đề cơ bản nhƣ: Xác định gốc để so sánh, xác định điều kiện so sánh và mục tiêu so sánh. Áp dụng phƣơng pháp này cần phải đảm bảo các điều kiện so sánh đƣợc các chỉ tiêu tài chính (thống nhất về thời gian, khơng gian, nội dung, tính chất và đơn vị tính tốn…) và theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh. Gốc so sánh đƣợc gọi là gốc về thời gian, kỳ phân tích đƣợc gọi là kỳ báo cáo hoặc kỳ kế hoạch,
giá trị so sánh c thể đƣợc đo bằng giá trị tuyệt đối hoặc số bình quân, nội dung so sánh c thể là:
So sánh giữa số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trƣớc để thấy rõ xu hƣớng thay đổi về tài chính DN, đánh giá sự suy giảm hay tăng trƣởng trong hoạt động SXKD để c biện pháp điều chỉnh trong thời kỳ tới.
So sánh giữa số liệu của DN và số liệu bình quân của ngành, của các DN khác để đánh giá kết quả kinh doanh mình tốt hay xấu, hiệu quả hay khơng hiệu quả.
So sánh chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổng thể, so sánh chiều ngang của nhiều kỳ để thấy đƣợc sự biến động cả về số tƣơng đối và số tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đ qua các niên độ kế toán liên tiếp.
1.2.3.2 Phương pháp cân đối
Phƣơng pháp cân đối dựa trên cơ sở là sự cân bằng về lƣợng giữa hai mặt của các yếu tố với q trình kinh doanh. Ví dụ nhƣ giữa tài sản với nguồn vốn hình thành; giữa các khoản phải thu và các khoản phải trả… Khác với phƣơng pháp thay thế liên hoàn và phƣơng pháp số chênh lệch, phƣơng pháp cân đối đƣợc sử dụng để tính mức độ ảnh hƣởng của từng nhân tố khi chúng c quan hệ tổng với chỉ tiêu phân tích. Để tính ảnh hƣởng của nhân tố nào đ chỉ việc tính chênh lệch giữa thực tế với kế hoạch (kỳ gốc) của bản thân nhân tố đ mà không cần quan tâm đến các nhân tố khác.
1.2.3.3 Phương pháp thay thế liên hoàn
Phƣơng pháp thay thế liên hồn hình thành để phục vụ cho việc tính tốn, xác định mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích khi giữa chúng c mối quan hệ phức tạp (quan hệ tích số; thƣơng số hoặc tích số thƣơng số kết hợp với tổng số hiệu số)
1.2.3.4 Phương pháp phân tích chi tiết
ghi rõ thực chất hiện tƣợng và quá trình kinh tế, ngƣời ta c thể chi tiết kết quả kinh doanh theo nhiều hƣớng khác nhau.
- Chi tiết theo các bộ phận (yếu tố) cấu thành chỉ tiêu. Với chi tiết này nhằm thấy rõ kết cấu của các chỉ tiêu và vai trò ảnh hƣởng của từng bộ phận đến chỉ tiêu.
Ví dụ: Tổng giá thành sản phẩm đƣợc tính chi tiết theo giá thành của từng loại sản phẩm, trong mỗi loại sản phẩm giá thành đƣợc tính chi tiết theo các yếu tố chi phí.
- Chi tiết theo thời gian: Các kết quả kinh doanh c thể là kết quả của một quá trình trong từng khoảng thời gian nhất định. Mỗi khoảng thời gian khác nhau chịu tác động của các nguyên nhân khác nhau. Việc phân tích chi tiết kết quả kinh doanh theo thời gian (quý, tháng, tuần, ngày) sẽ giúp cho doanh nghiệp đánh giá chính xác và đúng đắn kết quả sản xuất kinh doanh, từ đ đề ra các biện pháp thiết thực trong từng khoảng thời gian.
Ví dụ:
+ Trong sản xuất: Số lƣợng sản phẩm sản xuất hoặc gia công đƣợc dự kiến (lập kế hoạch) chi tiết cho từng ngày, tháng, quý.
