7. KẾT CẤU ĐỀ TÀI
1.6. VẤN ĐỀ SỬ DỤNG NỢ VAY CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TRÊN
THẾ GIỚI
Các doanh nghiệp trên thế giới mà cụ thể là các Giám đốc tài chính thƣờng quản lý rất tích cực tỷ trọng mục tiêu của nợ vay, vốn chủ sở hữu để đạt đƣợc một cấu trúc vốn tối ƣu cho cơng ty mình. Trong phần này xin giới thiệu chính sách tài trợ cũng nhƣ là việc sử dụng nợ vay của một số doanh nghiệp trên thế giới.
1.6.1. Công ty Nestlé Ltd
hoạt động ở 150 quốc gia. Công ty áp dụng chiến lƣợc tập trung tài chính cao độ. Tất cả các quyết định tài chính đều xuất phát từ trụ sở chính, một bộ phận phụ trách tài chính doanh nghiệp lập tất cả các quyết định tài trợ cho các công ty con, thiết lập cấu trúc vốn cho từng công ty con.
- Khi một công ty con đƣợc thành lập, khoảng phân nửa của vốn tài trợ là do vốn cổ phần của cơng ty mẹ đóng góp. Số vốn cần thiết cịn lại chủ yếu để hỗ trợ đầu tƣ vốn luân chuyển, đƣợc vay từ hệ thống ngân hàng của nƣớc sở tại hoặc thông qua việc bán thƣơng phiếu. Ở các quốc gia, nơi có ít hay khơng có rủi ro bị quốc hữu hóa, cơng ty mẹ có thể tài trợ cho nhu cầu vốn luân chuyển, tùy vào chi phí sử dụng vốn của công ty mẹ tƣơng ứng với chi phí sử dụng vốn địa phƣơng cho công ty con.
- Nestlé quản lý tổng các nguồn vốn với mục tiêu duy trì mức xếp hạng tín nhiệm cao nhất của mình và từ đó tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn.
- Phó chủ tịch cấp cao về tài chính Daniel Regolatti cho biết về việc áp dụng chiến lƣợc tài chính nhƣ vậy: “Chiến lƣợc cơ bản của chúng tôi dựa trên cơ sở công ty chúng tôi là một công ty thuộc ngành công nghiệp và là một công ty đa quốc gia nên chúng tơi phải đối phó với nhiều rủi ro ở các nƣớc. Vì vậy chúng tơi khơng nên có thêm các rủi ro tài chính cao”.
- Trong 3 năm trở lại đây, lãi suất tại Thụy Sĩ ln đƣợc duy trì dƣới 3%/năm; tỷ lệ lạm phát rất thấp dƣới 3%/năm, có năm còn giảm phát; thuế suất thuế TNDN duy trì từ 13% - 22%. Với nền kinh tế ổn định nhƣ vậy rất thuận lợi cho chính sách sử dụng nợ vay của các doanh nghiệp nƣớc này.
1.6.2. Công ty Honda Motor Co., Ltd
- Trong khoảng thời gian từ quý 3 năm 2009 đến hết quý 3 năm 2010, công ty Honda ln duy trì một cấu trúc vốn hết sức ổn định với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dƣới 50% nhƣ bảng sau:
Đơn vị tính: (triệu Yên Nhật)
(Nguồn: www.google.com/finance)
Biểu đồ 1.2 – Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Công ty Honda Motor Co., Ltd
- Cơng ty ln duy trì đƣợc giá trị đi vay nợ khá đồng đều qua các quý và luôn thấp hơn 5.000.000 triệu yên Nhật. Chứng tỏ công ty hết sức thận trọng trong chính sách sử dụng nợ vay của mình, phải ln giữ đƣợc một tỷ lệ nợ vay nhất định.
- Trong khoảng thời gian 3 năm trở lại đây, lãi suất tại Nhật Bản ln đƣợc duy trì dƣới 0,6%/năm; tỷ lệ lạm phát rất thấp dƣới 3%/năm, có năm cịn giảm phát. Cho thấy nền kinh tế Nhật Bản khá ổn định, các cơng ty có nhiều điều kiện vay nợ hơn để phát triển sản xuất kinh doanh.
1.6.3. Công ty Total S.A
- Từ quý 3 năm 2009 đến hết quý 3 năm 2010, công ty Total ln duy trì một cấu trúc vốn hết sức ổn định với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dƣới 25% nhƣ bảng sau:
Đơn vị tính: (triệu EUR)
(Nguồn: www.google.com/finance)
Biểu đồ 1.3 – Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Công ty Total S.A
- Cơng ty ln duy trì đƣợc giá trị đi vay nợ khá đồng đều qua các quý và thấp hơn 32 tỷ EUR. Chứng tỏ công ty cũng sử dụng chủ yếu vốn chủ sở hữu để đầu tƣ hoạt động sản xuất kinh doanh.
- Trong năm 2009 và 2010, lãi suất tại Pháp từ 1% - 2,25%/năm; tỷ lệ lạm phát rất thấp từ -0,7% đến 1,9%/năm; thuế suất thuế TNDN đang ở mức 33,33%. Nền kinh tế Pháp ổn định và nhất là với mức thuế suất thuế TNDN 33,33% hết sức thuận lợi cho các doanh nghiệp đi vay nợ.
1.6.4. Công ty Microsoft Corporation
- Trong khoảng thời gian từ quý 3 năm 2009 đến hết q 3 năm 2010, cơng ty Microsoft ln duy trì một cấu trúc vốn hết sức ổn định với tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dƣới 12%, chỉ có quý 3 năm 2010 có tăng hơn so với các quý trƣớc nhƣ bảng sau:
Đơn vị tính: (triệu Đơ la Mỹ)
(Nguồn: www.google.com/finance)
Biểu đồ 1.4 – Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Công ty Microsoft Corporation
- Cơng ty ln duy trì đƣợc giá trị đi vay nợ khá đồng đều qua các quý và luôn thấp hơn 11 tỷ đô la Mỹ. Chứng tỏ công ty sử dụng chủ yếu vốn chủ sở hữu để đầu tƣ hoạt động sản xuất kinh doanh.
- Trong năm 2009 và 2010, lãi suất tại Mỹ luôn là 0,25%/năm; tỷ lệ lạm phát rất thấp từ -2,1% đến 2,7%/năm; thuế suất thuế TNDN đang ở mức 35%. Nền kinh tế Mỹ khá tốt và nhất là với mức thuế suất thuế TNDN 35% hết sức thuận lợi cho các doanh nghiệp đi vay nợ.