I. Những vấn đề chung về thị trường tài chính
3. Phân loại thị trường tài chính
3.1. Dựa theo phưong thức huy động nguồn tài chính
- Thị trường nợ: Trên thị trường này, các chủ thể huy động nguồn tài chính thơng qua phương thức chung nhất là đưa ra một cơng cụ vay nợ. Ví dụ:
một trái khốn hay một món vay thế chấp. Chúng là sự thoả thuận có tính chất
hợp đồng, trong đó người vay phải thanh tốn cho người giữ công cụ một
khoản tiên cô định trong những khoảng thời gian đêu đặn cho tói thời diêm quy
định trước là đợt thanh toán cuối cùng được thực hiện. Lúc này người vay phải hồn trả ln cả vốn và phần lãi tiền vay còn lại cho người nắm giữ công cụ. Như vậy, trên thị trường nợ, chủ thể huy động nguồn tài chính chì có thể sử
dụng nguồn đó trong những khoảng thời gian cố định.
- Thị trường vốn cổ phần: Trên thị trường này, các chủ thề huy động
nguồn tài chính thơng qua phương thức phát hành cổ phiếu. Các công ty cổ phần có quyền sử dụng nguồn tài chính này suốt trong thời gian tồn tại và hoạt
động cùa công ty. Các cổ đông sẽ là đồng sở hũư công ty cổ phần.
3.2. Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn tài chính
- Thị trường sơ cấp: là thị trường tài chính trong đó những phát hành mới
của một chứng khốn được người huy động nguồn tài chính bán cho người đầu tiên mua nó. Sự hoạt động cửa thị trường sơ cấp huy động nguồn tài chính
TÀI CHÍNH-TIỀN TỆ GV: LE THI THANH
trong xã hội chuyển thành vốn đầu tư cho nền kinh tế. Thông qua thị trường này, nguồn tài chính vận động từ người đầu tư sang chủ thế phát hành chứng khoán.
- Thị trường thứ cấp: là thị trường tài chính trong đó thực hiện giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp. Trên thị trường này
diễn ra việc mua bán chứng khoán giữa các nhà đau tư. Thị trường tài chính thứ cấp làm thay đổi chủ thể sở hũư chứng khốn.
3.3. Căn cứ vào tính chất pháp lý
- Thị trường tài chính chính thức: là bộ phận thị trường tài chính mà tại đó
các hoạt động huy động, cung ứng, giao dịch các nguồn tài chính được thực hiện theo những nguyên tắc, thể chế nhất định, được Nhà nước quy định rõ ràng trong các văn bản pháp luật. Các chủ thể tham gia thị trường này với quyên, nghĩa vụ, trách nhiệm của họ được pháp luật thừa nhận và bảo vệ.
- Thị trường tài chính khơng chính thức: là bộ phận thị trường tài chính mà ở đó các hoạt động huy động, cung ứng, giao dịch các nguồn tài chính được thực hiện theo sự thoà thuận giữa người cung cấp nguồn tài chính và người cần nguồn tài chính mà không theo nguyên tắc, thể chế do Nhà nước quy định.
Nhìn chung, thị trường tài chính là một loại thị trường có đặc trưng riêng
về hàng hố, cũng như phương thức giao dịch, là tổng hoà các mối quan hệ
cung cầu về vốn trong nền kinh tế, do đó rất khó có thể phân loại một cách rạch ròi như các loại thị trường hàng hố thơng thường. Việc phân chia thị trường tài chính thành các bộ phân khác nhau dựa trên hình thức vận động cùa các
nguồn tài chính và cơ chế giao dịch chỉ mang ý nghĩa tương đối.