+ Trong tiêu thụ: Số lƣợng sản phẩm tiêu thụ (Doanh thu tiêu thụ) đƣợc chi tiết theo từng ngày, tháng, quý.
- Chi tiết theo địa điểm (phạm vi kinh doanh): kết quả kinh doanh c thể do nhiều bộ phận theo phạm vi và địa điểm khác nhau tạo nên. Việc phân tích chi tiết kết quả kinh doanh theo địa điểm sẽ giúp doanh nghiệp đánh giá đúng đắn, cụ thể hơn kết quả công tác của từng bộ phận, từng phạm vi và địa điểm khác nhau, nhằm khai thác mặt mạnh, mặt yếu kém của từng bộ phận và phạm vi hoạt động khác nhau.
Ví dụ: Để đánh giá tình hình sai hỏng sản phẩm thuộc về bộ phận, phân xƣởng nào chịu trách nhiệm tái chế lại.
1.2.4. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
Muốn tồn tại và phát triển buộc các DN phải ln tìm cách để bảo tồn vốn và sử dụng vốn kinh doanh c hiệu quả. Vì vậy, để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn ngƣời ta thƣờng so sánh tổng vốn đầu tƣ KD với doanh thu, lợi nhuận và chi phí. Tuy nhiên, dù tính bằng cách nào thì cũng cần phải xuất phát từ mục tiêu KD của DN, vì vậy hiệu quả sử dụng vốn phải đƣợc hiểu bằng lợi nhuận tạo ra trên một đồng vốn. Mặt khác, hiệu quả sử dụng vốn phải phản ánh mức độ thích nghi của DN với sự thay đổi của môi trƣờng bên ngồi, phản ánh trình độ quản lý các hoạt động tài chính, khả năng cạnh tranh của DN, nên hiệu quả sử dụng vốn còn đƣợc hiểu trên những g c độ, những khía cạnh khác. Từ những lập luận trên c thể hiểu hiệu quả sử dụng vốn là sự tối đa h a doanh thu, tối đa h a lợi nhuận trong sự tối thiểu h a chi phí. Hiểu đúng bản chất hiệu quả sử dụng vốn, phân tích, đánh giá đúng hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp cho DN tìm đƣợc biện pháp thích hợp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nâng cao hiệu quả KD.
Dƣới đây là một số chỉ tiêu chủ yếu phản ánh hiệu quả sử dụng VKD của DN.
1.2.4.1. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp * Nhóm các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của vốn kinh doanh - Vòng quay vốn kinh doanh:
Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ luân chuyển VKD của DN trong kỳ. Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ VKD quay vòng càng nhanh và đƣợc sử dụng c hiệu quả. Thực chất chỉ tiêu này n i lên hiệu suất sử dụng vốn (hay tài sản) của DN.
Vòng quay VKD = Doanh thu thuần trong kỳ VKD bình quân trong kỳ
- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên VKD hay tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA – Return On Assets):
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay VKD khơng tính đến ảnh hƣởng của thuế TNDN và nguồn gốc của VKD. Chỉ tiêu này ngoài ý nghĩa phản ánh trực tiếp hiệu quả sử dụng VKD của DN n còn đánh giá đƣợc trình độ quản lý và sử dụng VKD của DN.
Tỷ suất sinh lời của tài sản
(ROA) =
Lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế
x 100 Tài sản hoặc VKD bình quân trong kỳ
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD (Tỷ suất sinh lời ròng của tài sản).
Chỉ tiêu này cho biết một đồng VKD bình quân tham gia vào hoạt động SXKD của DN trong kỳ tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD =
Lợi nhuận sau thuế
X 100 VKD bình quân trong kỳ
Bên cạnh đ , c thể thấy rằng chỉ tiêu này chịu sự ảnh hƣởng của hai yếu tố, đ là: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (thể hiện sự kiểm sốt chi phí của DN) và vịng quay VKD hay tài sản (thể hiện hiệu suất sử dụng vốn hay tài sản của DN). Điều này đƣợc cụ thể h a qua công thức thể hiện mối quan hệ tƣơng tác giữa các chỉ tiêu này bằng phƣơng pháp phân tích Dupont:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
VKD
=
Lợi nhuận sau thuế x
Doanh thu thuần
x 100 Doanh thu thuần VKD bq trong kỳ
Hoặc có thể viết như sau:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD =
Tỷ suất lợi nhuận
sau thuế trên doanh thu X
Vòng quay VKD
- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE - Return On Equity).
