Mỗi business line có một giám đốc phụ trách riêng ( Managing Director ), độc lập báo cáo trực tiếp cho Tổng giám đốc. Mỗi business line có chỉ tiêu hoạt động kinh doanh của năm bao gồm tỷ lệ % đóng góp trên tổng doanh thu, có ngân sách để hoạt động, doanh thu, nguồn lực.
Áp dụng chi phí sử dụng vốn cho từng business line theo tỷ lệ chi phí sử dụng vốn. Tỷ lệ này thơng thƣờng ít nhất bằng với ROE của năm. Các nghiệp vụ nào hoạt động không hiệu quả, bị lỗ hoặc có doanh thu nhƣng chi phí sử dụng vốn quá cao thì cần điều chuyển nguồn lực sang những business line có hiệu quả hơn hoặc tìm nhân sự khác thay thế.
Để đảm bảo hiệu quả kinh doanh mỗi một hoạt động kinh doanh sẽ chịu 3 loại chi phí :
- Chi phí trực tiếp: Lƣơng, thƣởng, bảo hiểm, văn phịng phẩm, cơng tác phí, điện thoại, hoa hồng cho các môi giới, Internet, đƣờng truyền, Phí trả cho Hose, Hastc
- Chi phí gián tiếp: th văn phịng, điện, nƣớc, bảo vệ, vệ sinh….
- Chi phí phân bổ: bao gồm chi phí của các phịng ban khơng trực tiếp tạo ra doanh thu ( ban giám đốc, hành chính, nhân sự, kiểm sốt nội bộ,kế tốn, IT)
Trong nghiệp vụ môi giới (Brokerage) cũng phải chia ra khách hàng tổ chức (Institutional), khách hàng cá nhân (Retail) , dịch vụ tài chính nhƣ ba business line
độc lập do cơ cấu, đặc tính khách hàng, cách sử dụng dịch vụ và yêu cầu sử dụng dịch vụ , yêu cầu về nhân sự khác nhau. Sản phẩm áp dụng cho khách hàng cá nhân và tổ chức cũng khác nhau. Khách hàng tổ chức đòi hỏi tƣ vấn và phân tích cũng nhƣ chất lƣợng phục vụ rất cao. Khách hàng cá nhân đòi hỏi các sản phẩm hỗ trợ tài chính (margin, repo, ứng trƣớc). Dịch vụ tài chính địi hỏi sử dụng nguồn vốn lớn của cơng ty chứng khốn đồng thời dàn trải nhiều khách hàng tại nhiều thời điểm do đó việc quản lý chặt chẽ khoản vay, tn thủ quy trình tín dụng, giao dịch đƣợc đặt lên hàng đầu . Song song với đó là phân bổ chi phí sử dụng vốn hợp lý.
Tự doanh cũng nên chia hai mảng kinh doanh: Cổ phiếu (Equity) , trái phiếu (Bond). Rút kinh nghiệm năm 2008 rất nhiều công ty chứng khoán bị lỗ do kinh doanh cổ phiếu phải trích dự phịng nhƣng rất nhiều cơng ty đã bỏ qua cơ hội kinh doanh trái phiếu do chƣa chuẩn bị kỹ càng về nhân sự và cơ cấu kinh doanh. Tự doanh cổ phiếu và trái phiếu cũng là một business line sử dụng nhiều vốn, dự phòng do đó chi phí sử dụng vốn phải đƣợc tính tốn phân bổ rõ ràng.
Hoạt động ngân hàng đầu tƣ cũng nên chia ra hai mảng kinh doanh: Tƣ vấn (Advisory) và mua bán sát nhập (Merging and Acquisition). Mảng tƣ vấn chuyên về những sản phẩm tƣ vấn truyền thống: tƣ vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nƣớc, tƣ vấn niêm yết, tƣ vấn bán phần vốn Nhà nƣớc. Mua bán sát nhập M&A là một mảng kinh doanh mới, trung gian tƣ vấn cho cả hai bên đối tác là: bên mua (Buy side) và bên bán (Sell side). M&A là mảng kinh doanh mang lại doanh thu rất cao do thu đƣợc phí hai đầu và là hƣớng đi lâu dài bền vững của hoạt động ngân hàng đầu tƣ (Investment Banking).