3.4. Căn cứ vào thời gian sử dụng nguồn tài chính huy động được
Thị trường tiền tệ
Thị trường tiền tệ là một bộ phận của thị trường tài chính được chun
mơn hố đối với các nguồn tài chính được trao quyền sử dụng ngắn hạn
Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ bao gồm các NHTM, các tổ chức tín dụng, các tổ chức tài chính phi ngân hàng (cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, cơng ty tài chính...), các doanh nghiệp, các hộ gia đình. NHTW tham gia thị trường tiền tệ chủ yếu với vai trị kiểm sốt thị trường và điều hoà tiền tệ bằng sự can thiệp vào hoạt động của thị trường thông qua việc tăng hoặc giảm lãi suất tái chiết khấu, tăng
hoặc giảm mức dự trữ băt buộc đôi với các NHTM và chủ yếu là thông qua các
nghiệp vụ thị trường mở.
Thị trường vốn
Thị trường vốn là một bộ phận của thị trường tài chính được chun mơn
hố đối với các nguồn tài chính được trao quyền sử dụng dài han.
Giữa thị trường vốn và thị trường tiền tệ có mối quan hệ khăng khít với
nhau. Sự phát triên mạnh mẽ và lành mạnh của thị trường tiền tệ sẽ thúc đẩy sẽ
phát triển của thị trường vốn. Các tổ chức tài chính trung gian trên thị trường tiền
tệ có thể sử dụng kỹ thuật để chuyển đổi các nguồn tài chính có thời hạn sử dụng
TÀI CHÍNH-TIỀN TỆ GV: LE THI TU ANH ngắn thành các nguồn tài chính có thời hạn sử dụng dài cung cấp cho thị trường
vốn. Sự phát trien của thị trường vốn sẽ kích thích thị trường tiền tệ phát triển.
Thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính được
chuyên mơn hố về mua bán các chứng khoán cả ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.
Thị trường chúng khoán liên quan đến cả thị trưịng tiền tệ và thị trường
vốn. Cơng cụ của thị trường tiền tệ là các loại chứng khoán ngắn hạn, công cụ cùa
thị trường vốn là các loại chứng khoán dài hạn được đem trao đổi, mua bán trên thị
trường chúng khốn; do đó có thê xem thị trường chứng khoán là nơi giao nhau giữa thị trường tiền tệ và thị trường vốn ở chồ mua bán các loại chứng khoán cùa 2
thị trường.
- Xét theo sự luân chuyển các chứng khoán, sự luân chuyển các nguồn tài chính, thị trường chúng khốn bao gồm thị trường chúng khoán sơ cấp và thị trường chúng khoán thứ cấp.
+ Thị trường chứng khoán SO’ cấp (Thị trường cấp I): là thị trường phát hành các loại chứng khoán, là nơi diễn ra hoạt động mua, bán các loại chứng khoán mới được phát hành lần đầu. Thị trưòng này làm tăng vốn đầu tư cho nền kinh tế thơng qua việc phát hành chứng khốn của các chủ thể cần vốn trên thị trường.
+ Thị trường chứng khoán thứ cấp (Thị trường cấp II): là thị trường lưu thông và là nơi diễn ra các hoạt động mua đi bán lại các chúng khoán đã được phát hành trên thị trường chứng khoán sơ cấp, làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán.
Thị trường này chỉ liên quan đến việc giải quyết quyền lợi của những người tham gia mua bán và làm thay đổi quyền sở hữu chứng khốn chứ khơng làm tăng vốn
đầu tư cho nền kinh tế.
Thị trường cap II đóng các vai trò chủ yếu sau:
■ Với cơ chế tổ chức chặt chẽ, thị trường cấp II tạo ra sự ăn khớp giữa cung và cầu về các loại chứng khốn của những người đầu tư chính.
■ Thị trường cap II đảm bảo khả năng chuyển đổi chứng khoán thành tiền, cho phép người nắm giữ chứng khốn có thề ra khỏi sự đầu tư tại
thời điểm mà họ mong muốn hoặc có thể thực hiện sự di chuyển đầu tư
từ khu vực này sang khu vực khác. Chính vì thế nó tạo ra sự lưu thông tiền vốn trong nền kinh tế.
■ Thị trường cap II thực hiện định giá các chứng khoán, tức là xác định
thị giá cùa các chứng khoán và qua đó người ta có the tham khảo để phát hành chứng khoán mới.