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VCSH bình quân tham gia sử dụng trong kỳ c thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, tức là cho thấy hiệu quả kinh doanh cuối cùng của DN.
Tỷ suất lợi nhuận VCSH
(ROE) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 Vốn CSH bình quân
Cụ thể hơn n còn phản ánh một đồng doanh thu hoặc một đồng VKD bình quân c thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế cho DN, thể hiện qua phƣơng pháp phân tích Dupont sau:
ROE = LNST X 100 = LNST X VKD bq x 100 VCSH bình quân VKD bình quân VCSH bq Trong đó: VKD bình qn = 1 VCSH bình quân 1- Hệ số nợ
Đƣợc gọi là thừa số VCSH và thể hiện mức độ sử dụng địn bẩy tài chính của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuận VCSH
(ROE) =
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD X
Mức độ sử dụng đòn bẩy TC Hoặc: Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE) = Tỷ suất LNST trên doanh thu x Vịng quay tồn bộ vốn x Mức độ sử dụng địn bẩy TC
* Nhóm các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp - Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn)
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời là mối quan hệ giữa TSNH và các khoản nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn. Vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của DN. Nếu hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1 thì TSNH của DN đủ để đáp ứng cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = Tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn
Nợ ngắn hạn là những khoản nợ phải trả trong khoảng thời gian dƣới 12 tháng bao gồm: Các khoản vay ngắn hạn, phải trả cho ngƣời bán, thuế phải nộp NSNN, các khoản phải trả cho ngƣời lao động, nợ dài hạn đến hạn trả, các khoản phải trả khác.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Là một chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán của DN, đƣợc xác định bằng tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho và chia cho số nợ ngắn hạn. Ở đây, hàng tồn kho bị loại trừ ra, bởi lẽ trong TSNH, hàng tồn kho đƣợc coi là loại tài sản c tính thanh khoản thấp hơn.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tổng TS ngắn hạn – Hàng tồn kho Tổng nợ ngắn hạn
Ngoài ra, để đánh giá sát hơn khả năng thanh tốn của DN cịn c thể sử dụng chỉ tiêu hệ số thanh toán tức thời.
Hệ số thanh toán tức thời = Tiền + Các khoản tƣơng đƣơng tiền Nợ ngắn hạn
+ Tiền bao gồm: Tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển.
+ Các khoản tƣơng đƣơng tiền: Các khoản đầu tƣ ngắn hạn về chứng khoán và các khoản đầu tƣ ngắn hạn khác c thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn 3 tháng và không gặp rủi ro lớn.
1.2.4.2. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp * Hiệu suất sử dụng vốn cố định:
Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng VCĐ bình quân tham gia sử dụng c thể tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong kỳ.
Hiệu suất sử dụng VCĐ = Doanh thu thuần trong kỳ Số VCĐ bình quân sử dụng trong kỳ
* Hiệu suất sử dụng TSCĐ:
Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng TSCĐ bình quân tham gia hoạt động SXKD trong kỳ tạo ra bao nhiều đồng doanh thu thuần.
Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần trong kỳ
Nguyên giá TSCĐ bình quân trong kỳ
* Hệ số huy động VCĐ:
Phản ánh mức độ huy động VCĐ hiện c vào hoạt động kinh doanh trong kỳ của DN.
Hệ số huy động VCĐ trong kỳ = Số VCĐ đang dùng trong hoạt động KD Số VCĐ hiện có của doanh nghiệp
* Hệ số hao mòn TSCĐ:
Chỉ tiêu này một mặt phản ánh mức độ hao mòn của TSCĐ trong DN. Mặt khác, n phản ánh tổng quát tình trạng về năng lực còn lại của TSCĐ cũng nhƣ VCĐ ở thời điểm đánh giá.