Hoạt động nguồn vốn là hoạt động mới cần đƣợc tách bạch riêng, do đặc thù của các cơng ty chứng khốn nguồn tiền ln chuyển liên tục hàng ngày do đó có những lúc tiền ở tài khoản nhàn rỗi hàng chục tỷ đồng. Nếu ghép chung với phịng kế tốn thì sẽ khơng phát huy đƣợc hiệu quả sử dụng vốn. Do đó tách biệt hoạt động nguồn vốn là hƣớng đi mới trong năm 2010 -2015. Đối với cơng ty chứng khốn lớn thì hoạt động này mang lại vài chục tỷ đồng doanh thu/năm. Ngoài ra, phịng nguồn vốn cịn có chức năng điều phối nguồn tiền cho các business line họat động kế hoạch và hiệu quả.
1.2. Tăng cường năng lực tài chính
Hạn chế về năng lực tài chính chính là một trong những nguyên nhân chủ yếu, trực tiếp dẫn đến các cơng ty chứng khốn Việt Nam hoạt động chƣa thực sự hiệu quả. Trên thực tế, chất lƣợng hoạt động của các cơng ty chứng khốn chƣa tƣơng xứng với số lƣợng các cơng ty chứng khốn trên thị trƣờng. Sự hạn chế về năng lực tài chính của các cơng ty chứng khốn khơng chỉ kìm hãm sự phát triển của chính bản thân các công ty chứng khốn mà cịn giảm tính an tồn và hiệu quả cho thị trƣờng chứng khốn nói chung. Vì vậy, một trong những giải pháp quan trọng để nâng cao hiệu quả hoạt động của các cơng ty chứng khốn Việt Nam đó là tăng năng lực tài chính cho các cơng ty chứng khoán, đảm bảo theo yêu cầu của luật pháp vốn điều lệ 300 tỷ cho bốn nghiệp vụ: Môi giới 25 tỷ, tƣ vấn 10 tỷ, tự doanh 100 tỷ, bảo lãnh phát hành 125 tỷ. Ngoài ra, việc tăng cƣờng năng lực tài chính cịn cơng ty chứng khốn có khả năng chống đỡ, chi trả, và đầu tƣ mở rộng, trang thiết bị công nghệ giao dịch hiện đại, hỗ trợ các sản phẩm tài chính hiệu quả.
1.3. Nâng cao hiệu quản công tác quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ
Mỗi hoạt động kinh doanh sử dụng vốn đều phải có quy trình giao dịch, quy trình tín dụng, kiểm sốt nội bộ riêng quy định rõ công việc của từng khâu, từng bộ phận, thẩm quyền xét duyệt, hạn mức, phƣơng án và cách thức xử lý. Một số quy trình cơ bản :
- Hoạt động mơi giới: Quy trình giao dịch, quy trình mơi giới, quy trình sửa lỗi, quy trình tín dụng, quy trình xử lý các khoản nợ
- Hoạt động tự doanh: Quy trình đầu tƣ, quy trình mua bán cổ phiếu, quy trình mua bán trái phiếu, quy trình quản lý tín dụng áp dụng cho tự doanh.
- Hoạt động ngân hàng đầu tƣ: Quy trình tƣ vấn niêm yết, quy trình tƣ vấn cổ phần hóa, quy trình tƣ vấn bán phần vốn nhà nƣớc, quy trình mua bán sát nhập, quy trình bảo lãnh phát hành
- Hoạt động nguồn vốn: Quy trình hoạt động nguồn vốn, quy trình tín dụng cho hoạt động kinh doanh vốn.
