7. KẾT CẤU ĐỀ TÀI
2.4.2. Kết quả nghiên cứu
2.4.2.2. Đánh giá mức độ quan trọng của các yếu tố tác động đến chính sách sử
Tiến hành nghiên cứu khảo sát các công ty cổ phần tại TP.HCM sử dụng nợ vay về các yếu tố đó là:
- Lãi suất thị trƣờng - Chính sách thuế TNDN - Các hạn chế pháp lý
- Chính sách thuế thu nhập cá nhân - Lạm phát
- Các yêu cầu của ngƣời cho vay - Các tiêu chuẩn ngành
- Đặc điểm giai đoạn phát triển của doanh nghiệp - Khả năng tạo ra lợi nhuận, tính ổn định của lợi nhuận - Chính sách đầu tƣ
- Chính sách tài trợ - Chính sách cổ tức
- Ƣớc muốn chủ quan của những ngƣời nắm quyền kiểm sốt doanh nghiệp - Sự khơng thích rủi ro của cấp quản lý
- Tác động của tín hiệu
2.4.2.2. Đánh giá mức độ quan trọng của các yếu tố tác động đến chính sách sử dụng nợ vay của doanh nghiệp sử dụng nợ vay của doanh nghiệp
Bảng 2.7 – Mức độ quan trọng của các yếu tố tác động đến chính sách sử dụng nợ vay của doanh nghiệp
Số thứ
tự Yếu tố Tỷ lệ (%)
1 Lãi suất thị trƣờng 82
2 Chính sách thuế TNDN 28
3 Các hạn chế pháp lý 10
4 Chính sách thuế thu nhập cá nhân 6
Số thứ
tự Yếu tố Tỷ lệ (%)
6 Các yêu cầu của ngƣời cho vay 22
7 Các tiêu chuẩn ngành 12
8 Đặc điểm giai đoạn phát triển của doanh nghiệp 36 9 Khả năng tạo ra lợi nhuận, tính ổn định của lợi nhuận 42
10 Chính sách đầu tƣ 42
11 Chính sách tài trợ 20
12 Chính sách cổ tức 18
13 Ƣớc muốn chủ quan của những ngƣời nắm
quyền kiểm soát doanh nghiệp 14 14 Sự khơng thích rủi ro của cấp quản lý 8 15 Tác động của tín hiệu 8
Qua bảng thống kê trên chúng ta thấy 6 yếu tố quan trọng mà các doanh nghiệp đánh giá có ảnh hƣởng nhiều nhất đến việc sử dụng nợ vay của họ theo thứ tự quan trọng giảm dần là:
(1) Lãi suất thị trƣờng: có đến 82% doanh nghiệp cho rằng lãi suất thị trƣờng là yếu tố quyết định nhất đến việc vay nợ của họ.
(2) 2 yếu tố: Khả năng tạo ra lợi nhuận, tính ổn định của lợi nhuận; Chính sách đầu tƣ: cùng có 42% doanh nghiệp đồng ý.
(3) Lạm phát: có 38% doanh nghiệp cho rằng đây là yếu tố quan trọng.
(4) Đặc điểm giai đoạn phát triển của doanh nghiệp: có 36% các doanh nghiệp đồng ý.
(5) Chính sách thuế TNDN: có 28% doanh nghiệp cho đây là yếu tố quan trọng.
Yếu tố đƣợc các doanh nghiệp đánh giá là ít quan trọng nhất là yếu tố “Chính sách thuế thu nhập cá nhân” với 6%, yếu tố “Sự khơng thích rủi ro của cấp quản lý” với 8%, yếu tố “Tác động của tín hiệu” với 8%, yếu tố “Các hạn chế pháp lý” với 10%, yếu tố “Các tiêu chuẩn ngành” với 12% và yếu tố “Ƣớc muốn chủ quan của những ngƣời nắm quyền kiểm soát doanh nghiệp” với 14% doanh nghiệp đồng ý. Hầu hết các doanh nghiệp đánh giá các yếu tố này hầu nhƣ không ảnh hƣởng hoặc ảnh hƣởng không đáng kể đến việc sử dụng nợ vay của mình.
Cịn các yếu tố cịn lại: “Chính sách cổ tức”, “Chính sách tài trợ”, “Các yêu cầu của ngƣời cho vay”, các doanh nghiệp đánh giá các yếu tố này chỉ tác động ở mức vừa phải.