Hệ số hao mòn TSCĐ = Số tiền khấu hao lũy kế ở thời điểm đánh giá Nguyên giá TSCĐ ở thời điểm đánh giá
* Hàm lượng VCĐ:
Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỳ cần c bao nhiêu đồng VCĐ.
Hàm lƣợng VCĐ = Số VCĐ bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
* Kết cấu TSCĐ của doanh nghiệp:
Phản ánh quan hệ tỷ lệ giữa giá trị từng nh m, từng loại TSCĐ trong tổng số giá trị TSCĐ tại thời điểm đánh giá.
1.2.4.3. Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp a. Tốc độ luân chuyển VLĐ:
Là một chỉ tiêu chất lƣợng tổng hợp phản ánh trình độ tổ chức, quản lý và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. N bao gồm các chỉ tiêu sau:
b. Số lần luân chuyển VLĐ:
Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển VLĐ hay số vòng quay của VLĐ thực hiện đƣợc trong một thời kỳ nhất định (thƣờng là 1 năm), đƣợc xác định nhƣ sau:
Số lần luân chuyển vốn lƣu động = Tổng mức luân chuyển VLĐ trong kỳ VLĐ bình quân trong kỳ
VLĐ bình quân tháng, q, năm đƣợc tính nhƣ sau:
VLĐ bình qn tháng = (VLĐ đầu tháng+ VLĐ cuối tháng)/2
VLĐ bình quân quý, năm = (VLĐ1/2+ VLĐ2 +....+VLĐn-1+ VLĐn/2)/(n-1). Trong đ : VLĐ1,.. VLĐn : Vốn lƣu động hiện c vào đầu tháng.
Chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ VLĐ của DN luân chuyển càng nhanh, hoạt động tài chính càng tốt, DN cần ít vốn mà tỷ suất lợi nhuận lại cao.
c. Kỳ luân chuyển VLĐ:
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày bình quân cần thiết để VLĐ thực hiện đƣợc một làn luân chuyển hay độ dài thời gian một vòng quay của VLĐ ở trong kỳ. Kỳ luân chuyển càng ngắn chứng tỏ VLĐ luân chuyển nhanh và hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao.
Kỳ luân chuyển vốn lƣu động = Số ngày trong kỳ Số lần luân chuyển VLĐ
Hoặc:
Kỳ luân chuyển vốn lƣu động = VLĐ bình quân x Số ngày trong kỳ Doanh thu thuần
d. Hàm lượng VLĐ (hay mức đảm nhiệm VLĐ).
Chỉ tiêu này phản ánh để c đƣợc 1 đồng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm thì phải chi ra bao nhiêu đồng VLĐ.
Chỉ tiêu này giảm chứng tỏ DN đã tiết kiệm đƣợc VLĐ trong quá trình sử dụng.
Hàm lƣợng vốn lƣu động = VLĐ bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
e. Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển vốn:
Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ c thể tiết kiệm đƣợc do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ ở kỳ so sánh (kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc (kỳ báo cáo).
VTK() = 360 1 M x (K1 - K0) = 1 1 L M - 0 1 L M
Trong đó:
+ VTK() : Số VLĐ c thể tiết kiệm (-) hay phải tăng thêm (+) do ảnh hƣởng của tốc độ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh với kỳ kế hoạch.
+ M1: Tổng mức luân chuyển VLĐ kỳ so sánh (kỳ kế hoạch). + K1, K0: Kỳ luân chuyển vốn kỳ so sánh, kỳ gốc.
+ L1, L0: Số lần luân chuyển VLĐ kỳ so sánh, kỳ gốc.
f. Số vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng h a lƣu kho luân chuyển trong kỳ. Số vòng quay hàng tồn kho đƣợc xác định theo cơng thức:
Số vịng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ
g. Kỳ thu tiền trung bình:
Là một hệ số hiệu suất hoạt động KD của DN, phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng của DN kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu đƣợc tiền bán hàng.
Kỳ thu tiền trung bình phản ánh số ngày cần thiết để thu đƣợc các khoản phải thu, đồng thời cũng phản ánh hiệu quả việc quản lý các khoản phải thu và chính sách tín dụng của DN thực hiện với khách hàng của mình. Vì vậy,