Cơng ty chứng khốn nên chủ động thực hiện chƣơng trình đào tạo, bồi dƣỡng nhân viên thông qua công việc nghiệp vụ hàng ngày. Đào tạo phải đúng đối tƣợng, cán bộ đƣợc cử đi đào tạo phải phù hợp với chƣơng trình đào tạo cả về nội dung và trình độ. Các nhân viên môi giới bắt buộc phải qua các khoá học do UBCK Nhà nƣớc quy định nhƣ: kiến thức cơ bản về chứng khoán và thị trƣờng chứng khoán, kiến thức về luật áp dụng trong ngành chứng khoán, phân tích và đầu tƣ chứng khốn và phải có chứng chỉ hành nghề chứng khốn. Tổ chức liên tục các khố học nâng cao trình độ cho nhân viên: phân tích chuyên sâu về tài chính doanh nghiệp, các khốn học về kỹ năng bán hàng, văn hoá doanh nghiệp, ngoại ngữ tin học…Tổ chức các khoá học tập kinh nghiệm và khảo sát thị trƣờng chứng khoán của các nƣớc trong khu vực và các nƣớc phát triển. Tuyển mới lao động trên cơ sở công khai, đảm bảo chất lƣợng về trình độ chuyên môn nghiệp vụ, tin học, ngoại ngữ, khả năng giao tiếp. Đối với các cán bộ tƣ vấn và phân tích các cơng ty cần chú ý tuyển chọn những cán bộ có trình độ cao, đạt đƣợc chứng chỉ CFA, CPA. theo chuẩn mực quốc tế.
1.4. Đổi mới công nghệ thông tin
Cơng ty chứng khốn phải lựa chọn công nghệ giao dịch hiện đại đảm bảo tính bảo mật, thuận lợi cho quản lý, phù hợp với kinh doanh. Cần thiết phải chia 2 mảng Back office (quản lý nộp rút tiền của nhà đầu tƣ, quản lý chứng khoán, quản lý giao dịch, thanh toán bù trừ, lƣu ký) và Front office ( quản lý nhân viên môi giới, quản lý khách hàng, quản lý hiệu quả, hiệu suất làm việc của nhân viên, phòng, chi nhánh, của hoạt động kinh doanh). Cơng nghệ phải đảm bảo tƣơng thích với hệ thống ngân hànônnsở giao dịch chứng khốn, yrung tâm lƣu ký. Cơng nghệ cần thích ứng với sự phát triển của thị trƣờng 5 -10 năm tới. Sắp tới bảng điện tử sẽ không thể áp dụng đƣợc nữa bởi vì mỗi sàn Hose và Hastc đã lên tới 200 công ty niêm yết do đó cơng nghệ giao diện display cũng phải thay đổi theo. Internet trading phải là một hƣớng đi trong tƣơng lai, ở các nƣớc phát triển giao dịch qua Internet chiếm 80% giao dịch toàn thị trƣờng. Ở Việt nam lại ngƣợc lại chỉ chiếm 20%. Do đó cơng nghệ đầu tƣ cần phải tính tới việc gia tăng giá trị, tính tƣơng thích và mở rộng trong tƣơng lai.
1.5. Thiết kế sản phẩm mới phù hợp
Đa dạng hóa các loại dịch vụ là xu hƣớng phổ biến đối với các cơng ty chứng khốn hiện nay ở các nƣớc, đồng thời cũng là một vấn đề có ý nghĩa chiến lƣợc đối với sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán trƣớc sức ép ngày càng lớn của sự cạnh tranh giữa các cơng ty chứng khốn mà cịn có nguyên nhân từ sự biến động của thị trƣờng. Hiện tại các cơng ty chứng khốn thực hiện gần nhƣ đầy đủ các loại nghiệp vụ đƣợc phép thực hiện nhƣ các nghiệp vụ môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tƣ vấn. Tuy nhiên, đối với các loại dịch vụ phụ trợ các cơng ty chứng khốn Việt Nam hiện nay mới chỉ thực hiện nghiệp vụ lƣu ký chứng khoán, cầm cố, ứng trƣớc chứng khoán (thực hiện bằng các phối hợp với các ngân hàng) còn nhiều loại dịch vụ bổ trợ khác hiện nay vẫn chƣa thực hiện đƣợc. Ngay cả trong bốn loại dịch vụ chính các cơng ty chứng khốn cũng chỉ thực hiện chủ yếu ở dịch vụ mơi giới chứng khốn ở mức độ đơn giản đơn thuần là khâu trung gian nhận và truyền lệnh giao dịch cho khách hàng, các nghiệp vụ còn lại cũng rất hạn chế. Vì vậy, trong thời
gian tới để nâng cao vai trị của các cơng ty chứng khốn nên có biện pháp nâng cao chất lƣợng các nghiệp vụ kinh doanh hiện có :
Đối với hoạt động mơi giới, các cơng ty chứng khốn nên định hướng lại tư duy kinh doanh:
- Xác định đƣợc khách hàng mục tiêu, chủ động tìm kiếm khách hàng, không chờ đợi khách hàng đến giao dịch.
- Xây dựng chiến lƣợc kinh doanh của hoạt động môi giới (chuẩn bị các phƣơng án, kế hoạch kinh doanh căn cứ theo sự biến động của chỉ số VN Index, theo tính thanh khoản của thị trƣờng...), đồng thời bám sát các dự báo phân tích thị trƣờng từng giai đoạn.
- Sử dụng khái niệm chi phí sử dụng vốn cho hoạt động mơi giới, hạch tốn kinh doanh theo hoạt động mơi giới (có doanh thu, có chi phí trực tiếp, gián tiếp , chi phí phân bổ).
- Các cơng ty chứng khốn nên xác định năng lực cốt lõi của môi giới là: Công nghệ, Sản phẩm, Con ngƣời.
- Đối với công nghệ cần đầu tƣ cơng nghệ mới, tƣơng thích, có khả năng mở rộng cho các sản phẩm dịch vụ phái sinh. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Đối với sản phẩm: cần nghiên cứu chuẩn bị các sản phẩm trong tƣơng lai (giao dịch ký quỹ margin trading , bán khống short selling, giao dịch kỳ hạn forward), đặc biệt nâng cấp các sản phẩm phân tích (phân tích hàng ngày, phân tích nghành, phân tích chiến lƣợc đầu tƣ, phân tích từng cơng ty).
- Chuẩn bị về nguồn vốn thích hợp cho từng sản phẩm tài chính và quy trình quản lý chặt chẽ các khoản tín dụng, kết hợp với điều chỉnh theo diễn biến thị trƣờng, các báo cáo phân tích thị trƣờng từng giai đoạn.
- Xây dựng đội ngũ nhân viên kinh doanh độc lập, chủ động trong tìm kiếm khách hàng, tƣ vấn cho khách hàng. xây dựng chế động viên khuyến khích nhân viên kinh doanh đạt hiệu quả cao (hoa hồng, thƣởng)
Đối với hoạt động tự doanh:
- Cần xây dựng chiến lƣợc kinh doanh của năm trong đó có các phƣơng án, kịch bản theo từng giai đoạn (theo VN index, theo tính thanh khoản của thị
trƣờng, bám sát các dự báo phân tích, diễn biến thị trƣờng từng giai đoạn để điều chỉnh phù hợp).
- Xác định cơ cấu doanh thu tự doanh trên tổng doanh thu một cách hợp lý. - Áp dụng khái niệm chi phí sử dụng vốn cho hoạt động tự doanh: Sử dụng linh hoạt nguồn vốn dành cho tự doanh (thay đổi danh mục trái phiếu, cổ phiếu, đầu tƣ dài hạn)
- Xây dựng quy trình đầu tƣ (thẩm quyền, danh mục, tỷ trọng, ngành nghề, phƣơng án cắt lỗ, chốt lời).
Đối với hoạt động tư vấn, mua bán sát nhập và bảo lãnh phát hành:
- Xây dựng lại hệ thống sản phẩm, quy trình kèm theo chia thành ba loại sản phẩm: Tƣ vấn tài chính cho doanh nghiệp, Mua bán sát nhập , Bảo Lãnh Phát Hành.
- Bố trí nhân sự phù hợp cho từng sản phẩm, từng giai đoạn phù hợp với diễn biến thị trƣờng.
- Áp dụng khái niệm chi phí sử dụng vốn cho hoạt động kinh doanh.
- Chủ động tìm kiếm khách hàng khơng đợi khách hàng tìm đến mình, có chế độ thƣởng khuyến khích nhân viên đem lại hợp đồng, doanh thu cao.
1.6. Xây dựng hệ thống phân tích và dự báo chuyên nghiệp.
Thị trƣờng càng phát triển thì trình độ và nhu cầu của khách hàng (cá nhân và tổ chức) ngày càng nâng lên. Họ khơng chỉ địi hỏi cơng ty chứng khoán thực hiện chính xác giao dịch, sản phẩm tài chính hỗ trợ , hơn thế nữa họ có quyền yêu cầu các cơng ty chứng khốn cung cấp các bản phân tích chuyên nghiệp.
Sản phẩm phân tích sẽ là xƣơng sống, sản phẩm cốt lõi, công cụ cạnh tranh dài hạn có chiều sâu cho mọi hoạt động kinh doanh của công ty bao gồm từ môi giới, tƣ vấn tài chính cho cá nhân, tổ chức, tự doanh, bảo lãnh phát hành.
Biểu 14. Mối quan hệ của sản phẩm phân tích đối với các hoạt động kinh doanh của cơng ty chứng khốn
Các sản phẩm của phịng phân tích bao gồm :
- Phân tích thị trƣờng cổ phiếu theo ngày, theo tháng, theo quý, theo năm. - Phân tích theo ngành, theo nhóm ngành : Bất động sản, Tài chính ngân hàng, Sắt thép vật liệu xây dựng, Thủy sản, Dầu khí, Dƣợc, Hàng tiêu dùng, Nông nghiệp.
- Phân tích cơng ty ( Company Visit Note ). - Phân tích trái phiếu
- Phân tích kỹ thuật xu hƣớng của thị trƣờng cổ phiếu - Phân tích kinh tế vĩ mơ
Yêu cầu đối với sản phẩm phân tích phải trung lập, chất lƣợng không đƣợc thiên về buy side hay sell side. Phịng phân tích mạnh về số lƣợng, chất lƣợng sẽ là địn bẩy, cơng cụ cạnh tranh mạnh mẽ dài hạn, song song kèm với sản phẩm mới, hỗ trợ tín dụng, cơng nghệ… Đồng thời các business line khác sẽ sử dụng sản phẩm phân tích nhƣ một cơng cụ tham khảo hữu hiệu trƣớc khi ra quyết định đầu tƣ. Phân tích xu thế thị trƣờng tốt sẽ giảm bớt rủi ro trong hoạt động tự doanh, giúp sớm thanh khoản những khoản nợ, và hỗ trợ môi giới cá nhân và tổ chức hiệu quả.
2. Nhóm giải pháp vĩ mơ (thuộc về phía chính phủ)
2.1. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động của các cơng ty chứng khốn
Muốn có một thị trƣờng chứng khoán nói chung và hệ thống các cơng ty chứng khốn nói riêng hoạt động nhịp nhàng, lành mạnh, có hiệu quả và ngày càng phát triển thì khơng thể thiếu một khuôn khổ pháp lý đồng bộ, hoàn chỉnh, điều hành mọi hành vi, hoạt động của các chủ thể tham gia trên thị trƣờng.
Để đảm bảo cho hoạt động của thị trƣờng chứng khoán đƣợc an toàn, lành mạnh và ổn định thì ngồi Luật chứng khốn cần hệ thống các văn bản khác nhằm bao quát và điều chỉnh đƣợc một cách trực tiếp hoặc gián tiếp các hành vi, các mối quan hệ của các đối tƣợng tham gia thị trƣờng. Đó là các tổ chức phát hành và niêm yết chứng khoán, các nhà đầu tƣ các trung gian tài chính hay các tổ chức tự quản tham gia thị trƣờng.
Về phía các tổ chức phát hành chứng khốn: Đó là các cơng ty cổ phần, các doanh nghiệp Nhà nƣớc (đƣợc phép phát hành chứng khoán), kho bạc Nhà nƣớc,